デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
四半期データ
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
Walmart Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-10-31), 10-Q (報告日: 2025-07-31), 10-Q (報告日: 2025-04-30), 10-K (報告日: 2025-01-31), 10-Q (報告日: 2024-10-31), 10-Q (報告日: 2024-07-31), 10-Q (報告日: 2024-04-30), 10-K (報告日: 2024-01-31), 10-Q (報告日: 2023-10-31), 10-Q (報告日: 2023-07-31), 10-Q (報告日: 2023-04-30), 10-K (報告日: 2023-01-31), 10-Q (報告日: 2022-10-31), 10-Q (報告日: 2022-07-31), 10-Q (報告日: 2022-04-30), 10-K (報告日: 2022-01-31), 10-Q (報告日: 2021-10-31), 10-Q (報告日: 2021-07-31), 10-Q (報告日: 2021-04-30), 10-K (報告日: 2021-01-31), 10-Q (報告日: 2020-10-31), 10-Q (報告日: 2020-07-31), 10-Q (報告日: 2020-04-30).
総資産利益率（ROA）は、2020年4月30日時点の6.45%から2020年7月31日時点の7.54%へと上昇し、2020年10月31日時点の7.87%でピークに達しました。その後、2021年1月31日時点の5.35%まで低下し、その後の四半期も減少傾向が続きました。2022年1月31日時点には5.58%まで回復しましたが、2022年10月31日時点の3.62%で再び低下しました。2023年を通じて緩やかな回復を見せ、2024年1月31日時点の7.46%で高い水準に達しました。2024年4月30日時点では6.11%に低下し、その後は7.47%、7.45%、7.17%、7.88%、7.94%と変動しています。
- 財務レバレッジ比率
- 財務レバレッジ比率は、概ね3.0から3.4の範囲内で推移しています。2020年4月30日時点の3.41から2021年10月31日時点の2.98まで低下しましたが、その後は3.0から3.2の範囲内で変動しました。2022年10月31日時点では3.43まで上昇し、その後は3.38、3.21、3.26と推移しました。2023年10月31日時点では3.01まで低下し、その後は3.13、3.01、2.99、2.87と低下傾向にあります。2025年10月31日時点では3.00となっています。
自己資本利益率（ROE）は、2020年4月30日時点の22.02%から2020年7月31日時点の23.76%へと上昇し、2020年10月31日時点の24.24%でピークに達しました。その後、2021年1月31日時点の16.69%まで大幅に低下し、その後の四半期も低い水準で推移しました。2022年1月31日時点には16.42%まで回復しましたが、その後は16.9%、17.88%と上昇しました。2023年を通じて上昇傾向が続き、2024年1月31日時点の23.3%で高い水準に達しました。2024年4月30日時点では18.42%に低下し、その後は22.33%、21.36%、22.46%、23.69%、23.84%と変動しています。
ROEを3つの要素に分解
Walmart Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-10-31), 10-Q (報告日: 2025-07-31), 10-Q (報告日: 2025-04-30), 10-K (報告日: 2025-01-31), 10-Q (報告日: 2024-10-31), 10-Q (報告日: 2024-07-31), 10-Q (報告日: 2024-04-30), 10-K (報告日: 2024-01-31), 10-Q (報告日: 2023-10-31), 10-Q (報告日: 2023-07-31), 10-Q (報告日: 2023-04-30), 10-K (報告日: 2023-01-31), 10-Q (報告日: 2022-10-31), 10-Q (報告日: 2022-07-31), 10-Q (報告日: 2022-04-30), 10-K (報告日: 2022-01-31), 10-Q (報告日: 2021-10-31), 10-Q (報告日: 2021-07-31), 10-Q (報告日: 2021-04-30), 10-K (報告日: 2021-01-31), 10-Q (報告日: 2020-10-31), 10-Q (報告日: 2020-07-31), 10-Q (報告日: 2020-04-30).
