デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
四半期データ
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
Sherwin-Williams Co.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31).
総資産利益率（ROA）は、2021年の第1四半期から第4四半期にかけて、10.37%から9.02%へと緩やかに低下しました。2022年には、この傾向が続き、8.4%まで低下しましたが、その後、2022年の第3四半期に8.71%に上昇し、年末には8.94%となりました。2023年には、ROAは上昇傾向に転じ、10.59%まで増加しました。2024年も上昇傾向が続き、11.35%に達しましたが、その後は低下し、2025年の第2四半期には9.81%となりました。
- 財務レバレッジ比率
- 財務レバレッジ比率は、2021年の第1四半期から第4四半期にかけて、6.64から8.48へと一貫して上昇しました。2022年の第2四半期には9.91%のピークに達しましたが、その後は低下し、2022年末には7.28%となりました。2023年には、7.3%から6.09%へと緩やかに低下し、2024年には5.77%まで低下しました。2025年の第2四半期には5.92%となりました。全体的に、財務レバレッジ比率は低下傾向にあります。
自己資本利益率（ROE）は、2021年の第1四半期から第4四半期にかけて、68.81%から76.5%へと大幅に上昇しました。2022年の第1四半期には81.71%のピークに達しましたが、その後は急激に低下し、2022年末には65.12%となりました。2023年には、67.16%から64.29%へと緩やかに低下し、2024年には61.54%まで低下しました。2025年の第2四半期には58.12%となりました。ROEは、全体的に低下傾向にあり、特に2022年に顕著な低下が見られます。
ROAとROEの動向を比較すると、ROEの変動幅がROAよりも大きいことがわかります。これは、財務レバレッジ比率の変化がROEに大きな影響を与えていることを示唆しています。財務レバレッジ比率の低下は、ROEの低下に寄与していると考えられます。
ROEを3つの要素に分解
Sherwin-Williams Co.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31).
純利益率は、2021年の第1四半期から第4四半期にかけて、11.23%から9.35%へと一貫して低下しました。2022年には、9.00%から9.12%へと緩やかな回復が見られましたが、その後、2023年の第2四半期には10.20%まで上昇し、2024年の第4四半期には11.63%に達しました。2025年の第1四半期には11.03%に低下し、第2四半期には11.05%で横ばいとなりました。全体として、純利益率は2021年から2024年にかけて上昇傾向にあり、2025年の初めには若干の変動が見られます。
資産回転率は、2021年の0.92から2022年の0.98まで、緩やかな上昇傾向を示しました。2023年には1.00に達し、その後、2024年の0.97から2025年の0.89へと低下しました。この指標は、資産をどれだけ効率的に収益に変換しているかを示しており、2023年にピークに達した後、効率が低下していることを示唆しています。
財務レバレッジ比率は、2021年の6.64から2022年の9.91まで一貫して上昇しました。その後、2022年の第4四半期から2024年の第2四半期にかけて、7.28から5.77へと大幅に低下しました。2024年の第3四半期には5.83に若干上昇し、2025年の第2四半期には5.92となりました。この比率は、負債を利用して収益を増幅する能力を示しており、全体的に低下傾向にあります。
自己資本利益率（ROE）は、2021年の第1四半期から第4四半期にかけて、68.81%から76.50%へと上昇しました。2022年には、81.71%にピークに達した後、65.12%まで低下しました。2023年と2024年には、63.99%から68.97%の間で変動し、2025年の第2四半期には58.12%に低下しました。ROEは、株主の投資に対する収益性を示しており、全体的に変動が大きく、2022年にピークを迎え、その後は低下傾向にあります。
ROEを5つの要素に分解
Sherwin-Williams Co.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31).
税負担率は、2021年の0.8から2024年の0.76まで一貫して低下傾向にあります。その後、2025年には0.78まで若干の上昇が見られますが、全体的な傾向としては低下しています。
利息負担率は、2021年の0.89から2025年の0.88まで、概ね安定した水準を維持しています。期間中にわずかな変動が見られますが、大きな変化はありません。
EBITマージン率は、2021年の15.76%から2022年の11.89%まで低下しました。その後、2023年には14.94%まで回復し、2024年には16.85%とピークに達しました。2025年には16.1%に若干低下しています。
資産回転率は、2021年の0.92から2023年の1まで増加傾向にありましたが、2024年には0.97に低下し、2025年には0.89まで減少しています。全体的に見て、2023年をピークとして低下傾向にあります。
財務レバレッジ比率は、2021年の6.64から2022年の9.91まで増加しました。その後、2023年には6.09まで低下し、2024年には5.77まで減少しました。2025年には5.92まで若干の上昇が見られますが、全体的な傾向としては低下しています。
自己資本利益率 (ROE) は、2021年の68.81%から2022年の81.71%まで大幅に増加しました。その後、2023年には64.51%まで低下し、2024年には66.98%に回復しました。2025年には58.12%まで再び低下しています。ROEは期間中に大きな変動を示しており、特に2022年と2025年の対比が顕著です。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Sherwin-Williams Co.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31).
