Walmart Inc. (NASDAQ:WMT)

税引後営業利益（NOPAT）は、2021年から2023年にかけて減少傾向にありましたが、2024年以降は増加に転じています。2021年の18130百万米ドルから2023年には13880百万米ドルまで減少しましたが、2024年には18517百万米ドル、2025年には22003百万米ドル、そして2026年には27292百万米ドルと増加しています。

資本コストは、一貫して上昇傾向にあります。2021年の10.19%から、2026年には11.05%まで上昇しています。この上昇は、資金調達コストの増加を示唆している可能性があります。

投下資本は、2021年から2023年にかけて減少傾向にありましたが、2024年以降は増加しています。2021年の164411百万米ドルから2023年には149558百万米ドルまで減少しましたが、2024年には155389百万米ドル、2025年には161279百万米ドル、そして2026年には174675百万米ドルと増加しています。

経済的利益は、2021年に1369百万米ドルでしたが、2022年には-981百万米ドル、2023年には-1744百万米ドルとマイナスに転じていました。しかし、2024年には1946百万米ドルとプラスに転換し、その後も2025年には4397百万米ドル、2026年には7997百万米ドルと増加しています。経済的利益の改善は、NOPATの増加と資本コストの上昇を考慮すると、資本効率の向上を示唆している可能性があります。

NOPATの変動

2021年から2023年にかけての減少は、売上高の伸び悩み、コストの増加、またはその両方が原因である可能性があります。2024年以降の増加は、売上高の回復、コスト削減、または事業効率の改善が要因として考えられます。

資本コストの上昇

金利の上昇、リスクプレミアムの増加、または資本構成の変化が原因である可能性があります。資本コストの上昇は、将来の投資の収益性を低下させる可能性があります。

投下資本の変動

2021年から2023年にかけての減少は、資産売却、減価償却、または投資の減少が原因である可能性があります。2024年以降の増加は、新規投資、買収、または資産の増加が要因として考えられます。

経済的利益の改善

NOPATの増加と資本コストの上昇を考慮すると、資本効率の向上が経済的利益の改善に貢献していると考えられます。これは、より効率的な資産活用、より高い収益性、またはその両方が原因である可能性があります。

連結当期純利益は、2021年から2023年にかけて変動し、2023年に減少した後、2024年と2025年にかけて増加傾向を示しています。2021年の13510百万米ドルから2023年には11680百万米ドルへと減少しましたが、2024年には15511百万米ドル、2025年には19436百万米ドルと増加しています。2026年には21893百万米ドルと、さらに増加する見込みです。

連結当期純利益の傾向

2021年から2023年にかけては減少傾向でしたが、2024年以降は明確な増加傾向に転じています。この傾向は、収益性の改善またはコスト管理の効率化を示唆している可能性があります。

税引後営業利益（NOPAT）も、連結当期純利益と同様のパターンを示しています。2021年の18130百万米ドルから2022年には15307百万米ドル、2023年には13880百万米ドルと減少しましたが、2024年には18517百万米ドル、2025年には22003百万米ドルと増加しています。2026年には27292百万米ドルと、大幅な増加が予測されています。

税引後営業利益（NOPAT）の傾向

NOPATも2021年から2023年にかけて減少した後、2024年以降は増加傾向にあります。この傾向は、事業活動からのキャッシュフロー創出力の改善を示唆している可能性があります。NOPATの増加幅は、連結当期純利益の増加幅を上回っており、財務効率の改善が収益性に貢献していると考えられます。

全体として、これらの財務指標は、2023年を底に、収益性と事業効率が改善傾向にあることを示唆しています。特に、NOPATの増加幅が大きいことから、本質的な事業活動の改善が、収益性の向上に大きく貢献していると考えられます。今後の成長戦略や市場環境の変化が、これらの傾向にどのように影響するかを注視する必要があります。

法人税引当金は、2021年から2023年にかけて減少傾向にありましたが、2023年から2026年にかけては増加に転じています。2021年の6858百万米ドルから2022年には4756百万米ドルへと大幅に減少し、2023年には5724百万米ドルまで回復しました。その後、2024年には5578百万米ドルと小幅に減少しましたが、2025年には6152百万米ドル、2026年には7199百万米ドルと増加しています。この変動は、税制改正、税務上の繰延資産の評価、または将来の税務上の義務に対する予想の変化に関連している可能性があります。

法人税引当金

2021年: 6858百万米ドル

2022年: 4756百万米ドル

2023年: 5724百万米ドル

2024年: 5578百万米ドル

2025年: 6152百万米ドル

2026年: 7199百万米ドル

現金営業税は、2021年から2024年まで一貫して増加傾向にありましたが、2025年には減少しています。2021年の5505百万米ドルから2022年には6080百万米ドル、2023年には5868百万米ドルへと増加し、2024年には6392百万米ドルと最高値を記録しました。しかし、2025年には7482百万米ドルと大幅に増加したものの、2026年には5652百万米ドルと大きく減少しています。この変動は、売上高の変動、税率の変更、または税務上の控除の利用状況の変化に関連している可能性があります。2025年の大幅な増加と、それに続く2026年の大幅な減少は、一時的な要因または会計上の調整による影響を受けている可能性があります。

