デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
四半期データ
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
Target Corp.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-08-02), 10-Q (報告日: 2025-05-03), 10-K (報告日: 2025-02-01), 10-Q (報告日: 2024-11-02), 10-Q (報告日: 2024-08-03), 10-Q (報告日: 2024-05-04), 10-K (報告日: 2024-02-03), 10-Q (報告日: 2023-10-28), 10-Q (報告日: 2023-07-29), 10-Q (報告日: 2023-04-29), 10-K (報告日: 2023-01-28), 10-Q (報告日: 2022-10-29), 10-Q (報告日: 2022-07-30), 10-Q (報告日: 2022-04-30), 10-K (報告日: 2022-01-29), 10-Q (報告日: 2021-10-30), 10-Q (報告日: 2021-07-31), 10-Q (報告日: 2021-05-01), 10-K (報告日: 2021-01-30), 10-Q (報告日: 2020-10-31), 10-Q (報告日: 2020-08-01), 10-Q (報告日: 2020-05-02).
総資産利益率（ROA）は、2020年5月から2021年10月にかけて一貫して上昇傾向を示しました。2021年10月にはピークの12.91%を記録した後、2022年10月まで緩やかに低下し、6.2%まで減少しました。その後、2023年10月にかけて若干の上昇が見られましたが、2024年2月以降は再び低下傾向に転じ、2025年8月には7.45%となりました。全体として、ROAは変動しながらも、2020年から2021年にかけて顕著な改善が見られ、その後は安定傾向を示しています。
- 財務レバレッジ比率
- 財務レバレッジ比率は、2020年5月から2021年5月にかけて緩やかに低下しました。その後、2021年7月から2022年4月にかけて上昇し、4.95%のピークに達しました。2022年7月以降は、2023年10月まで緩やかに低下し、4.12%となりました。2024年2月以降は、比較的安定した水準で推移し、2025年8月には3.75%を記録しました。全体的に、財務レバレッジ比率は比較的安定しており、大きな変動は見られません。
自己資本利益率（ROE）は、2020年5月から2021年10月にかけて大幅な上昇を示しました。2021年10月にはピークの54.15%を記録しました。その後、2022年10月まで低下し、24.75%まで減少しました。2023年10月にかけては若干の上昇が見られましたが、2024年2月以降は再び低下傾向に転じ、2025年8月には25.47%となりました。ROEはROAと同様に、2020年から2021年にかけて顕著な改善が見られましたが、その後は変動しながらも、より低い水準で安定しています。
ROEとROAの推移を比較すると、ROEの上昇幅がROAよりも大きく、自己資本の効率的な活用が収益性に大きく貢献していることが示唆されます。財務レバレッジ比率の推移は、ROEの上昇に一定の影響を与えていると考えられます。全体として、これらの指標は、収益性と財務健全性の両面において、一定の変動が見られるものの、安定した経営状況を示唆しています。
ROEを3つの要素に分解
Target Corp.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-08-02), 10-Q (報告日: 2025-05-03), 10-K (報告日: 2025-02-01), 10-Q (報告日: 2024-11-02), 10-Q (報告日: 2024-08-03), 10-Q (報告日: 2024-05-04), 10-K (報告日: 2024-02-03), 10-Q (報告日: 2023-10-28), 10-Q (報告日: 2023-07-29), 10-Q (報告日: 2023-04-29), 10-K (報告日: 2023-01-28), 10-Q (報告日: 2022-10-29), 10-Q (報告日: 2022-07-30), 10-Q (報告日: 2022-04-30), 10-K (報告日: 2022-01-29), 10-Q (報告日: 2021-10-30), 10-Q (報告日: 2021-07-31), 10-Q (報告日: 2021-05-01), 10-K (報告日: 2021-01-30), 10-Q (報告日: 2020-10-31), 10-Q (報告日: 2020-08-01), 10-Q (報告日: 2020-05-02).
