Sherwin-Williams Co. (NYSE:SHW)

税引後営業利益（NOPAT）は、2020年から2023年まで一貫して増加傾向にあります。2020年の21億9039万5千米ドルから2023年には25億942万米ドルへと、着実に利益を拡大しています。しかし、2024年には29億6239万9千米ドルと、大幅な増加を見せています。

資本コスト

資本コストは、2020年の17.39%から2022年の17.19%まで低下傾向にありましたが、2023年には17.92%に上昇し、2024年には18.11%と更に上昇しています。この上昇は、資金調達コストの増加を示唆している可能性があります。

投下資本は、2020年の154億8950万米ドルから2022年の173億4630万米ドルまで増加しましたが、2023年には164億1290万米ドルに減少し、2024年には167億790万米ドルと小幅な増加に留まっています。投下資本の伸びが鈍化している点は注目すべき点です。

経済的利益

経済的利益は、2020年から2024年まで一貫してマイナスの値を示しています。その絶対値は、2020年のマイナス5億271万7千米ドルから2022年のマイナス5億311万2千米ドルへと増加し、2023年にはマイナス4億3196万2千米ドルに減少しましたが、2024年にはマイナス6億2719万米ドルと再び増加しています。NOPATの増加にもかかわらず、経済的利益がマイナスであることは、資本コストがNOPATを上回っていることを意味します。

全体として、NOPATは増加しているものの、資本コストの上昇と経済的利益のマイナス値が継続していることから、資本効率の改善が課題であると考えられます。特に2024年のNOPATの急増と経済的利益の悪化の乖離は、詳細な分析を要するでしょう。

売上高（手取り）

2020年から2024年までの期間において、売上高は一般的に増加傾向にあることが観察される。特に、2021年に一時的に減少した後は持ち直しを見せており、2023年および2024年には過去最高水準に達している。

税引後営業利益（NOPAT）

税引後営業利益も概ね増加している。2020年から2024年にかけて、持続的な成長を示しており、特に2024年には最も高い利益を記録している。

総合的な傾向

両指標ともに長期的な業績向上を示しており、収益力と営業効率の改善が見て取れる。2021年の一時的な減少はおそらく特定の外部要因や会計処理の調整によるものと推定されるが、その後の回復と成長が続いている。

分析のまとめ

このデータからは、企業が過去数年間にわたり安定した収益性を維持しつつ拡大してきたことが示唆される。売上高および税引後営業利益ともに、一貫した増加トレンドにあることは、企業の事業戦略の有効性と市場環境の改善を反映していると考えられる。今後もこれらの指標の動向に注目することが重要である。

所得税に関する引当金

2020年から2024年までの期間において、所得税に関する引当金は増加傾向を示している。2020年の4億8,880万ドルから2024年には7億7,040万ドルと、ほぼ倍増している。特に2021年から2022年にかけては大幅な増加を見せ、その後も継続的に増加していることから、課税所得や税負担の増加、または税務上の見積もりの変化が影響している可能性が考えられる。

現金営業税

2020年から2024年にかけて、現金営業税額も増加傾向にある。2020年の7億1,783万ドルから2024年には9億4,814万ドルに達しており、年間を通じて緩やかに増加している。特に2021年以降の増加率は比較的穏やかであり、企業の営業活動の拡大や利益の増加に伴う税負担の増加を反映している可能性がある。総じて、現金営業税は安定的な増加を示しており、収益拡大に伴う税金負担の増加が続いていると推測できる。

総負債とリースの合計

2020年から2024年にかけて、報告された負債とリースの合計は全体的に上昇傾向にあります。2020年の1億1135万ドルから2024年の1億2102万ドルまで増加しており、特に2021年に大きく増加した後も、2022年に一時的に増減を繰り返しながらも、全体としては堅調な増加基調を維持しています。この動きは、企業が資産拡充または運営に伴う負債増加を行っていることを示唆しています。

