割引キャッシュフロー(DCF)評価手法では、株式の価値は、キャッシュフローの何らかの尺度の現在価値に基づいて推定されます。フリーキャッシュフロー対エクイティ(FCFE)は、一般に、債務者への支払い後、および会社の資産基盤を維持するための支出を許可した後に、株主が利用できるキャッシュフローとして説明されます。
本質的な株式価値 (評価サマリー)
年 | 価値 | FCFEt または端子値 (TVt) | 計算 | 現在価値 8.98% |
---|---|---|---|---|
01 | FCFE0 | 9,916 | ||
1 | FCFE1 | 10,628 | = 9,916 × (1 + 7.18%) | 9,752 |
2 | FCFE2 | 11,297 | = 10,628 × (1 + 6.29%) | 9,511 |
3 | FCFE3 | 11,908 | = 11,297 × (1 + 5.41%) | 9,199 |
4 | FCFE4 | 12,447 | = 11,908 × (1 + 4.52%) | 8,823 |
5 | FCFE5 | 12,900 | = 12,447 × (1 + 3.64%) | 8,390 |
5 | ターミナル値 (TV5) | 250,142 | = 12,900 × (1 + 3.64%) ÷ (8.98% – 3.64%) | 162,692 |
普通株式の本質的価値T-Mobile | 208,367 | |||
普通株式の本質的価値 T-Mobile (1株当たり) | $175.56 | |||
現在の株価 | $162.01 |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2023-12-31).
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免責事項!
評価は標準的な仮定に基づいています。株価に関連する特定の要因が存在する可能性があり、ここでは省略しています。このような場合、実際の株価は推定値と大きく異なる場合があります。投資の意思決定プロセスで推定固有の株式価値を使用する場合は、自己責任で行ってください。
必要な収益率 (r)
仮定 | ||
LT財務省総合の収益率1 | RF | 4.43% |
市場ポートフォリオの期待収益率2 | E(RM) | 13.60% |
普通株式 T-Mobile システマティックリスク | βTMUS | 0.50 |
T-Mobile普通株式の所要収益率3 | rTMUS | 8.98% |
1 10年以内に期限が到来またはコール可能でないすべての固定クーポン米国債の入札利回りの非加重平均(リスクフリー収益率プロキシ)。
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3 rTMUS = RF + βTMUS [E(RM) – RF]
= 4.43% + 0.50 [13.60% – 4.43%]
= 8.98%
FCFE成長率 (g)
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31).
2023 計算
1 定着率 = (手取り – 宣言された配当金) ÷ 手取り
= (8,317 – 747) ÷ 8,317
= 0.91
2 利益率 = 100 × 手取り ÷ 収益
= 100 × 8,317 ÷ 78,558
= 10.59%
3 資産回転率 = 収益 ÷ 総資産
= 78,558 ÷ 207,682
= 0.38
4 財務レバレッジ比率 = 総資産 ÷ 株主資本
= 207,682 ÷ 64,715
= 3.21
5 g = 定着率 × 利益率 × 資産回転率 × 財務レバレッジ比率
= 0.98 × 5.96% × 0.40 × 3.06
= 7.18%
シングルステージモデルによるFCFE成長率(g)
g = 100 × (株式市場価値0 × r – FCFE0) ÷ (株式市場価値0 + FCFE0)
= 100 × (192,284 × 8.98% – 9,916) ÷ (192,284 + 9,916)
= 3.64%
どこ:
株式市場価値0 = T-Mobile普通株式の現在の時価 (百万米ドル)
FCFE0 = 昨年のT-Mobileのフリーキャッシュフローは、エクイティに (百万米ドル)
r = T-Mobileの普通株式の所要収益率
年 | 価値 | gt |
---|---|---|
1 | g1 | 7.18% |
2 | g2 | 6.29% |
3 | g3 | 5.41% |
4 | g4 | 4.52% |
5 以降 | g5 | 3.64% |
どこ:
g1 PRATモデルによって暗示されます
g5 シングルステージモデルによって暗示されます
g2, g3 そして g4 は、間の線形補間を使用して計算されます。 g1 そして g5
計算
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.18% + (3.64% – 7.18%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.29%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.18% + (3.64% – 7.18%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.41%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.18% + (3.64% – 7.18%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.52%