割引キャッシュフロー(DCF)評価手法では、株式の価値は、キャッシュフローの何らかの尺度の現在価値に基づいて推定されます。配当は、明らかに投資家に直接送られるキャッシュフローであるため、キャッシュフローの最もクリーンで最も簡単な尺度です。
本質的な株式価値 (評価サマリー)
年 | 価値 | DPSt または端子値 (TVt) | 計算 | 現在価値 12.37% |
---|---|---|---|---|
0 | DPS01 | 1.29 | ||
1 | DPS1 | 1.72 | = 1.29 × (1 + 33.34%) | 1.53 |
2 | DPS2 | 2.20 | = 1.72 × (1 + 27.72%) | 1.74 |
3 | DPS3 | 2.69 | = 2.20 × (1 + 22.11%) | 1.89 |
4 | DPS4 | 3.13 | = 2.69 × (1 + 16.50%) | 1.96 |
5 | DPS5 | 3.47 | = 3.13 × (1 + 10.88%) | 1.94 |
5 | ターミナル値 (TV5) | 259.02 | = 3.47 × (1 + 10.88%) ÷ (12.37% – 10.88%) | 144.56 |
TJX普通株式の本質的価値(1株当たり) | $153.64 | |||
現在の株価 | $96.42 |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2024-02-03).
1 DPS0 = 普通株式の1株当たり前年度配当金の合計 TJX 。 詳細を見る »
免責事項!
評価は標準的な仮定に基づいています。株価に関連する特定の要因が存在する可能性があり、ここでは省略しています。このような場合、実際の株価は推定値と大きく異なる場合があります。投資の意思決定プロセスで推定固有の株式価値を使用する場合は、自己責任で行ってください。
必要な収益率 (r)
仮定 | ||
LT財務省総合の収益率1 | RF | 4.90% |
市場ポートフォリオの期待収益率2 | E(RM) | 13.54% |
普通株式 TJX システマティックリスク | βTJX | 0.86 |
TJX普通株式の所要収益率3 | rTJX | 12.37% |
1 10年以内に期限が到来またはコール可能でないすべての固定クーポン米国債の入札利回りの非加重平均(リスクフリー収益率プロキシ)。
2 詳細を見る »
3 rTJX = RF + βTJX [E(RM) – RF]
= 4.90% + 0.86 [13.54% – 4.90%]
= 12.37%
配当成長率 (g)
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2024-02-03), 10-K (報告日: 2023-01-28), 10-K (報告日: 2022-01-29), 10-K (報告日: 2021-01-30), 10-K (報告日: 2020-02-01), 10-K (報告日: 2019-02-02).
2024 計算
1 定着率 = (手取り – 普通株式に申告された現金配当) ÷ 手取り
= (4,474 – 1,522) ÷ 4,474
= 0.66
2 利益率 = 100 × 手取り ÷ 売り上げ 高
= 100 × 4,474 ÷ 54,217
= 8.25%
3 資産回転率 = 売り上げ 高 ÷ 総資産
= 54,217 ÷ 29,747
= 1.82
4 財務レバレッジ比率 = 総資産 ÷ 株主資本
= 29,747 ÷ 7,302
= 4.07
5 g = 定着率 × 利益率 × 資産回転率 × 財務レバレッジ比率
= 0.65 × 7.54% × 1.61 × 4.24
= 33.34%
ゴードン成長モデルが示唆する配当成長率(g)
g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($96.42 × 12.37% – $1.29) ÷ ($96.42 + $1.29)
= 10.88%
どこ:
P0 = TJX普通株式の現在の価格
D0 = 前年度の普通株式1株当たり配当金の合計TJX
r = TJX普通株式の所要収益率
年 | 価値 | gt |
---|---|---|
1 | g1 | 33.34% |
2 | g2 | 27.72% |
3 | g3 | 22.11% |
4 | g4 | 16.50% |
5 以降 | g5 | 10.88% |
どこ:
g1 PRATモデルによって暗示されます
g5 ゴードン成長モデルによって暗示される
g2, g3 そして g4 は、間の線形補間を使用して計算されます。 g1 そして g5
計算
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 33.34% + (10.88% – 33.34%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 27.72%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 33.34% + (10.88% – 33.34%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 22.11%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 33.34% + (10.88% – 33.34%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.50%