デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
四半期データ
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
Costco Wholesale Corp.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-05-11), 10-Q (報告日: 2025-02-16), 10-Q (報告日: 2024-11-24), 10-K (報告日: 2024-09-01), 10-Q (報告日: 2024-05-12), 10-Q (報告日: 2024-02-18), 10-Q (報告日: 2023-11-26), 10-K (報告日: 2023-09-03), 10-Q (報告日: 2023-05-07), 10-Q (報告日: 2023-02-12), 10-Q (報告日: 2022-11-20), 10-K (報告日: 2022-08-28), 10-Q (報告日: 2022-05-08), 10-Q (報告日: 2022-02-13), 10-Q (報告日: 2021-11-21), 10-K (報告日: 2021-08-29), 10-Q (報告日: 2021-05-09), 10-Q (報告日: 2021-02-14), 10-Q (報告日: 2020-11-22), 10-K (報告日: 2020-08-30), 10-Q (報告日: 2020-05-10), 10-Q (報告日: 2020-02-16), 10-Q (報告日: 2019-11-24), 10-K (報告日: 2019-09-01), 10-Q (報告日: 2019-05-12), 10-Q (報告日: 2019-02-17), 10-Q (報告日: 2018-11-25).
- 総資産利益率（ROA）の傾向
- 2018年11月以降、四半期ごとに確認できる総資産利益率（ROA）は、一定の変動を見せながらも、全体として高い水準を維持している。特に2021年頃から2023年にかけて、9%台前半から後半へと上昇しており、2024年以降も10%近辺で推移していることから、持続的な収益性の改善が認められる。一方、2018年から2019年の期間と比較すると、後者の方が高いROAを維持しており、経営効率の向上が示唆される。
- 財務レバレッジ比率の動向
- 財務レバレッジ比率は、2018年から2025年にわたり概ね2.75から3.5の範囲で変動している。特に2020年には4.05まで上昇したことが示され、これは借入やレバレッジの増加を反映している可能性がある。その後はやや低下傾向にあり、2024年には約2.78にまで減少している。レバレッジの調整により、リスク管理と収益性のバランスを図っていると考えられる。
- 自己資本利益率（ROE）の変動
- ROEは、2018年11月から2025年にかけて大きな変化を示す。2018年から2019年にかけては比較的低い水準（約24%前後）に留まるが、2020年以降、特に2021年にかけて30%以上の高い水準に達している。2022年以降も概ね25%から32%の範囲で推移しており、利益率の向上とともに自己資本に対して高いリターンを生み出していることが示唆される。全体として、経営の効率性と収益性の向上が進んでいると判断できる。
ROEを3つの要素に分解
Costco Wholesale Corp.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-05-11), 10-Q (報告日: 2025-02-16), 10-Q (報告日: 2024-11-24), 10-K (報告日: 2024-09-01), 10-Q (報告日: 2024-05-12), 10-Q (報告日: 2024-02-18), 10-Q (報告日: 2023-11-26), 10-K (報告日: 2023-09-03), 10-Q (報告日: 2023-05-07), 10-Q (報告日: 2023-02-12), 10-Q (報告日: 2022-11-20), 10-K (報告日: 2022-08-28), 10-Q (報告日: 2022-05-08), 10-Q (報告日: 2022-02-13), 10-Q (報告日: 2021-11-21), 10-K (報告日: 2021-08-29), 10-Q (報告日: 2021-05-09), 10-Q (報告日: 2021-02-14), 10-Q (報告日: 2020-11-22), 10-K (報告日: 2020-08-30), 10-Q (報告日: 2020-05-10), 10-Q (報告日: 2020-02-16), 10-Q (報告日: 2019-11-24), 10-K (報告日: 2019-09-01), 10-Q (報告日: 2019-05-12), 10-Q (報告日: 2019-02-17), 10-Q (報告日: 2018-11-25).
