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Walmart Inc. (NYSE:WMT)

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デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
四半期データ

Microsoft Excel

ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。

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ROEを2つのコンポーネントに分解

Walmart Inc.、 ROE の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
ROE = ROA × 財務レバレッジ比率
2025/07/31 = ×
2025/04/30 = ×
2025/01/31 = ×
2024/10/31 = ×
2024/07/31 = ×
2024/04/30 = ×
2024/01/31 = ×
2023/10/31 = ×
2023/07/31 = ×
2023/04/30 = ×
2023/01/31 = ×
2022/10/31 = ×
2022/07/31 = ×
2022/04/30 = ×
2022/01/31 = ×
2021/10/31 = ×
2021/07/31 = ×
2021/04/30 = ×
2021/01/31 = ×
2020/10/31 = ×
2020/07/31 = ×
2020/04/30 = ×
2020/01/31 = ×
2019/10/31 = ×
2019/07/31 = ×
2019/04/30 = ×

レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-07-31), 10-Q (報告日: 2025-04-30), 10-K (報告日: 2025-01-31), 10-Q (報告日: 2024-10-31), 10-Q (報告日: 2024-07-31), 10-Q (報告日: 2024-04-30), 10-K (報告日: 2024-01-31), 10-Q (報告日: 2023-10-31), 10-Q (報告日: 2023-07-31), 10-Q (報告日: 2023-04-30), 10-K (報告日: 2023-01-31), 10-Q (報告日: 2022-10-31), 10-Q (報告日: 2022-07-31), 10-Q (報告日: 2022-04-30), 10-K (報告日: 2022-01-31), 10-Q (報告日: 2021-10-31), 10-Q (報告日: 2021-07-31), 10-Q (報告日: 2021-04-30), 10-K (報告日: 2021-01-31), 10-Q (報告日: 2020-10-31), 10-Q (報告日: 2020-07-31), 10-Q (報告日: 2020-04-30), 10-K (報告日: 2020-01-31), 10-Q (報告日: 2019-10-31), 10-Q (報告日: 2019-07-31), 10-Q (報告日: 2019-04-30).

総資産利益率（ROA）の動向
2019年4月のデータ以降、2025年4月までの期間において、総資産利益率は一貫して一定範囲内で変動しており、全体的にプラスの傾向を示している。特に、2020年には一時的に低下したものの、その後再び上昇に転じており、2022年以降は6%以上の水準を維持している。これにより、資産効率に対する安定した改善または維持のトレンドが読み取れる。
財務レバレッジ比率の変化
財務レバレッジ比率はほぼ一定範囲（約2.87〜3.44）で推移し、特に大きな変動は見られない。2020年後半以降はやや低下傾向が見られるが、大きな変動なくリスクと資本構造の安定性を保っている。これは財務の安定性を示唆しており、過度な負債依存によるリスク増加は抑えられていると分析できる。
自己資本利益率（ROE）の動き
ROEは2019年から2025年にかけて一定の波動を見せつつも、全体的には高い水準を維持している。とくに、2021年と2023年において20%以上の高水準を示し、投資家に対して高いリターンを提供している。一方、2020年には一時的に低下したが、その後の回復とともに再び水準を高めている。全体として、収益性や株主資本の効率的利用が維持されていることを示唆している。

ROEを3つの要素に分解

Walmart Inc.、 ROE の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
ROE = 純利益率 × 資産回転率 × 財務レバレッジ比率
2025/07/31 = × ×
2025/04/30 = × ×
2025/01/31 = × ×
2024/10/31 = × ×
2024/07/31 = × ×
2024/04/30 = × ×
2024/01/31 = × ×
2023/10/31 = × ×
2023/07/31 = × ×
2023/04/30 = × ×
2023/01/31 = × ×
2022/10/31 = × ×
2022/07/31 = × ×
2022/04/30 = × ×
2022/01/31 = × ×
2021/10/31 = × ×
2021/07/31 = × ×
2021/04/30 = × ×
2021/01/31 = × ×
2020/10/31 = × ×
2020/07/31 = × ×
2020/04/30 = × ×
2020/01/31 = × ×
2019/10/31 = × ×
2019/07/31 = × ×
2019/04/30 = × ×

レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-07-31), 10-Q (報告日: 2025-04-30), 10-K (報告日: 2025-01-31), 10-Q (報告日: 2024-10-31), 10-Q (報告日: 2024-07-31), 10-Q (報告日: 2024-04-30), 10-K (報告日: 2024-01-31), 10-Q (報告日: 2023-10-31), 10-Q (報告日: 2023-07-31), 10-Q (報告日: 2023-04-30), 10-K (報告日: 2023-01-31), 10-Q (報告日: 2022-10-31), 10-Q (報告日: 2022-07-31), 10-Q (報告日: 2022-04-30), 10-K (報告日: 2022-01-31), 10-Q (報告日: 2021-10-31), 10-Q (報告日: 2021-07-31), 10-Q (報告日: 2021-04-30), 10-K (報告日: 2021-01-31), 10-Q (報告日: 2020-10-31), 10-Q (報告日: 2020-07-31), 10-Q (報告日: 2020-04-30), 10-K (報告日: 2020-01-31), 10-Q (報告日: 2019-10-31), 10-Q (報告日: 2019-07-31), 10-Q (報告日: 2019-04-30).

純利益率に関する分析
2019年のデータは欠損しているため、比較の対象は2020年以降となる。2020年4月以降、純利益率は2.19%から最大3.62%まで推移し、その後はおおむね変動しながらも一定の範囲内に収まっている。2023年後半にかけては、2.8%台に回復しており、安定した収益性を示していると考えられる。
資産回転率に関する分析
資産回転率は一貫して2.2から2.6の範囲内で推移し、総合的には安定した資産効率を維持している。2020年以降、少しずつ上昇する傾向が見られ、これは資産の効率的な運用が継続していることを示唆している。特に2023年の後半にかけては2.55～2.59と高値を示している。
財務レバレッジ比率に関する分析
財務レバレッジ比率は概ね3.0前後を維持しており、市場の資本コストや借入依存度に一定の安定性があることを示す。2020年以降は若干の低下傾向も見られるが、2024年以降は3.0前後に戻っており、積極的な財務戦略の変動は少ないと考えられる。
自己資本利益率 (ROE)に関する分析
ROEは2019年までのデータ欠損を除き、2020年以降は回復基調を示している。特に2021年後半から2023年にかけて20%以上の水準に達し、投資家にとって魅力的な収益性を示している。短期的な変動はあるものの、長期的には一貫して良好な収益性を維持していることが観察できる。
総合的な所見
これらの指標から、2020年以降、企業の収益性と資産効率は全体として安定して推移していることがわかる。一方で、純利益率の変動は注意を要し、特に2021年以降の変動幅は適切な経営戦略とコスト管理の成果と考えられる。財務レバレッジは一定範囲内で一定のリスクレベルを保ちながら、ROEの向上に寄与していると推測される。今後もこれらの指標の動向に注目しながら、継続的な収益性の確保および効率的な資本運用が求められる。

ROEを5つの要素に分解

Walmart Inc.、 ROE の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
ROE = 税負担率 × 利息負担率 × EBITマージン率 × 資産回転率 × 財務レバレッジ比率
2025/07/31 = × × × ×
2025/04/30 = × × × ×
2025/01/31 = × × × ×
2024/10/31 = × × × ×
2024/07/31 = × × × ×
2024/04/30 = × × × ×
2024/01/31 = × × × ×
2023/10/31 = × × × ×
2023/07/31 = × × × ×
2023/04/30 = × × × ×
2023/01/31 = × × × ×
2022/10/31 = × × × ×
2022/07/31 = × × × ×
2022/04/30 = × × × ×
2022/01/31 = × × × ×
2021/10/31 = × × × ×
2021/07/31 = × × × ×
2021/04/30 = × × × ×
2021/01/31 = × × × ×
2020/10/31 = × × × ×
2020/07/31 = × × × ×
2020/04/30 = × × × ×
2020/01/31 = × × × ×
2019/10/31 = × × × ×
2019/07/31 = × × × ×
2019/04/30 = × × × ×

レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-07-31), 10-Q (報告日: 2025-04-30), 10-K (報告日: 2025-01-31), 10-Q (報告日: 2024-10-31), 10-Q (報告日: 2024-07-31), 10-Q (報告日: 2024-04-30), 10-K (報告日: 2024-01-31), 10-Q (報告日: 2023-10-31), 10-Q (報告日: 2023-07-31), 10-Q (報告日: 2023-04-30), 10-K (報告日: 2023-01-31), 10-Q (報告日: 2022-10-31), 10-Q (報告日: 2022-07-31), 10-Q (報告日: 2022-04-30), 10-K (報告日: 2022-01-31), 10-Q (報告日: 2021-10-31), 10-Q (報告日: 2021-07-31), 10-Q (報告日: 2021-04-30), 10-K (報告日: 2021-01-31), 10-Q (報告日: 2020-10-31), 10-Q (報告日: 2020-07-31), 10-Q (報告日: 2020-04-30), 10-K (報告日: 2020-01-31), 10-Q (報告日: 2019-10-31), 10-Q (報告日: 2019-07-31), 10-Q (報告日: 2019-04-30).