現金営業税

2021年: 5505百万米ドル

2022年: 6080百万米ドル

2023年: 5868百万米ドル

2024年: 6392百万米ドル

2025年: 7482百万米ドル

2026年: 5652百万米ドル

報告された負債とリースの合計は、2021年から2022年にかけて減少傾向を示し、63,246百万米ドルから57,323百万米ドルへと減少しました。しかし、2023年には58,923百万米ドルと若干増加し、その後2024年には61,321百万米ドル、2025年には60,114百万米ドルと推移しました。2026年には67,095百万米ドルと大幅な増加が見られます。

ウォルマートの株主資本総額は、2021年から2022年にかけて増加し、80,925百万米ドルから83,253百万米ドルへと推移しました。2023年には76,693百万米ドルと減少しましたが、2024年には83,861百万米ドルと再び増加し、2025年には91,013百万米ドル、2026年には99,617百万米ドルと継続的な増加傾向を示しています。

投下資本は、2021年から2022年にかけて減少傾向にあり、164,411百万米ドルから156,225百万米ドルへと減少しました。2023年には149,558百万米ドルとさらに減少しましたが、2024年には155,389百万米ドルと増加し、2025年には161,279百万米ドル、2026年には174,675百万米ドルと増加傾向が続いています。

負債と資本構成の考察

負債の増加傾向は、2026年に顕著であり、資金調達戦略の変化や事業拡大の可能性を示唆しています。一方、株主資本の継続的な増加は、収益性の向上や株主への還元、または外部からの投資による可能性があります。

投下資本の考察

投下資本の減少から増加への転換は、事業戦略の転換、資産の効率的な活用、または新たな投資機会の出現を示唆している可能性があります。2026年の投下資本の増加は、将来の成長に向けた積極的な投資活動を反映していると考えられます。

分析期間において、経済的利益は変動を示しています。2021年には13億6900万米ドルを記録しましたが、2022年にはマイナス9億8100万米ドルに転落しました。この傾向は2023年も続き、マイナス17億4400万米ドルとなりました。しかし、2024年には19億4600万米ドルと大幅に回復し、2025年には43億9700万米ドル、2026年には79億9700万米ドルへと増加しています。全体として、経済的利益は初期の減少を経て、着実に増加傾向にあります。

一方、投下資本は分析期間を通じて一貫して高い水準を維持しています。2021年には16万4411百万米ドル、2022年には15万6225百万米ドル、2023年には14万9558百万米ドルと減少傾向が見られましたが、2024年には15万5389百万米ドルに増加し、2025年には16万1279百万米ドル、2026年には17万4675百万米ドルへと増加しています。投下資本は全体的に増加傾向にあり、事業拡大や投資活動が活発に行われている可能性を示唆しています。

経済スプレッド比率

経済スプレッド比率は、経済的利益と投下資本の関係を示す指標です。2021年には0.83%でしたが、2022年にはマイナス0.63%に低下し、2023年にはマイナス1.17%とさらに悪化しました。しかし、2024年には1.25%に回復し、2025年には2.73%、2026年には4.58%へと大幅に上昇しています。この上昇は、経済的利益の増加と、投下資本に対する収益性の改善を示唆しています。

経済スプレッド比率の推移は、経済的利益の変動と連動しており、特に2024年以降の改善は、投下資本の効率的な活用と収益性の向上を示唆しています。全体として、経済的利益の回復と投下資本の増加、そして経済スプレッド比率の改善は、財務状況の健全化と成長の可能性を示しています。

近年の財務実績を分析した結果、経済的利益は変動の大きい推移を示しています。2021年には13億6900万米ドルを記録しましたが、2022年にはマイナス9億8100万米ドルに転落し、2023年にはマイナス17億4400万米ドルへと落ち込みました。しかし、2024年には19億4600万米ドルと大幅に改善し、2025年には43億9700万米ドル、2026年には79億9700万米ドルと、継続的な増加傾向を示しています。

一方、売り上げ高は一貫して増加しています。2021年の5552億3300万米ドルから、2022年には5677億6200万米ドル、2023年には6058億8100万米ドルと増加し、2024年には6426億3700万米ドル、2025年には6745億3800万米ドル、2026年には7064億1300万米ドルへと着実に伸びています。

経済利益率率

経済利益率率は、経済的利益の変動に連動して大きく変動しています。2021年には0.25%でしたが、2022年にはマイナス0.17%、2023年にはマイナス0.29%とマイナスに転じました。2024年には0.3%に回復し、2025年には0.65%、2026年には1.13%と上昇しています。この傾向は、売り上げ高の増加と経済的利益の回復が相まって、収益性が改善していることを示唆しています。

全体として、売り上げ高は着実に増加している一方で、経済的利益は初期にはマイナス成長を経験しましたが、その後、大幅な改善を見せています。経済利益率率の上昇は、収益性の改善を示しており、今後の成長の持続可能性を示唆しています。