デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
General Mills Inc.、ROEの分解
| ROE | = | ROA | × | 財務レバレッジ比率 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 2019/05/26 | = | × | |||
| 2018/05/27 | = | × | |||
| 2017/05/28 | = | × | |||
| 2016/05/29 | = | × | |||
| 2015/05/31 | = | × | |||
| 2014/05/25 | = | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2019-05-26), 10-K (報告日: 2018-05-27), 10-K (報告日: 2017-05-28), 10-K (報告日: 2016-05-29), 10-K (報告日: 2015-05-31), 10-K (報告日: 2014-05-25).
- 総資産利益率（ROA）の動向
- 2014年から2016年にかけてROAは一時的に低下したものの、その後再び上昇し、2016年には7.82％に達している。2017年の横ばい傾向を経て2018年に若干減少したが、その後2019年には5.82％に低下している。全体的には、ROAは一定の変動を示しつつも、2014年から2019年にかけての平均値は比較的高い水準にある。
- 財務レバレッジ比率の変動
- 2014年以降、財務レバレッジは全体的に上昇傾向を示し、2017年までには最大の5.04に達している。ただし、2018年にやや減少し、その後2019年には4.27に落ち着いている。これは、負債レベルの調整やリスク管理の観点からの変化と関連している可能性がある。
- 自己資本利益率（ROE）の推移
- 2014年から2017年にかけてROEは顕著に増加し、38.3％のピークに達している。これは、利益率の向上や資本効率の改善を反映している。一方、2018年と2019年にはやや低下し、2019年には24.85％となっている。全体として、2014年から2019年にかけては高い利益率を維持しつつも、一部調整や変動が見られる。
- 総合的な分析
- 総合的に見て、同期間において当該企業は財務の効率性と収益性を示す主要な指標において一定の変動を示しつつも、全体としては堅調な成長と安定性を維持していると考えられる。利益率の向上や負債比率の調整により、資本効率とリスク管理のバランスを取る戦略が見て取れる。
ROEを3つの要素に分解
General Mills Inc.、ROEの分解
| ROE | = | 純利益率 | × | 資産回転率 | × | 財務レバレッジ比率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2019/05/26 | = | × | × | ||||
| 2018/05/27 | = | × | × | ||||
| 2017/05/28 | = | × | × | ||||
| 2016/05/29 | = | × | × | ||||
| 2015/05/31 | = | × | × | ||||
| 2014/05/25 | = | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2019-05-26), 10-K (報告日: 2018-05-27), 10-K (報告日: 2017-05-28), 10-K (報告日: 2016-05-29), 10-K (報告日: 2015-05-31), 10-K (報告日: 2014-05-25).
- 純利益率の動向
- 純利益率は、2014年から2016年にかけて比較的高位を維持しており、2015年には一時的に低下したものの、2016年には再び上昇傾向を示している。2018年以降は増減はあるものの、全体として一定の水準で推移しているが、2018年のピーク（13.54%）以降はやや減少傾向にある。総じて、利益率は一定の範囲内で変動しており、効率的な収益管理が行われていると考えられる。
- 資産回転率の推移
- 資産回転率は、2014年の0.77から2015年に0.8に増加、その後は徐々に低下しており、2018年には0.51にまで落ち込んでいる。2019年には若干持ち直し、0.56となっている。これらの動きから、資産の利用効率は概ね低下傾向にあるが、2019年には一部改善が見られる。資産の効率的運用に課題が生じている可能性がある。
- 財務レバレッジ比率の変動
- 財務レバレッジ比率は、2014年の3.54から徐々に増加し、2017年には最大の5.04を記録したものの、その後は2019年には4.27に低下している。これは、負債や財務リスクの調整を行った結果と推測され、一定のレバレッジを維持しつつも、リスク低減策が取られている可能性を示唆している。全般的に高レバレッジ状態が続いているが、2019年にはやや縮小している。
- 自己資本利益率（ROE）の推移
- ROEは、2014年から2016年まで上昇傾向で、2016年には34.43%まで達した。その後は2017年の38.3%をピークに、2018年にはやや低下しているものの、全体としては高水準を維持している。2019年には24.85%に若干下落しているが、依然として高い利益率を示しており、株主資本に対して効率的な収益が実現されていると考えられる。
ROEを5つの要素に分解
General Mills Inc.、ROEの分解
| ROE | = | 税負担 | × | 利息負担 | × | EBITマージン | × | 資産回転率 | × | 財務レバレッジ比率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2019/05/26 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2018/05/27 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2017/05/28 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2016/05/29 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2015/05/31 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2014/05/25 | = | × | × | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2019-05-26), 10-K (報告日: 2018-05-27), 10-K (報告日: 2017-05-28), 10-K (報告日: 2016-05-29), 10-K (報告日: 2015-05-31), 10-K (報告日: 2014-05-25).
