デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
四半期データ
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
Costco Wholesale Corp.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2025-08-31), 10-Q (報告日: 2025-05-11), 10-Q (報告日: 2025-02-16), 10-Q (報告日: 2024-11-24), 10-K (報告日: 2024-09-01), 10-Q (報告日: 2024-05-12), 10-Q (報告日: 2024-02-18), 10-Q (報告日: 2023-11-26), 10-K (報告日: 2023-09-03), 10-Q (報告日: 2023-05-07), 10-Q (報告日: 2023-02-12), 10-Q (報告日: 2022-11-20), 10-K (報告日: 2022-08-28), 10-Q (報告日: 2022-05-08), 10-Q (報告日: 2022-02-13), 10-Q (報告日: 2021-11-21), 10-K (報告日: 2021-08-29), 10-Q (報告日: 2021-05-09), 10-Q (報告日: 2021-02-14), 10-Q (報告日: 2020-11-22).
総資産利益率（ROA）は、2020年11月22日から2024年11月24日までの期間において、一貫した上昇傾向を示しました。7.18%から10.41%へと増加し、資産効率の改善が示唆されます。2024年11月24日以降は若干の変動が見られ、2025年5月11日には10.5%に達し、その後も概ね10%台前半で推移しています。
- 財務レバレッジ比率
- 財務レバレッジ比率は、2020年11月22日から2025年8月31日までの期間において、継続的に低下傾向にあります。4.05から2.64へと減少し、財務リスクの軽減と、より保守的な財務戦略への移行を示唆しています。2023年11月26日以降は緩やかな上昇が見られますが、全体的な傾向は依然として低下しています。
自己資本利益率（ROE）は、2020年11月22日から2022年8月28日までの期間において、29.1%から28.31%へと小幅な変動を繰り返しました。その後、2023年11月26日に32.73%まで大幅に上昇し、2024年2月18日に32.95%とピークを迎えました。2024年5月12日以降は低下傾向に転じ、2025年8月31日には27.77%となっています。ROEの変動は、収益性および資本構成の変化を反映していると考えられます。
全体として、ROAの上昇傾向と財務レバレッジ比率の低下傾向は、資産効率の向上と財務リスクの軽減を示唆しています。ROEは一時的に大幅に上昇しましたが、その後は低下しており、今後の動向を注視する必要があります。
ROEを3つの要素に分解
Costco Wholesale Corp.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2025-08-31), 10-Q (報告日: 2025-05-11), 10-Q (報告日: 2025-02-16), 10-Q (報告日: 2024-11-24), 10-K (報告日: 2024-09-01), 10-Q (報告日: 2024-05-12), 10-Q (報告日: 2024-02-18), 10-Q (報告日: 2023-11-26), 10-K (報告日: 2023-09-03), 10-Q (報告日: 2023-05-07), 10-Q (報告日: 2023-02-12), 10-Q (報告日: 2022-11-20), 10-K (報告日: 2022-08-28), 10-Q (報告日: 2022-05-08), 10-Q (報告日: 2022-02-13), 10-Q (報告日: 2021-11-21), 10-K (報告日: 2021-08-29), 10-Q (報告日: 2021-05-09), 10-Q (報告日: 2021-02-14), 10-Q (報告日: 2020-11-22).