純利益率は、2020年4月から2021年10月にかけて緩やかな上昇傾向を示し、3.62%をピークとしました。その後、2021年10月から2022年10月にかけて低下し、1.51%まで落ち込みました。2022年10月以降は回復傾向に転じ、2024年7月には2.95%まで上昇しました。2025年10月には3.29%と、過去最高値を更新しています。
- 資産回転率
- 資産回転率は、概ね2.2から2.6の範囲内で推移しています。2020年4月から2021年10月にかけては2.17から2.36の間で変動し、その後は2.4から2.6の範囲で推移しました。2024年7月には2.59%と高水準を維持し、2025年10月には2.41%に低下しています。
- 財務レバレッジ比率
- 財務レバレッジ比率は、2020年4月から2021年10月にかけて3.08から3.41の間で変動しました。その後、2022年4月には3.2に上昇し、2023年10月には3.26に達しました。2024年10月には2.87%まで低下し、2025年10月には3.01%に若干上昇しています。
- 自己資本利益率 (ROE)
- 自己資本利益率は、2020年4月から2020年10月にかけて22.02%から24.24%まで上昇しました。その後、2021年10月まで低下し、9.75%まで落ち込みました。2022年10月以降は回復傾向に転じ、2024年7月には22.33%まで上昇しました。2025年10月には23.84%と、過去最高値を更新しています。
全体として、純利益率と自己資本利益率は、2022年10月以降、回復傾向にあります。資産回転率は安定しており、財務レバレッジ比率は比較的変動が少ない状態を維持しています。これらの指標の動向は、収益性の改善と効率的な資本利用を示唆しています。
ROEを5つの要素に分解
Walmart Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-10-31), 10-Q (報告日: 2025-07-31), 10-Q (報告日: 2025-04-30), 10-K (報告日: 2025-01-31), 10-Q (報告日: 2024-10-31), 10-Q (報告日: 2024-07-31), 10-Q (報告日: 2024-04-30), 10-K (報告日: 2024-01-31), 10-Q (報告日: 2023-10-31), 10-Q (報告日: 2023-07-31), 10-Q (報告日: 2023-04-30), 10-K (報告日: 2023-01-31), 10-Q (報告日: 2022-10-31), 10-Q (報告日: 2022-07-31), 10-Q (報告日: 2022-04-30), 10-K (報告日: 2022-01-31), 10-Q (報告日: 2021-10-31), 10-Q (報告日: 2021-07-31), 10-Q (報告日: 2021-04-30), 10-K (報告日: 2021-01-31), 10-Q (報告日: 2020-10-31), 10-Q (報告日: 2020-07-31), 10-Q (報告日: 2020-04-30).
税負担率は、2020年4月から2021年10月にかけて緩やかに低下する傾向が見られました。その後、2022年1月には上昇し、2022年7月にはピークに達しましたが、その後は再び低下し、2023年10月まで比較的安定した水準で推移しました。2024年以降は、再び上昇傾向に転じ、2025年10月には最高値を記録しています。
利息負担率は、全体として安定した水準で推移していますが、小幅な変動が見られます。2020年4月から2021年10月にかけては、緩やかな低下傾向が見られましたが、その後は比較的安定しています。2024年以降は、若干の上昇傾向が見られます。
EBITマージン率は、2020年4月から2020年10月にかけて上昇し、その後2021年10月まで低下しました。2022年1月には一時的に上昇しましたが、その後は再び低下し、2022年10月まで低い水準で推移しました。2023年以降は、回復傾向にあり、2025年10月には最高値を記録しています。全体として、EBITマージン率は変動幅が大きく、外部環境の影響を受けやすいと考えられます。
資産回転率は、2020年4月から2021年10月にかけては、ほぼ横ばいで推移しました。その後、2022年1月から2023年7月にかけては、緩やかに上昇し、2023年10月以降は、若干の低下傾向が見られます。全体として、資産回転率は安定した水準で推移していると考えられます。
財務レバレッジ比率は、2020年4月から2021年10月にかけては、緩やかに低下する傾向が見られました。その後、2022年4月には上昇し、2022年10月まで比較的高い水準で推移しました。2023年以降は、低下傾向にあり、2025年10月には比較的低い水準で推移しています。全体として、財務レバレッジ比率は変動幅が大きく、資本構成の変化に影響を受けやすいと考えられます。
自己資本利益率 (ROE) は、2020年4月から2020年10月にかけて上昇し、その後2021年10月まで大幅に低下しました。2022年1月には一時的に回復しましたが、その後は再び低下し、2022年10月まで低い水準で推移しました。2023年以降は、回復傾向にあり、2025年10月には最高値を記録しています。ROEの変動は、EBITマージン率や財務レバレッジ比率の変化と連動していると考えられます。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Walmart Inc.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-10-31), 10-Q (報告日: 2025-07-31), 10-Q (報告日: 2025-04-30), 10-K (報告日: 2025-01-31), 10-Q (報告日: 2024-10-31), 10-Q (報告日: 2024-07-31), 10-Q (報告日: 2024-04-30), 10-K (報告日: 2024-01-31), 10-Q (報告日: 2023-10-31), 10-Q (報告日: 2023-07-31), 10-Q (報告日: 2023-04-30), 10-K (報告日: 2023-01-31), 10-Q (報告日: 2022-10-31), 10-Q (報告日: 2022-07-31), 10-Q (報告日: 2022-04-30), 10-K (報告日: 2022-01-31), 10-Q (報告日: 2021-10-31), 10-Q (報告日: 2021-07-31), 10-Q (報告日: 2021-04-30), 10-K (報告日: 2021-01-31), 10-Q (報告日: 2020-10-31), 10-Q (報告日: 2020-07-31), 10-Q (報告日: 2020-04-30).
