Walmart Inc. (NYSE:WMT)

税引後営業利益（NOPAT）は、2020年から2022年まで減少傾向にありましたが、2023年に増加し、2024年にはさらに大幅に増加しました。2025年には、この増加傾向が継続し、NOPATは過去最高水準に達しています。

資本コストは、2020年から2025年まで一貫して上昇しています。この上昇は緩やかですが、投下資本の効率性を評価する上で考慮すべき点です。

投下資本は、2020年から2022年まで減少傾向にありましたが、2023年にわずかに増加し、2024年と2025年にはさらに増加しました。全体的に、投下資本は比較的安定しています。

経済的利益は、NOPATと資本コストの関係から算出されます。2020年と2021年には正の経済的利益が認められましたが、2022年にはマイナスに転落しました。2023年にはわずかに回復し、2024年と2025年には大幅に増加し、正の経済的利益を維持しています。経済的利益の増加は、資本コストの上昇にもかかわらず、NOPATの増加がより大きく影響したことを示唆しています。

NOPATの傾向

2020年から2022年まで減少、2023年以降増加。2025年に過去最高を記録。

資本コストの傾向

2020年から2025年まで一貫して上昇。

投下資本の傾向

2020年から2022年まで減少、2023年以降増加。全体的に安定。

経済的利益の傾向

2020年と2021年は正、2022年はマイナス、2023年以降は増加し正を維持。

全体として、NOPATの増加と経済的利益の改善は、事業運営の効率性と収益性の向上を示唆しています。資本コストの上昇は、資金調達コストの増加を示唆していますが、NOPATの増加によって相殺されています。投下資本の変動は、事業戦略や市場環境の変化を反映している可能性があります。

連結当期純利益の推移について

2020年から2024年までの期間において、ウォルマートの連結当期純利益は一度減少したものの、2024年には増加に転じている。2020年の14881百万米ドルから2024年には19436百万米ドルに達し、総じて企業の純利益は成長傾向にあることが示されている。この増加は、利益の回復と拡大を示唆している。

税引後営業利益（NOPAT）の傾向

税引後営業利益は、2020年の18200百万米ドルをピークに一時的に減少し、2022年には最も低い15307百万米ドルに落ち込んだが、その後2023年には13880百万米ドルに減少した。2024年には18517百万米ドルに回復し、その後の見通しも良好で、2025年には22003百万米ドルとさらに増大している。この動きは、企業の営業利益が短期的に変動した後、長期的には持ち直し、上昇トレンドにあることを示唆している。

全体的な評価

両指標ともに、総じて企業の財務状況は改善傾向にあることが読み取れる。純利益と税引後営業利益の両方が2024年から2025年にかけて回復と拡大を示しており、営業と純利益の両面で持続的な成長基調が期待できる。ただし、一時的な減少の局面も存在しており、市場や経済状況の変動に対する慎重な管理が必要と考えられる。

法人税引当金の推移

法人税引当金は2020年から2022年にかけて減少傾向にあり、その後2023年に再び増加に転じている。2022年の水準は2020年の水準より低いが、2023年にはそれを上回る。これにより、法人税の見積もりや引当金に関する見直しが行われた可能性が示唆される。

現金営業税の推移

現金営業税は継続的に増加しており、2020年の5296百万米ドルから2025年には7482百万米ドルに達している。特に2024年から2025年にかけて大きな増加が見られ、税負担の増加や営業規模の拡大が反映されていると考えられる。

全体的な傾向と解釈

法人税引当金と現金営業税の両者がともに増加傾向にあり、税負担が増大していることがうかがえる。法人税引当金の変動は内部の見積もりや会計方針の変更を示す可能性があり、現金営業税の増加は、収益拡大または税率の調整に伴うものと推測される。一方、法人税引当金の一時的な減少は、税務戦略の見直しや税金計算の修正を示唆している可能性がある。総じて、税金関連の負担が近年増加しており、今後の財務計画や税務戦略にとって重要な考慮事項となる。

