Stock Analysis on Net
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Sherwin-Williams Co. (NYSE:SHW)

デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳 
四半期データ

Microsoft Excel

ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。

ROEを2つのコンポーネントに分解

Sherwin-Williams Co.、 ROE の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
ROE = ROA × 財務レバレッジ比率
2025/09/30 58.12% = 9.81% × 5.92
2025/06/30 57.83% = 10.03% × 5.76
2025/03/31 64.89% = 10.88% × 5.97
2024/12/31 66.19% = 11.35% × 5.83
2024/09/30 61.54% = 10.67% × 5.77
2024/06/30 66.98% = 10.59% × 6.33
2024/03/31 68.97% = 10.31% × 6.69
2023/12/31 64.29% = 10.41% × 6.18
2023/09/30 63.99% = 10.51% × 6.09
2023/06/30 64.51% = 10.11% × 6.38
2023/03/31 67.16% = 9.19% × 7.30
2022/12/31 65.12% = 8.94% × 7.28
2022/09/30 74.59% = 8.71% × 8.56
2022/06/30 78.89% = 7.96% × 9.91
2022/03/31 81.71% = 8.40% × 9.73
2021/12/31 76.50% = 9.02% × 8.48
2021/09/30 73.13% = 9.49% × 7.71
2021/06/30 76.43% = 10.58% × 7.22
2021/03/31 68.81% = 10.37% × 6.64

レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31).

総資産利益率（ROA）は、2021年の第1四半期から第4四半期にかけて、10.37%から9.02%へと緩やかに低下しました。2022年には、この傾向が続き、8.4%まで低下しましたが、その後、2022年の第3四半期に8.71%に上昇し、年末には8.94%となりました。2023年には、ROAは上昇傾向に転じ、10.59%まで増加しました。2024年も上昇傾向が続き、11.35%に達しましたが、その後は低下し、2025年の第2四半期には9.81%となりました。

財務レバレッジ比率
財務レバレッジ比率は、2021年の第1四半期から第4四半期にかけて、6.64から8.48へと一貫して上昇しました。2022年の第2四半期には9.91%のピークに達しましたが、その後は低下し、2022年末には7.28%となりました。2023年には、7.3%から6.09%へと緩やかに低下し、2024年には5.77%まで低下しました。2025年の第2四半期には5.92%となりました。全体的に、財務レバレッジ比率は低下傾向にあります。

自己資本利益率（ROE）は、2021年の第1四半期から第4四半期にかけて、68.81%から76.5%へと大幅に上昇しました。2022年の第1四半期には81.71%のピークに達しましたが、その後は急激に低下し、2022年末には65.12%となりました。2023年には、67.16%から64.29%へと緩やかに低下し、2024年には61.54%まで低下しました。2025年の第2四半期には58.12%となりました。ROEは、全体的に低下傾向にあり、特に2022年に顕著な低下が見られます。

ROAとROEの動向を比較すると、ROEの変動幅がROAよりも大きいことがわかります。これは、財務レバレッジ比率の変化がROEに大きな影響を与えていることを示唆しています。財務レバレッジ比率の低下は、ROEの低下に寄与していると考えられます。