純利益率は、2020年11月22日の2.55%から、2025年08月31日の3%まで、概ね上昇傾向を示しています。この期間中、一時的な変動は見られますが、全体としては安定的に改善していると評価できます。特に、2023年11月26日以降の数値は、2.78%から2.94%を経て、2025年08月31日には3%に達しており、顕著な上昇が見られます。
- 資産回転率
- 資産回転率は、2020年11月22日の2.81から、2025年08月31日の3.5まで、一貫して上昇傾向にあります。2022年08月28日に3.47というピークを記録した後、一時的に低下するものの、その後再び上昇し、2023年11月26日には3.68まで上昇しました。この傾向は、資産の効率的な活用が進んでいることを示唆しています。
財務レバレッジ比率は、2020年11月22日の4.05から、2025年08月31日の2.64まで、一貫して低下傾向にあります。これは、財務リスクの軽減を示唆しており、負債依存度の低下を示しています。特に、2022年02月13日以降の数値は、3.25から2.64まで、着実に減少しており、財務の健全性が向上していると考えられます。
- 自己資本利益率 (ROE)
- 自己資本利益率 (ROE) は、2020年11月22日の29.1%から、2025年08月31日の27.77%まで、全体としては低下傾向にあります。しかし、2023年11月26日には32.73%と大幅に上昇し、その後も32.95%と高い水準を維持しました。2024年05月12日以降は低下傾向に転じていますが、依然として高い水準にあります。ROEの変動は、純利益率や財務レバレッジ比率の変化に影響を受けていると考えられます。
全体として、純利益率と資産回転率は改善傾向にあり、財務レバレッジ比率は低下傾向にあることから、財務状況は安定的に改善していると判断できます。ROEは一時的に大きく変動していますが、全体としては高い水準を維持しており、資本効率の高さを示しています。
ROEを5つの要素に分解
Costco Wholesale Corp.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2025-08-31), 10-Q (報告日: 2025-05-11), 10-Q (報告日: 2025-02-16), 10-Q (報告日: 2024-11-24), 10-K (報告日: 2024-09-01), 10-Q (報告日: 2024-05-12), 10-Q (報告日: 2024-02-18), 10-Q (報告日: 2023-11-26), 10-K (報告日: 2023-09-03), 10-Q (報告日: 2023-05-07), 10-Q (報告日: 2023-02-12), 10-Q (報告日: 2022-11-20), 10-K (報告日: 2022-08-28), 10-Q (報告日: 2022-05-08), 10-Q (報告日: 2022-02-13), 10-Q (報告日: 2021-11-21), 10-K (報告日: 2021-08-29), 10-Q (報告日: 2021-05-09), 10-Q (報告日: 2021-02-14), 10-Q (報告日: 2020-11-22).
税負担率は、2020年11月から2023年5月まで一貫して0.76を維持していた。その後、2023年9月に0.74に低下し、2024年5月には再び0.76に上昇、その後は0.75から0.76の間で推移している。
利息負担率は、2020年11月から2023年5月まで0.97から0.98の間で安定していた。2023年9月と2024年5月には0.98を記録し、その後は0.99に上昇している。
EBITマージン率は、2020年11月の3.44%から、緩やかな上昇傾向を示している。2023年11月には3.79%に達し、2024年2月には3.92%まで上昇、その後は3.97%から4.07%の間で推移している。全体として、EBITマージン率は着実に改善されている。
資産回転率は、2020年11月の2.81から2022年8月の3.47まで増加傾向にあった。その後、2022年11月に3.43に低下し、2023年9月には3.27まで減少した。2023年11月には3.68に急上昇したが、その後は3.66、3.57と低下し、2024年11月には3.54となっている。変動は存在するものの、全体的な水準は比較的高い。
財務レバレッジ比率は、2020年11月の4.05から一貫して低下傾向にある。2023年5月には2.75まで低下し、その後は2.82から2.64の間で推移している。これは、負債の依存度が低下していることを示唆している。
自己資本利益率 (ROE) は、2020年11月の29.1%から2023年5月には25.11%まで低下した。その後、2023年11月には32.73%に大幅に上昇し、2024年2月には32.95%に達した。その後は31.19%から28.91%の間で推移している。ROEは変動が大きいものの、全体的に高い水準を維持している。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Costco Wholesale Corp.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2025-08-31), 10-Q (報告日: 2025-05-11), 10-Q (報告日: 2025-02-16), 10-Q (報告日: 2024-11-24), 10-K (報告日: 2024-09-01), 10-Q (報告日: 2024-05-12), 10-Q (報告日: 2024-02-18), 10-Q (報告日: 2023-11-26), 10-K (報告日: 2023-09-03), 10-Q (報告日: 2023-05-07), 10-Q (報告日: 2023-02-12), 10-Q (報告日: 2022-11-20), 10-K (報告日: 2022-08-28), 10-Q (報告日: 2022-05-08), 10-Q (報告日: 2022-02-13), 10-Q (報告日: 2021-11-21), 10-K (報告日: 2021-08-29), 10-Q (報告日: 2021-05-09), 10-Q (報告日: 2021-02-14), 10-Q (報告日: 2020-11-22).
