デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
四半期データ
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
Kimberly-Clark Corp.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-Q (報告日: 2019-09-30), 10-Q (報告日: 2019-06-30), 10-Q (報告日: 2019-03-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-Q (報告日: 2018-09-30), 10-Q (報告日: 2018-06-30), 10-Q (報告日: 2018-03-31), 10-K (報告日: 2017-12-31), 10-Q (報告日: 2017-09-30), 10-Q (報告日: 2017-06-30), 10-Q (報告日: 2017-03-31), 10-K (報告日: 2016-12-31), 10-Q (報告日: 2016-09-30), 10-Q (報告日: 2016-06-30), 10-Q (報告日: 2016-03-31).
- 総資産利益率（ROA）について
- 2016年においてROAのデータは欠損しているが、2017年以降は一定の範囲内で推移しており、特に2019年にピークを迎え、15％台後半を記録している。2020年の四半期ごとにやや低下傾向を示しながらも、全体的には維持されており、会社の資産効率性は比較的安定していることが示唆される。ただし、2020年以降の完全なデータがないため、長期的な動向の詳細な評価は制限される。
- 財務レバレッジ比率について
- 2016年初期は高い水準（135.96）から始まり、その後変動を繰り返しつつ、2017年にかけて顕著に低下している（49.83程度）。その後再び上昇し、2017年後半は一時147.75とピークに達していたが、2018年には再び低下し、最終的に2021年に向けて一般的に低いレベルに落ち着いている（約28〜60）。この動きは、負債比率の調整や資本構成の見直しを示していると考えられる。比較的安定した負債比率の管理が行われていることがうかがえる。
- 自己資本利益率（ROE）について
- 2017年からデータが始まり、大きな変動を示している。特に2017年の夏期には、1600％超に達し、その後も数百パーセント台で推移している。これは、当期純利益と自己資本の関係性を反映しており、企業の収益性が非常に高いことを示唆している。一方、2019年以降は具体的な全期間のデータが欠落しているが、2020年の一部の四半期においても数百パーセントの高水準を維持している。これらの数値は、少なくとも一時的に、企業の高い収益性と効率性を示していることを示唆している。ただし、極端な値は一時的な要因や会計処理の影響も考えられるため、注意が必要である。
ROEを3つの要素に分解
Kimberly-Clark Corp.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-Q (報告日: 2019-09-30), 10-Q (報告日: 2019-06-30), 10-Q (報告日: 2019-03-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-Q (報告日: 2018-09-30), 10-Q (報告日: 2018-06-30), 10-Q (報告日: 2018-03-31), 10-K (報告日: 2017-12-31), 10-Q (報告日: 2017-09-30), 10-Q (報告日: 2017-06-30), 10-Q (報告日: 2017-03-31), 10-K (報告日: 2016-12-31), 10-Q (報告日: 2016-09-30), 10-Q (報告日: 2016-06-30), 10-Q (報告日: 2016-03-31).
- 純利益率の傾向と変動
- 2016年後半から2017年にかけて、純利益率は11％台で比較的一定して推移している。2018年以降は徐々に低下し、2019年にかけて7％台まで下落する局面が見られるが、その後再び回復し、2020年には13％台まで増加している。2021年には12％台で推移しており、全体としては一定の変動を伴いながらも、比較的高い利益率を維持している。
- 資産回転率の推移
- 資産回転率は2016年後半以降、約1.09から1.27の範囲で推移し、比較的安定しているものの、2020年には1.09まで低下し、その後わずかに回復傾向を示している。総じて、資産効率の変動は小さく、一定の効率を保っていることが示唆される。
- 財務レバレッジ比率の動き
- 財務レバレッジ比率は2016年に135.96と高い水準を示し、その後大幅に低下して75.36、49.83と推移している。2017年には一時ピークに達した後、2018年には再び大きく低下し、その後は低位で安定している。2021年には33.25と低水準を維持しており、総じて財務レバレッジは抑制された状態であったことが分かる。
- 自己資本利益率（ROE）の変動
- ROEは極めて高い値を示し、2017年には1605.88％と突出している。その後も一定の高水準で推移し、2017年後半には2106.86％、2018年には700％台後半と続く。ただし、2018年以降は2019年まで低下傾向を示し、2020年には再び900％台へ回復している。これらの変動は、純利益の増減や自己資本の変動に起因すると考えられるが、全体として非常に高いROEを維持していることが特徴的である。
- 総合的な分析
- これらの指標から、当該期間において企業は高い収益性と資産効率を継続して追求してきたことが読み取れる。純利益率やROEの高水準は、効率的な利益創出能力を示しており、資産回転率の安定も、資産運用の効率性を裏付けている。一方で、財務レバレッジの低下は、リスク管理の観点からの資本構造の見直しを反映している可能性があり、リスクとリターンのバランスを重視した経営戦略が推察される。
ROEを5つの要素に分解
Kimberly-Clark Corp.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-Q (報告日: 2019-09-30), 10-Q (報告日: 2019-06-30), 10-Q (報告日: 2019-03-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-Q (報告日: 2018-09-30), 10-Q (報告日: 2018-06-30), 10-Q (報告日: 2018-03-31), 10-K (報告日: 2017-12-31), 10-Q (報告日: 2017-09-30), 10-Q (報告日: 2017-06-30), 10-Q (報告日: 2017-03-31), 10-K (報告日: 2016-12-31), 10-Q (報告日: 2016-09-30), 10-Q (報告日: 2016-06-30), 10-Q (報告日: 2016-03-31).
