Walmart Inc. (NYSE:WMT)

税引後営業利益（NOPAT）の動向と変化

過去6年間のデータから、税引後営業利益は2020年度から2023年度にかけて減少傾向を示したが、2024年度にかけて再び増加に転じている。特に2023年度の13880百万米ドルから2024年度の18517百万米ドルへの回復は顕著であり、経営効率の改善や収益力の向上を示唆している。

投下資本の推移

投下資本は全期間を通じて比較的横ばいで推移しているが、2020年度の167329百万米ドルから2023年度には149558百万米ドルへ減少している。2024年度には一部回復し、155389百万米ドルとなっているが、依然として初期値と比べて低い水準に留まっている。これにより、資産の効率的な運用や資本の最適化が進められている可能性がある。

投下資本利益率（ROIC）の分析

ROICは全期間を通じて変動しており、2020年度と2021年度にはそれぞれ10.88%、11.03%と低い値を示した。その後、2022年度には9.8%に低下し、2023年度にも9.28%とやや低迷しているが、2024年度に13.64%へと大きく改善している。この上昇は投資効率の向上や資本の効率的な活用を反映しており、企業の収益性と資本運用の両面での改善を示している。

総合的な評価

税引後営業利益の変動とROICの改善から、会社は近年の収益性向上と資本効率の最適化に努めていることが伺える。短期的には利益の回復傾向が見られ、長期的には資本効率の向上が進んでいることから、経営戦略の成功と財務構造の健全化が進行中と評価できる。ただし、投下資本の絶対額は横ばいまたは一部低下しているため、更なる資産の最適化と収益性向上が今後の課題として残る。

営業利益率（OPM）については、2020年から2024年にかけて一旦低下した後、2025年には再び上昇しています。特に2022年は最も低い水準にあり、その後2023年と2024年にかけて改善傾向を示し、最終的に2025年には4%以上に回復しています。これにより、営業効率の向上と収益性の改善が示唆される。

資本回転率は、2020年から2025年まで持続的に上昇しており、資産の効率的な運用が進行していることを示します。具体的には、約3.11から4.18へと改善しており、資産の利用効率向上による売上高の伸びに寄与している可能性がある。これにより、投下資本の効果的な活用が進んでいると考えられる。

実効現金税率（CTR）については、2020年から2023年までの間、全体的に低下傾向を示しており、特に2022年には71.57%まで低下しています。ただし、2024年にはやや上昇し、2025年には74%以上に戻っています。この動きは税負担の変動や税制の変更を反映している可能性があるが、全体としては比較的安定した範囲内にとどまっています。

投下資本利益率（ROIC）は、2020年から2024年にかけて変動しているものの、2024年に9.28%まで低下した後、2025年には13.64%と大きく改善しています。この傾向は、投資効率の向上や総合的な事業の収益性向上を示しており、特に2025年における高い水準は、資本の有効活用と収益力の回復を反映していると考えられる。

売上高の推移

データ期間中、売上高は一貫して増加傾向にあり、2020年の約5199億ドルから2025年には6745億ドルへと拡大している。特に2023年から2025年にかけては、継続的な成長が見られる。

税引前営業利益（NOPBT）の動向

税引前営業利益は、2020年や2021年には約2.35〜2.36十億ドルで推移していたが、その後減少し、2023年には約1.97十億ドルに落ち込んだ。その後、2024年には約2.49十億ドル、2025年には約2.95十億ドルと回復し、連続的に増加している。

営業利益率（OPM）の変化

営業利益率は、2020年の4.52%から2023年には3.26%まで低下し、2024年には3.88%、2025年には4.37%へと回復している。これにより、売上高の増加に伴う利益率の改善傾向が示唆されるが、全体としては2020年に比べてやや低めの水準にある。

総合的な見解

売上高は堅調に成長を続けており、市場でのポジション拡大を示唆している。一方、税引前営業利益は一時的に減少したものの、その後回復しつつあり、利益率も改善に向かっている。これらの動きから、経営戦略の見直しやコスト管理の改善が進行している可能性が考えられる。ただし、利益率の水準は2020年の高水準にはまだ届いていないことから、今後の収益性の向上が引き続き重要な課題となる。

売上高の推移

売上高は2020年から2025年までの期間にわたり一貫して増加しており、各年の成長が継続しています。特に2021年から2023年にかけての拡大幅は顕著であり、総売上高は約15%から20%の範囲で増加しています。これにより、売上増加のトレンドが持続していることが示されています。

投下資本の変動

投下資本は一時的に減少した後、2024年から2025年にかけて回復しています。2020年の167,329百万米ドルから2023年には149,558百万米ドルまで減少しましたが、その後再び増加しています。これは、資本効率に関連した資本投入の最適化や投資戦略の調整を反映している可能性があります。

資本回転率の向上

資本回転率は2020年の3.11から2025年には4.18へと上昇しており、資産効率の向上を示しています。これは、投下資本に対する売上高の割合が改善していることを意味し、資本の利用効率が向上していると解釈できます。全体として、売上高の増加に伴う収益性の改善傾向が見て取れます。

総括

これらのデータから、当該企業は過去五年間にわたり堅調な売上成長を達成しており、資本構造の最適化と資本効率の向上も同時に進行しています。売上の拡大とともに資本回転率が持続的に改善していることは、管理効率の向上や経営戦略の効果を示すものであり、今後も成長と効率性の両面において良好な動きが期待されると考えられます。

現金営業税の推移

現金営業税は2020年から2025年までの期間を通じて全体的に増加傾向を示している。特に2025年には約7482百万米ドルに達し、年間を通じて安定した成長を見せている。これは、キャッシュフローの増加とともに、営業活動から得られる現金の拡大を反映している可能性がある。

税引前営業利益（NOPBT）の変動

税引前営業利益は2020年の23496百万米ドルから2023年に19748百万米ドルへ一時的に減少した後、2024年に回復し、2025年には29485百万米ドルに達している。この変動は、市場の変動や営業効率の改善、新規事業の展開などによるものと考えられる。2025年の利益の増加は、全体的な収益性の向上を示唆している。

実効現金税率（CTR）の動向

実効現金税率は2020年の22.54%から2023年には29.71%まで上昇し、その後2024年には25.66%、2025年には25.38%とやや低下している。税率の上昇は税負担の増加を示し、その後の低下は税戦略の最適化や税負担の軽減策を反映している可能性がある。全体として、税負担の変動は税制度の変化や利益の変動と連動していると考えられる。