デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
ONEOK Inc.、ROEの分解
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31).
- 総資産利益率（ROA）
- 総資産利益率は、2018年から2022年にかけて一定の変動を示している。2018年には6.32%、2019年にはやや低下し5.86%となったが、2020年には著しく低下し2.66%に落ち込んだ。その後、2021年と2022年には再び上昇し、それぞれ6.35%、7.06%と高い値を示しており、企業の総資産に対する収益性の回復傾向が見られる。
- 財務レバレッジ比率
- 財務レバレッジ比率は2018年の2.77から2019年にやや増加し3.5、2020年には3.82、2021年に3.93と上昇を続けた。2022年にはやや減少し3.75となるが、全体としては増加傾向が続いており、企業が財務レバレッジを高めていることを示している。これにより、借入金等の負債を活用した資本構成の比重が高まっていることが推察される。
- 自己資本利益率（ROE）
- 自己資本利益率は、2018年に17.5%、2019年には20.54%と比較的高い水準を維持していたが、2020年には10.14%に低下した。2021年には再び24.93%、2022年には26.52%と大きく回復し、自己資本に対する収益性を高めている。これにより、最近の数年間では利益効率が改善されており、株主資本への収益性が向上していることが観察される。
ROEを3つの要素に分解
ONEOK Inc.、ROEの分解
| ROE | = | 純利益率 | × | 資産回転率 | × | 財務レバレッジ比率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2022/12/31 | = | × | × | ||||
| 2021/12/31 | = | × | × | ||||
| 2020/12/31 | = | × | × | ||||
| 2019/12/31 | = | × | × | ||||
| 2018/12/31 | = | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31).
- 純利益率の推移
- 2018年度から2022年度までの純利益率は、一時的な低下も見られるものの、全体的には比較的高い水準を維持している。ただし、2020年には7.17%と前年に比べて大きく落ち込んでいることが確認できる。2021年と2022年には回復傾向にあり、2022年度には7.69%に回復している。これにより、収益性に一時的な変動はあったものの、比較的安定した利益率を保っていることが示唆される。
- 資産回転率の推移
- 資産回転率は、2018年度から2019年度にかけて低下し、その後2020年度に最も低い水準（0.37）を記録した。その後2021年度の回復とともに0.7に近づき、2022年度には0.92と過去最高値を記録している。これにより、資産の効率的な運用に向けた改善が進んでいることが示唆される。
- 財務レバレッジ比率の変動
- 財務レバレッジ比率は、2018年度から2021年度にかけて徐々に上昇し、2021年度には3.93まで増加したが、2022年度には若干低下し、3.75にとどまった。この推移は、自己資本に対する負債の比率が増加傾向にあったものの、2022年度には安定または軽微な縮小を示している。資本構造の圧縮が一部進んできている可能性を示唆している。
- 自己資本利益率（ROE）の変化
- ROEは、2018年度から2019年度にかけて20%以上と高い水準を維持した後、2020年度には10.14%と大きく減少した。しかし、その後2021年度と2022年度には大きく回復し、24.93%、および26.52%と高水準を維持している。これにより、総合的な収益性と自己資本の効率性が、近年の期間において改善されていることが示される。
ROEを5つの要素に分解
ONEOK Inc.、ROEの分解
| ROE | = | 税負担 | × | 利息負担 | × | EBITマージン | × | 資産回転率 | × | 財務レバレッジ比率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2022/12/31 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2021/12/31 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2020/12/31 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2019/12/31 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2018/12/31 | = | × | × | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31).
- 税負担率
- 税負担率は、2018年から2022年までおおむね一定しており、0.76から0.77の範囲で推移している。これにより、税負担の比率は比較的安定していることが示唆される。
- 利息負担率
- 利息負担率は2018年から2019年にかけてわずかに上昇し、その後2020年に大きく低下しているが、2021年と2022年には再び高水準に戻っている。特に2020年の低下は、資本構造の変化や借入金の負担軽減が影響している可能性がある。全体として、利息負担率は変動が見られるものの、一定の範囲に収まっている。
- EBITマージン率
- EBITマージン率は2019年にピークを示し、その後2020年から2021年にかけて減少傾向にある。2022年にはさらに低下し、13.07％となっている。これは、収益性の一時的な低下やコスト増加を反映している可能性があり、収益構造の見直しやコスト管理の重要性を示唆している。
- 資産回転率
- 資産回転率は2018年では0.69であったが、2020年には低下し、0.37まで落ちた。その後、2021年に大きく回復し2022年には0.92に達している。これは資産の効率的な運用が改善されていることを示し、資産の活用効率の向上が記録されている程度の回復傾向を示唆している。
- 財務レバレッジ比率
- 財務レバレッジ比率は2018年から2021年にかけて上昇し、2021年には3.93まで達しているが、2022年にはやや低下し3.75となっている。これは、負債比率の増加傾向に一時的な調整が見られるものであり、レバレッジ戦略の見直しやリスク管理の変化を反映している可能性がある。
- 自己資本利益率（ROE）
- ROEは2018年に17.5％であったが、その後2019年に20.54％まで上昇し、その後2020年には10.14％まで低下した。続く2021年には24.93％と大きく回復し、2022年には26.52％まで上昇している。これにより、2020年の一時的な低迷を経て、2021年以降は高い収益性を示している。積極的な資本運用戦略や収益の改善が寄与している可能性がある。
ROAを2つのコンポーネントに分解
ONEOK Inc.、ROAの分解
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31).