- 財務比率の傾向
- 税負担率は2017年から2019年にかけて安定的に約0.7から0.79の範囲で推移し、その後2020年にかけてほぼ一定の水準を維持している。これは法人税の負担が比較的一定であることを示唆している。一方、利息負担率は全期間を通じて0.88から0.93の範囲で比較的安定しており、金利負担が過度に変動していないことが理解できる。
- 利益率の動向
- EBITマージン率は2016年から2019年にかけて徐々に低下し、特に2018年には11.6%まで下がったが、その後2019年には再び16%台へ回復している。2020年については17.1-17.26%の範囲で推移し、利益率の回復と安定がみられる。これにより、収益性は一時的に低下したものの、その後改善基調にあると考えられる。
- 資産効率の変化
- 資産回転率は2016年から2020年にかけて全体的に徐々に低下傾向を示しており、特に2020年には1.09にまで下がっている。これは、資産の利用効率がやや低下していることを示し、資産運用の効率性に課題がある可能性がある。逆に、資産回転率の低下は、資産をより長期に保持しているか、あるいは販売効率の低下を反映している可能性もある。
- 財務レバレッジと株主利益
- 財務レバレッジ比率は2016年に高い135.96から、2017年には大きく低下し49.83を示した後、2018年には再び58.1に上昇したが、その後2020年には27.99と低水準に落ち着いている。これは借入比率の変動を反映しており、リスクの管理や資本構成の最適化を図っている可能性がある。また、自己資本利益率（ROE）は2017年のピークには2,106.86%と非常に高い水準に達しているが、2019年には再び700台に下がり、資本効率の変動を示している。この高い数値は一時的な利益のブーストや資本構成の影響を示唆していると考えられる。
- 総括
- 全体として、収益性は一時的な低迷から回復基調にあり、利益率の向上やレバレッジの調整が見られる。一方で資産効率の低下傾向は継続しているため、資産の活用効率を改善する余地がある。また、税負担と利息負担は比較的安定しており、コスト管理は一定水準を維持していることが示唆される。総じて、財務の健全性と収益性のバランスを取ることが今後の課題と考えられる。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Kimberly-Clark Corp.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-Q (報告日: 2019-09-30), 10-Q (報告日: 2019-06-30), 10-Q (報告日: 2019-03-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-Q (報告日: 2018-09-30), 10-Q (報告日: 2018-06-30), 10-Q (報告日: 2018-03-31), 10-K (報告日: 2017-12-31), 10-Q (報告日: 2017-09-30), 10-Q (報告日: 2017-06-30), 10-Q (報告日: 2017-03-31), 10-K (報告日: 2016-12-31), 10-Q (報告日: 2016-09-30), 10-Q (報告日: 2016-06-30), 10-Q (報告日: 2016-03-31).
- 純利益率の傾向
- 2017年以降、純利益率は概ね安定した水準で推移していることが観察される。特に2019年から2020年にかけて一時的に高まる傾向が見られ、その後も10%以上の範囲内で推移している。特に2020年度の第4四半期には約12.55%にまで上昇しており、収益性の改善が示唆される。一方、2018年度にはやや低下傾向も見られるが、全体としては安定的な収益性を維持している。
- 資産回転率の動向
- 資産回転率は全期間を通じておおよそ1.1から1.27のレンジ内で推移しており、相対的に安定した水準にある。ただし、2020年以降はやや低下傾向にあり、2020年第3四半期に1.09まで下落。その後は1.1付近で推移していることから、資産の効率的な運用において若干の効率低下が見られるものの、兆候は限定的である。
- 総資産利益率 (ROA) の傾向
- ROAは2017年から2021年にかけて全般的に上昇トレンドを示している。特に2020年以降は13%台から15%以上へと増加し、最も高い値は2019年12月期の15.82%であった。これにより、同期間において資産に対する収益性が向上していることが分かる。ただし、一時的な低下も見られたものの、長期的には改善傾向にあると評価できる。
- 総体的な評価
- 全体として、純利益率の安定性とROAの向上は、企業の収益性と効率性の改善を示唆している。資産回転率は一部の四半期で低下する兆候が見られるが、長期的な傾向はおおむね安定していることから、資産運用の効率性も引き続き維持されていると判断される。これらの指標は、企業が2016年以降において収益改善策や資産運用の強化に努めてきた結果を反映している可能性が高い。
ROAを4つの要素に分解
Kimberly-Clark Corp.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-Q (報告日: 2019-09-30), 10-Q (報告日: 2019-06-30), 10-Q (報告日: 2019-03-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-Q (報告日: 2018-09-30), 10-Q (報告日: 2018-06-30), 10-Q (報告日: 2018-03-31), 10-K (報告日: 2017-12-31), 10-Q (報告日: 2017-09-30), 10-Q (報告日: 2017-06-30), 10-Q (報告日: 2017-03-31), 10-K (報告日: 2016-12-31), 10-Q (報告日: 2016-09-30), 10-Q (報告日: 2016-06-30), 10-Q (報告日: 2016-03-31).
