株式へのフリーキャッシュフローの現在価値 (FCFE)
割引キャッシュフロー(DCF)評価手法では、株式の価値は、キャッシュフローの何らかの尺度の現在価値に基づいて推定されます。自己資本へのフリーキャッシュフロー(FCFE)は、一般に、債務保有者への支払い後、および会社の資産基盤を維持するための支出を許可した後に、株主が利用できるキャッシュフローとして説明されます。
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固有株式価値 (評価集計)
Pioneer Natural Resources Co.、フリーキャッシュフロー対エクイティ(FCFE)予測
単位:百万米ドル(1株当たりデータを除く)
| 年 | 価値 | FCFEt または端末値 (TVt) | 計算 | 現在価値 |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFE0 | |||
| 1 | FCFE1 | = × (1 + ) | ||
| 2 | FCFE2 | = × (1 + ) | ||
| 3 | FCFE3 | = × (1 + ) | ||
| 4 | FCFE4 | = × (1 + ) | ||
| 5 | FCFE5 | = × (1 + ) | ||
| 5 | 端末値 (TV5) | = × (1 + ) ÷ ( – ) | ||
| Pioneer普通株式の本質的価値 | ||||
| 普通株式の本質的価値 Pioneer (1株当たり) | ||||
| 現在の株価 | ||||
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-12-31).
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免責事項！
評価は、標準仮定にもとづいています。株式価値に関連する特定の要因が存在する可能性があり、ここでは省略します。このような場合、実質在庫額は推定値と大きく異なる形態となる可能性がある。投資の意思決定プロセスで推定本質的株式価値を使用する場合は、自己責任で行ってください。
必要な収益率 (r)
| 仮定 | ||
| LT財務省コンポジットの収益率1 | RF | |
| 市場ポートフォリオの期待収益率2 | E(RM) | |
| 普通株式の Pioneer のシステマティックリスク | βPXD | |
| パイオニア普通株式の必要利益率3 | rPXD | |
1 10年以内に期限も呼び出もできないすべての未払いの固定クーポン米国債の入札利回りの加重平均(リスクフリーの収益率プロキシ)。
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3 rPXD = RF + βPXD [E(RM) – RF]
= + [ – ]
=
FCFEの成長率 (g)
PRATモデルによって暗示されるFCFE成長率(g)
Pioneer Natural Resources Co.、プラットモデル
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31).
2022 計算
1 定着率 = (普通株主に帰属する当期純利益(損失) – 配当金の申告) ÷ 普通株主に帰属する当期純利益(損失)
= ( – ) ÷
=
2 利益率 = 100 × 普通株主に帰属する当期純利益(損失) ÷ 購入者との契約による収益
= 100 × ÷
=
3 資産の回転率 = 購入者との契約による収益 ÷ 総資産
= ÷
=
4 財務レバレッジ比率 = 総資産 ÷ 総資本
= ÷
=
5 g = 定着率 × 利益率 × 資産の回転率 × 財務レバレッジ比率
= × × ×
=
単段モデルで示唆されるFCFE成長率(g)
g = 100 × (株式市場価値0 × r – FCFE0) ÷ (株式市場価値0 + FCFE0)
= 100 × ( × – ) ÷ ( + )
=
どこ：
株式市場価値0 = Pioneer普通株式の現在の市場価値 (単位:百万米ドル)
FCFE0 = 昨年パイオニアの株式へのフリーキャッシュフロー (単位:百万米ドル)
r = パイオニア普通株式の必要利益率
FCFE成長率(g)の予測
Pioneer Natural Resources Co.、Hモデル
| 年 | 価値 | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | |
| 2 | g2 | |
| 3 | g3 | |
| 4 | g4 | |
| 5以降 | g5 |
どこ：
g1 PRAT モデルによって暗示される
g5 は単段モデルによって暗示される
g2, g3 そして g4 は、間の線形補間を使用して計算されます。 g1 そして g5
計算
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
=
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
=
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
=