純利益率は、2021年の第1四半期から第4四半期にかけて緩やかに低下する傾向を示し、11.23%から9.35%まで減少しました。2022年には、この傾向が続き、8.45%まで低下しましたが、その後、2023年の第2四半期には10.2%まで回復しました。2023年の第4四半期には10.52%に達し、2024年の第3四半期には11.61%とピークに達しました。2025年の第1四半期には11.03%に低下し、第2四半期には11.05%で横ばいとなりました。
- 資産回転率
- 資産回転率は、2021年の第1四半期から第4四半期にかけて、0.92から0.97へと緩やかに上昇しました。2022年には、0.93から0.98へとわずかな上昇を示しました。2023年には、1.00まで上昇し、その後、2024年の第2四半期には0.97まで低下しました。2025年の第1四半期には0.94に、第2四半期には0.91に、第3四半期には0.89へと低下傾向が続きました。
総資産利益率（ROA）は、2021年の第1四半期から第4四半期にかけて、10.37%から9.02%まで低下しました。2022年には、7.96%まで低下しましたが、その後、2023年の第2四半期には10.11%まで回復しました。2024年の第3四半期には11.35%とピークに達し、2025年の第1四半期には10.03%に、第2四半期には9.81%に低下しました。
全体として、純利益率と総資産利益率は、2022年を底に、2023年と2024年にかけて回復傾向にあります。しかし、2025年の第1四半期と第2四半期には、これらの指標がわずかに低下しています。一方、資産回転率は、2023年にピークを迎え、その後、2024年と2025年にかけて低下傾向にあります。これらの指標の変動は、収益性、効率性、および資産利用の観点から、事業運営のパフォーマンスに影響を与えていると考えられます。
ROAを4つの要素に分解
Sherwin-Williams Co.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31).
税負担率は、2021年の0.8から2024年の0.76まで一貫して低下傾向にあります。その後、2024年第4四半期には0.77に上昇し、2025年第2四半期には0.78で推移しています。全体として、税負担率は緩やかに減少しています。
利息負担率は、2021年の0.89から2022年の0.86まで低下しましたが、その後は0.87から0.89の間で比較的安定しています。2025年第2四半期まで、大きな変動は見られません。
EBITマージン率は、2021年の15.76%から2022年の11.89%まで低下しました。その後、2023年には14.94%まで回復し、2024年には16.85%まで上昇しました。2025年第2四半期には16.1%となっています。全体として、EBITマージン率は回復傾向にあります。
資産回転率は、2021年の0.92から2023年の1まで上昇しました。その後、2024年には0.97まで低下し、2025年第2四半期には0.89まで減少しています。資産回転率は、ピークから緩やかに低下しています。
総資産利益率（ROA）は、2021年の10.37%から2022年の7.96%まで低下しました。その後、2023年には10.51%まで回復し、2024年には11.35%まで上昇しました。2025年第2四半期には9.81%となっています。ROAは、全体として回復傾向にありますが、2024年第4四半期から2025年第2四半期にかけては低下しています。
- 税負担率
- 緩やかな低下傾向。
- 利息負担率
- 比較的安定。
- EBITマージン率
- 回復傾向。
- 資産回転率
- ピークから緩やかな低下。
- 総資産利益率 (ROA)
- 回復傾向にあるが、最近は低下。
当期純利益率の分解
Sherwin-Williams Co.、純利益率の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31).
税負担率は、2021年の0.8から2024年の0.76まで一貫して低下傾向にあります。その後、2024年第3四半期には0.77に若干上昇し、2024年第4四半期には0.78に上昇しましたが、2025年第2四半期まで0.78で安定しています。全体的に、税負担率は緩やかに減少しています。
利息負担率は、2021年の0.89から2022年の0.86まで低下しましたが、その後は0.87から0.89の間で比較的安定しています。2025年第2四半期まで、この指標は大きな変動を示していません。
EBITマージン率は、2021年の15.76%から2022年の11.89%まで大幅に低下しました。その後、2023年には回復傾向にあり、14.94%に達しました。2024年にはさらに上昇し、16.85%に達しました。2025年第2四半期には16.1%に低下しています。全体として、EBITマージン率は回復傾向にありますが、最近は若干の変動が見られます。
純利益率は、EBITマージン率と同様の傾向を示しています。2021年の11.23%から2022年の8.45%まで低下し、その後2023年には10.5%まで回復しました。2024年には11.63%まで上昇し、2025年第2四半期には11.05%に低下しています。純利益率はEBITマージン率と相関関係があるようです。
- 税負担率
- 全体的に低下傾向にあり、2024年第3四半期以降は0.77から0.78の間で安定しています。
- 利息負担率
- 2021年から2022年にかけて低下し、その後は比較的安定しています。
- EBITマージン率
- 2021年から2022年にかけて大幅に低下し、その後回復傾向にあります。最近は若干の変動が見られます。
- 純利益率
- EBITマージン率と同様の傾向を示し、2021年から2022年にかけて低下し、その後回復傾向にあります。最近は若干の変動が見られます。