- 財務負担に関する指標
- 税負担率は、2016年第1四半期に0.7の水準から、その後概ね0.78にかけて段階的に増加し、2019年第2四半期以降は継続的に維持されている。これは、企業の税金負担が増加傾向にあることを示唆している。また、利息負担率は全体的に0.89～0.93の範囲内に収まり、比較的安定した水準を維持しており、資本構成や借入コストに大きな変動は見られない。
- 利益率の動向
- EBITマージン率は、2016年第1四半期の約18.72％から段階的に低下し、2018年第3四半期には13％台にまで落ち込んでいる。2019年第4四半期には16％台へ回復し、その後2019年第4四半期から2020年第1四半期まで持ち直しを見せているが、2020年第3四半期には再び17％弱まで上昇しているものの、16％台前半に落ち着いている。これらの推移から、利益率は一定の変動を伴いながらも全体的に比較的安定しているが、特定の四半期ではやや低下傾向が見られる。
- 資産効率性の推移
- 資産回転率は、2016年第1四半期の1.25から、その後1.09まで低下し、2020年には1.1付近で推移しており、資産に対して売上を生み出す効率はやや低下傾向にある。特に2018年以降はほぼ横ばいの状態であり、資産運用効率には一定の安定性が見られるが、若干の低下傾向は懸念材料となる可能性もある。
- 総資産利益率(ROA)の傾向
- 総資産利益率は、2016年第1四半期の約14.83％から、2020年第1四半期には約13.21％へとやや低下している。特に2018年を境にやや低調な結果となっているが、その後で再び改善傾向を示し、2020年には13％台中盤に復調している。これらのデータは、企業の資産利益効率において一定の変動はあるものの、全体的には堅調なパフォーマンスを維持していることを示している。
当期純利益率の分解
Kimberly-Clark Corp.、純利益率の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-Q (報告日: 2019-09-30), 10-Q (報告日: 2019-06-30), 10-Q (報告日: 2019-03-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-Q (報告日: 2018-09-30), 10-Q (報告日: 2018-06-30), 10-Q (報告日: 2018-03-31), 10-K (報告日: 2017-12-31), 10-Q (報告日: 2017-09-30), 10-Q (報告日: 2017-06-30), 10-Q (報告日: 2017-03-31), 10-K (報告日: 2016-12-31), 10-Q (報告日: 2016-09-30), 10-Q (報告日: 2016-06-30), 10-Q (報告日: 2016-03-31).
- 税負担率の推移
- 2017年3月期から2019年3月期にかけて、税負担率は概ね0.7を維持し、その後、2020年3月期を通じて0.78から0.79の範囲で安定した水準を示している。これにより、税負担の割合は比較的一定であり、税関連のコスト構造に大きな変動は見られないと考えられる。
- 利息負担率の変動
- 利息負担率はほぼ0.9前後で推移しており、2017年6月期から2021年3月期まで均衡している。微小な変動はあるものの、財務レバレッジや資本コストにおいて安定した状況が続いていると理解される。
- EBITマージン率の動向
- 2016年度の平均値は約18.7％で推移し、その後、2018年にかけてやや低下し、13％台に下落した。特に2018年度第3四半期には13.02％まで低下したが、2019年度に入り徐々に回復し、16％台後半まで上昇している。2020年には16.72％まで伸びており、利益率の改善傾向が見られる。一方、2021年には17.14％と高水準を維持している。これらの動きは、収益性の向上やコスト管理の改善を反映している可能性がある。
- 純利益率の動き
- 純利益率は2017年の約12％から2018年にかけてやや低下し、7.63％まで下落した。これに続き、2019年に回復がみられ、10％台前半へと上昇している。2020年には12.5％まで増加し、2021年には約12.06％までやや調整されたが、全体として利益の安定と若干の向上を示す動きとなっている。純利益率の変動は、営業利益の増減や非営業収益・費用の変動を反映していると推測される。
- 全体的な傾向と示唆
- 全ての指標を見ると、税負担率と利息負担率は比較的安定しており、財務のレバレッジや税負担の構造に大きな変化はないことが示されている。一方、EBITマージン率と純利益率は、2018年に一時的に低迷した後、2019年以降徐々に改善し、2020年には過去最高水準に近づいている。これらは、収益性の向上やコスト効率化、営業努力の改善によるものと考えられる。総じて、同期間において収益性の回復と安定化が進んでいると評価できる。