Stock Analysis on Net
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McDonald’s Corp. (NYSE:MCD)

デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳 
四半期データ

Microsoft Excel

ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。

ROEを2つのコンポーネントに分解

McDonald’s Corp.、 ROE の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
ROE = ROA × 財務レバレッジ比率
2026/03/31 — = 14.45% × —
2025/12/31 — = 14.39% × —
2025/09/30 — = 13.89% × —
2025/06/30 — = 14.09% × —
2025/03/31 — = 14.49% × —
2024/12/31 — = 14.90% × —
2024/09/30 — = 14.68% × —
2024/06/30 — = 15.44% × —
2024/03/31 — = 16.06% × —
2023/12/31 — = 15.08% × —
2023/09/30 — = 16.00% × —
2023/06/30 — = 15.86% × —
2023/03/31 — = 13.22% × —
2022/12/31 — = 12.25% × —
2022/09/30 — = 12.19% × —
2022/06/30 — = 12.35% × —
2022/03/31 — = 13.98% × —

レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).

総資産利益率（ROA）の推移に関する分析結果を以下に示す。

収益性の変動サイクル
2022年度の第1四半期には13.98%であったが、その後12%台前半まで低下し、同年度を通じて低位で安定的に推移した。
急激な上昇局面
2023年度に入るとROAは上昇に転じ、第3四半期に16%に到達した。この傾向は2024年度第1四半期まで継続し、16.06%の最高値を記録している。
緩やかな調整と安定化
2024年度第2四半期以降は緩やかな低下傾向が見られるが、2025年度から2026年度にかけては13.89%から14.45%の間で推移しており、2022年度の低迷期を上回る水準で均衡している。

ROEを3つの要素に分解

McDonald’s Corp.、 ROE の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
ROE = 純利益率 × 資産回転率 × 財務レバレッジ比率
2026/03/31 — = 31.62% × 0.46 × —
2025/12/31 — = 31.85% × 0.45 × —
2025/09/30 — = 32.04% × 0.43 × —
2025/06/30 — = 32.21% × 0.44 × —
2025/03/31 — = 31.75% × 0.46 × —
2024/12/31 — = 31.72% × 0.47 × —
2024/09/30 — = 31.79% × 0.46 × —
2024/06/30 — = 32.25% × 0.48 × —
2024/03/31 — = 33.36% × 0.48 × —
2023/12/31 — = 33.22% × 0.45 × —
2023/09/30 — = 33.31% × 0.48 × —
2023/06/30 — = 33.06% × 0.48 × —
2023/03/31 — = 29.36% × 0.45 × —
2022/12/31 — = 26.65% × 0.46 × —
2022/09/30 — = 25.41% × 0.48 × —
2022/06/30 — = 25.77% × 0.48 × —
2022/03/31 — = 29.93% × 0.47 × —

レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).

収益性と資産効率の推移に関する分析結果を以下に記述する。

純利益率
2022年前半には25%から30%の間で変動が見られたが、2023年第2四半期以降は33%前後の高い水準に到達した。その後、2026年第1四半期に至るまで31%から33%の範囲で安定的に推移しており、長期的に高い収益性を維持していることが示されている。
資産回転率
全期間を通じて0.43から0.48の狭い範囲で推移しており、極めて安定した傾向にある。資産を用いて売上を創出する効率性に大きな変動はなく、一貫した運用水準が維持されている。

ROEを5つの要素に分解

McDonald’s Corp.、 ROE の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
ROE = 税負担率 × 利息負担率 × EBITマージン率 × 資産回転率 × 財務レバレッジ比率
2026/03/31 — = 0.78 × 0.87 × 46.33% × 0.46 × —
2025/12/31 — = 0.79 × 0.87 × 46.42% × 0.45 × —
2025/09/30 — = 0.79 × 0.87 × 46.56% × 0.43 × —
2025/06/30 — = 0.79 × 0.87 × 46.43% × 0.44 × —
2025/03/31 — = 0.80 × 0.87 × 45.81% × 0.46 × —
2024/12/31 — = 0.79 × 0.87 × 45.72% × 0.47 × —
2024/09/30 — = 0.80 × 0.87 × 45.52% × 0.46 × —
2024/06/30 — = 0.80 × 0.88 × 46.00% × 0.48 × —
2024/03/31 — = 0.81 × 0.88 × 46.84% × 0.48 × —
2023/12/31 — = 0.80 × 0.89 × 46.61% × 0.45 × —
2023/09/30 — = 0.81 × 0.89 × 46.65% × 0.48 × —
2023/06/30 — = 0.80 × 0.89 × 46.49% × 0.48 × —
2023/03/31 — = 0.80 × 0.87 × 41.86% × 0.45 × —
2022/12/31 — = 0.79 × 0.87 × 38.96% × 0.46 × —
2022/09/30 — = 0.78 × 0.87 × 37.71% × 0.48 × —
2022/06/30 — = 0.78 × 0.87 × 37.79% × 0.48 × —
2022/03/31 — = 0.82 × 0.88 × 41.62% × 0.47 × —

レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).

収益性、財務負担、および資産運用効率に関する分析結果は以下の通りである。

収益性の推移
EBITマージン率は、2022年度の37%から41%台という水準から、2023年6月30日以降は45%から46%台へと上昇し、高い水準で安定的に推移している。これは、営業段階における収益性が大幅に改善し、その傾向が継続していることを示唆している。
財務負担の安定性
税負担率および利息負担率は、全期間を通じて極めて安定した推移を見せている。税負担率は0.78から0.82の範囲内、利息負担率は0.87から0.89の範囲内で推移しており、税務および金利に関するコスト負担に大きな変動はなく、安定的に管理されている。
資産運用効率
資産回転率は0.43から0.48の間で微減微増を繰り返しており、大きな傾向の変化は見られない。2025年6月30日に0.44まで低下したものの、その後は0.46前後で推移しており、資産の活用効率は一定の範囲内で維持されている。

ROAを2つのコンポーネントに分解

McDonald’s Corp.、 ROA の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
ROA = 純利益率 × 資産回転率
2026/03/31 14.45% = 31.62% × 0.46
2025/12/31 14.39% = 31.85% × 0.45
2025/09/30 13.89% = 32.04% × 0.43
2025/06/30 14.09% = 32.21% × 0.44
2025/03/31 14.49% = 31.75% × 0.46
2024/12/31 14.90% = 31.72% × 0.47
2024/09/30 14.68% = 31.79% × 0.46
2024/06/30 15.44% = 32.25% × 0.48
2024/03/31 16.06% = 33.36% × 0.48
2023/12/31 15.08% = 33.22% × 0.45
2023/09/30 16.00% = 33.31% × 0.48
2023/06/30 15.86% = 33.06% × 0.48
2023/03/31 13.22% = 29.36% × 0.45
2022/12/31 12.25% = 26.65% × 0.46
2022/09/30 12.19% = 25.41% × 0.48
2022/06/30 12.35% = 25.77% × 0.48
2022/03/31 13.98% = 29.93% × 0.47

レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).

分析期間を通じて、収益性の顕著な改善と資産効率の安定した推移が確認される。特に2023年以降、純利益率の上昇が総資産利益率（ROA）を押し上げる主要な要因となっている。

純利益率の推移
2022年度は25%から30%の間で変動していたが、2023年第1四半期より33%前後の高水準へ移行した。2024年から2026年にかけては、31%から33%の範囲内で安定的に推移しており、高い収益性が維持されている。
資産回転率の傾向
全期間を通じて0.43から0.48の間で推移しており、大きな変動は見られない。資産の運用効率は一定の水準で安定して推移している。
総資産利益率（ROA）の分析
純利益率の変動に強く相関して推移している。2022年度の12%から14%の水準から、2023年度には最大16%まで上昇した。その後、2024年から2026年にかけては14%前後で推移しており、収益性の向上がROAのベースラインを底上げしたことが示唆される。

