デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
四半期データ
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
ROEを2つのコンポーネントに分解
Costco Wholesale Corp.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-11-23), 10-K (報告日: 2025-08-31), 10-Q (報告日: 2025-05-11), 10-Q (報告日: 2025-02-16), 10-Q (報告日: 2024-11-24), 10-K (報告日: 2024-09-01), 10-Q (報告日: 2024-05-12), 10-Q (報告日: 2024-02-18), 10-Q (報告日: 2023-11-26), 10-K (報告日: 2023-09-03), 10-Q (報告日: 2023-05-07), 10-Q (報告日: 2023-02-12), 10-Q (報告日: 2022-11-20), 10-K (報告日: 2022-08-28), 10-Q (報告日: 2022-05-08), 10-Q (報告日: 2022-02-13), 10-Q (報告日: 2021-11-21), 10-K (報告日: 2021-08-29), 10-Q (報告日: 2021-05-09), 10-Q (報告日: 2021-02-14), 10-Q (報告日: 2020-11-22).
総資産利益率（ROA）は、2020年11月22日から2025年11月23日までの期間において、一貫した上昇傾向を示しました。初期値の7.18%から、2025年11月23日には10.03%に達しています。特に、2023年11月26日には10.24%とピークを記録し、その後若干の変動を経て安定しています。この傾向は、資産の効率的な活用による収益性の向上が示唆されます。
- 財務レバレッジ比率
- 財務レバレッジ比率は、2020年11月22日の4.05から、2025年11月23日には2.73まで、継続的に低下しています。この減少傾向は、財務リスクの軽減と、より保守的な財務戦略への移行を示唆している可能性があります。ただし、2023年11月26日には3.19と一時的に上昇しており、その後の期間で再び低下しています。
自己資本利益率（ROE）は、全体として変動しながらも、2020年11月22日の29.1%から2025年11月23日には27.77%となっています。2023年11月26日には32.73%と大幅に上昇しましたが、その後は低下傾向にあります。ROEの変動は、純利益に対する自己資本の影響を示しており、収益性や資本構成の変化を反映していると考えられます。ROEのピークと谷は、市場環境や経営戦略の変化と関連している可能性があります。
ROAとROEの同時上昇傾向は、資産効率の向上と自己資本の効率的な活用が、収益性の向上に貢献していることを示唆しています。財務レバレッジ比率の低下は、リスク管理の強化を示唆しており、全体として健全な財務状況が維持されていると考えられます。ただし、ROEの変動は、外部環境の変化に対する感応度が高いことを示唆しており、継続的なモニタリングが必要です。
ROEを3つの要素に分解
Costco Wholesale Corp.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-11-23), 10-K (報告日: 2025-08-31), 10-Q (報告日: 2025-05-11), 10-Q (報告日: 2025-02-16), 10-Q (報告日: 2024-11-24), 10-K (報告日: 2024-09-01), 10-Q (報告日: 2024-05-12), 10-Q (報告日: 2024-02-18), 10-Q (報告日: 2023-11-26), 10-K (報告日: 2023-09-03), 10-Q (報告日: 2023-05-07), 10-Q (報告日: 2023-02-12), 10-Q (報告日: 2022-11-20), 10-K (報告日: 2022-08-28), 10-Q (報告日: 2022-05-08), 10-Q (報告日: 2022-02-13), 10-Q (報告日: 2021-11-21), 10-K (報告日: 2021-08-29), 10-Q (報告日: 2021-05-09), 10-Q (報告日: 2021-02-14), 10-Q (報告日: 2020-11-22).