純利益率は、2020年4月から2020年10月にかけて緩やかな上昇傾向を示し、3.62%に達しました。その後、2021年1月には2.43%まで低下し、その後の四半期を通じて一貫して減少傾向が続きました。2021年10月には1.41%という最低水準を記録しました。2022年1月には2.41%まで回復しましたが、その後再び低下し、2022年10月には1.51%となりました。2023年に入り、純利益率は回復傾向に転じ、2023年10月には2.57%に達しました。2024年を通じて、純利益率は変動しながらも概ね上昇し、2024年10月には2.95%となりました。2025年に入り、純利益率はさらに上昇し、2025年10月には3.29%に達しています。
- 資産回転率
- 資産回転率は、2020年4月から2021年7月にかけて2.27から2.36の間で比較的安定していました。その後、2021年10月には2.32に低下し、2022年を通じて2.32から2.4の範囲で推移しました。2023年に入り、資産回転率は上昇し、2.49から2.55の範囲で推移しました。2024年を通じて、資産回転率は緩やかに上昇し、2.59に達しました。2025年に入り、資産回転率は2.53から2.59の間で変動しています。
総資産利益率（ROA）は、2020年4月から2020年10月にかけて上昇し、7.87%に達しました。その後、2021年1月には5.35%まで低下し、その後の四半期を通じて一貫して減少傾向が続きました。2021年10月には3.28%という最低水準を記録しました。2022年1月には5.58%まで回復しましたが、その後再び低下し、2022年10月には3.62%となりました。2023年に入り、ROAは回復傾向に転じ、2023年10月には6.29%に達しました。2024年を通じて、ROAは変動しながらも概ね上昇し、2024年10月には7.47%となりました。2025年に入り、ROAはさらに上昇し、2025年10月には7.94%に達しています。
全体として、純利益率は2021年を通じて低下傾向にありましたが、2023年以降は回復傾向にあります。資産回転率は比較的安定していますが、2023年以降は緩やかな上昇傾向が見られます。ROAは純利益率と同様に、2021年を通じて低下傾向にありましたが、2023年以降は回復傾向にあります。ROAの上昇は、純利益率の回復と資産回転率の安定に支えられていると考えられます。
ROAを4つの要素に分解
Walmart Inc.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-10-31), 10-Q (報告日: 2025-07-31), 10-Q (報告日: 2025-04-30), 10-K (報告日: 2025-01-31), 10-Q (報告日: 2024-10-31), 10-Q (報告日: 2024-07-31), 10-Q (報告日: 2024-04-30), 10-K (報告日: 2024-01-31), 10-Q (報告日: 2023-10-31), 10-Q (報告日: 2023-07-31), 10-Q (報告日: 2023-04-30), 10-K (報告日: 2023-01-31), 10-Q (報告日: 2022-10-31), 10-Q (報告日: 2022-07-31), 10-Q (報告日: 2022-04-30), 10-K (報告日: 2022-01-31), 10-Q (報告日: 2021-10-31), 10-Q (報告日: 2021-07-31), 10-Q (報告日: 2021-04-30), 10-K (報告日: 2021-01-31), 10-Q (報告日: 2020-10-31), 10-Q (報告日: 2020-07-31), 10-Q (報告日: 2020-04-30).