ROEを3つの要素に分解

Sherwin-Williams Co.、 ROE の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
ROE = 純利益率 × 資産回転率 × 財務レバレッジ比率
2025/09/30 58.12% = 11.05% × 0.89 × 5.92
2025/06/30 57.83% = 11.03% × 0.91 × 5.76
2025/03/31 64.89% = 11.63% × 0.94 × 5.97
2024/12/31 66.19% = 11.61% × 0.98 × 5.83
2024/09/30 61.54% = 11.09% × 0.96 × 5.77
2024/06/30 66.98% = 10.92% × 0.97 × 6.33
2024/03/31 68.97% = 10.52% × 0.98 × 6.69
2023/12/31 64.29% = 10.36% × 1.00 × 6.18
2023/09/30 63.99% = 10.50% × 1.00 × 6.09
2023/06/30 64.51% = 10.20% × 0.99 × 6.38
2023/03/31 67.16% = 9.41% × 0.98 × 7.30
2022/12/31 65.12% = 9.12% × 0.98 × 7.28
2022/09/30 74.59% = 8.94% × 0.97 × 8.56
2022/06/30 78.89% = 8.45% × 0.94 × 9.91
2022/03/31 81.71% = 9.00% × 0.93 × 9.73
2021/12/31 76.50% = 9.35% × 0.97 × 8.48
2021/09/30 73.13% = 10.00% × 0.95 × 7.71
2021/06/30 76.43% = 11.05% × 0.96 × 7.22
2021/03/31 68.81% = 11.23% × 0.92 × 6.64

レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31).

純利益率は、2021年の第1四半期から第4四半期にかけて、11.23%から9.35%へと一貫して低下しました。2022年には、9.00%から9.12%へと緩やかな回復が見られましたが、その後、2023年の第2四半期には10.20%まで上昇し、2024年の第4四半期には11.63%に達しました。2025年の第1四半期には11.03%に低下し、第2四半期には11.05%で横ばいとなりました。全体として、純利益率は2021年から2024年にかけて上昇傾向にあり、2025年の初めには若干の変動が見られます。

資産回転率は、2021年の0.92から2022年の0.98まで、緩やかな上昇傾向を示しました。2023年には1.00に達し、その後、2024年の0.97から2025年の0.89へと低下しました。この指標は、資産をどれだけ効率的に収益に変換しているかを示しており、2023年にピークに達した後、効率が低下していることを示唆しています。

財務レバレッジ比率は、2021年の6.64から2022年の9.91まで一貫して上昇しました。その後、2022年の第4四半期から2024年の第2四半期にかけて、7.28から5.77へと大幅に低下しました。2024年の第3四半期には5.83に若干上昇し、2025年の第2四半期には5.92となりました。この比率は、負債を利用して収益を増幅する能力を示しており、全体的に低下傾向にあります。

自己資本利益率（ROE）は、2021年の第1四半期から第4四半期にかけて、68.81%から76.50%へと上昇しました。2022年には、81.71%にピークに達した後、65.12%まで低下しました。2023年と2024年には、63.99%から68.97%の間で変動し、2025年の第2四半期には58.12%に低下しました。ROEは、株主の投資に対する収益性を示しており、全体的に変動が大きく、2022年にピークを迎え、その後は低下傾向にあります。

ROEを5つの要素に分解

Sherwin-Williams Co.、 ROE の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
ROE = 税負担率 × 利息負担率 × EBITマージン率 × 資産回転率 × 財務レバレッジ比率
2025/09/30 58.12% = 0.78 × 0.88 × 16.10% × 0.89 × 5.92
2025/06/30 57.83% = 0.78 × 0.89 × 16.01% × 0.91 × 5.76
2025/03/31 64.89% = 0.77 × 0.89 × 16.85% × 0.94 × 5.97
2024/12/31 66.19% = 0.78 × 0.89 × 16.74% × 0.98 × 5.83
2024/09/30 61.54% = 0.77 × 0.89 × 16.15% × 0.96 × 5.77
2024/06/30 66.98% = 0.76 × 0.89 × 16.11% × 0.97 × 6.33
2024/03/31 68.97% = 0.77 × 0.88 × 15.43% × 0.98 × 6.69
2023/12/31 64.29% = 0.77 × 0.88 × 15.30% × 1.00 × 6.18
2023/09/30 63.99% = 0.77 × 0.88 × 15.47% × 1.00 × 6.09
2023/06/30 64.51% = 0.78 × 0.87 × 14.94% × 0.99 × 6.38
2023/03/31 67.16% = 0.78 × 0.87 × 13.89% × 0.98 × 7.30
2022/12/31 65.12% = 0.79 × 0.87 × 13.38% × 0.98 × 7.28
2022/09/30 74.59% = 0.81 × 0.87 × 12.70% × 0.97 × 8.56
2022/06/30 78.89% = 0.83 × 0.86 × 11.89% × 0.94 × 9.91
2022/03/31 81.71% = 0.83 × 0.87 × 12.52% × 0.93 × 9.73
2021/12/31 76.50% = 0.83 × 0.87 × 12.95% × 0.97 × 8.48
2021/09/30 73.13% = 0.81 × 0.88 × 14.11% × 0.95 × 7.71
2021/06/30 76.43% = 0.80 × 0.89 × 15.48% × 0.96 × 7.22
2021/03/31 68.81% = 0.80 × 0.89 × 15.76% × 0.92 × 6.64

レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31).

税負担率は、2021年の0.8から2024年の0.76まで一貫して低下傾向にあります。その後、2025年には0.78まで若干の上昇が見られますが、全体的な傾向としては低下しています。

利息負担率は、2021年の0.89から2025年の0.88まで、概ね安定した水準を維持しています。期間中にわずかな変動が見られますが、大きな変化はありません。

EBITマージン率は、2021年の15.76%から2022年の11.89%まで低下しました。その後、2023年には14.94%まで回復し、2024年には16.85%とピークに達しました。2025年には16.1%に若干低下しています。

資産回転率は、2021年の0.92から2023年の1まで増加傾向にありましたが、2024年には0.97に低下し、2025年には0.89まで減少しています。全体的に見て、2023年をピークとして低下傾向にあります。

財務レバレッジ比率は、2021年の6.64から2022年の9.91まで増加しました。その後、2023年には6.09まで低下し、2024年には5.77まで減少しました。2025年には5.92まで若干の上昇が見られますが、全体的な傾向としては低下しています。

自己資本利益率 (ROE) は、2021年の68.81%から2022年の81.71%まで大幅に増加しました。その後、2023年には64.51%まで低下し、2024年には66.98%に回復しました。2025年には58.12%まで再び低下しています。ROEは期間中に大きな変動を示しており、特に2022年と2025年の対比が顕著です。

ROAを2つのコンポーネントに分解

Sherwin-Williams Co.、 ROA の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
ROA = 純利益率 × 資産回転率
2025/09/30 9.81% = 11.05% × 0.89
2025/06/30 10.03% = 11.03% × 0.91
2025/03/31 10.88% = 11.63% × 0.94
2024/12/31 11.35% = 11.61% × 0.98
2024/09/30 10.67% = 11.09% × 0.96
2024/06/30 10.59% = 10.92% × 0.97
2024/03/31 10.31% = 10.52% × 0.98
2023/12/31 10.41% = 10.36% × 1.00
2023/09/30 10.51% = 10.50% × 1.00
2023/06/30 10.11% = 10.20% × 0.99
2023/03/31 9.19% = 9.41% × 0.98
2022/12/31 8.94% = 9.12% × 0.98
2022/09/30 8.71% = 8.94% × 0.97
2022/06/30 7.96% = 8.45% × 0.94
2022/03/31 8.40% = 9.00% × 0.93
2021/12/31 9.02% = 9.35% × 0.97
2021/09/30 9.49% = 10.00% × 0.95
2021/06/30 10.58% = 11.05% × 0.96
2021/03/31 10.37% = 11.23% × 0.92

レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31).