純利益率は、2020年11月22日から2024年11月24日までの期間において、概ね2.5%から2.9%の間で推移しました。2023年11月26日以降は、3.0%を超え、2025年11月23日には3.02%に達しており、緩やかな上昇傾向が見られます。
- 資産回転率
- 資産回転率は、2020年11月22日の2.81から2022年8月28日には3.47まで上昇しました。その後、一時的に低下するものの、2023年11月26日には3.68まで増加し、2024年11月24日には3.54となっています。全体として、3.2から3.6の範囲内で変動しており、効率的な資産活用が継続されていると考えられます。しかし、2025年8月31日には3.32まで低下しています。
- 財務レバレッジ比率
- 財務レバレッジ比率は、2020年11月22日の4.05から一貫して低下傾向にあります。2025年11月23日には2.73まで低下しており、財務リスクの軽減が進んでいることを示唆しています。ただし、2023年11月26日には3.19まで一時的に上昇しています。
- 自己資本利益率 (ROE)
- 自己資本利益率は、2020年11月22日の29.1%から2022年11月20日には27.4%まで低下しました。その後、2023年11月26日には32.73%まで大幅に上昇し、2024年11月24日には29.8%となっています。2025年11月23日には28.91%であり、全体的に高い水準を維持しているものの、変動幅が大きくなっています。特に、2023年11月以降のROEの上昇は注目に値します。
ROEを5つの要素に分解
Costco Wholesale Corp.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-11-23), 10-K (報告日: 2025-08-31), 10-Q (報告日: 2025-05-11), 10-Q (報告日: 2025-02-16), 10-Q (報告日: 2024-11-24), 10-K (報告日: 2024-09-01), 10-Q (報告日: 2024-05-12), 10-Q (報告日: 2024-02-18), 10-Q (報告日: 2023-11-26), 10-K (報告日: 2023-09-03), 10-Q (報告日: 2023-05-07), 10-Q (報告日: 2023-02-12), 10-Q (報告日: 2022-11-20), 10-K (報告日: 2022-08-28), 10-Q (報告日: 2022-05-08), 10-Q (報告日: 2022-02-13), 10-Q (報告日: 2021-11-21), 10-K (報告日: 2021-08-29), 10-Q (報告日: 2021-05-09), 10-Q (報告日: 2021-02-14), 10-Q (報告日: 2020-11-22).
税負担率は、2020年11月から2023年5月まで一貫して0.76を維持していた。その後、2023年9月に0.74に低下し、2024年5月までその水準を維持した。2024年9月には0.76に上昇したが、2024年11月には再び0.75に低下し、2025年5月と8月も0.75、11月も0.75で推移している。
利息負担率は、2020年11月から2021年8月まで0.97から0.98の間で変動していた。その後、2022年11月から2023年8月まで0.98で安定していたが、2023年11月から2025年8月にかけて0.99に上昇し、2025年11月も0.99で推移している。
EBITマージン率は、2020年11月から2021年11月まで3.36%から3.54%の間で推移していた。2022年2月から2023年5月にかけては、3.6%から3.73%へと上昇傾向が見られた。その後、2023年9月から2024年5月にかけては3.73%から3.97%へとさらに上昇し、2024年9月には3.98%に達した。2024年11月には3.97%に低下したが、2025年5月には4.07%に、2025年8月には4.09%に上昇している。
資産回転率は、2020年11月の2.81から2021年2月に3.19へと増加した。その後、2021年5月から2022年8月にかけて3.19から3.47へと緩やかに上昇した。2022年11月には3.43に低下し、2023年5月まで3.44から3.46の間で推移した。2023年9月には3.27に低下し、2024年2月には3.68に急上昇したが、その後は3.66、3.57、3.46、3.54、3.49、3.5、3.32と変動している。
財務レバレッジ比率は、2020年11月の4.05から2021年8月の3.37へと一貫して低下傾向にあった。2021年11月から2022年5月にかけては3.08から3.2まで推移し、その後2022年8月から2023年5月にかけては2.75から3.2まで変動した。2023年9月には2.82に上昇し、2024年2月には3.19に達したが、その後は2.96、3、2.86、2.78、2.64、2.73と変動している。
自己資本利益率 (ROE) は、2020年11月の29.1%から2021年2月の27.75%に低下した。その後、2021年5月から2022年5月にかけては28.28%から28.67%の間で推移した。2022年8月から2023年5月にかけては27.4%から28.31%の間で変動し、その後2023年9月には24.92%に低下した。2023年11月には32.73%に急上昇し、2024年2月には32.95%に達した。その後は31.19%、30.98%、29.8%、28.91%、27.77%、27.4%と低下傾向にある。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Costco Wholesale Corp.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-11-23), 10-K (報告日: 2025-08-31), 10-Q (報告日: 2025-05-11), 10-Q (報告日: 2025-02-16), 10-Q (報告日: 2024-11-24), 10-K (報告日: 2024-09-01), 10-Q (報告日: 2024-05-12), 10-Q (報告日: 2024-02-18), 10-Q (報告日: 2023-11-26), 10-K (報告日: 2023-09-03), 10-Q (報告日: 2023-05-07), 10-Q (報告日: 2023-02-12), 10-Q (報告日: 2022-11-20), 10-K (報告日: 2022-08-28), 10-Q (報告日: 2022-05-08), 10-Q (報告日: 2022-02-13), 10-Q (報告日: 2021-11-21), 10-K (報告日: 2021-08-29), 10-Q (報告日: 2021-05-09), 10-Q (報告日: 2021-02-14), 10-Q (報告日: 2020-11-22).