純利益率は、2020年5月から2021年10月にかけて一貫して上昇傾向にあり、6.56%というピークに達した。その後、2022年1月以降は低下し、2022年10月には2.55%まで落ち込んだ。2023年には緩やかに回復し、2024年5月には4.18%に達したが、その後は再び低下し、2025年8月には3.72%となった。全体として、純利益率は変動が大きく、特に2021年から2022年にかけて顕著な減少が見られる。
- 資産回転率
- 資産回転率は、2020年5月から2021年5月にかけて上昇し、1.94に達した。その後、2021年7月から2022年4月にかけてさらに上昇し、2.1というピークに達した。しかし、2022年7月以降は低下傾向にあり、2025年8月には1.83となった。全体的に、資産回転率は比較的安定しているが、2022年以降は若干の低下が見られる。
- 財務レバレッジ比率
- 財務レバレッジ比率は、2020年5月から2021年1月にかけて一貫して低下し、3.37に達した。その後、2021年10月から2022年4月にかけて上昇し、4.95というピークに達した。2022年7月以降は低下傾向にあり、2025年8月には3.75となった。全体として、財務レバレッジ比率は変動が大きく、特に2021年から2022年にかけて顕著な上昇が見られる。
- 自己資本利益率 (ROE)
- 自己資本利益率は、2020年5月から2021年10月にかけて大幅に上昇し、54.15%というピークに達した。その後、2022年1月以降は低下し、2022年10月には24.75%まで落ち込んだ。2023年には緩やかに回復し、2024年5月には31.1%に達したが、その後は再び低下し、2025年8月には25.47%となった。全体として、自己資本利益率は変動が大きく、特に2021年から2022年にかけて顕著な減少が見られる。ROEの変動は、純利益率の変動と相関関係があるように見える。
全体として、これらの財務指標は、収益性の指標である純利益率とROEが2021年をピークに低下し、効率性の指標である資産回転率が比較的安定しているものの、2022年以降は若干の低下が見られることを示している。また、財務レバレッジ比率は変動が大きく、リスク管理の観点から注意が必要である。これらの傾向は、外部環境の変化や経営戦略の調整が影響している可能性がある。
ROEを5つの要素に分解
Target Corp.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-08-02), 10-Q (報告日: 2025-05-03), 10-K (報告日: 2025-02-01), 10-Q (報告日: 2024-11-02), 10-Q (報告日: 2024-08-03), 10-Q (報告日: 2024-05-04), 10-K (報告日: 2024-02-03), 10-Q (報告日: 2023-10-28), 10-Q (報告日: 2023-07-29), 10-Q (報告日: 2023-04-29), 10-K (報告日: 2023-01-28), 10-Q (報告日: 2022-10-29), 10-Q (報告日: 2022-07-30), 10-Q (報告日: 2022-04-30), 10-K (報告日: 2022-01-29), 10-Q (報告日: 2021-10-30), 10-Q (報告日: 2021-07-31), 10-Q (報告日: 2021-05-01), 10-K (報告日: 2021-01-30), 10-Q (報告日: 2020-10-31), 10-Q (報告日: 2020-08-01), 10-Q (報告日: 2020-05-02).
