Sherwin-Williams Co. (NYSE:SHW)

税引後営業利益（NOPAT）は、2021年から2025年にかけて一貫して増加傾向にあります。2021年の2357407千米ドルから2025年には3193137千米ドルへと、約35.5%の増加を示しています。特に2024年から2025年にかけての増加幅が大きく、成長が加速していることが示唆されます。

資本コストは、2021年の17.74%から2023年には18.31%まで上昇した後、2024年には18.5%と最高値を記録しました。しかし、2025年には18.34%に低下しており、資本調達環境の変化や金利動向の影響を受けている可能性があります。

投下資本は、2021年の15808100千米ドルから2022年には17346300千米ドルへと増加しましたが、2023年には16412900千米ドルに減少しました。その後、2024年には16707900千米ドルと小幅な増加を見せ、2025年には19297800千米ドルと大幅に増加しています。これは、事業拡大や投資活動の活発化を示唆していると考えられます。

経済的利益は、2021年から2025年まで一貫してマイナスの値を示しています。2021年の-446497千米ドルから、2022年には-567995千米ドルへと悪化し、2023年には-496491千米ドルに改善しました。しかし、2024年には-129145千米ドルに改善したものの、2025年には-345875千米ドルと再び悪化しています。NOPATの増加にもかかわらず、経済的利益がマイナスであることは、資本コストがNOPATを上回っていることを意味し、資本効率の改善が課題であると考えられます。

NOPATの傾向

一貫した増加傾向。特に2024年から2025年にかけての増加が顕著。

資本コストの変動

上昇と下降を繰り返しており、外部環境の影響を受けている可能性。

投下資本の推移

一時的な減少の後、大幅な増加。事業拡大や投資活動の活発化を示唆。

経済的利益の状況

一貫してマイナスであり、資本効率の改善が課題。

近年の財務データに基づき、収益と税引後営業利益（NOPAT）の推移を分析します。

手取り

手取りは、2021年から2023年まで一貫して増加傾向にあります。2021年の18億6440万ドルから、2023年には23億8880万ドルへと増加しました。しかし、2024年には26億8140万ドルと過去最高を記録した後、2025年には25億6850万ドルに減少しています。この減少は、成長の鈍化を示唆している可能性があります。

税引後営業利益 (NOPAT)

税引後営業利益（NOPAT）は、2021年から2025年まで一貫して増加傾向にあります。2021年の23億5740万ドルから、2025年には31億9313万ドルへと増加しました。2024年の29億6239万ドルから2025年に増加しており、収益性の改善が継続していることを示唆しています。NOPATの増加は、手取りの増加よりも大きい割合で進んでおり、効率性の向上を示唆している可能性があります。

全体として、手取りは一時的な減少を見せましたが、NOPATは継続的に増加しており、収益性の改善が確認できます。手取りの減少要因を分析することで、今後の成長戦略を検討する上で重要な情報となるでしょう。

所得税に関する引当金は、2021年から2023年にかけて一貫して増加傾向にあります。2021年の384,200千米ドルから、2023年には721,100千米ドルへと、約87.7%の増加を示しています。しかし、2024年には770,400千米ドルと増加幅が鈍化し、2025年には769,700千米ドルとわずかに減少しています。この変動は、税制改正、税務調査の結果、または将来の税務上の利益に対する予想の変化を反映している可能性があります。

所得税に関する引当金

2021年から2023年にかけて増加し、その後2024年と2025年にかけて増加幅が鈍化、わずかに減少。

現金営業税は、2021年から2024年にかけて着実に増加しています。2021年の545,605千米ドルから、2024年には948,147千米ドルへと、約73.8%の増加を示しています。しかし、2025年には731,372千米ドルと大幅に減少しています。この減少は、売上高の減少、税率の変更、または税務上の繰延資産の実現に関連している可能性があります。現金営業税の減少は、将来の税務上のキャッシュフローに影響を与える可能性があります。

現金営業税

2021年から2024年にかけて増加し、2025年に大幅に減少。

全体として、両方の指標は、2021年から2024年にかけて成長を示し、2025年にはその傾向が変化しています。所得税に関する引当金の変動は比較的緩やかですが、現金営業税の減少はより顕著であり、詳細な調査が必要となる可能性があります。

報告された負債とリースの合計は、2021年から2025年にかけて一貫して増加傾向にあります。2021年の114億9540万米ドルから、2025年には131億3800万米ドルへと増加しました。2022年には大幅な増加が見られましたが、2023年には減少に転じ、その後再び増加しています。