負債とリースの合計

2020年から2025年にかけて、負債とリースの合計は総じて変動が見られるものの、2020年の7億2433百万米ドルから2024年には6億1321百万米ドルに減少し、その後2025年には一部回復し6億114百万米ドルとなった。これは、負債の総額がやや縮小または維持されていることを示しており、財務の負担軽減や資本構造の安定化を示唆している。

株主資本総額

株主資本は2020年の74669百万米ドルから2025年には91013百万米ドルに増加しており、約22％の増加を示している。この期間中、株主資本は一貫して増加傾向にあることから、資本の蓄積または利益の再投資による企業の財務的健全性の向上がみてとれる。特に2021年以降、株主資本の伸びが顕著であり、資本効率の改善や株主価値の増加が進んでいる可能性がある。

投下資本

投下資本は2020年の167,329百万米ドルから2025年には161,279百万米ドルへと減少している。わずかではあるが、総投資額の縮小傾向が見られ、効率的な資本運用や不要な資本の削減が行われていることが窺える。これにより、企業は資本の最適化に努めており、収益性と資本効率の向上を目指していると考えられる。

分析期間において、経済的利益は変動を示しています。2020年から2021年にかけては減少傾向にありましたが、2022年には大幅な増加を見せました。しかし、2023年には損失を計上し、その後2024年、2025年と回復傾向にあります。特に2025年の経済的利益は、分析期間を通じて最も高い水準に達しています。

投下資本は、全体として緩やかな増加傾向にあります。2020年から2022年にかけては減少傾向が見られましたが、2024年、2025年と増加に転じています。ただし、その増加率は比較的緩やかです。

経済スプレッド比率

経済スプレッド比率は、分析期間を通じて大きく変動しています。2020年と2021年は比較的安定した水準にありましたが、2022年には大幅に低下し、2023年にはマイナスに転じました。2024年以降は回復傾向にあり、2025年には分析期間を通じて最も高い水準に達しています。この比率の変動は、経済的利益と投下資本の関係の変化を示唆しています。

経済的利益の変動と投下資本の緩やかな増加を考慮すると、利益率の改善が全体的な収益性の向上に貢献していると考えられます。特に2025年の経済スプレッド比率の顕著な上昇は、投下資本に対する利益の貢献度が高まっていることを示唆しています。しかし、2023年の損失は、事業環境の変化や内部要因による影響を受けている可能性があります。今後の動向を注視し、持続的な収益性の確保に向けた取り組みが重要となります。

近年の財務実績を分析した結果、いくつかの重要な傾向が観察されます。

経済的利益

経済的利益は、2020年から2021年にかけて減少した後、2022年に大幅に増加しました。しかし、2023年には大幅な損失を計上し、その後2024年に回復、そして2025年には顕著な増加を見せています。この変動は、事業環境の変化や戦略的な意思決定の影響を受けている可能性があります。

売り上げ高

売り上げ高は、2020年から2025年まで一貫して増加傾向にあります。特に2024年から2025年にかけての増加幅が大きく、市場シェアの拡大や販売戦略の成功が示唆されます。ただし、増加率は徐々に鈍化している傾向も見られます。

経済利益率率

経済利益率率は、2020年から2021年にかけて低下し、2022年には大幅に低い水準となりました。2023年にはマイナスとなり、収益性の悪化を示しました。しかし、2024年と2025年には回復傾向にあり、特に2025年には高い水準に達しています。この改善は、コスト管理の効率化や高付加価値製品の販売促進などが要因として考えられます。経済利益率率の変動は、経済的利益の変動と連動していることが確認できます。

全体として、売り上げ高は堅調に成長しているものの、経済的利益は変動が大きく、収益性も年によって大きく変化しています。2025年のデータからは、収益性の改善が見られますが、今後の動向を注視する必要があります。