税負担率は、2020年5月から2022年10月まで79%で安定していた。その後、2023年1月に81%に上昇し、2023年4月には81%を維持した。2023年7月には80%に低下し、その後8%台で推移、2024年11月には77%まで低下したものの、2025年5月には78%に回復、8月には77%となった。
利息負担率は、2020年5月から2021年10月にかけて83%から95%の範囲で変動した。2022年1月と2月には95%に達し、その後93%前後で推移した。2023年に入り、87%から91%の範囲で推移し、2024年以降は92%から93%の間で安定している。
EBITマージン率は、2020年5月から2021年10月にかけて一貫して上昇し、4.96%から8.75%に増加した。2022年に入ると、8.8%から3.57%まで低下傾向がみられ、2023年には4.42%から5.4%まで回復した。2024年以降は5.23%から5.79%の間で推移している。
資産回転率は、2020年5月から2021年7月にかけて1.79から1.95まで上昇した。その後、1.9から2.1の範囲で変動し、2022年4月に2.1のピークを迎えた。2023年以降は1.83から2.1の範囲で推移し、全体的に1.8から2.1の間で安定している。
財務レバレッジ比率は、2020年5月から2021年10月にかけて4.01から3.94まで低下した。その後、4.2から5.05まで上昇し、2022年10月にピークを迎えた。2023年以降は4.12から4.95の範囲で推移し、2024年11月には4.04まで低下、2025年5月には3.94、8月には3.76まで低下している。
自己資本利益率 (ROE) は、2020年5月から2021年10月にかけて24.8%から49.13%まで大幅に上昇した。2022年1月には54.15%のピークに達し、その後31.29%まで低下した。2023年以降は23.45%から30.81%の範囲で推移し、2025年8月には25.47%となっている。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Target Corp.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-08-02), 10-Q (報告日: 2025-05-03), 10-K (報告日: 2025-02-01), 10-Q (報告日: 2024-11-02), 10-Q (報告日: 2024-08-03), 10-Q (報告日: 2024-05-04), 10-K (報告日: 2024-02-03), 10-Q (報告日: 2023-10-28), 10-Q (報告日: 2023-07-29), 10-Q (報告日: 2023-04-29), 10-K (報告日: 2023-01-28), 10-Q (報告日: 2022-10-29), 10-Q (報告日: 2022-07-30), 10-Q (報告日: 2022-04-30), 10-K (報告日: 2022-01-29), 10-Q (報告日: 2021-10-30), 10-Q (報告日: 2021-07-31), 10-Q (報告日: 2021-05-01), 10-K (報告日: 2021-01-30), 10-Q (報告日: 2020-10-31), 10-Q (報告日: 2020-08-01), 10-Q (報告日: 2020-05-02).
純利益率は、2020年5月から2021年5月にかけて一貫して上昇し、6.3%というピークに達しました。その後、2021年7月から2022年10月にかけて緩やかに低下し、2.55%まで落ち込みました。2023年1月以降は、緩やかな回復傾向が見られ、2024年5月には4.18%まで上昇しましたが、その後は若干の変動を示し、2025年8月には3.72%となりました。
資産回転率は、2020年5月から2021年5月にかけて上昇傾向にあり、1.94に達しました。その後、2021年7月から2022年4月にかけてさらに上昇し、2.1に達しました。2022年7月以降は、2.05から1.83の間で変動し、全体的に低下傾向を示しています。2024年11月には1.84となり、2025年8月には1.83となりました。
- 総資産利益率 (ROA)
- 総資産利益率は、2020年5月から2021年5月にかけて顕著な上昇を示し、12.25%から12.28%に達しました。その後、2021年10月から2022年1月にかけて、12.91%というピークを記録しました。2022年4月以降は、一貫して低下し、2022年10月には5.21%まで落ち込みました。2023年以降は、緩やかな回復傾向が見られ、2024年5月には8.01%まで上昇しましたが、その後は若干の変動を示し、2025年8月には6.79%となりました。
純利益率と資産回転率の動向を比較すると、純利益率のピーク時に資産回転率も高い水準にあり、両者の間に相関関係が見られます。しかし、純利益率が低下している間も、資産回転率は比較的安定しており、利益率の低下は資産効率の低下だけでなく、他の要因も影響している可能性が示唆されます。総資産利益率は、純利益率と資産回転率の両方の影響を受けるため、両指標の動向を総合的に考慮することで、より詳細な分析が可能となります。
全体として、2020年から2021年にかけては収益性が向上し、資産効率も高まりましたが、2022年以降は収益性と資産効率の両方が低下傾向にあります。2023年以降は、緩やかな回復が見られますが、以前の水準には達していません。
ROAを4つの要素に分解
Target Corp.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-08-02), 10-Q (報告日: 2025-05-03), 10-K (報告日: 2025-02-01), 10-Q (報告日: 2024-11-02), 10-Q (報告日: 2024-08-03), 10-Q (報告日: 2024-05-04), 10-K (報告日: 2024-02-03), 10-Q (報告日: 2023-10-28), 10-Q (報告日: 2023-07-29), 10-Q (報告日: 2023-04-29), 10-K (報告日: 2023-01-28), 10-Q (報告日: 2022-10-29), 10-Q (報告日: 2022-07-30), 10-Q (報告日: 2022-04-30), 10-K (報告日: 2022-01-29), 10-Q (報告日: 2021-10-30), 10-Q (報告日: 2021-07-31), 10-Q (報告日: 2021-05-01), 10-K (報告日: 2021-01-30), 10-Q (報告日: 2020-10-31), 10-Q (報告日: 2020-08-01), 10-Q (報告日: 2020-05-02).