株主資本は、2021年から2025年にかけて着実に増加しています。2021年の24億3720万米ドルから、2025年には45億9830万米ドルへと増加しました。この増加は、各年において一貫して見られます。

投下資本は、2021年から2023年にかけて増加した後、2023年から2024年にかけて減少しました。しかし、2025年には再び増加に転じています。2021年の158億810万米ドルから、2025年には192億9780万米ドルへと増加しました。2022年に最も大きな増加が見られ、2023年には増加幅が縮小しています。

負債とリースの合計の傾向

全体的に増加傾向にあり、財務レバレッジが増加している可能性を示唆しています。ただし、2023年の減少は、負債の削減または再編を示唆している可能性があります。

株主資本の傾向

一貫した増加は、利益の再投資、株式の発行、または資本構成の改善を示唆している可能性があります。これは、企業の財務健全性の向上を示唆する可能性があります。

投下資本の傾向

変動は、事業運営における投資活動の変化、または資産の売却を示唆している可能性があります。2025年の増加は、将来の成長に向けた投資の増加を示唆している可能性があります。

分析期間において、経済的利益は変動を示しています。2021年の-446,497千米ドルから2022年には-567,995千米ドルへと減少した後、2023年には-496,491千米ドルに改善しました。2024年には大幅に改善され-129,145千米ドルとなりましたが、2025年には再び-345,875千米ドルへと悪化しています。

投下資本は、分析期間を通じて一貫して増加傾向にあります。2021年の15,808,100千米ドルから、2025年には19,297,800千米ドルへと増加しています。この増加は、事業拡大や投資活動を示唆している可能性があります。

経済スプレッド比率

経済スプレッド比率は、2021年の-2.82%から2022年の-3.27%へと悪化しました。2023年には-3.03%に若干改善しましたが、2024年には-0.77%に大幅に改善しました。しかし、2025年には-1.79%に再び低下しています。この比率は、投下資本に対する経済的利益の効率性を示しており、その変動は、収益性やコスト構造の変化を反映している可能性があります。

経済的利益の変動と投下資本の増加を考慮すると、投下資本の効率的な活用が課題となっている可能性があります。特に、2025年の経済的利益の悪化と経済スプレッド比率の低下は、注意が必要です。経済スプレッド比率の改善が見られた2024年は、一時的な要因によるものか、持続可能な改善なのかを検証する必要があります。

過去5年間の財務データに基づき、収益性と収益の動向を分析します。

収益

収益は、2021年の1994万4600千米ドルから、2025年には2357万4300千米ドルへと一貫して増加しています。2021年から2022年にかけては、約10.6%の増加が見られ、2022年から2023年にかけては4.5%の増加、2023年から2024年にかけては0.2%の増加と、増加率は徐々に鈍化しています。2024年から2025年にかけては、2.0%の増加を示しています。全体として、収益は着実に成長していますが、成長率は減速傾向にあります。

経済的利益

経済的利益は、2021年の-44万6497千米ドルから、2025年には-34万5875千米ドルへと改善しています。しかし、すべての期間においてマイナスの値を示しており、収益に対して十分な利益を上げられていない状況が続いています。2021年から2022年にかけては、損失が拡大し、2022年から2023年にかけては損失が縮小しています。2023年から2024年にかけては大幅な損失の減少が見られ、2024年から2025年にかけては損失が再び増加しています。経済的利益の変動は、収益の成長と並行して、コスト管理やその他の要因に影響を受けていると考えられます。

経済利益率率

経済利益率率は、2021年の-2.24%から、2025年には-1.47%へと改善しています。しかし、すべての期間においてマイナスの値を示しており、収益に対する利益貢献度が低い状況が続いています。2021年から2022年にかけては、-2.56%と悪化し、2022年から2023年にかけては-2.15%と改善しています。2023年から2024年にかけては大幅に改善し-0.56%となりましたが、2024年から2025年にかけては-1.47%と再び悪化しています。経済利益率率の変動は、経済的利益の変動に直接的に対応しており、収益性と効率性の改善が課題であることが示唆されます。

全体として、収益は増加しているものの、経済的利益はマイナスであり、経済利益率率も低い水準にあります。収益の成長を維持しつつ、コスト管理を徹底し、収益性を改善するための戦略が求められます。