税負担率の動向
期間を通じて税負担率は比較的安定しており、2019年の値は0.75付近で推移している。また、2020年以降は0.63〜0.77の範囲で変動しているが、大きな変動は見られず、一定の税負担比率を維持していることが示唆される。
利息負担率の推移
利息負担率は高い値域にあり、2019年後半より0.88〜0.92の範囲で変動している。2020年以降も大きな変動はなく、安定した利息負担水準を維持していると考えられる。ただし、値はやや高めであり、負債に対する利息負担が比較的重いことを示唆している。
EBITマージン率の推移
EBITマージン率は期間を通じて一定の範囲内にあるが、2021年以降にやや上昇傾向を示す。2022年および2023年にかけて、3.75%〜4.45%の間で推移し、収益性改善の兆候がみられる。しかし、2021年の一時的な低下も見られるため、収益性の変動要因に留意する必要がある。
資産回転率の変化
資産回転率は概ね2.2〜2.6の範囲で推移し、全体として安定している。2022年後半には若干高水準に達しており、資産の効率的な活用も維持されていると評価できる。ただし、著しい変動はなく、全体的な資産効率は一定の範囲内にある。
財務レバレッジ比率の動向
財務レバレッジ比率は2024年までにやや低下傾向を示し、2025年には2.87〜3.13の範囲で変動している。これは、負債比率の相対的な低減または自己資本の増加を反映している可能性がある。ただし、長期的には比較的安定したレベルを維持している。
自己資本利益率（ROE）の変動
ROEは大きく変動しつつも、最大23.69%に達した2025年初には高い収益性を示している。一方、2021年の低迷期や2022年の安定期も観察される。全体としては、収益性の改善と変動性を伴いながら、長期的には20%以上の高い収益率を維持していることが分かる。これにより、効果的な資本運用が行われている可能性が示唆される。

ROAを2つのコンポーネントに分解

Walmart Inc.、 ROA の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
ROA = 純利益率 × 資産回転率
2025/07/31 = ×
2025/04/30 = ×
2025/01/31 = ×
2024/10/31 = ×
2024/07/31 = ×
2024/04/30 = ×
2024/01/31 = ×
2023/10/31 = ×
2023/07/31 = ×
2023/04/30 = ×
2023/01/31 = ×
2022/10/31 = ×
2022/07/31 = ×
2022/04/30 = ×
2022/01/31 = ×
2021/10/31 = ×
2021/07/31 = ×
2021/04/30 = ×
2021/01/31 = ×
2020/10/31 = ×
2020/07/31 = ×
2020/04/30 = ×
2020/01/31 = ×
2019/10/31 = ×
2019/07/31 = ×
2019/04/30 = ×

レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-07-31), 10-Q (報告日: 2025-04-30), 10-K (報告日: 2025-01-31), 10-Q (報告日: 2024-10-31), 10-Q (報告日: 2024-07-31), 10-Q (報告日: 2024-04-30), 10-K (報告日: 2024-01-31), 10-Q (報告日: 2023-10-31), 10-Q (報告日: 2023-07-31), 10-Q (報告日: 2023-04-30), 10-K (報告日: 2023-01-31), 10-Q (報告日: 2022-10-31), 10-Q (報告日: 2022-07-31), 10-Q (報告日: 2022-04-30), 10-K (報告日: 2022-01-31), 10-Q (報告日: 2021-10-31), 10-Q (報告日: 2021-07-31), 10-Q (報告日: 2021-04-30), 10-K (報告日: 2021-01-31), 10-Q (報告日: 2020-10-31), 10-Q (報告日: 2020-07-31), 10-Q (報告日: 2020-04-30), 10-K (報告日: 2020-01-31), 10-Q (報告日: 2019-10-31), 10-Q (報告日: 2019-07-31), 10-Q (報告日: 2019-04-30).