純利益率は、2020年11月22日から2025年08月31日までの期間において、概ね安定した傾向を示しています。初期値の2.55%から、緩やかな変動を経て、2025年08月31日には3.00%に達しています。この期間中、顕著な下降トレンドは見られず、2.5%台後半で推移していることが特徴です。
- 純利益率の変動
- 2021年02月14日に一時的に2.48%まで低下しましたが、その後は回復傾向にあります。2024年11月24日には2.94%まで上昇し、2025年02月16日には2.97%と、上昇傾向が継続しています。
資産回転率は、2020年11月22日の2.81から、2022年08月28日には3.47まで上昇し、その後は3.4台から3.6台の間で推移しています。全体的に見て、上昇傾向が認められますが、直近の期間では若干の変動が見られます。
- 資産回転率の変動
- 2023年09月03日に3.27まで低下しましたが、2023年11月26日には3.68に急上昇しました。その後、2024年09月01日には3.46まで低下し、2024年11月24日には3.54に回復しています。直近の2025年08月31日には3.49となっています。
総資産利益率（ROA）は、2020年11月22日の7.18%から、一貫して上昇傾向にあります。2022年08月28日には9.11%に達し、その後も上昇を続け、2023年11月26日には10.24%に達しました。2025年08月31日には10.5%となっています。この指標は、他の指標と比較して、最も顕著な上昇傾向を示しています。
- 総資産利益率（ROA）の変動
- ROAの上昇は、純利益率の安定と資産回転率の上昇の両方によって支えられていると考えられます。特に、2023年以降のROAの急上昇は、資産回転率の改善が大きく貢献していると考えられます。
全体として、これらの財務指標は、収益性の改善と効率的な資産運用の両方が進んでいることを示唆しています。特に、ROAの上昇は、企業が資産を効果的に活用して利益を生み出していることを示しています。
ROAを4つの要素に分解
Costco Wholesale Corp.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2025-08-31), 10-Q (報告日: 2025-05-11), 10-Q (報告日: 2025-02-16), 10-Q (報告日: 2024-11-24), 10-K (報告日: 2024-09-01), 10-Q (報告日: 2024-05-12), 10-Q (報告日: 2024-02-18), 10-Q (報告日: 2023-11-26), 10-K (報告日: 2023-09-03), 10-Q (報告日: 2023-05-07), 10-Q (報告日: 2023-02-12), 10-Q (報告日: 2022-11-20), 10-K (報告日: 2022-08-28), 10-Q (報告日: 2022-05-08), 10-Q (報告日: 2022-02-13), 10-Q (報告日: 2021-11-21), 10-K (報告日: 2021-08-29), 10-Q (報告日: 2021-05-09), 10-Q (報告日: 2021-02-14), 10-Q (報告日: 2020-11-22).