純利益率は、2020年11月22日から2025年11月23日までの期間において、概ね安定した傾向を示しています。初期値の2.55%から緩やかな変動を経て、2025年11月23日には3.02%に達しています。特に、2024年後半から2025年にかけて上昇傾向が顕著です。
- 純利益率
- 全体的に見て、2.5%台から3%台の間で推移しており、比較的安定した収益性を維持していると考えられます。直近の期間では、上昇傾向が確認できます。
資産回転率は、2020年11月22日の2.81から2022年8月28日に3.47まで上昇し、その後は3.32から3.68の間で変動しています。2023年11月26日に3.68というピークを記録した後、2025年11月23日には3.50に落ち着いています。
- 資産回転率
- 初期段階では増加傾向にありましたが、その後は安定した水準で推移しています。資産の効率的な活用が継続されていると考えられますが、直近の期間では若干の低下が見られます。
総資産利益率（ROA）は、2020年11月22日の7.18%から一貫して上昇傾向にあります。2023年11月26日には10.24%に達し、2025年11月23日には10.03%となっています。全体的に見て、高い水準を維持しています。
- 総資産利益率 (ROA)
- 継続的な上昇傾向は、資産の効率的な運用と収益性の向上を示唆しています。2023年11月26日にピークを記録した後、若干の低下が見られますが、依然として高い水準を維持しています。
これらの指標を総合的に見ると、全体として健全な財務パフォーマンスを示していると考えられます。純利益率は安定しており、資産回転率とROAは概ね上昇傾向にあります。ただし、直近の期間では、資産回転率とROAに若干の低下が見られるため、今後の動向を注視する必要があります。
ROAを4つの要素に分解
Costco Wholesale Corp.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-11-23), 10-K (報告日: 2025-08-31), 10-Q (報告日: 2025-05-11), 10-Q (報告日: 2025-02-16), 10-Q (報告日: 2024-11-24), 10-K (報告日: 2024-09-01), 10-Q (報告日: 2024-05-12), 10-Q (報告日: 2024-02-18), 10-Q (報告日: 2023-11-26), 10-K (報告日: 2023-09-03), 10-Q (報告日: 2023-05-07), 10-Q (報告日: 2023-02-12), 10-Q (報告日: 2022-11-20), 10-K (報告日: 2022-08-28), 10-Q (報告日: 2022-05-08), 10-Q (報告日: 2022-02-13), 10-Q (報告日: 2021-11-21), 10-K (報告日: 2021-08-29), 10-Q (報告日: 2021-05-09), 10-Q (報告日: 2021-02-14), 10-Q (報告日: 2020-11-22).