当期純利益率の分解
Target Corp.、純利益率の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-08-02), 10-Q (報告日: 2025-05-03), 10-K (報告日: 2025-02-01), 10-Q (報告日: 2024-11-02), 10-Q (報告日: 2024-08-03), 10-Q (報告日: 2024-05-04), 10-K (報告日: 2024-02-03), 10-Q (報告日: 2023-10-28), 10-Q (報告日: 2023-07-29), 10-Q (報告日: 2023-04-29), 10-K (報告日: 2023-01-28), 10-Q (報告日: 2022-10-29), 10-Q (報告日: 2022-07-30), 10-Q (報告日: 2022-04-30), 10-K (報告日: 2022-01-29), 10-Q (報告日: 2021-10-30), 10-Q (報告日: 2021-07-31), 10-Q (報告日: 2021-05-01), 10-K (報告日: 2021-01-30), 10-Q (報告日: 2020-10-31), 10-Q (報告日: 2020-08-01), 10-Q (報告日: 2020-05-02).
税負担率は、2020年5月から2021年10月まで79%で安定していました。その後、2022年1月には78%に低下し、2023年1月と4月には81%に上昇しました。2023年7月には80%に、10月には78%に低下し、2024年2月、5月、8月には78%で推移しました。2024年11月には77%に低下し、2025年2月、5月、8月にはそれぞれ78%、77%、77%となりました。
利息負担率は、2020年5月から2021年10月にかけて83%から95%の範囲で変動しました。2022年1月と2月には95%でピークに達し、その後2023年10月まで91%から93%の間で推移しました。2024年2月には92%に上昇し、その後2024年5月、8月、11月には93%で安定しました。2025年2月、5月、8月にはそれぞれ93%、92%、92%となりました。
EBITマージン率は、2020年5月の4.96%から2021年5月の8.96%まで一貫して上昇しました。その後、2021年7月には8.93%にわずかに低下し、2021年10月には8.75%となりました。2022年1月には8.8%に上昇しましたが、その後は低下傾向に転じ、2022年10月には3.57%まで低下しました。2023年4月には4.42%に回復し、2023年8月には5.4%に上昇しました。2024年2月には5.41%に、5月には5.79%に、8月には5.64%に、11月には5.32%に推移しました。2025年2月、5月、8月にはそれぞれ5.52%、5.23%、5.23%となりました。
純利益率は、2020年5月の3.46%から2021年5月の6.3%まで上昇しました。その後、2021年7月には6.29%に、2021年10月には6.56%に上昇しました。2022年1月には6.55%でピークに達し、その後は低下傾向に転じ、2022年10月には2.55%まで低下しました。2023年4月には3.12%に回復し、2023年8月には3.85%に上昇しました。2024年2月には3.87%に、5月には4.18%に、8月には4.06%に、11月には3.84%に推移しました。2025年2月、5月、8月にはそれぞれ3.95%、3.72%、3.72%となりました。