Adobe Inc. (NASDAQ:ADBE)

税引後営業利益（NOPAT）は、2020年から2021年にかけて大幅な増加を示し、4082百万米ドルから6201百万米ドルへと増加しました。その後、2022年には5690百万米ドルに減少し、2023年にはさらに5413百万米ドルへと減少しました。しかし、2024年には5235百万米ドルと小幅な減少に留まり、2025年には7363百万米ドルと大幅な増加を見せています。

資本コストは、2020年から2023年まで比較的安定しており、20.58%から20.75%の範囲で推移しました。2024年には20.42%に低下し、2025年には20.12%とさらに低下しています。この傾向は、資金調達コストの低下を示唆している可能性があります。

投下資本は、2020年から2023年まで一貫して増加し、18837百万米ドルから24970百万米ドルへと拡大しました。2024年には24709百万米ドルとわずかに減少し、2025年には22203百万米ドルとさらに減少しています。この減少は、資産の売却、効率的な資本配分、または事業縮小を示唆している可能性があります。

経済的利益は、2020年から2021年にかけて大幅な増加を示し、205百万米ドルから1855百万米ドルへと増加しました。その後、2022年には1358百万米ドルに減少し、2023年には233百万米ドルへと大幅に減少しました。2024年には189百万米ドルと小幅な増加に留まりましたが、2025年には2897百万米ドルと大幅な増加を見せています。経済的利益の変動は、NOPATと投下資本の相互作用、および資本コストの影響を受けていると考えられます。

NOPATの傾向

2021年までの増加、その後の減少を経て、2025年に大幅な増加を示しています。

資本コストの傾向

2024年、2025年と継続的に低下しています。

投下資本の傾向

2023年まで増加傾向にありましたが、2024年、2025年と減少しています。

経済的利益の傾向

NOPAT、投下資本、資本コストの変動の影響を受け、2025年に大幅な増加を示しています。

近年の財務データに基づき、収益と税引後営業利益（NOPAT）の推移を分析します。

手取り

2020年から2021年にかけて、手取りは5260百万米ドルから4822百万米ドルへと減少しました。その後、2022年には4756百万米ドルとさらに減少しましたが、2023年には5428百万米ドルと回復しました。2024年には5560百万米ドルとわずかに増加し、2025年には7130百万米ドルと大幅な増加を示しています。全体として、2020年から2022年にかけて減少傾向が見られましたが、2023年以降は増加傾向に転換しています。

税引後営業利益 (NOPAT)

税引後営業利益は、2020年の4082百万米ドルから2021年には6201百万米ドルへと大幅に増加しました。しかし、2022年には5690百万米ドルと減少しました。2023年には5413百万米ドルとさらに減少しましたが、2024年には5235百万米ドルと小幅な減少に留まりました。2025年には7363百万米ドルと大幅な増加を示しています。NOPATの推移は、手取りの推移と類似したパターンを示しており、2021年にピークを迎え、その後減少傾向にありましたが、2025年には大幅な増加を見せています。

手取りとNOPATの比較から、両指標は連動していることが示唆されます。特に、2025年の両指標における顕著な増加は、事業環境の改善や戦略的な取り組みの成果が反映された可能性が考えられます。ただし、2022年と2023年のNOPATの減少は、コスト増加や競争激化などの要因による影響を考慮する必要があります。

分析期間において、所得税の引当金は変動を示しています。2020年にはマイナスの値を示し、税務上の繰延資産または税務上の損失の活用を示唆しています。2021年には大幅に増加し、課税所得の増加または税率の変化が考えられます。その後、2022年と2023年には増加傾向が継続し、2023年の値は2021年と比較して約1.9倍となっています。2024年は2023年と同水準を維持し、2025年にはさらに増加しています。この傾向は、継続的な収益性の向上とそれに伴う税務上の負債の増加を示唆している可能性があります。

所得税(所得税)の引当金

2020年には-1084百万米ドル、2021年には883百万米ドル、2022年には1252百万米ドル、2023年には1371百万米ドル、2024年には1371百万米ドル、2025年には1604百万米ドルとなっています。全体として、2021年以降は増加傾向にあります。

一方、現金営業税は一貫して増加しています。2020年の435百万米ドルから、2021年には710百万米ドル、2022年には943百万米ドル、2023年には1761百万米ドルへと増加し、2024年には1795百万米ドル、2025年には2112百万米ドルに達しています。この継続的な増加は、事業活動から生み出される現金の増加と、それに対応する税金の支払い能力の向上を示しています。2023年から2025年にかけての増加率は鈍化していますが、依然としてプラスの成長を示しています。

現金営業税

2020年には435百万米ドル、2021年には710百万米ドル、2022年には943百万米ドル、2023年には1761百万米ドル、2024年には1795百万米ドル、2025年には2112百万米ドルとなっています。一貫して増加傾向にあります。

