Stock Analysis on Net

Chevron Corp. (NYSE:CVX)

資本に対するフリーキャッシュフローの現在価値 (FCFE) 

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割引キャッシュフロー(DCF)評価手法では、株式の価値は、キャッシュフローの何らかの尺度の現在価値に基づいて推定されます。フリーキャッシュフロー対エクイティ(FCFE)は、一般に、債務者への支払い後、および会社の資産基盤を維持するための支出を許可した後に、株主が利用できるキャッシュフローとして説明されます。


本質的株式価値(バリュエーション・サマリー)

Chevron Corp.、フリーキャッシュフロー資本比率(FCFE)予測

百万米ドル(一株当たりのデータを除く)

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価値 FCFEt または終了値 (TVt) 計算 現在価値 15.91%
01 FCFE0 18,612
1 FCFE1 19,745 = 18,612 × (1 + 6.09%) 17,035
2 FCFE2 21,035 = 19,745 × (1 + 6.53%) 15,657
3 FCFE3 22,504 = 21,035 × (1 + 6.98%) 14,452
4 FCFE4 24,176 = 22,504 × (1 + 7.43%) 13,395
5 FCFE5 26,081 = 24,176 × (1 + 7.88%) 12,467
5 ターミナル値 (TV5) 350,422 = 26,081 × (1 + 7.88%) ÷ (15.91%7.88%) 167,500
普通株式の本質的価値Chevron 240,505
 
普通株式の本質的価値 Chevron (1株当たり) $137.72
現在の株価 $143.19

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2024-12-31).

免責事項!
バリュエーションは標準的な仮定に基づいています。株価に関連する特定の要因が存在する可能性があり、ここでは省略します。このような場合、実際の在庫価値は推定値と大きく異なる可能性があります。推定固有株式価値を投資の意思決定プロセスに使用したい場合は、自己責任で行ってください。


必要な収益率 (r)

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仮定
LT国債総合の収益率1 RF 4.76%
市場ポートフォリオの期待収益率2 E(RM) 14.72%
普通株式 Chevron システマティックリスク βCVX 1.12
 
シェブロン普通株式の必要収益率3 rCVX 15.91%

1 10年以内に期限が到来しない、または償還不能となるすべての発行済み固定利回り米国債の入札利回りの加重平均(リスクフリー・リターン・プロキシ)。

2 詳しく見る »

3 rCVX = RF + βCVX [E(RM) – RF]
= 4.76% + 1.12 [14.72%4.76%]
= 15.91%


FCFE成長率 (g)

PRATモデルが示唆するFCFE成長率(g)

Chevron Corp.、PRATモデル

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平均 2024/12/31 2023/12/31 2022/12/31 2021/12/31 2020/12/31
選択した財務データ (百万米ドル)
配当 金 11,801 11,336 10,968 10,179 9,651
シェブロン・コーポレーションに帰属する当期純利益(損失) 17,661 21,369 35,465 15,625 (5,543)
売上高およびその他の営業収益 193,414 196,913 235,717 155,606 94,471
総資産 256,938 261,632 257,709 239,535 239,790
シェブロン・コーポレーションの株主資本合計 152,318 160,957 159,282 139,067 131,688
財務比率
リテンション率1 0.33 0.47 0.69 0.35
利益率2 9.13% 10.85% 15.05% 10.04% -5.87%
資産の回転率3 0.75 0.75 0.91 0.65 0.39
財務レバレッジ比率4 1.69 1.63 1.62 1.72 1.82
平均
リテンション率 0.46
利益率 11.27%
資産の回転率 0.69
財務レバレッジ比率 1.69
 
FCFE成長率 (g)5 6.09%

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31).

2024 計算

1 リテンション率 = (シェブロン・コーポレーションに帰属する当期純利益(損失) – 配当 金) ÷ シェブロン・コーポレーションに帰属する当期純利益(損失)
= (17,66111,801) ÷ 17,661
= 0.33

2 利益率 = 100 × シェブロン・コーポレーションに帰属する当期純利益(損失) ÷ 売上高およびその他の営業収益
= 100 × 17,661 ÷ 193,414
= 9.13%

3 資産の回転率 = 売上高およびその他の営業収益 ÷ 総資産
= 193,414 ÷ 256,938
= 0.75

4 財務レバレッジ比率 = 総資産 ÷ シェブロン・コーポレーションの株主資本合計
= 256,938 ÷ 152,318
= 1.69

5 g = リテンション率 × 利益率 × 資産の回転率 × 財務レバレッジ比率
= 0.46 × 11.27% × 0.69 × 1.69
= 6.09%


シングルステージモデルが示唆するFCFE成長率(g)

g = 100 × (株式市場価値0 × r – FCFE0) ÷ (株式市場価値0 + FCFE0)
= 100 × (250,066 × 15.91%18,612) ÷ (250,066 + 18,612)
= 7.88%

どこ:
株式市場価値0 = Chevron普通株式の現在の時価 (百万米ドル)
FCFE0 = エクイティへの最後の年シェブロンフリーキャッシュフロー (百万米ドル)
r = シェブロン普通株式の必要収益率


FCFE成長率(g)予測

Chevron Corp.、Hモデル

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価値 gt
1 g1 6.09%
2 g2 6.53%
3 g3 6.98%
4 g4 7.43%
5以降 g5 7.88%

どこ:
g1 PRATモデルによって暗黙的に示されます
g5 シングルステージモデルによって暗示されます
g2, g3 そして g4 間の線形補間を使用して計算されます。 g1 そして g5

計算

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.09% + (7.88%6.09%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.53%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.09% + (7.88%6.09%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.98%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.09% + (7.88%6.09%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.43%