税負担率は、2020年11月から2023年2月まで76%で安定していた。その後、2023年5月には74%に低下し、2023年11月には75%に若干上昇した。2024年2月と5月には76%に戻り、2024年9月には75%に低下、2024年11月以降は75%で推移している。
利息負担率は、2020年11月から2023年2月まで97%で一貫していた。2023年5月以降は98%に上昇し、2025年2月と5月には99%に増加している。
EBITマージン率は、2020年11月の3.44%から、緩やかな上昇傾向を示している。2023年11月には3.79%に達し、2024年2月には3.92%、2024年5月には3.97%、2024年9月には3.98%と、さらに上昇した。2024年11月には3.97%に若干低下したが、2025年2月には4.01%、2025年5月には4.07%、2025年8月には4.09%と、継続的な改善が見られる。
資産回転率は、2020年11月の2.81から2021年2月には3.19に上昇し、その後3.19から3.24へと小幅な上昇が続いた。2021年11月には3.1に低下したが、2022年2月には3.27に回復し、2022年8月には3.47に達した。2022年11月には3.43に低下し、2023年5月には3.46に上昇、その後2023年9月には3.27に低下した。2023年11月には3.68に大きく上昇し、2024年2月には3.66、2024年5月には3.57、2024年9月には3.46、2024年11月には3.54、2025年2月には3.49、2025年5月には3.5、2025年8月には3.32と変動している。
総資産利益率（ROA）は、2020年11月の7.18%から一貫して上昇傾向にある。2022年8月には9.11%に達し、2023年11月には10.24%に増加した。2024年2月には10.56%、2024年5月には10.55%とピークに達した後、2024年9月には10.32%に若干低下、2024年11月には10.41%、2025年2月には10.39%、2025年5月には10.5%、2025年8月には10.03%と推移している。
当期純利益率の分解
Costco Wholesale Corp.、純利益率の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-11-23), 10-K (報告日: 2025-08-31), 10-Q (報告日: 2025-05-11), 10-Q (報告日: 2025-02-16), 10-Q (報告日: 2024-11-24), 10-K (報告日: 2024-09-01), 10-Q (報告日: 2024-05-12), 10-Q (報告日: 2024-02-18), 10-Q (報告日: 2023-11-26), 10-K (報告日: 2023-09-03), 10-Q (報告日: 2023-05-07), 10-Q (報告日: 2023-02-12), 10-Q (報告日: 2022-11-20), 10-K (報告日: 2022-08-28), 10-Q (報告日: 2022-05-08), 10-Q (報告日: 2022-02-13), 10-Q (報告日: 2021-11-21), 10-K (報告日: 2021-08-29), 10-Q (報告日: 2021-05-09), 10-Q (報告日: 2021-02-14), 10-Q (報告日: 2020-11-22).
税負担率は、2020年11月22日から2023年05月07日までの期間、0.76または0.75で安定していました。2023年09月03日に0.74に低下した後、2023年11月26日に0.75に戻り、2024年5月12日と2024年9月1日に0.76に上昇しました。その後、2024年11月24日から2025年11月23日までの期間は、0.75から0.76の間で変動しています。
利息負担率は、2020年11月22日から2023年05月07日まで0.97または0.98で一貫していました。2023年09月03日に0.98で推移し、その後2025年11月23日までに0.99にわずかに上昇しました。
EBITマージン率は、2020年11月22日の3.44%から、2021年02月14日の3.36%にわずかに低下しました。その後、2021年05月09日の3.48%から2021年11月21日の3.54%まで緩やかに上昇しました。2022年02月13日に3.65%に達し、その後は3.54%から3.79%の間で変動しました。2024年02月18日に3.92%に達し、2024年05月12日に3.97%、2024年09月1日に3.98%と上昇を続けました。2024年11月24日に3.97%に低下した後、2025年02月16日に4.01%、2025年05月11日に4.07%、2025年08月31日に4.09%と上昇しました。全体として、EBITマージン率は一貫して上昇傾向にあります。
純利益率は、2020年11月22日の2.55%から2021年02月14日の2.48%にわずかに低下しました。その後、2021年05月09日の2.58%から2021年11月21日の2.59%まで緩やかに上昇しました。2022年02月13日に2.67%に達し、その後は2.59%から2.78%の間で変動しました。2024年02月18日に2.88%に達し、2024年05月12日に2.95%、2024年09月1日に2.98%と上昇を続けました。2024年11月24日に2.94%に低下した後、2025年02月16日に2.97%、2025年05月11日に3.0%、2025年08月31日に3.02%と上昇しました。全体として、純利益率は一貫して上昇傾向にあります。