Stock Analysis on Net
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Hewlett Packard Enterprise Co. (NYSE:HPE)

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資本に対するフリーキャッシュフローの現在価値 (FCFE) 

Microsoft Excel

割引キャッシュフロー(DCF)評価手法では、株式の価値は、キャッシュフローの何らかの尺度の現在価値に基づいて推定されます。フリーキャッシュフロー対エクイティ(FCFE)は、一般に、債務者への支払い後、および会社の資産基盤を維持するための支出を許可した後に、株主が利用できるキャッシュフローとして説明されます。

本質的株式価値(バリュエーション・サマリー)

Hewlett Packard Enterprise Co.、フリーキャッシュフロー資本比率(FCFE)予測

百万米ドル(一株当たりのデータを除く)

Microsoft Excel
年 価値 FCFEt または終了値 (TVt) 計算 現在価値 15.64%
01 FCFE0 1,986
1 FCFE1 2,074 = 1,986 × (1 + 4.41%) 1,793
2 FCFE2 2,180 = 2,074 × (1 + 5.12%) 1,630
3 FCFE3 2,307 = 2,180 × (1 + 5.82%) 1,492
4 FCFE4 2,457 = 2,307 × (1 + 6.53%) 1,374
5 FCFE5 2,635 = 2,457 × (1 + 7.23%) 1,274
5 ターミナル値 (TV5) 33,591 = 2,635 × (1 + 7.23%) ÷ (15.64% – 7.23%) 16,242
普通株式の本質的価値Hewlett Packard Enterprise 23,804
 
普通株式の本質的価値 Hewlett Packard Enterprise (1株当たり) $18.32
現在の株価 $19.48

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2023-10-31).

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免責事項！
バリュエーションは標準的な仮定に基づいています。株価に関連する特定の要因が存在する可能性があり、ここでは省略します。このような場合、実際の在庫価値は推定値と大きく異なる可能性があります。推定固有株式価値を投資の意思決定プロセスに使用したい場合は、自己責任で行ってください。

必要な収益率 (r)

Microsoft Excel
仮定
LT国債総合の収益率1 RF 4.67%
市場ポートフォリオの期待収益率2 E(RM) 13.79%
普通株式 Hewlett Packard Enterprise システマティックリスク βHPE 1.20
 
ヒューレット・パッカード エンタープライズの普通株式の所要収益率3 rHPE 15.64%

1 10年以内に期限が到来しない、または償還不能となるすべての発行済み固定利回り米国債の入札利回りの加重平均(リスクフリー・リターン・プロキシ)。

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3 rHPE = RF + βHPE [E(RM) – RF]
= 4.67% + 1.20 [13.79% – 4.67%]
= 15.64%

FCFE成長率 (g)

PRATモデルが示唆するFCFE成長率(g)

Hewlett Packard Enterprise Co.、PRATモデル

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平均 2023/10/31 2022/10/31 2021/10/31 2020/10/31 2019/10/31 2018/10/31
選択した財務データ (百万米ドル)
現金配当金の宣言 619 621 625 464 601 733
HPEに帰属する当期純利益(損失) 2,025 868 3,427 (322) 1,049 1,908
純収益 29,135 28,496 27,784 26,982 29,135 30,852
総資産 57,153 57,123 57,699 54,015 51,803 55,493
HPEの株主資本合計 21,182 19,864 19,971 16,049 17,098 21,239
財務比率
リテンション率1 0.69 0.28 0.82 — 0.43 0.62
利益率2 6.95% 3.05% 12.33% -1.19% 3.60% 6.18%
資産の回転率3 0.51 0.50 0.48 0.50 0.56 0.56
財務レバレッジ比率4 2.70 2.88 2.89 3.37 3.03 2.61
平均
リテンション率 0.57
利益率 5.15%
資産の回転率 0.52
財務レバレッジ比率 2.91
 
FCFE成長率 (g)5 4.41%

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2023-10-31), 10-K (報告日: 2022-10-31), 10-K (報告日: 2021-10-31), 10-K (報告日: 2020-10-31), 10-K (報告日: 2019-10-31), 10-K (報告日: 2018-10-31).

2023 計算

1 リテンション率 = (HPEに帰属する当期純利益(損失) – 現金配当金の宣言) ÷ HPEに帰属する当期純利益(損失)
= (2,025 – 619) ÷ 2,025
= 0.69

2 利益率 = 100 × HPEに帰属する当期純利益(損失) ÷ 純収益
= 100 × 2,025 ÷ 29,135
= 6.95%

3 資産の回転率 = 純収益 ÷ 総資産
= 29,135 ÷ 57,153
= 0.51

4 財務レバレッジ比率 = 総資産 ÷ HPEの株主資本合計
= 57,153 ÷ 21,182
= 2.70

5 g = リテンション率 × 利益率 × 資産の回転率 × 財務レバレッジ比率
= 0.57 × 5.15% × 0.52 × 2.91
= 4.41%

シングルステージモデルが示唆するFCFE成長率(g)

g = 100 × (株式市場価値0 × r – FCFE0) ÷ (株式市場価値0 + FCFE0)
= 100 × (25,318 × 15.64% – 1,986) ÷ (25,318 + 1,986)
= 7.23%

どこ：
株式市場価値0 = Hewlett Packard Enterprise普通株式の現在の時価 (百万米ドル)
FCFE0 = 昨年のヒューレット・パッカード・エンタープライズのフリー・キャッシュ・フロー・トゥ・エクイティ (百万米ドル)
r = ヒューレット・パッカード・エンタープライズの普通株式の所要収益率

FCFE成長率(g)予測

Hewlett Packard Enterprise Co.、Hモデル

Microsoft Excel
年 価値 gt
1 g1 4.41%
2 g2 5.12%
3 g3 5.82%
4 g4 6.53%
5以降 g5 7.23%

どこ：
g1 PRATモデルによって暗黙的に示されます
g5 シングルステージモデルによって暗示されます
g2, g3 そして g4 は、間の線形インターポレーションを使用して計算されます。 g1 そして g5

計算

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.41% + (7.23% – 4.41%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.12%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.41% + (7.23% – 4.41%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.82%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.41% + (7.23% – 4.41%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.53%