資本資産価格モデル(CAPM)は、 TJX普通株式などのリスク資産の期待収益率または必要な収益率を示します。
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収益率
TJX Cos. Inc. (TJX) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
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t | 日付 | 価格TJX,t1 | 配当TJX,t1 | RTJX,t2 | 価格S&P 500,t | RS&P 500,t3 |
2018/02/28 | ||||||
1. | 2018/03/31 | |||||
2. | 2018/04/30 | |||||
3. | 2018/05/31 | |||||
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70. | 2023/12/31 | |||||
71. | 2024/01/31 | |||||
平均 (R): | ||||||
標準偏差: |
TJX Cos. Inc. (TJX) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
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t | 日付 | 価格TJX,t1 | 配当TJX,t1 | RTJX,t2 | 価格S&P 500,t | RS&P 500,t3 |
2018/02/28 | ||||||
1. | 2018/03/31 | |||||
2. | 2018/04/30 | |||||
3. | 2018/05/31 | |||||
4. | 2018/06/30 | |||||
5. | 2018/07/31 | |||||
6. | 2018/08/31 | |||||
7. | 2018/09/30 | |||||
8. | 2018/10/31 | |||||
9. | 2018/11/30 | |||||
10. | 2018/12/31 | |||||
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12. | 2019/02/28 | |||||
13. | 2019/03/31 | |||||
14. | 2019/04/30 | |||||
15. | 2019/05/31 | |||||
16. | 2019/06/30 | |||||
17. | 2019/07/31 | |||||
18. | 2019/08/31 | |||||
19. | 2019/09/30 | |||||
20. | 2019/10/31 | |||||
21. | 2019/11/30 | |||||
22. | 2019/12/31 | |||||
23. | 2020/01/31 | |||||
24. | 2020/02/29 | |||||
25. | 2020/03/31 | |||||
26. | 2020/04/30 | |||||
27. | 2020/05/31 | |||||
28. | 2020/06/30 | |||||
29. | 2020/07/31 | |||||
30. | 2020/08/31 | |||||
31. | 2020/09/30 | |||||
32. | 2020/10/31 | |||||
33. | 2020/11/30 | |||||
34. | 2020/12/31 | |||||
35. | 2021/01/31 | |||||
36. | 2021/02/28 | |||||
37. | 2021/03/31 | |||||
38. | 2021/04/30 | |||||
39. | 2021/05/31 | |||||
40. | 2021/06/30 | |||||
41. | 2021/07/31 | |||||
42. | 2021/08/31 | |||||
43. | 2021/09/30 | |||||
44. | 2021/10/31 | |||||
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46. | 2021/12/31 | |||||
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49. | 2022/03/31 | |||||
50. | 2022/04/30 | |||||
51. | 2022/05/31 | |||||
52. | 2022/06/30 | |||||
53. | 2022/07/31 | |||||
54. | 2022/08/31 | |||||
55. | 2022/09/30 | |||||
56. | 2022/10/31 | |||||
57. | 2022/11/30 | |||||
58. | 2022/12/31 | |||||
59. | 2023/01/31 | |||||
60. | 2023/02/28 | |||||
61. | 2023/03/31 | |||||
62. | 2023/04/30 | |||||
63. | 2023/05/31 | |||||
64. | 2023/06/30 | |||||
65. | 2023/07/31 | |||||
66. | 2023/08/31 | |||||
67. | 2023/09/30 | |||||
68. | 2023/10/31 | |||||
69. | 2023/11/30 | |||||
70. | 2023/12/31 | |||||
71. | 2024/01/31 | |||||
平均 (R): | ||||||
標準偏差: |
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1 普通株式1株当たり米ドルのデータで、分割と株式配当を調整したものです。
2 期間 tにおけるTJXの普通株式の収益率。
3 期間 tにおけるS&P 500(市場ポートフォリオの代理)の収益率。
分散と共分散
t | 日付 | RTJX,t | RS&P 500,t | (RTJX,t–RTJX)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RTJX,t–RTJX)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
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1. | 2018/03/31 | |||||