純利益率の傾向と分析
2019年4月以降のデータから、純利益率は短期的な変動を見せつつも、2020年の後半から2023年にかけて全体的に安定した範囲内で推移していることが読み取れる。特に2020年の第4四半期から2021年にかけて、純利益率は比較的高く推移しており、感染症拡大の影響等の外部要因に対応して改善している可能性が考えられる。一方で、2021年後半から2023年にかけては、変動はあるものの、２〜３％台の範囲に収まっており、利益率は安定的に維持されている。
資産回転率の推移と解釈
資産回転率は全観測期間を通じて比較的安定している。2020年以降は2.2〜2.6の範囲内で推移しており、2020年のコロナ禍においても原則として同じ範囲内にとどまっていることから、運用効率に大きな変動は見られない。資産回転率の安定は、資産の管理及び運用において一定の効率性が維持されていることを示唆し、特に売上高の効率的な運用が継続されていると評価できる。
総資産利益率（ROA）の動向と解釈
ROAは、2019年には約6.29％から7.87％まで上昇した後、2020年のコロナ禍を経て2021年には約5.28％に下落している。以降は2022年・2023年にかけて徐々に向上傾向を示し、2024年には7.45〜7.88％と高い水準に回復している。これらの変動は、純利益率や資産回転率の動きと関連しており、特に2021年に利益率が低迷した期間があったものの、その後の回復で高水準を維持している点から、資産全体を有効に運用し、利益性を改善していると考えられる。

ROAを4つの要素に分解

Walmart Inc.、 ROA の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
ROA = 税負担率 × 利息負担率 × EBITマージン率 × 資産回転率
2025/07/31 = × × ×
2025/04/30 = × × ×
2025/01/31 = × × ×
2024/10/31 = × × ×
2024/07/31 = × × ×
2024/04/30 = × × ×
2024/01/31 = × × ×
2023/10/31 = × × ×
2023/07/31 = × × ×
2023/04/30 = × × ×
2023/01/31 = × × ×
2022/10/31 = × × ×
2022/07/31 = × × ×
2022/04/30 = × × ×
2022/01/31 = × × ×
2021/10/31 = × × ×
2021/07/31 = × × ×
2021/04/30 = × × ×
2021/01/31 = × × ×
2020/10/31 = × × ×
2020/07/31 = × × ×
2020/04/30 = × × ×
2020/01/31 = × × ×
2019/10/31 = × × ×
2019/07/31 = × × ×
2019/04/30 = × × ×

レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-07-31), 10-Q (報告日: 2025-04-30), 10-K (報告日: 2025-01-31), 10-Q (報告日: 2024-10-31), 10-Q (報告日: 2024-07-31), 10-Q (報告日: 2024-04-30), 10-K (報告日: 2024-01-31), 10-Q (報告日: 2023-10-31), 10-Q (報告日: 2023-07-31), 10-Q (報告日: 2023-04-30), 10-K (報告日: 2023-01-31), 10-Q (報告日: 2022-10-31), 10-Q (報告日: 2022-07-31), 10-Q (報告日: 2022-04-30), 10-K (報告日: 2022-01-31), 10-Q (報告日: 2021-10-31), 10-Q (報告日: 2021-07-31), 10-Q (報告日: 2021-04-30), 10-K (報告日: 2021-01-31), 10-Q (報告日: 2020-10-31), 10-Q (報告日: 2020-07-31), 10-Q (報告日: 2020-04-30), 10-K (報告日: 2020-01-31), 10-Q (報告日: 2019-10-31), 10-Q (報告日: 2019-07-31), 10-Q (報告日: 2019-04-30).

傾向と変化の概要
四半期ごとの財務指標において、税負担率は一般的に0.61から0.77の範囲で推移し、比較的安定した範囲内で変動している。特に、2020年の後半以降は0.66から0.74の間で推移しており、税負担の安定性が見られる。一方、利息負担率はおおむね0.86から0.92の狭い範囲内で変動し、資金コストに関しても安定性が示されている。ただし、2021年以降若干の高止まり傾向が観察される。
採算性に関する指標の動向
EBITマージン率は、2019年から2023年までおおむね3.14%から4.45%の範囲で推移し、一定の変動を示しながらも概ね良好な収益性を維持している。2020年には一時的に低下したものの、以降は回復し、2024年にかけて約4%前後で安定している。この範囲内の変動は、市場環境の変動やコスト管理の影響を反映していると考えられる。
資産効率の動向
資産回転率は疎密であり、2.17から2.59の範囲で推移している。2023年以降にはやや上昇傾向が見られ、2.53から2.59の狭い範囲で安定している。これにより、資産の効率的な運用が維持されている可能性が示唆される。
総資産利益率（ROA）の推移
ROAは2019年から2023年にかけて概ね6%前後〜7.5%の範囲で変動し、特に2020年の後半以降は安定して7%前後を維持している。2023年以降も変動はあるものの、7%から8%の範囲内に収まっており、全体的には資産効率の高さと収益性の両立を示している。
総括
全体として、当該期間においては税負担率や利息負担率は安定しており、利益率も比較的良好に推移していることから、財務の安定性と収益性の維持が図られていると考えられる。また、資産回転率とROAの動きからは、資産の効率的な運用と収益力の維持が観察される。特に、2020年の市場環境の変動を経ても、全指標が一定範囲内で安定していることは、企業の財務戦略の堅実さを示すものである。