株主資本

株主資本は2020年の36億1080万ドルから、2021年に一時的に大きく減少し、その後2022年から2024年にかけて回復しています。特に2021年には約1億9千万ドルの大きな減少が見られ、その後は増加に転じており、2024年には40億5120万ドルに達しています。この動きは、2021年に株主資本の減少が一時的に発生したものの、その後は資本構成の改善や純資産の増加を反映している可能性があります。全体としては、株主価値は近年回復傾向にあります。

投下資本

投下資本は2020年から2024年にかけて一定の増加を示しています。2020年の1億5489万ドルから2024年の1億6707万ドルまで徐々に上昇しており、これは企業の総資産や設備投資の拡大を反映していると考えられます。特に2022年には増加が顕著であり、その後も緩やかに増加を続けていることから、企業は積極的に資本を投入して事業拡大や投資を行っていると推測されます。

分析期間において、経済的利益は変動を示しています。2020年には-502,717千米ドル、2021年には-386,472千米ドルと改善傾向が見られましたが、2022年には-503,112千米ドルと再び悪化しました。2023年には-431,962千米ドルに改善し、2024年には-62,719千米ドルと大幅に改善しています。

投下資本は、分析期間を通じて一貫して増加傾向にあります。2020年の15,489,500千米ドルから、2022年には17,346,300千米ドルまで増加しました。2023年には16,412,900千米ドルに減少しましたが、2024年には16,707,900千米ドルと再び増加しています。全体として、投下資本は安定的に増加していると言えます。

経済スプレッド比率

経済スプレッド比率は、分析期間を通じてマイナスの値を示しており、投下資本に対する経済的利益の効率性が低いことを示唆しています。2020年の-3.25%から、2021年には-2.44%に改善しましたが、2022年には-2.9%に悪化しました。2023年には-2.63%に改善し、2024年には-0.38%と大幅に改善しています。経済的利益の改善に伴い、経済スプレッド比率も改善傾向にあります。

経済的利益と投下資本の動向を比較すると、投下資本は増加しているにもかかわらず、経済的利益は変動していることがわかります。しかし、2024年の経済的利益の大幅な改善により、経済スプレッド比率も大幅に改善しており、投下資本の効率性が向上していることが示唆されます。経済スプレッド比率の改善は、経済的利益の改善が投下資本の増加を上回っていることを意味します。

過去5年間の財務データに基づき、収益性と収益の動向を分析します。

収益

収益は、2020年の183億6170万米ドルから、2024年には230億9850万米ドルへと一貫して増加しました。2021年と2022年の成長率はそれぞれ8.6%と11.1%であり、2023年は6.5%と鈍化しました。2024年の成長率は0.2%とさらに鈍化し、成長の勢いが弱まっていることを示唆しています。

経済的利益

経済的利益は、2020年から2024年まで一貫してマイナスであり、事業活動から生み出される経済的価値が会計上の利益を下回っていることを示しています。2020年のマイナス5億2717万米ドルから、2021年にはマイナス3億8647万2千米ドルに改善しましたが、2022年にはマイナス5億3112万米ドルに再び悪化しました。2023年にはマイナス4億3196万2千米ドルに改善したものの、2024年にはマイナス6271万9千米ドルに大幅に悪化しました。経済的利益の変動は、収益の成長と利益率の変動に影響を受けていると考えられます。

経済利益率率

経済利益率率は、2020年のマイナス2.74%から、2024年にはマイナス0.27%へと改善傾向にあります。この改善は、収益の増加と経済的利益の減少幅の縮小によるものです。しかし、依然としてマイナスの値であり、事業活動が経済的価値を生み出せていない状況が継続しています。2024年の大幅な改善は、収益の安定と経済的利益の悪化が組み合わさった結果と考えられます。

全体として、収益は増加しているものの、経済的利益はマイナスであり、経済利益率率は改善傾向にあるものの、依然として低い水準にあります。収益の成長が経済的利益の改善に繋がっていない点が課題として挙げられます。収益の成長鈍化と経済的利益の悪化は、今後の事業戦略において注視すべき点です。