ディスカウント・キャッシュ・フロー(DCF)評価手法では、株式の価値は、キャッシュ・フローの何らかの尺度の現在価値に基づいて見積もられます。配当金は、投資家に直接送られるキャッシュフローであることは明らかであるため、キャッシュフローの最もクリーンでわかりやすい尺度です。

本質的株式価値(バリュエーション・サマリー)
必要な収益率 (r)
配当成長率 (g)

Walgreens Boots Alliance Inc.、一株当たり配当金(DPS)の見通し

米ドル

年	価値	DPS_t または終了値 (TV_t)	計算	現在価値 14.05%
0	DPS₀¹	1.78
1	DPS₁	1.94	= 1.78 × (1 + 9.31%)	1.70
2	DPS₂	2.12	= 1.94 × (1 + 9.25%)	1.63
3	DPS₃	2.32	= 2.12 × (1 + 9.19%)	1.56
4	DPS₄	2.53	= 2.32 × (1 + 9.13%)	1.50
5	DPS₅	2.76	= 2.53 × (1 + 9.07%)	1.43
5	ターミナル値 (TV₅)	60.55	= 2.76 × (1 + 9.07%) ÷ (14.05% – 9.07%)	31.39
Walgreens Boots Alliance普通株式の本質的価値(1株当たり)				$39.21
現在の株価				$39.01

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2019-08-31).

¹ DPS₀ = 普通株式の1株当たり前年度配当金の合計 Walgreens Boots Alliance 。詳しく見る »

免責事項！
バリュエーションは標準的な仮定に基づいています。株価に関連する特定の要因が存在する可能性があり、ここでは省略します。このような場合、実際の在庫価値は推定値と大きく異なる可能性があります。推定固有株式価値を投資の意思決定プロセスに使用したい場合は、自己責任で行ってください。

仮定
LT国債総合の収益率¹	R_F	4.91%
市場ポートフォリオの期待収益率²	E(R_M)	14.84%
普通株式 Walgreens Boots Alliance システマティックリスク	β_WBA	0.92

Walgreens Boots Allianceの普通株式の必要収益率³	r_WBA	14.05%

¹ 10年以内に期限が到来しない、または償還不能となるすべての発行済み固定利回り米国債の入札利回りの加重平均(リスクフリー・リターン・プロキシ)。

² 詳しく見る »

³ r_WBA = R_F + β_WBA [E(R_M) – R_F]
= 4.91% + 0.92 [14.84% – 4.91%]
= 14.05%

PRATモデルが示唆する配当成長率(g)

Walgreens Boots Alliance Inc.、PRATモデル

	平均	2019/08/31	2018/08/31	2017/08/31	2016/08/31	2015/08/31	2014/08/31
選択した財務データ (百万米ドル)
宣言された配当金と分配金		1,629)	1,610)	1,625)	1,578)	1,458)	1,226)
当期純利益はWalgreens Boots Alliance, Inc.に帰属します。		3,982)	5,024)	4,078)	4,173)	4,220)	1,932)
セールス		136,866)	131,537)	118,214)	117,351)	103,444)	76,392)
総資産		67,598)	68,124)	66,009)	72,688)	68,782)	37,182)
Total Walgreens Boots Alliance, Inc.の株主資本		23,512)	26,007)	27,466)	29,880)	30,861)	20,457)
財務比率
リテンション率¹		0.59	0.68	0.60	0.62	0.65	0.37
利益率²		2.91%	3.82%	3.45%	3.56%	4.08%	2.53%
資産の回転率³		2.02	1.93	1.79	1.61	1.50	2.05
財務レバレッジ比率⁴		2.88	2.62	2.40	2.43	2.23	1.82
平均
リテンション率	0.63
利益率	3.39%
資産の回転率	1.82
財務レバレッジ比率	2.40

配当成長率 (g)⁵	9.31%

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2019-08-31), 10-K (報告日: 2018-08-31), 10-K (報告日: 2017-08-31), 10-K (報告日: 2016-08-31), 10-K (報告日: 2015-08-31), 10-K (報告日: 2014-08-31).

2019 計算

¹ リテンション率 = (当期純利益はWalgreens Boots Alliance, Inc.に帰属します。 – 宣言された配当金と分配金) ÷ 当期純利益はWalgreens Boots Alliance, Inc.に帰属します。
= (3,982 – 1,629) ÷ 3,982
= 0.59

² 利益率 = 100 × 当期純利益はWalgreens Boots Alliance, Inc.に帰属します。 ÷ セールス
= 100 × 3,982 ÷ 136,866
= 2.91%

³ 資産の回転率 = セールス ÷ 総資産
= 136,866 ÷ 67,598
= 2.02

⁴ 財務レバレッジ比率 = 総資産 ÷ Total Walgreens Boots Alliance, Inc.の株主資本
= 67,598 ÷ 23,512
= 2.88

⁵ g = リテンション率 × 利益率 × 資産の回転率 × 財務レバレッジ比率
= 0.63 × 3.39% × 1.82 × 2.40
= 9.31%

配当成長率(g)は、ゴードン成長モデルが示唆するものです。

g = 100 × (P₀ × r – D₀) ÷ (P₀ + D₀)
= 100 × ($39.01 × 14.05% – $1.78) ÷ ($39.01 + $1.78)
= 9.07%

どこ：
P₀ = Walgreens Boots Alliance普通株式の現在の価格
D₀ = 前年度の普通株式1株当たり配当金の合計Walgreens Boots Alliance
r = Walgreens Boots Alliance普通株の必要収益率

配当成長率(g)予想

Walgreens Boots Alliance Inc.、Hモデル

年	価値	g_t
1	g₁	9.31%
2	g₂	9.25%
3	g₃	9.19%
4	g₄	9.13%
5以降	g₅	9.07%

どこ：
g₁ PRATモデルによって暗黙的に示されます
g₅ ゴードン成長モデルによって暗示されます
g₂, g₃ そして g₄ 間の線形補間を使用して計算されます。 g₁ そして g₅

計算

g₂ = g₁ + (g₅ – g₁) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.31% + (9.07% – 9.31%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.25%

g₃ = g₁ + (g₅ – g₁) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.31% + (9.07% – 9.31%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.19%

g₄ = g₁ + (g₅ – g₁) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.31% + (9.07% – 9.31%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.13%

Walgreens Boots Alliance Inc. (NASDAQ:WBA)

配当割引モデル (DDM)

本質的株式価値(バリュエーション・サマリー)

必要な収益率 (r)

配当成長率 (g)

PRATモデルが示唆する配当成長率(g)

配当成長率(g)は、ゴードン成長モデルが示唆するものです。

配当成長率(g)予想