所得税の引当金と現金営業税の両方の動向を考慮すると、事業の収益性と現金創出力が向上していることが示唆されます。所得税の引当金の増加は、収益性の向上を反映していると考えられ、現金営業税の増加は、事業活動から生み出される現金の増加を示しています。これらの指標は、財務状況の健全性を示唆しています。

報告された負債とリースの合計は、2020年から2023年まで一貫して減少傾向にありました。2020年の4708百万米ドルから2023年には4080百万米ドルまで減少しています。しかし、2024年には6056百万米ドルへと大幅に増加し、2025年には6648百万米ドルと更に増加しています。この傾向は、負債の管理戦略の変化、または事業拡大のための資金調達の増加を示唆する可能性があります。

株主資本は、2020年から2021年にかけて増加し、13264百万米ドルから14797百万米ドルとなりました。その後、2022年には14051百万米ドルと若干の減少が見られましたが、2023年には16518百万米ドルと再び増加しました。2024年には14105百万米ドルと減少傾向に転じ、2025年には11623百万米ドルと更に減少しています。この変動は、利益の再投資、配当の支払い、または自社株買いなどの要因によって影響を受けていると考えられます。

投下資本は、2020年から2023年まで一貫して増加傾向にありました。2020年の18837百万米ドルから2023年には24970百万米ドルまで増加しています。しかし、2024年には24709百万米ドルと若干の減少が見られ、2025年には22203百万米ドルと更に減少しています。この傾向は、事業への投資活動の変化、または資産の売却を示唆する可能性があります。

負債と資本構成の変化

負債の増加と株主資本の減少は、資本構成の変化を示しています。これは、財務リスクの増加、または事業戦略の転換を意味する可能性があります。

投下資本の動向

投下資本の減少は、成長戦略の見直し、または事業の効率化を示唆する可能性があります。今後の投資計画の動向を注視する必要があります。

分析期間において、経済的利益は変動を示しています。2020年の2億500万米ドルから2021年には大幅に増加し18億5,500万米ドルとなりました。その後、2022年には13億5,800万米ドルに減少しましたが、2023年には2億3,300万米ドルと再び減少傾向を示しました。2024年には1億8,900万米ドルと更なる減少が見られましたが、2025年には28億9,700万米ドルと大幅な増加を記録しています。

一方、投下資本は2020年の1万8,837百万米ドルから2021年、2022年と増加し、それぞれ2万1,065百万米ドル、2万1,130百万米ドルとなりました。2023年には2万4,970百万米ドルと更に増加しましたが、2024年には2万4,709百万米ドルとわずかに減少しました。2025年には2万2,203百万米ドルと減少しています。

経済スプレッド比率

経済スプレッド比率は、2020年の1.09%から2021年には8.81%と大幅に上昇しました。2022年には6.43%に低下し、2023年には0.93%と更に低下しました。2024年には0.76%と最低値を記録しましたが、2025年には13.05%と大幅に上昇しています。経済スプレッド比率の変動は、経済的利益と投下資本の関係の変化を示唆しています。

全体として、経済的利益は初期に大幅な増加を見せましたが、その後は減少傾向にあり、2025年に再び大幅な増加を示しました。投下資本は概ね増加傾向にありましたが、2025年には減少しています。経済スプレッド比率は、経済的利益と投下資本の効率性を反映しており、その変動は事業戦略や市場環境の変化と関連している可能性があります。

近年の財務データから、調整後収益は一貫した増加傾向を示しています。2020年の13,126百万米ドルから、2025年には24,540百万米ドルへと、着実に成長を遂げています。

一方、経済的利益は変動が大きくなっています。2020年には205百万米ドルと比較的低い水準でしたが、2021年には大幅に増加し1,855百万米ドルとなりました。その後、2022年には1,358百万米ドルに減少し、2023年には233百万米ドルとさらに減少しました。しかし、2024年には189百万米ドルとわずかに回復し、2025年には2,897百万米ドルと大幅な増加を見せています。

経済利益率は、調整後収益に対する経済的利益の割合を示す指標です。2021年には10.97%と高い水準に達しましたが、その後は低下傾向にあり、2023年には1.17%まで落ち込みました。2025年には11.8%と再び高い水準に回復しており、経済的利益の増加が収益の成長に貢献していることが示唆されます。

調整後収益の傾向

2020年から2025年にかけて、一貫して増加しています。この傾向は、事業の拡大や市場シェアの獲得を示唆している可能性があります。

経済的利益の変動

2021年の大幅な増加、2022年と2023年の減少、そして2025年の大幅な増加という、顕著な変動が見られます。この変動の要因を特定するためには、追加の分析が必要です。

経済利益率の推移

2021年の高水準から2023年にかけて低下しましたが、2025年には再び上昇しています。この変動は、経済的利益と調整後収益の相対的な変化に起因します。