Costco Wholesale Corp. (NASDAQ:COST)

近年の財務データから、税引後営業利益（NOPAT）は一貫した増加傾向を示しています。2020年の4254百万米ドルから、2024年には7032百万米ドルへと増加し、2025年には7834百万米ドルに達しています。ただし、2021年から2022年の増加幅は、2022年から2023年の増加幅を上回っています。2023年は、NOPATの増加が鈍化しています。

投下資本は、2020年の29043百万米ドルから2025年の37996百万米ドルへと増加しています。2021年には一時的に減少が見られましたが、その後は増加に転じています。2023年から2024年にかけての増加幅は比較的小さいです。

投下資本利益率（ROIC）

ROICは、2020年の14.65%から2022年には20.27%へと上昇し、資本効率の改善を示しています。2023年には16.31%に低下しましたが、2024年には21.31%に再上昇し、2025年には20.62%となっています。ROICの変動は、NOPATと投下資本の両方の変化に影響を受けていると考えられます。NOPATの増加と投下資本の管理が、ROICの向上に貢献していると考えられます。

全体として、NOPATと投下資本は増加傾向にあり、ROICは比較的高い水準で推移しています。ROICの変動は、事業運営の効率性と資本配分の有効性を示唆しています。2023年のROICの低下は一時的なものであり、2024年に回復していることから、長期的な成長の可能性を示唆しています。

過去6年間の財務データに基づき、いくつかの重要な傾向が観察されます。

営業利益率 (OPM)

営業利益率は、2020年から2022年まで一貫して上昇し、3.37%から3.79%に増加しました。2023年には一時的に3.28%に低下しましたが、2024年には3.78%に回復し、2025年には3.92%と最高値を記録しました。この傾向は、収益性の改善を示唆しています。

資本回転率(TO)

資本回転率は、2020年の5.62から2022年の7.03まで着実に増加しました。2023年には6.81に若干低下しましたが、2024年には7.57と大幅に上昇し、2025年には7.1に減少しました。資本回転率の変動は、資産の効率的な活用度合いを示しており、全体的には高い水準を維持しています。

実効現金税率 (CTR)

実効現金税率は、2020年の77.35%から2022年の76.11%まで緩やかに低下しました。2023年には72.96%に大きく低下しましたが、2024年には74.46%に上昇し、2025年には74.02%となりました。税率の変動は、税制改正や税務戦略の影響を受けている可能性があります。

投下資本利益率 (ROIC)

投下資本利益率は、2020年の14.65%から2022年の20.27%まで顕著な上昇を見せました。2023年には16.31%に低下しましたが、2024年には21.31%と再び上昇し、2025年には20.62%となりました。ROICの上昇は、資本配分の効率性が向上していることを示唆しています。

全体として、これらの指標は、収益性の改善、効率的な資産活用、および効果的な資本配分を示しています。ただし、一部の指標には短期的な変動が見られ、継続的なモニタリングが必要です。

近年の財務実績を分析すると、税引前営業利益（NOPBT）は一貫して増加傾向にあることが示唆されます。2020年の5500百万米ドルから、2025年には10584百万米ドルへと、ほぼ倍増しています。ただし、2022年から2023年にかけては、成長率が鈍化していることが観察されます。

売上高も同様に、継続的な増加を示しています。2020年の163220百万米ドルから、2025年には269912百万米ドルへと、着実に増加しています。売上高の伸びは、NOPBTの増加と相関関係にあると考えられます。

営業利益率 (OPM)

営業利益率は、2020年の3.37%から2022年の3.79%まで緩やかに上昇しました。2023年には一時的に3.28%に低下しましたが、その後2024年の3.78%を経て、2025年には3.92%へと上昇しています。この変動は、売上高の成長と税引前営業利益の増加が必ずしも比例していないことを示唆しています。コスト構造の変化や価格戦略の影響も考えられます。

全体として、NOPBTと売上高は堅調な成長を示しており、収益性は改善傾向にあります。しかし、営業利益率の変動は、収益性の維持と向上のために、コスト管理と価格戦略を継続的に見直す必要性を示唆しています。特に、2023年の営業利益率の低下は、詳細な分析を要するポイントです。

過去6年間の財務データに基づき、分析を行う。

売り上げ高

売り上げ高は、2020年から2025年にかけて一貫して増加傾向にある。2020年度の163220百万米ドルから、2025年度には269912百万米ドルへと、約65.2%の増加を示している。特に、2020年度から2021年度にかけての増加幅が大きく、約17.6%の成長を記録している。その後も成長は継続しているが、2023年度から2024年度にかけての増加率は鈍化している。2024年度から2025年度にかけては、再び増加率が上昇している。

投下資本

投下資本は、2020年から2023年にかけて増加傾向にある。2020年度の29043百万米ドルから、2023年度には34903百万米ドルへと、約20.2%の増加を示している。しかし、2024年度には32993百万米ドルへと一時的に減少した後、2025年度には37996百万米ドルへと再び増加している。全体としては、緩やかな増加傾向が認められる。

資本回転率(TO)

資本回転率は、2020年から2021年にかけて大幅に上昇し、5.62から6.74へと約20.3%増加した。その後、2022年には7.03へと上昇するも、2023年には6.81へと小幅に低下した。2024年には7.57へと再び上昇し、2025年には7.1へと低下している。資本回転率は、売り上げ高の増加と投下資本の変動の影響を受けていることが示唆される。全体的に見て、6.7から7.5の範囲内で推移しており、比較的安定した水準を維持している。

売り上げ高の増加と投下資本の変動を考慮すると、資本効率は概ね良好であると言える。資本回転率の変動は、事業戦略や市場環境の変化を反映している可能性がある。

過去6年間の財務データに基づき、いくつかの重要な傾向が観察されます。

現金営業税

現金営業税は、2020年から2025年まで一貫して増加しています。2020年の1246百万米ドルから2025年には2750百万米ドルへと、着実な成長を示しています。この増加は、事業活動からの現金創出能力の向上を示唆しています。

税引前営業利益 (NOPBT)

税引前営業利益は、2020年から2022年まで大幅に増加しましたが、2023年には減少に転じました。2020年の5500百万米ドルから2022年には8436百万米ドルへと増加し、その後2023年には7804百万米ドルに減少しました。しかし、2024年には9444百万米ドルと再び増加し、2025年には10584百万米ドルと最高値を更新しています。この変動は、収益性における一時的な課題と回復を示している可能性があります。

実効現金税率 (CTR)

実効現金税率は、2020年から2024年まで比較的安定していますが、わずかな変動が見られます。2020年の22.65%から2024年には25.54%へと上昇し、2025年には25.98%と若干の上昇を示しています。この税率は、税制変更や税務戦略の影響を受けている可能性があります。全体的に見て、税率は20%台後半で推移しており、安定した税務環境を示唆しています。

全体として、現金営業税の継続的な増加は健全な財務基盤を示唆しており、税引前営業利益の変動は、事業環境の変化に対する適応能力を示していると考えられます。実効現金税率の安定性は、税務リスクの管理が適切に行われていることを示唆しています。