- 純利益率の推移
- 2019年第2四半期以降、純利益率は一貫して一定範囲内で推移しており、2021年には2.6%から2.8%の間で安定していることが示されている。2022年以降はやや上昇傾向が見られ、2024年の第2四半期には2.98%に達している。これにより、収益性の向上またはコスト管理の改善が示唆される。
- 資産回転率の変動
- 資産回転率は全体的に安定しており、特に2022年の第2四半期から第4四半期にかけて3.4前後の高い水準を維持している。これにより、資産の効率的な活用が継続して行われていることが読み取れる。一方、一時的に低下した時期もあるが、長期的には安定性を保っている。
- 財務レバレッジの動向
- 財務レバレッジ比率は全体的に3.0付近で推移しており、大きな変動は見られない。特に2020年の第2四半期には4.05と一時的に高まったが、その後は概ね3.0台に収まっている。これは、資本構成や負債レベルの調整が行われていることを示す。
- 自己資本利益率（ROE）の変化
- ROEは2019年以降、概ね24%から30%の範囲で推移しており、2022年には約32.7%に達している。特に2022年以降は高水準をキープし、効率的な自己資本の運用を示している。一時的な変動はあるものの、全体として収益性の改善を示している。
- 総合的な評価
- これらの財務指標を見ると、会社は収益性と資産効率の両面で堅調な成長を示している。一方で、レバレッジの安定性も保たれており、リスク管理が行われていることも読み取れる。長期的に見て、収益性と効率性の向上が持続している可能性が高いと考えられる。
ROEを5つの要素に分解
Costco Wholesale Corp.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-05-11), 10-Q (報告日: 2025-02-16), 10-Q (報告日: 2024-11-24), 10-K (報告日: 2024-09-01), 10-Q (報告日: 2024-05-12), 10-Q (報告日: 2024-02-18), 10-Q (報告日: 2023-11-26), 10-K (報告日: 2023-09-03), 10-Q (報告日: 2023-05-07), 10-Q (報告日: 2023-02-12), 10-Q (報告日: 2022-11-20), 10-K (報告日: 2022-08-28), 10-Q (報告日: 2022-05-08), 10-Q (報告日: 2022-02-13), 10-Q (報告日: 2021-11-21), 10-K (報告日: 2021-08-29), 10-Q (報告日: 2021-05-09), 10-Q (報告日: 2021-02-14), 10-Q (報告日: 2020-11-22), 10-K (報告日: 2020-08-30), 10-Q (報告日: 2020-05-10), 10-Q (報告日: 2020-02-16), 10-Q (報告日: 2019-11-24), 10-K (報告日: 2019-09-01), 10-Q (報告日: 2019-05-12), 10-Q (報告日: 2019-02-17), 10-Q (報告日: 2018-11-25).
- 総体的な傾向
- 分析期間を通じて、Costco Wholesale Corp.の財務状況は比較的安定している様子が窺える。特に、税負担率および利息負担率においては、ほぼ一定の水準を維持しており、財務の安定性を示唆している。一方、自己資本利益率（ROE）は一定の範囲内で変動しながらも、2024年以降においてやや上昇傾向を示している。
- 財務比率の変動
- 税負担率は、0.74から0.76の範囲内で推移しており、安定的な税負担を示している。利息負担率も0.97から0.99の間で堅持されており、借入金に対する利息負担は一定レベルで管理されていると考えられる。これらの数字は、財務コストのコントロールがおおむね安定していることを示す。
- 収益性の観点
- EBITマージン率は、3.26%から4.01%の間で推移し、逐次上昇の傾向が見られる。特に2023年以降には若干の拡大を示しており、収益性の改善が確認できる。一方、資産回転率はおおむね3.04から3.68の範囲内で変動し、効率的な資産利用が維持されていることを示唆している。
- 財務レバレッジと効率性
- 財務レバレッジ比率は、2018年の最大3.33から2025年の2.78まで概ね低下傾向にある。これは、資本構成の引き締めや負債依存度の軽減を示している可能性があり、財務の安定性向上と資本効率の改善を意味する。資産回転率とともに、企業の運営効率が一定に保たれていることが確認できる。
- 利益率の推移
- 自己資本利益率（ROE）は、2018年から2023年にかけて20%台後半から30%台前半で推移し、特に2023年において一時的に30%超えを示した後、やや縮小傾向にあるが、依然として高水準を維持している。これは、企業の収益性および株主価値創造において堅調なパフォーマンスを示していると評価できる。