税負担率は、2020年11月から2023年2月まで76%で安定していました。その後、2023年5月には74%に低下し、2023年11月には75%に若干上昇しました。2024年2月と5月には76%に戻り、2024年9月には75%に低下し、2024年11月には再び75%で推移しています。2025年2月と5月も75%で安定し、2025年8月には75%を維持しています。
利息負担率は、2020年11月から2021年8月まで97%で一定でした。2021年11月から2023年5月にかけて98%に上昇し、その後2023年9月と11月には98%で推移しました。2024年2月から5月にかけて98%から99%に上昇し、2024年8月以降は99%で安定しています。
EBITマージン率は、2020年11月の3.44%から、緩やかな上昇傾向を示しています。2021年8月には3.53%に達し、その後も上昇を続け、2024年2月には3.97%に達しました。2024年5月には3.98%に若干上昇し、2024年9月には3.97%に低下しました。2024年11月には3.97%で推移し、2025年2月には4.01%、2025年5月には4.07%と、継続的な上昇傾向が見られます。
資産回転率は、2020年11月の2.81から2021年2月には3.19に上昇しました。その後、2021年5月から2021年8月まで3.19から3.24にわずかに上昇し、2021年11月には3.1に低下しました。2022年2月から2022年8月にかけて3.27から3.47に上昇し、その後2022年11月には3.43に低下しました。2023年2月から2023年5月にかけて3.44から3.46にわずかに上昇し、2023年9月には3.27に低下しました。2023年11月には3.68に大きく上昇し、2024年2月には3.66、2024年5月には3.57、2024年8月には3.46、2024年11月には3.54、2025年2月には3.49、2025年5月には3.5と推移しています。
総資産利益率 (ROA) は、2020年11月の7.18%から一貫して上昇傾向にあります。2021年8月には8.45%に達し、2022年8月には9.11%に上昇しました。2023年11月には10.24%に達し、2024年2月には10.56%に上昇しました。2024年5月には10.55%に若干低下し、2024年8月には10.32%に低下しました。2024年11月には10.41%に若干上昇し、2025年2月には10.39%、2025年5月には10.5%と推移しています。
当期純利益率の分解
Costco Wholesale Corp.、純利益率の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2025-08-31), 10-Q (報告日: 2025-05-11), 10-Q (報告日: 2025-02-16), 10-Q (報告日: 2024-11-24), 10-K (報告日: 2024-09-01), 10-Q (報告日: 2024-05-12), 10-Q (報告日: 2024-02-18), 10-Q (報告日: 2023-11-26), 10-K (報告日: 2023-09-03), 10-Q (報告日: 2023-05-07), 10-Q (報告日: 2023-02-12), 10-Q (報告日: 2022-11-20), 10-K (報告日: 2022-08-28), 10-Q (報告日: 2022-05-08), 10-Q (報告日: 2022-02-13), 10-Q (報告日: 2021-11-21), 10-K (報告日: 2021-08-29), 10-Q (報告日: 2021-05-09), 10-Q (報告日: 2021-02-14), 10-Q (報告日: 2020-11-22).
税負担率は、2020年11月22日から2023年09月03日までの期間、76%で安定していました。その後、2023年11月26日に75%に低下し、2024年02月18日と2024年05月12日には76%に上昇しましたが、2024年09月01日には再び75%に低下し、その水準を維持しています。
利息負担率は、2020年11月22日から2023年09月03日まで97%で一貫していました。2023年11月26日に98%に上昇し、その後2025年02月16日と2025年05月11日には99%に上昇しました。
EBITマージン率は、2020年11月22日の3.44%から、緩やかな上昇傾向を示しています。2021年02月14日に3.36%に一時的に低下しましたが、その後、2021年05月09日の3.48%から2024年09月01日の3.98%まで、着実に増加しました。2024年11月24日には3.97%に若干低下しましたが、2025年02月16日には4.01%、2025年05月11日には4.07%と、さらに上昇しています。
純利益率は、EBITマージン率と同様に、全体的に上昇傾向にあります。2020年11月22日の2.55%から、2025年05月11日の3%まで増加しています。EBITマージン率と同様に、一時的な変動は見られますが、長期的なトレンドは上昇です。2021年02月14日に2.48%に低下し、その後、2024年11月24日に2.94%まで上昇し、2025年02月16日に2.97%と推移しています。
- 税負担率
- 概ね75%から76%の間で推移しており、安定した水準を維持しています。
- 利息負担率
- 長期にわたり97%または98%で安定していましたが、2025年に入り99%に上昇しています。
- EBITマージン率
- 緩やかな上昇傾向が見られ、収益性の改善を示唆しています。
- 純利益率
- EBITマージン率と同様に上昇傾向にあり、全体的な収益性の向上を示しています。