税負担率は、2020年4月から2020年10月にかけて75%から74%へとわずかに低下しました。その後、2021年1月には66%まで大幅に低下し、2021年10月には61%という最低値を記録しました。2022年1月には74%まで回復しましたが、その後は70%から77%の間で変動し、2025年10月には76%に達しています。
利息負担率は、2020年4月から2020年10月にかけて89%から92%へと上昇しました。その後、2021年10月には86%まで低下し、2022年1月には90%まで回復しました。2022年4月から2023年10月にかけては、87%から91%の間で変動し、2024年10月には91%に達し、2025年10月には91%で安定しています。
EBITマージン率は、2020年4月から2020年10月にかけて4.25%から5.32%へと上昇しました。その後、2021年1月には4.09%まで低下し、2021年10月には2.67%という最低値を記録しました。2022年1月には3.6%まで回復し、その後は3.4%から4.72%の間で変動し、2025年10月には4.72%に達しています。全体的に、EBITマージン率は変動傾向にあります。
資産回転率は、2020年4月から2021年4月にかけて2.28から2.36へと緩やかに上昇しました。その後、2021年10月には2.32まで低下し、2022年1月には2.32で安定しました。2022年4月から2023年7月にかけては、2.36から2.55へと上昇し、その後は2.41から2.59の間で変動し、2025年10月には2.41に低下しています。全体的に、資産回転率は比較的安定していますが、緩やかな上昇傾向が見られます。
総資産利益率（ROA）は、2020年4月から2020年10月にかけて6.45%から7.87%へと上昇しました。その後、2021年1月には5.35%まで低下し、2021年10月には3.28%という最低値を記録しました。2022年1月には5.58%まで回復し、その後は3.62%から7.94%の間で変動し、2025年10月には7.94%に達しています。ROAはEBITマージン率と同様に、変動傾向にあります。
当期純利益率の分解
Walmart Inc.、純利益率の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-10-31), 10-Q (報告日: 2025-07-31), 10-Q (報告日: 2025-04-30), 10-K (報告日: 2025-01-31), 10-Q (報告日: 2024-10-31), 10-Q (報告日: 2024-07-31), 10-Q (報告日: 2024-04-30), 10-K (報告日: 2024-01-31), 10-Q (報告日: 2023-10-31), 10-Q (報告日: 2023-07-31), 10-Q (報告日: 2023-04-30), 10-K (報告日: 2023-01-31), 10-Q (報告日: 2022-10-31), 10-Q (報告日: 2022-07-31), 10-Q (報告日: 2022-04-30), 10-K (報告日: 2022-01-31), 10-Q (報告日: 2021-10-31), 10-Q (報告日: 2021-07-31), 10-Q (報告日: 2021-04-30), 10-K (報告日: 2021-01-31), 10-Q (報告日: 2020-10-31), 10-Q (報告日: 2020-07-31), 10-Q (報告日: 2020-04-30).
税負担率は、2020年4月から2020年10月にかけて75%から74%へとわずかに低下しました。その後、2021年1月には66%まで大幅に低下し、2021年10月には61%という最低値を記録しました。2022年1月には74%まで回復しましたが、その後は70%から77%の間で変動し、2025年10月には77%に達しました。
- 利息負担率
- 利息負担率は、2020年4月から2021年10月にかけて86%から92%の間で変動しました。2022年1月には90%まで上昇し、その後は87%から91%の間で推移しました。2025年10月には91%に達しました。
EBITマージン率は、2020年4月から2020年10月にかけて4.25%から5.32%へと上昇しました。その後、2021年1月には4.09%まで低下し、2021年10月には2.67%という最低値を記録しました。2022年1月には3.6%まで回復し、その後は2.47%から4.72%の間で変動し、2025年10月には4.72%に達しました。全体的に、EBITマージン率は変動が大きく、特に2021年には大幅な低下が見られました。
- 純利益率
- 純利益率は、2020年4月から2020年10月にかけて2.83%から3.62%へと上昇しました。その後、2021年1月には2.43%まで低下し、2021年10月には1.41%という最低値を記録しました。2022年1月には2.41%まで回復し、その後は1.51%から3.29%の間で変動し、2025年10月には3.29%に達しました。EBITマージン率と同様に、純利益率も変動が大きく、2021年には大幅な低下が見られました。純利益率は、EBITマージン率の変動に追随する傾向があります。
全体として、これらの財務指標は、期間中に変動が見られることを示しています。特に、2021年にはEBITマージン率と純利益率が大幅に低下しており、その後の回復傾向が見られます。税負担率は、比較的安定していますが、長期的に見るとわずかな上昇傾向が見られます。利息負担率は、安定した範囲内で推移しています。