純利益率は、2021年の第1四半期から第4四半期にかけて緩やかに低下する傾向を示し、11.23%から9.35%まで減少しました。2022年には、この傾向が続き、8.45%まで低下しましたが、その後、2023年の第2四半期には10.2%まで回復しました。2023年の第4四半期には10.52%に達し、2024年の第3四半期には11.61%とピークに達しました。2025年の第1四半期には11.03%に低下し、第2四半期には11.05%で横ばいとなりました。

資産回転率
資産回転率は、2021年の第1四半期から第4四半期にかけて、0.92から0.97へと緩やかに上昇しました。2022年には、0.93から0.98へとわずかな上昇を示しました。2023年には、1.00まで上昇し、その後、2024年の第2四半期には0.97まで低下しました。2025年の第1四半期には0.94に、第2四半期には0.91に、第3四半期には0.89へと低下傾向が続きました。

総資産利益率（ROA）は、2021年の第1四半期から第4四半期にかけて、10.37%から9.02%まで低下しました。2022年には、7.96%まで低下しましたが、その後、2023年の第2四半期には10.11%まで回復しました。2024年の第3四半期には11.35%とピークに達し、2025年の第1四半期には10.03%に、第2四半期には9.81%に低下しました。

全体として、純利益率と総資産利益率は、2022年を底に、2023年と2024年にかけて回復傾向にあります。しかし、2025年の第1四半期と第2四半期には、これらの指標がわずかに低下しています。一方、資産回転率は、2023年にピークを迎え、その後、2024年と2025年にかけて低下傾向にあります。これらの指標の変動は、収益性、効率性、および資産利用の観点から、事業運営のパフォーマンスに影響を与えていると考えられます。

ROAを4つの要素に分解

Sherwin-Williams Co.、 ROA の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
ROA = 税負担率 × 利息負担率 × EBITマージン率 × 資産回転率
2025/09/30 9.81% = 0.78 × 0.88 × 16.10% × 0.89
2025/06/30 10.03% = 0.78 × 0.89 × 16.01% × 0.91
2025/03/31 10.88% = 0.77 × 0.89 × 16.85% × 0.94
2024/12/31 11.35% = 0.78 × 0.89 × 16.74% × 0.98
2024/09/30 10.67% = 0.77 × 0.89 × 16.15% × 0.96
2024/06/30 10.59% = 0.76 × 0.89 × 16.11% × 0.97
2024/03/31 10.31% = 0.77 × 0.88 × 15.43% × 0.98
2023/12/31 10.41% = 0.77 × 0.88 × 15.30% × 1.00
2023/09/30 10.51% = 0.77 × 0.88 × 15.47% × 1.00
2023/06/30 10.11% = 0.78 × 0.87 × 14.94% × 0.99
2023/03/31 9.19% = 0.78 × 0.87 × 13.89% × 0.98
2022/12/31 8.94% = 0.79 × 0.87 × 13.38% × 0.98
2022/09/30 8.71% = 0.81 × 0.87 × 12.70% × 0.97
2022/06/30 7.96% = 0.83 × 0.86 × 11.89% × 0.94
2022/03/31 8.40% = 0.83 × 0.87 × 12.52% × 0.93
2021/12/31 9.02% = 0.83 × 0.87 × 12.95% × 0.97
2021/09/30 9.49% = 0.81 × 0.88 × 14.11% × 0.95
2021/06/30 10.58% = 0.80 × 0.89 × 15.48% × 0.96
2021/03/31 10.37% = 0.80 × 0.89 × 15.76% × 0.92

レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31).

税負担率は、2021年の0.8から2024年の0.76まで一貫して低下傾向にあります。その後、2024年第4四半期には0.77に上昇し、2025年第2四半期には0.78で推移しています。全体として、税負担率は緩やかに減少しています。

利息負担率は、2021年の0.89から2022年の0.86まで低下しましたが、その後は0.87から0.89の間で比較的安定しています。2025年第2四半期まで、大きな変動は見られません。

EBITマージン率は、2021年の15.76%から2022年の11.89%まで低下しました。その後、2023年には14.94%まで回復し、2024年には16.85%まで上昇しました。2025年第2四半期には16.1%となっています。全体として、EBITマージン率は回復傾向にあります。

資産回転率は、2021年の0.92から2023年の1まで上昇しました。その後、2024年には0.97まで低下し、2025年第2四半期には0.89まで減少しています。資産回転率は、ピークから緩やかに低下しています。