- まとめ
- 概して、Costcoの財務状況は安定的かつ改善傾向にあると考えられる。収益性の向上とともに、負債依存度の低減が進んでおり、総合的な財務健康性の維持や向上が図られている。今後もこれらの傾向を維持しつつ、更なる効率化や収益性の向上が期待される。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Costco Wholesale Corp.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-05-11), 10-Q (報告日: 2025-02-16), 10-Q (報告日: 2024-11-24), 10-K (報告日: 2024-09-01), 10-Q (報告日: 2024-05-12), 10-Q (報告日: 2024-02-18), 10-Q (報告日: 2023-11-26), 10-K (報告日: 2023-09-03), 10-Q (報告日: 2023-05-07), 10-Q (報告日: 2023-02-12), 10-Q (報告日: 2022-11-20), 10-K (報告日: 2022-08-28), 10-Q (報告日: 2022-05-08), 10-Q (報告日: 2022-02-13), 10-Q (報告日: 2021-11-21), 10-K (報告日: 2021-08-29), 10-Q (報告日: 2021-05-09), 10-Q (報告日: 2021-02-14), 10-Q (報告日: 2020-11-22), 10-K (報告日: 2020-08-30), 10-Q (報告日: 2020-05-10), 10-Q (報告日: 2020-02-16), 10-Q (報告日: 2019-11-24), 10-K (報告日: 2019-09-01), 10-Q (報告日: 2019-05-12), 10-Q (報告日: 2019-02-17), 10-Q (報告日: 2018-11-25).
- 純利益率
- 2019年以降、純利益率は全体として緩やかな上昇傾向を示している。特に2020年にかけて一定の増加が見られ、その後も継続して上昇し、2023年には2.9%台に達している。この動きは、収益性の改善またはコスト管理の効果によるものと考えられる。なお、2018年のデータは欠損しているため、比較に含めることはできない。
- 資産回転率
- 資産回転率は、比較的安定した範囲（約2.81から3.47の範囲）で推移している。2020年のピークは3.47に達し、その後やや下降傾向を示しているが、全体として中庸な状態を保っている。この指標の変動は、資産効率の調整や事業規模の変化によるものである可能性がある。
- 総資産利益率 (ROA)
- ROAは、2019年以降、一定の上昇傾向を示している。具体的には、2020年以降10％を超え、2023年には約10.55％に達している。これは、資産に対する収益の効率性が向上していることを示す。特に2021年以降に顕著な改善が見られ、収益性の改善と資産効率の向上が同時に進行していることを示唆している。
ROAを4つの要素に分解
Costco Wholesale Corp.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-05-11), 10-Q (報告日: 2025-02-16), 10-Q (報告日: 2024-11-24), 10-K (報告日: 2024-09-01), 10-Q (報告日: 2024-05-12), 10-Q (報告日: 2024-02-18), 10-Q (報告日: 2023-11-26), 10-K (報告日: 2023-09-03), 10-Q (報告日: 2023-05-07), 10-Q (報告日: 2023-02-12), 10-Q (報告日: 2022-11-20), 10-K (報告日: 2022-08-28), 10-Q (報告日: 2022-05-08), 10-Q (報告日: 2022-02-13), 10-Q (報告日: 2021-11-21), 10-K (報告日: 2021-08-29), 10-Q (報告日: 2021-05-09), 10-Q (報告日: 2021-02-14), 10-Q (報告日: 2020-11-22), 10-K (報告日: 2020-08-30), 10-Q (報告日: 2020-05-10), 10-Q (報告日: 2020-02-16), 10-Q (報告日: 2019-11-24), 10-K (報告日: 2019-09-01), 10-Q (報告日: 2019-05-12), 10-Q (報告日: 2019-02-17), 10-Q (報告日: 2018-11-25).
