Stock Analysis on Net

Apple Inc. (NASDAQ:AAPL)

資本に対するフリーキャッシュフローの現在価値 (FCFE) 

Microsoft Excel

割引キャッシュフロー(DCF)評価手法では、株式の価値は、キャッシュフローの何らかの尺度の現在価値に基づいて推定されます。フリーキャッシュフロー対エクイティ(FCFE)は、一般に、債務者への支払い後、および会社の資産基盤を維持するための支出を許可した後に、株主が利用できるキャッシュフローとして説明されます。


本質的株式価値(バリュエーション・サマリー)

Apple Inc.、フリーキャッシュフロー資本比率(FCFE)予測

百万米ドル(一株当たりのデータを除く)

Microsoft Excel
価値 FCFEt または終了値 (TVt) 計算 現在価値 16.08%
01 FCFE0 102,809
1 FCFE1 211,967 = 102,809 × (1 + 106.18%) 182,601
2 FCFE2 387,479 = 211,967 × (1 + 82.80%) 287,552
3 FCFE3 617,745 = 387,479 × (1 + 59.43%) 394,923
4 FCFE4 840,457 = 617,745 × (1 + 36.05%) 462,864
5 FCFE5 947,009 = 840,457 × (1 + 12.68%) 449,290
5 ターミナル値 (TV5) 31,345,049 = 947,009 × (1 + 12.68%) ÷ (16.08%12.68%) 14,871,030
普通株式の本質的価値Apple 16,648,259
 
普通株式の本質的価値 Apple (1株当たり) $1,101.38
現在の株価 $225.12

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2024-09-28).

免責事項!
バリュエーションは標準的な仮定に基づいています。株価に関連する特定の要因が存在する可能性があり、ここでは省略します。このような場合、実際の在庫価値は推定値と大きく異なる可能性があります。推定固有株式価値を投資の意思決定プロセスに使用したい場合は、自己責任で行ってください。


必要な収益率 (r)

Microsoft Excel
仮定
LT国債総合の収益率1 RF 4.71%
市場ポートフォリオの期待収益率2 E(RM) 13.77%
普通株式 Apple システマティックリスク βAAPL 1.26
 
Appleの普通株式の所要収益率3 rAAPL 16.08%

1 10年以内に期限が到来しない、または償還不能となるすべての発行済み固定利回り米国債の入札利回りの加重平均(リスクフリー・リターン・プロキシ)。

2 詳しく見る »

3 rAAPL = RF + βAAPL [E(RM) – RF]
= 4.71% + 1.26 [13.77%4.71%]
= 16.08%


FCFE成長率 (g)

PRATモデルが示唆するFCFE成長率(g)

Apple Inc.、PRATモデル

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平均 2024/09/28 2023/09/30 2022/09/24 2021/09/25 2020/09/26 2019/09/28
選択した財務データ (百万米ドル)
宣言された配当金および配当相当額 15,218 14,996 14,793 14,431 14,087 14,129
手取り 93,736 96,995 99,803 94,680 57,411 55,256
売り上げ 高 391,035 383,285 394,328 365,817 274,515 260,174
総資産 364,980 352,583 352,755 351,002 323,888 338,516
株主資本 56,950 62,146 50,672 63,090 65,339 90,488
財務比率
リテンション率1 0.84 0.85 0.85 0.85 0.75 0.74
利益率2 23.97% 25.31% 25.31% 25.88% 20.91% 21.24%
資産の回転率3 1.07 1.09 1.12 1.04 0.85 0.77
財務レバレッジ比率4 6.41 5.67 6.96 5.56 4.96 3.74
平均
リテンション率 0.81
利益率 23.77%
資産の回転率 0.99
財務レバレッジ比率 5.55
 
FCFE成長率 (g)5 106.18%

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2024-09-28), 10-K (報告日: 2023-09-30), 10-K (報告日: 2022-09-24), 10-K (報告日: 2021-09-25), 10-K (報告日: 2020-09-26), 10-K (報告日: 2019-09-28).

2024 計算

1 リテンション率 = (手取り – 宣言された配当金および配当相当額) ÷ 手取り
= (93,73615,218) ÷ 93,736
= 0.84

2 利益率 = 100 × 手取り ÷ 売り上げ 高
= 100 × 93,736 ÷ 391,035
= 23.97%

3 資産の回転率 = 売り上げ 高 ÷ 総資産
= 391,035 ÷ 364,980
= 1.07

4 財務レバレッジ比率 = 総資産 ÷ 株主資本
= 364,980 ÷ 56,950
= 6.41

5 g = リテンション率 × 利益率 × 資産の回転率 × 財務レバレッジ比率
= 0.81 × 23.77% × 0.99 × 5.55
= 106.18%


シングルステージモデルが示唆するFCFE成長率(g)

g = 100 × (株式市場価値0 × r – FCFE0) ÷ (株式市場価値0 + FCFE0)
= 100 × (3,402,874 × 16.08%102,809) ÷ (3,402,874 + 102,809)
= 12.68%

どこ:
株式市場価値0 = Apple普通株式の現在の時価 (百万米ドル)
FCFE0 = 昨年のAppleのフリーキャッシュフローは、エクイティに (百万米ドル)
r = Apple普通株の所要収益率


FCFE成長率(g)予測

Apple Inc.、Hモデル

Microsoft Excel
価値 gt
1 g1 106.18%
2 g2 82.80%
3 g3 59.43%
4 g4 36.05%
5以降 g5 12.68%

どこ:
g1 PRATモデルによって暗黙的に示されます
g5 シングルステージモデルによって暗示されます
g2, g3 そして g4 は、間の線形インターポレーションを使用して計算されます。 g1 そして g5

計算

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 106.18% + (12.68%106.18%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 82.80%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 106.18% + (12.68%106.18%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 59.43%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 106.18% + (12.68%106.18%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 36.05%