2. | 2018/04/30 | |||||
3. | 2018/05/31 | |||||
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70. | 2023/12/31 | |||||
71. | 2024/01/31 | |||||
トータル (Σ): |
t | 日付 | RTJX,t | RS&P 500,t | (RTJX,t–RTJX)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RTJX,t–RTJX)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
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1. | 2018/03/31 | |||||
2. | 2018/04/30 | |||||
3. | 2018/05/31 | |||||
4. | 2018/06/30 | |||||
5. | 2018/07/31 | |||||
6. | 2018/08/31 | |||||
7. | 2018/09/30 | |||||
8. | 2018/10/31 | |||||
9. | 2018/11/30 | |||||
10. | 2018/12/31 | |||||
11. | 2019/01/31 | |||||
12. | 2019/02/28 | |||||
13. | 2019/03/31 | |||||
14. | 2019/04/30 | |||||
15. | 2019/05/31 | |||||
16. | 2019/06/30 | |||||
17. | 2019/07/31 | |||||
18. | 2019/08/31 | |||||
19. | 2019/09/30 | |||||
20. | 2019/10/31 | |||||
21. | 2019/11/30 | |||||
22. | 2019/12/31 | |||||
23. | 2020/01/31 | |||||
24. | 2020/02/29 | |||||
25. | 2020/03/31 | |||||
26. | 2020/04/30 | |||||
27. | 2020/05/31 | |||||
28. | 2020/06/30 | |||||
29. | 2020/07/31 | |||||
30. | 2020/08/31 | |||||
31. | 2020/09/30 | |||||
32. | 2020/10/31 | |||||
33. | 2020/11/30 | |||||
34. | 2020/12/31 | |||||
35. | 2021/01/31 | |||||
36. | 2021/02/28 | |||||
37. | 2021/03/31 | |||||
38. | 2021/04/30 | |||||
39. | 2021/05/31 | |||||
40. | 2021/06/30 | |||||
41. | 2021/07/31 | |||||
42. | 2021/08/31 | |||||
43. | 2021/09/30 | |||||
44. | 2021/10/31 | |||||
45. | 2021/11/30 | |||||
46. | 2021/12/31 | |||||
47. | 2022/01/31 | |||||
48. | 2022/02/28 | |||||
49. | 2022/03/31 | |||||
50. | 2022/04/30 | |||||
51. | 2022/05/31 | |||||
52. | 2022/06/30 | |||||
53. | 2022/07/31 | |||||
54. | 2022/08/31 | |||||
55. | 2022/09/30 | |||||
56. | 2022/10/31 | |||||
57. | 2022/11/30 | |||||
58. | 2022/12/31 | |||||
59. | 2023/01/31 | |||||
60. | 2023/02/28 | |||||
61. | 2023/03/31 | |||||
62. | 2023/04/30 | |||||
63. | 2023/05/31 | |||||
64. | 2023/06/30 | |||||
65. | 2023/07/31 | |||||
66. | 2023/08/31 | |||||
67. | 2023/09/30 | |||||
68. | 2023/10/31 | |||||
69. | 2023/11/30 | |||||
70. | 2023/12/31 | |||||
71. | 2024/01/31 | |||||
トータル (Σ): |
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分散TJX = Σ(RTJX,t–RTJX)2 ÷ (71 – 1)
= ÷ (71 – 1)
=
分散S&P 500 = Σ(RS&P 500,t–RS&P 500)2 ÷ (71 – 1)
= ÷ (71 – 1)
=
共 分散TJX, S&P 500 = Σ(RTJX,t–RTJX)×(RS&P 500,t–RS&P 500) ÷ (71 – 1)
= ÷ (71 – 1)
=
システマティックなリスク推定 (β)
分散TJX | |
分散S&P 500 | |
共 分散TJX, S&P 500 | |
相関係数TJX, S&P 5001 | |
βTJX2 | |
αTJX3 |
計算
1 相関係数TJX, S&P 500
= 共 分散TJX, S&P 500 ÷ (標準偏差TJX × 標準偏差S&P 500)
= ÷ ( × )
=
2 βTJX
= 共 分散TJX, S&P 500 ÷ 分散S&P 500
= ÷
=
3 αTJX
= 平均TJX – βTJX × 平均S&P 500
= – ×
=
期待収益率
仮定 | ||
LT国債総合の収益率1 | RF | |
市場ポートフォリオの期待収益率2 | E(RM) | |
普通株式 TJX システマティックリスク | βTJX | |
TJX普通株式の期待収益率3 | E(RTJX) |
1 10年以内に期限が到来しない、または償還不能となるすべての発行済み固定利回り米国債の入札利回りの加重平均(リスクフリー・リターン・プロキシ)。
2 詳しく見る »
3 E(RTJX) = RF + βTJX [E(RM) – RF]
= + [ – ]
=