- 純利益率の推移
- 2018年から2019年にかけて純利益率は大きく上昇し、その後2020年に減少したものの、2021年に回復し、2022年には再び減少を示している。全体として、純利益率は一定の変動を伴いながらも、2年を通じて比較的安定した範囲内で推移している。
- 資産回転率の変化
- 資産回転率は2018年と2021年以降で高い水準を示し、2022年には0.92と最も高い値を記録している。これにより、近年において資産を効率的に活用し、売上効率の向上が見られることが示唆される。特に2022年には大幅な改善が見られる。
- 総資産利益率 (ROA) の動向
- ROAは2018年から2019年にかけてわずかに低下した後、2020年に大きく落ち込み、2年を通じて低迷していた。その後、2021年と2022年にかけて回復し、2022年には7.06%と2018年の水準に近づいている。これにより、資産の効率的運用と収益性の改善が近年の動きとして見られる。
ROAを4つの要素に分解
ONEOK Inc.、ROAの分解
| ROA | = | 税負担 | × | 利息負担 | × | EBITマージン | × | 資産回転率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2022/12/31 | = | × | × | × | |||||
| 2021/12/31 | = | × | × | × | |||||
| 2020/12/31 | = | × | × | × | |||||
| 2019/12/31 | = | × | × | × | |||||
| 2018/12/31 | = | × | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31).
- 税負担率の推移
- 2018年から2022年にかけて、税負担率はほぼ一定で推移し、0.76から0.77の範囲内で安定している。これにより、税負担に関して大きな変動は見られず、税制の変化や税負担の効率性においては比較的安定していると考えられる。
- 利息負担率の動向
- 利息負担率は、2018年と2019年にほぼ同じ水準であり、その後2020年に大きく低下していることが観察される。このことは、同社が2020年に借入金の返済や金利負担の軽減を図った可能性を示唆している。一方、2021年および2022年には再び高い水準に回復していることから、借入金の増加や金利条件の変動が影響している可能性がある。
- EBITマージン率の変動
- EBITマージン率は、2019年に21.08%と高値を記録した後、2020年に17.74%、2021年に16.43%、2022年に13.07%と減少傾向となっている。これは、営業利益率が全体的に縮小していることを示しており、収益性の悪化またはコスト増加の影響を受けている可能性が考えられる。一方で、2018年から2022年までの比較において、依然として比較的安定したマージンを維持しているとも捉えられる。
- 資産回転率の推移
- 資産回転率は、2018年の0.69から2020年にかけて低下し、0.37まで落ち込んだが、2021年には0.7、2022年には0.92と年を追うごとに回復している。この動きは、資産の効率的な使用や営業活動の改善を示唆しており、特に2021年および2022年において、資産の運用効率が大きく向上していることが示されている。
- 総資産利益率（ROA）の傾向
- ROAは、2018年には6.32%と比較的高い水準を示していたが、2019年にはやや低下し、その後2020年には2.66%まで下落する。これは、収益性の一時的な低迷を反映している可能性がある。一方、2021年と2022年には再び6%台に回復し、資産の効率的な運用と収益性の改善が進んだことを示唆している。2022年には7.06%まで上昇し、総合的な業績改善の兆しと解釈できる。
当期純利益率の分解
ONEOK Inc.、純利益率の分解
| 純利益率 | = | 税負担 | × | 利息負担 | × | EBITマージン | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2022/12/31 | = | × | × | ||||
| 2021/12/31 | = | × | × | ||||
| 2020/12/31 | = | × | × | ||||
| 2019/12/31 | = | × | × | ||||
| 2018/12/31 | = | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31).
- 税負担率
- 税負担率はほぼ一定の水準で推移しており、2018年から2022年までの平均値は約0.77である。わずかな変動ながらも、税金負担の割合は相対的に安定していると考えられる。
- 利息負担率
- 利息負担率は2018年から2019年にかけてやや上昇し、その後2020年に大きく低下していることが観察される。2020年の利息負担率は約0.53と著しく低くなっており、その後2021年と2022年には再び上昇し、ほぼ元の水準に戻っている。これは資本構造や借入コストの変動を示唆している可能性がある。
- EBITマージン率
- EBITマージン率は2018年には約15.76%であったが、その後2019年に大きく上昇し、21.08%に達した後、2020年と2021年には減少に転じ、2022年には13.07%まで低下している。これは収益性が一定期間向上したものの、その後の経営環境やコスト構造の変化により収益性が圧迫された可能性を示している。
- 純利益率
- 純利益率は2018年には約9.15%だったが、2019年には12.58%と高まった後、2020年には7.17%に下落した。その後、2021年には改善し9.07%、2022年には再び7.69%に低下している。この動きは、収益の増減に加え、税負担や利息負担の変動と相関していると考えられる。総じて見れば、純利益率は一定の変動を示しつつも、2022年にはやや低迷傾向にある。",