- 税負担率の推移
- 税負担率は全期間を通じて比較的安定しており、多くの四半期でおおむね0.75から0.78の範囲で推移している。これは、法人税やその他の税負担が一定の割合で推移していることを示唆しており、外的要因や税制改正の影響を受けにくい安定した税負担構造を持つことが伺える。
- 利息負担率の傾向
- 利息負担率はほぼ一定であり、全体的に0.97から0.99の間で推移している。これにより、負債の水準や資金調達コストが一定していることが示唆され、財務の安定性が維持されていることが分かる。ただし、2024年以降にやや上昇傾向がみられる点には注意が必要である。
- EBITマージン率の変動
- EBITマージン率は概ね3.26%から4.01%の範囲で推移し、徐々に上昇している傾向が認められる。特に2023年以降は3.97%から4.01%へとほぼ安定した増加を示し、利益率の改善を反映している可能性がある。これにより、コスト管理や売上高に対する収益性が向上していることが示唆される。
- 資産回転率の変動と安定性
- 資産回転率はおおむね3.27から3.68の範囲で推移しており、波動はあるものの比較的横ばいかつ合理的な範囲内に収まっている。特に2021年以降は3.43から3.68まで上昇し、資産の効率的な運用が改善されている兆候とみなせる。これは売上高や資産の管理状況の改善を示唆するものである。
- 総資産利益率（ROA）の動向
- ROAは8.06%から10.56%の範囲で推移し、2021年頃から持続的な上昇を示している。特に2023年以降は10.24%以上の水準を維持し、高い収益性を示している。これにより、資産に対する収益獲得効率が改善しており、企業の総合的な財務パフォーマンスの向上がうかがえる。
- 総括
- 全体として、コストコの財務指標は安定性と改善の両面を示している。税負担や利息負担は一定であり、利益率と資産効率性は持続的に向上している。特にROAの増加は、資産の効率的な運用と収益性の改善を背景としており、財務の健全性と投資効率の向上を反映している。今後もこれらの傾向が持続することが、企業の収益力強化に寄与すると考えられる。
当期純利益率の分解
Costco Wholesale Corp.、純利益率の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-05-11), 10-Q (報告日: 2025-02-16), 10-Q (報告日: 2024-11-24), 10-K (報告日: 2024-09-01), 10-Q (報告日: 2024-05-12), 10-Q (報告日: 2024-02-18), 10-Q (報告日: 2023-11-26), 10-K (報告日: 2023-09-03), 10-Q (報告日: 2023-05-07), 10-Q (報告日: 2023-02-12), 10-Q (報告日: 2022-11-20), 10-K (報告日: 2022-08-28), 10-Q (報告日: 2022-05-08), 10-Q (報告日: 2022-02-13), 10-Q (報告日: 2021-11-21), 10-K (報告日: 2021-08-29), 10-Q (報告日: 2021-05-09), 10-Q (報告日: 2021-02-14), 10-Q (報告日: 2020-11-22), 10-K (報告日: 2020-08-30), 10-Q (報告日: 2020-05-10), 10-Q (報告日: 2020-02-16), 10-Q (報告日: 2019-11-24), 10-K (報告日: 2019-09-01), 10-Q (報告日: 2019-05-12), 10-Q (報告日: 2019-02-17), 10-Q (報告日: 2018-11-25).
- 傾向分析
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過去数年間にわたり、コストコの税負担率は安定しており、おおむね0.74から0.78の範囲内で推移している。これにより、税金負担の負荷は比較的一定であることが示唆される。
利息負担率はほとんど変動が見られず、ほぼ1.00に近接して推移していることから、負債に対する利息コストの比較的高い負担率が継続していると考えられる。ただし、2024年以降には0.98から0.99へわずかに上昇しており、負債コストがやや増加した可能性が示唆される。
EBITマージン率は、2018年以降一定の範囲内（約3.23%から4.01%）で推移し、徐々に改善傾向を示している。特に2021年以降には0.6%以上の上昇を示し、収益性の向上傾向が見られる。最大値は2024年に向かって約4%を超えており、収益性の向上が続いていることを示している。
純利益率も類似の傾向を示しており、2018年の2.45%から2024年には約3.00%台に達し、年々改善している。特に、2021年以降には2.6%以上の上昇を見せ、企業の利益効率が向上していることがわかる。
総じて、コストコは財務負担の安定性を維持しつつ、収益性の持続的な向上を実現していることが読み取れる。これらの指標の改善は、経営効率の改善や市場環境の好転に寄与している可能性が高い。