- 税負担率の推移
- 税負担率は2014年から2016年までは比較的安定しており、約0.67〜0.69の範囲に収まっていた。しかし、2017年に約0.72に増加し、その後2018年には急激に0.97に上昇している。2019年にはやや低下し、0.83となったが、それでも過去平均を上回る水準にある。これにより、税負担に関しては近年の変動が大きく、特に2018年のピーク時には高税負担が示唆される。
- 利息負担率の傾向
- 利息負担率は全期間を通じて比較的安定しており、範囲は0.8前後に収まっている。2014年から2019年にかけてわずかに変動しているが、全体としては低い水準にとどまっており、利息コストの管理が一定水準で維持されていると考えられる。2019年には0.8と、やや安定した状態が続いている。
- EBITマージン率の変動
- EBITマージン率は2014年に16.9%と高めの値を示したが、その後2015年に12.12%へ低下した。以降は再び16%前後で推移し、2016年と2017年には16.69%、16.74%と回復している。2018年と2019年にはやや低下し、15.7%と15.7%の水準に落ち着いた。全体としては、高い収益性を維持しつつも、若干の変動が見られる。
- 資産回転率の動向
- 資産回転率は2014年から2018年にかけて一貫して低下傾向を示しており、2014年の0.77から2018年には0.51まで低下した。2019年には0.56に若干回復しているが、過去と比べると平均的に低い水準にとどまっている。この動きは、資産効率の低下または投資の増加に伴う資産規模の拡大を反映している可能性がある。
- 財務レバレッジ比率の推移
- 財務レバレッジ比率は2014年には3.54だったが、その後2015年と2016年に4.4へ上昇し、2017年には5.04まで増加した。2018年にはやや低下して4.99となったが、2019年には4.27に下落している。これらの変動は、負債構造の変化や財務戦略の調整を反映していると考えられる。特に2017年のピーク時には、負債を利用した資本構成の最適化が行われた可能性がある。
- 自己資本利益率（ROE）の推移
- 自己資本利益率は2014年に27.92%で高い水準を示したが、その後2015年に24.44%へ低下した。2016年には34.43%と大きく回復し、2017年には38.3%とピークを迎えた。その後2018年と2019年には34.7%、24.85%とやや低下しているが、それでも過去の平均を上回る高水準で推移している。これらの動きは、収益性と資本効率の両面において好調な状態を示している。
ROAを2つのコンポーネントに分解
General Mills Inc.、ROAの分解
| ROA | = | 純利益率 | × | 資産回転率 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 2019/05/26 | = | × | |||
| 2018/05/27 | = | × | |||
| 2017/05/28 | = | × | |||
| 2016/05/29 | = | × | |||
| 2015/05/31 | = | × | |||
| 2014/05/25 | = | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2019-05-26), 10-K (報告日: 2018-05-27), 10-K (報告日: 2017-05-28), 10-K (報告日: 2016-05-29), 10-K (報告日: 2015-05-31), 10-K (報告日: 2014-05-25).
- 純利益率の推移
- 純利益率は、2014年の10.19％から2015年の6.93％へ低下した後、2016年には再び上昇し10.25％を記録した。その後、2017年と2018年には10.61％および13.54％と高水準を維持し、2019年には10.39％にやや縮小した。全体的には、安定した高い純利益率を示しつつも、短期的な変動の兆候も見られる。
- 資産回転率の変動
- 資産回転率は、2014年の0.77から2015年の0.8へ若干増加したが、その後は2016年の0.76、2017年の0.72とやや減少傾向にある。2018年には0.51と顕著に低下し、その後2019年には0.56に持ち直している。これらの動きは、総資産に対する売上高の効率性が年々変動していることを示す。
- 総資産利益率 (ROA)の動向
- ROAは、2014年の7.88％から2015年には5.56％へと減少したが、2016年には再び7.82％に回復している。以降は2017年の7.6％、2018年の6.96％、2019年の5.82％と緩やかに低下している。これにより、総資産の効率的な活用において一時的な回復期を経つつも、長期的には減少傾向が見られることが窺える。
ROAを4つの要素に分解
General Mills Inc.、ROAの分解
| ROA | = | 税負担 | × | 利息負担 | × | EBITマージン | × | 資産回転率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2019/05/26 | = | × | × | × | |||||
| 2018/05/27 | = | × | × | × | |||||
| 2017/05/28 | = | × | × | × | |||||
| 2016/05/29 | = | × | × | × | |||||
| 2015/05/31 | = | × | × | × | |||||
| 2014/05/25 | = | × | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2019-05-26), 10-K (報告日: 2018-05-27), 10-K (報告日: 2017-05-28), 10-K (報告日: 2016-05-29), 10-K (報告日: 2015-05-31), 10-K (報告日: 2014-05-25).