当期純利益率の分解

Walmart Inc.、純利益率の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
純利益率 = 税負担率 × 利息負担率 × EBITマージン率
2025/07/31 = × ×
2025/04/30 = × ×
2025/01/31 = × ×
2024/10/31 = × ×
2024/07/31 = × ×
2024/04/30 = × ×
2024/01/31 = × ×
2023/10/31 = × ×
2023/07/31 = × ×
2023/04/30 = × ×
2023/01/31 = × ×
2022/10/31 = × ×
2022/07/31 = × ×
2022/04/30 = × ×
2022/01/31 = × ×
2021/10/31 = × ×
2021/07/31 = × ×
2021/04/30 = × ×
2021/01/31 = × ×
2020/10/31 = × ×
2020/07/31 = × ×
2020/04/30 = × ×
2020/01/31 = × ×
2019/10/31 = × ×
2019/07/31 = × ×
2019/04/30 = × ×

レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-07-31), 10-Q (報告日: 2025-04-30), 10-K (報告日: 2025-01-31), 10-Q (報告日: 2024-10-31), 10-Q (報告日: 2024-07-31), 10-Q (報告日: 2024-04-30), 10-K (報告日: 2024-01-31), 10-Q (報告日: 2023-10-31), 10-Q (報告日: 2023-07-31), 10-Q (報告日: 2023-04-30), 10-K (報告日: 2023-01-31), 10-Q (報告日: 2022-10-31), 10-Q (報告日: 2022-07-31), 10-Q (報告日: 2022-04-30), 10-K (報告日: 2022-01-31), 10-Q (報告日: 2021-10-31), 10-Q (報告日: 2021-07-31), 10-Q (報告日: 2021-04-30), 10-K (報告日: 2021-01-31), 10-Q (報告日: 2020-10-31), 10-Q (報告日: 2020-07-31), 10-Q (報告日: 2020-04-30), 10-K (報告日: 2020-01-31), 10-Q (報告日: 2019-10-31), 10-Q (報告日: 2019-07-31), 10-Q (報告日: 2019-04-30).

税負担率の推移について
2019年後半から2020年初にかけて、税負担率は一貫して0.75付近で安定していたが、2020年以降は徐々に低下傾向を示し、2021年には0.61まで減少した。その後は0.66から0.77の範囲で変動しており、2024年以降はやや高めの水準で推移していることが観察される。これにより、税負担率は一時的に低下したが、その後再び上昇する動きが見られる。
利息負担率の推移について
利息負担率は全期間を通じて高水準にあり、ほぼ0.88から0.92の間で推移している。2020年の一時期にやや低下したものの、全体としては安定した範囲内にとどまっている。これは負債の利息負担が一定であるか、またはその負担が比較的大きいことを示唆している。
EBITマージン率の動向
EBITマージン率は、2019年から2020年にかけてやや低下し、2020年後半には2.67%まで落ち込んだが、その後は回復傾向を示し、2023年には4.45%に達した。全体として、2020年の低迷期を経て2021年以降は比較的安定した利益率を示していることから、収益の回復およびコストコントロールの改善が進んだ可能性がある。
純利益率の動向
純利益率は、2019年をピークに5%以上の水準を維持していたが、2020年から2021にかけて低下し、1.41%にまで落ち込んだ。2021年後半から2023年にかけては再び上昇傾向を示し、2023年には2.88%まで回復している。これにより、利益の安定化と収益性の改善が進行していることが示唆される。全体として、売上高や費用構造の変動に応じて利益率が変動しているものの、長期的には改善の兆しが見られる。