ROAを4つの要素に分解

McDonald’s Corp.、 ROA の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
ROA = 税負担率 × 利息負担率 × EBITマージン率 × 資産回転率
2026/03/31 14.45% = 0.78 × 0.87 × 46.33% × 0.46
2025/12/31 14.39% = 0.79 × 0.87 × 46.42% × 0.45
2025/09/30 13.89% = 0.79 × 0.87 × 46.56% × 0.43
2025/06/30 14.09% = 0.79 × 0.87 × 46.43% × 0.44
2025/03/31 14.49% = 0.80 × 0.87 × 45.81% × 0.46
2024/12/31 14.90% = 0.79 × 0.87 × 45.72% × 0.47
2024/09/30 14.68% = 0.80 × 0.87 × 45.52% × 0.46
2024/06/30 15.44% = 0.80 × 0.88 × 46.00% × 0.48
2024/03/31 16.06% = 0.81 × 0.88 × 46.84% × 0.48
2023/12/31 15.08% = 0.80 × 0.89 × 46.61% × 0.45
2023/09/30 16.00% = 0.81 × 0.89 × 46.65% × 0.48
2023/06/30 15.86% = 0.80 × 0.89 × 46.49% × 0.48
2023/03/31 13.22% = 0.80 × 0.87 × 41.86% × 0.45
2022/12/31 12.25% = 0.79 × 0.87 × 38.96% × 0.46
2022/09/30 12.19% = 0.78 × 0.87 × 37.71% × 0.48
2022/06/30 12.35% = 0.78 × 0.87 × 37.79% × 0.48
2022/03/31 13.98% = 0.82 × 0.88 × 41.62% × 0.47

レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).

収益性および財務効率の推移に関する分析結果を以下に記述する。

収益性の変動
EBITマージン率は、2022年度において37.71%から41.62%の間で変動していたが、2023年度第2四半期以降は46%前後の高い水準で安定的に推移している。この推移は、営業段階での収益力が大幅に改善し、その後維持されていることを示している。
資産効率と総資産利益率
総資産利益率（ROA）は、EBITマージンの上昇と連動して改善傾向にある。2022年度は12%台で推移していたが、2023年度以降は14%から16%の範囲で推移しており、資本の活用効率が向上したことが読み取れる。一方で、資産回転率は0.43から0.48の狭い範囲で推移しており、売上高に対する資産規模の比率に大きな変動は見られない。
財務負担の安定性
利息負担率は、分析期間を通じて0.87から0.89の間で極めて安定的に推移しており、支払利息による利益への影響に変動はない。また、税負担率についても0.78から0.82の範囲内で安定しており、税務上の状況に特筆すべき変化は認められない。

総じて、資産回転率や財務負担率に大きな変化がない中で、EBITマージンの上昇がROAの押し上げに直接的に寄与しており、運営効率の改善が全体の収益性を牽引している構造となっている。

当期純利益率の分解

McDonald’s Corp.、純利益率の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
純利益率 = 税負担率 × 利息負担率 × EBITマージン率
2026/03/31 31.62% = 0.78 × 0.87 × 46.33%
2025/12/31 31.85% = 0.79 × 0.87 × 46.42%
2025/09/30 32.04% = 0.79 × 0.87 × 46.56%
2025/06/30 32.21% = 0.79 × 0.87 × 46.43%
2025/03/31 31.75% = 0.80 × 0.87 × 45.81%
2024/12/31 31.72% = 0.79 × 0.87 × 45.72%
2024/09/30 31.79% = 0.80 × 0.87 × 45.52%
2024/06/30 32.25% = 0.80 × 0.88 × 46.00%
2024/03/31 33.36% = 0.81 × 0.88 × 46.84%
2023/12/31 33.22% = 0.80 × 0.89 × 46.61%
2023/09/30 33.31% = 0.81 × 0.89 × 46.65%
2023/06/30 33.06% = 0.80 × 0.89 × 46.49%
2023/03/31 29.36% = 0.80 × 0.87 × 41.86%
2022/12/31 26.65% = 0.79 × 0.87 × 38.96%
2022/09/30 25.41% = 0.78 × 0.87 × 37.71%
2022/06/30 25.77% = 0.78 × 0.87 × 37.79%
2022/03/31 29.93% = 0.82 × 0.88 × 41.62%

レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).

収益性の段階的な向上と、財務的な負担指標の極めて高い安定性が確認される。特に営業利益段階でのマージン改善が、最終的な純利益率の底上げに寄与している傾向にある。

収益性指標の推移
EBITマージン率は、2022年度において37%から41%の間で推移していたが、2023年第1四半期以降は45%から46%台の高水準で安定的に推移しており、収益構造の効率化が進んだことが示唆される。純利益率においても同様の傾向が認められ、2022年度の25%から29%台の水準から、2023年度以降は31%から33%台へと上昇し、高い利益水準を維持している。
財務負担および税負担の状況
利息負担率は全期間を通じて0.87から0.89の極めて狭い範囲で推移しており、支払利息の負担状況に変動はなく、安定した財務状況にある。税負担率についても0.78から0.82の間で推移しており、税務上のコスト変動はほとんど見られない。