- 税負担率の動向
- 税負担率は全体的に上昇傾向を示しており、2014年から2017年にかけて緩やかに増加している。その後、2018年に大きく上昇し、2019年には一部低下が見られるものの、依然として高水準に留まっている。これは、企業の税負担が近年増加していることを示唆しており、税務戦略や税制の変化に関する影響を反映している可能性がある。
- 利息負担率の推移
- 利息負担率は全期間を通じて比較的安定しており、2014年から2019年にかけてわずかな変動にとどまっている。特に大きな変動はみられず、約0.8前後の水準を維持していることから、企業の負債コスト管理に一定の安定性があると考えられる。
- EBITマージン率の変化
- EBITマージン率は、2014年に比べて2015年に一時的に低下したが、その後再び回復し、2017年まで高い水準を維持している。ただし、その後はわずかに低下し、2019年には約15.7％となっている。これにより、収益性の維持または改善の努力が継続されているものの、競争環境やコスト構造の変化によりマージンの圧迫が見られる可能性が示唆される。
- 資産回転率の変動
- 資産回転率は2014年から2019年にかけて大きな変動を示し、2015年にピークを迎えた後、2018年に最も低い値に落ち込み、その後わずかに回復している。特に2018年には著しく低下しており、資産を効率的に活用できていない兆候と考えられる。一方、2019年にはやや改善していることから、資産効率改善の取り組みが一定の成果を上げている可能性がある。
- 総資産利益率（ROA）の傾向
- ROAは、2014年から2019年にかけて全体的に低下傾向を示している。ピークを迎えた2014年に比べて、2019年のROAは約5.82％とやや低い水準にあり、資産効率や収益性の長期的な圧迫傾向が示唆される。これにより、資産運用の効率化や利益率の改善を求める必要性が浮き彫りとなっている。
当期純利益率の分解
General Mills Inc.、純利益率の分解
| 純利益率 | = | 税負担 | × | 利息負担 | × | EBITマージン | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2019/05/26 | = | × | × | ||||
| 2018/05/27 | = | × | × | ||||
| 2017/05/28 | = | × | × | ||||
| 2016/05/29 | = | × | × | ||||
| 2015/05/31 | = | × | × | ||||
| 2014/05/25 | = | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2019-05-26), 10-K (報告日: 2018-05-27), 10-K (報告日: 2017-05-28), 10-K (報告日: 2016-05-29), 10-K (報告日: 2015-05-31), 10-K (報告日: 2014-05-25).
- 税負担率の推移
- 税負担率は、2014年から2016年にかけて緩やかに上昇し、2017年にはピークの0.72に達した。その後、2018年に急激に上昇し0.97となったが、2019年にはやや低下して0.83に落ち着いている。この変動から、税負担に関する条件や税金計画の調整が影響を与えた可能性が考えられる。
- 利息負担率の動向
- 利息負担率は、おおむね安定して推移しており、2014年から2016年まで0.89前後で推移。その後、2017年にやや低下し、2019年には0.80と最も低い水準に達している。これは、借入コストの低減または借入残高の減少を示唆している可能性がある。
- EBITマージン率の変動
- EBITマージン率は、2014年に16.9%の高値を記録した後、2015年に一時的に12.12%に下落。その後は2016年から2018年まで約16%台で維持されており、安定した利益率を示している。ただし、2019年には15.7%にやや減少し、マージンの圧縮傾向がみられる。
- 純利益率の傾向
- 純利益率は、2014年の10.19%から2015年に大きく低下したものの、その後は2016年以降、10%以上の水準で推移している。特に2018年には13.54%と高水準を示し、収益性の向上が感じられる。しかしながら、2019年には再び約10.4%に減少しており、利益率の変動が見られることから、収益性維持のための施策と一定の不確実性が存在している可能性がある。