デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
四半期データ
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
Stryker Corp.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-Q (報告日: 2019-09-30), 10-Q (報告日: 2019-06-30), 10-Q (報告日: 2019-03-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-Q (報告日: 2018-09-30), 10-Q (報告日: 2018-06-30), 10-Q (報告日: 2018-03-31), 10-K (報告日: 2017-12-31), 10-Q (報告日: 2017-09-30), 10-Q (報告日: 2017-06-30), 10-Q (報告日: 2017-03-31).
- 総資産利益率（ROA）
- データによると、2017年の最初の四半期には値が記録されていないが、2017年後半から2019年にかけて徐々に上昇し、最高値は2019年の第4四半期に13.58%を記録している。2020年からはやや低下傾向がみられ、2021年頃には再び5～6%の範囲に留まっている。これは、企業の総資産に対して得られる利益効率が、期間を通じて変動していることを示しており、短期的な変動や経済状況の影響を反映している可能性がある。
- 財務レバレッジ比率
- この比率は比較的安定して推移しており、2017年の平均は約2.11〜2.12であったが、2020年以降は徐々に上昇し、最大値は2020年の第3四半期の2.62に達している。その後は2.33にやや低下しており、総じて財務レバレッジの増減は緩やかであり、企業の負債比率や資本構成の変動を反映していると考えられる。高水準は依然として一定の借入レベルを示唆している。
- 自己資本利益率（ROE）
- 2017年から2019年にかけては比較的安定しており、2017年の最終四半期には10.23%から2019年の第4四半期には最大30.29%まで上昇している。特に2019年には高水準を維持し、その後2020年には16％台に縮小し、その後もおおむね13～15%の範囲で推移している。この円滑な変動は、株主資本に対する収益性が期間を通じて一貫していることを示し、経営効率や資本構成の変動が反映されていると考れられる。
ROEを3つの要素に分解
Stryker Corp.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-Q (報告日: 2019-09-30), 10-Q (報告日: 2019-06-30), 10-Q (報告日: 2019-03-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-Q (報告日: 2018-09-30), 10-Q (報告日: 2018-06-30), 10-Q (報告日: 2018-03-31), 10-K (報告日: 2017-12-31), 10-Q (報告日: 2017-09-30), 10-Q (報告日: 2017-06-30), 10-Q (報告日: 2017-03-31).
- 純利益率の推移について
- 2018年第1四半期以降、純利益率は一貫して増加傾向を示しており、特に2019年の後半から2020年前半にかけて、約24%から26%の高水準に達している。これにより、営業利益の拡大やコスト管理の改善が反映されていると推察される。一方、2020年第3四半期以降、純利益率はやや低下しながらも、11%台前半から中盤に安定している。
- 資産回転率の傾向
- 資産回転率は、2017年後半以降比較的安定した範囲内で推移しており、0.42から0.6の間で変動している。最低値は2020年の後半、最大値は2017年の後半に観察されている。これは、資産効率性が一定の範囲内で管理されていることを示唆し、経営戦略に大きな変動はないと考えられる。
- 財務レバレッジ比率の変動
- 財務レバレッジ比率は、全期間を通じて2.11から2.62の範囲内で推移しており、一定の範囲内での変動を示している。特に2020年にかけて微増し、その後やや低下傾向を示しているが、全体として財務構造は比較的安定していると評価できる。
- 自己資本利益率 (ROE)の動向
- ROEは2018年の第2四半期から著しく上昇し、2020年には30%以上に達している。特に2019年後半の高水準は、純利益の増加と相まって企業の収益性の向上を示している。一方、2020年以降は、やや低下しながらも、概ね10%台から15%台で推移し、安定した収益性を保っていることがうかがえる。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Stryker Corp.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-Q (報告日: 2019-09-30), 10-Q (報告日: 2019-06-30), 10-Q (報告日: 2019-03-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-Q (報告日: 2018-09-30), 10-Q (報告日: 2018-06-30), 10-Q (報告日: 2018-03-31), 10-K (報告日: 2017-12-31), 10-Q (報告日: 2017-09-30), 10-Q (報告日: 2017-06-30), 10-Q (報告日: 2017-03-31).
- 純利益率の動向について
- 2017年前半のデータが欠損しており、詳細な推移は不明だが、2018年以降は比較的安定した値を示している。ただし、2019年には一時的に高い値（約26%以上）に達し、その後はおおむね11%から12%台で推移している。これは、2019年の第四四半期において大きな収益性の向上があったことを示している可能性がある。一方で、2020年以降はやや安定しつつも、純利益率は10%台前半から中盤程度を維持していることが観察される。これは、コロナ禍の影響や、市場環境の変動を反映している可能性がある。
- 資産回転率の推移について
- 全期間を通じて比較的安定しており、0.42から0.6の範囲内で推移している。特に2017年の第一次と第二次の後、2020年には0.44から0.48の間で変動しているが、著しい変動は見られない。これは、資産の効率的な運用が比較的維持されていることを示しており、運用効率に大きな変動は見られないと考えられる。
- 総資産利益率（ROA）の動向について
- 2017年から2018年にかけては4.6%から5.6%の範囲で安定しており、その後2020年頃まで12%前後の高い値を示している。特に2019年には例外的に13%台に突出しており、当期の利益獲得効率が向上していたことを示唆している。コロナ禍の影響の中でも、比較的高いROAを維持しており、資産を効率的に活用して利益を生み出していることがうかがえる。ただし、2021年以降はやや低下傾向にあるものの、他の指標と比べると比較的堅実な運用を維持していると考えられる。