総資産利益率（ROA）は、2021年の10.37%から2022年の7.96%まで低下しました。その後、2023年には10.51%まで回復し、2024年には11.35%まで上昇しました。2025年第2四半期には9.81%となっています。ROAは、全体として回復傾向にありますが、2024年第4四半期から2025年第2四半期にかけては低下しています。

税負担率
緩やかな低下傾向。
利息負担率
比較的安定。
EBITマージン率
回復傾向。
資産回転率
ピークから緩やかな低下。
総資産利益率 (ROA)
回復傾向にあるが、最近は低下。

当期純利益率の分解

Sherwin-Williams Co.、純利益率の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
純利益率 = 税負担率 × 利息負担率 × EBITマージン率
2025/09/30 11.05% = 0.78 × 0.88 × 16.10%
2025/06/30 11.03% = 0.78 × 0.89 × 16.01%
2025/03/31 11.63% = 0.77 × 0.89 × 16.85%
2024/12/31 11.61% = 0.78 × 0.89 × 16.74%
2024/09/30 11.09% = 0.77 × 0.89 × 16.15%
2024/06/30 10.92% = 0.76 × 0.89 × 16.11%
2024/03/31 10.52% = 0.77 × 0.88 × 15.43%
2023/12/31 10.36% = 0.77 × 0.88 × 15.30%
2023/09/30 10.50% = 0.77 × 0.88 × 15.47%
2023/06/30 10.20% = 0.78 × 0.87 × 14.94%
2023/03/31 9.41% = 0.78 × 0.87 × 13.89%
2022/12/31 9.12% = 0.79 × 0.87 × 13.38%
2022/09/30 8.94% = 0.81 × 0.87 × 12.70%
2022/06/30 8.45% = 0.83 × 0.86 × 11.89%
2022/03/31 9.00% = 0.83 × 0.87 × 12.52%
2021/12/31 9.35% = 0.83 × 0.87 × 12.95%
2021/09/30 10.00% = 0.81 × 0.88 × 14.11%
2021/06/30 11.05% = 0.80 × 0.89 × 15.48%
2021/03/31 11.23% = 0.80 × 0.89 × 15.76%

レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31).

税負担率は、2021年の0.8から2024年の0.76まで一貫して低下傾向にあります。その後、2024年第3四半期には0.77に若干上昇し、2024年第4四半期には0.78に上昇しましたが、2025年第2四半期まで0.78で安定しています。全体的に、税負担率は緩やかに減少しています。

利息負担率は、2021年の0.89から2022年の0.86まで低下しましたが、その後は0.87から0.89の間で比較的安定しています。2025年第2四半期まで、この指標は大きな変動を示していません。

EBITマージン率は、2021年の15.76%から2022年の11.89%まで大幅に低下しました。その後、2023年には回復傾向にあり、14.94%に達しました。2024年にはさらに上昇し、16.85%に達しました。2025年第2四半期には16.1%に低下しています。全体として、EBITマージン率は回復傾向にありますが、最近は若干の変動が見られます。

純利益率は、EBITマージン率と同様の傾向を示しています。2021年の11.23%から2022年の8.45%まで低下し、その後2023年には10.5%まで回復しました。2024年には11.63%まで上昇し、2025年第2四半期には11.05%に低下しています。純利益率はEBITマージン率と相関関係があるようです。

税負担率
全体的に低下傾向にあり、2024年第3四半期以降は0.77から0.78の間で安定しています。
利息負担率
2021年から2022年にかけて低下し、その後は比較的安定しています。
EBITマージン率
2021年から2022年にかけて大幅に低下し、その後回復傾向にあります。最近は若干の変動が見られます。
純利益率
EBITマージン率と同様の傾向を示し、2021年から2022年にかけて低下し、その後回復傾向にあります。最近は若干の変動が見られます。