デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
Align Technology Inc.、ROEの分解
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31).
- 総資産利益率 (ROA)の動向
- 2018年から2020年にかけて、総資産利益率（ROA）は上昇傾向を示し、2020年には36.77%と過去最高値を記録した。しかし、その後2021年及び2022年には大きく下降し、2022年には6.08%にとどまった。この変動から、過去数年間において収益性の高い資産運用が一時的に強化されたものの、最近はその効率性が著しく低下している可能性が示唆される。
- 財務レバレッジ比率の変化
- 財務レバレッジ比率は2018年の1.64から2019年に1.86に上昇し、その後2020年には1.49に下落したが、2021年及び2022年には再び1.64、1.65へとほぼ同水準に回復している。これにより、財務レバレッジの水準は比較的一定で推移し、資本構造に大きな変動は見られないものの、一時的な増減があったことがわかる。
- 自己資本利益率 (ROE)の推移
- ROEは2018年から2020年にかけて向上し、2020年には54.92%とピークを迎えた。しかし、その後2021年及び2022年には大きく低下し、2022年にはわずか10.04%となった。この動きは、収益性のピーク後に著しい低迷を示しており、資本に対する収益性の減少が明らかである。これにより、株主資本に対する利益獲得効率が低下していると推測される。
- 総合的な見解
- これらの財務指標から、会社は2018年から2020年にかけて高い収益性を示し、ROA及びROEともに顕著な改善を見せていたことが伺える。しかし、2021年以降の指標の大幅な低下は、収益性の減退と経営環境の変化、または資産運用の効率の低下を示している可能性が高い。財務レバレッジについては大きな変動は見られないが、全体的な収益性の低下とともに、財務戦略の見直しや改善が求められる局面にあると考えられる。
ROEを3つの要素に分解
Align Technology Inc.、ROEの分解
| ROE | = | 純利益率 | × | 資産回転率 | × | 財務レバレッジ比率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2022/12/31 | = | × | × | ||||
| 2021/12/31 | = | × | × | ||||
| 2020/12/31 | = | × | × | ||||
| 2019/12/31 | = | × | × | ||||
| 2018/12/31 | = | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31).
- 純利益率
- 2018年から2020年までにはおおむね安定した水準にあり、2019年の18.4%から2020年の71.84%に大きく跳ね上がった。ただし、2021年以降は約20%、その後の2022年には9.68%まで低下しており、利益率の変動が見られる。
- 資産回転率
- この期間中、2018年と2019年には同水準の0.96を維持していたが、2020年には0.51に著しく低下している。その後、2021年に0.67に回復し、2022年には0.63でやや低下している。資産の効率的な運用効率は2020年に一時的に悪化したと考えられる。
- 財務レバレッジ比率
- この比率は全期間を通じて比較的安定して推移しており、1.49から1.86の範囲内で変動している。2020年に若干低下したものの、基本的には一定の財務レバレッジの水準を維持していると見られる。
- 自己資本利益率 (ROE)
- 2018年から2020年までは大きな変動なく高い水準を維持し、2019年には32.89%、2020年には54.92%と非常に高い利益性を示した。2021年には21.31%に減少したが、依然として水準は高い。2022年には10.04%にまで低下し、利益の効率性が著しく低下していることが窺える。
ROEを5つの要素に分解
Align Technology Inc.、ROEの分解
| ROE | = | 税負担 | × | 利息負担 | × | EBITマージン | × | 資産回転率 | × | 財務レバレッジ比率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2022/12/31 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2021/12/31 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2020/12/31 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2019/12/31 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2018/12/31 | = | × | × | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31).
- 税負担率
- 2018年から2022年にかけて、税負担率は一時的に大きく上昇した2020年を除き、概ね低い水準で推移している。特に2020年に4.69へ跳ね上がったことは、当該年度に何らかの税務上の特殊要因や一時的な負担増加があった可能性を示唆している。
- 利息負担率
- 全期間にわたり1に維持されており、企業の利息負担は安定的であることを示している。これにより、負債構造や資金調達コストは比較的一定で推移していると考えられる。
- EBITマージン率
- 2018年と2019年は約23%台の安定的な利益率を示した後、2020年には15.33%へ低下し、その後2021年に再び25.61%と高水準に回復したことから、2020年の経営環境の変化や外部要因により収益性が一時的に圧迫された可能性がある。ただし、2022年には再び16.04%へ低下しており、収益性の変動対策や外部環境の影響を受けていることが推測される。
- 資産回転率
- 2018年と2019年は0.96と高い水準を維持していたが、2020年には0.51に大きく低下し、その後2021年と2022年も0.67および0.63と低めで推移している。これにより、資産の効率的な運用や売上の生産性がコロナ禍の影響などにより一時的に低下した可能性が示唆される。
- 財務レバレッジ比率
- 2018年から2022年までほぼ一定であり、1.64から1.86の範囲内で推移している。これにより、企業は適度な負債を維持しつつ、資本構造のコントロールを行っていることが示唆されるが、過度なレバレッジの増減は見られない。
- 自己資本利益率 (ROE)
- 2018年と2019年には約32%、2020年に54.92%と高水準を記録した一方、2021年は21.31%、2022年には10.04%へと著しく低下している。この動きは、2020年の利益効率の著しい向上と、その後の収益性の低下を反映していると理解される。特に2022年のROEの減少は、利益の減少や資本の効率化の遅れを示唆するものである。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Align Technology Inc.、ROAの分解
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31).
- 純利益率
- 2018年から2022年にかけて、純利益率は大きく変動に晒されていることが示されている。2018年には20.35%で安定した利益率を示していたが、2019年にはやや低下し、2019年には18.4%となった。2020年には急上昇し、71.84%を記録したが、その後2021年には19.53%、2022年には9.68%と、著しい変動が見られる。特に2020年の記録は異常値と考えられ、何らかの特殊要因が影響した可能性がある。全体としては、短期的な変動が激しい傾向にあると言える。
- 資産回転率
- 資産回転率は2018年と2019年がほぼ同一の0.96を維持し、その後2020年には0.51に大きく低下している。2021年には0.67に回復したものの、2022年には再び0.63と安定感を欠く推移を示している。これらの推移から、資産の効率的な運用に一時的な低迷があったこと、また部分的な回復傾向が見られることが読み取れるが、全体として低い水準に留まっている。
- 総資産利益率 (ROA)
- 2020年までは、2018年の19.5%、2019年の17.71%、2020年の36.77%と、一貫して高い数値が観察されている。2020年に最大値を示した後は、2021年には12.99%、2022年には6.08%へと減少している。これは、同社の資産効率が2020年には特に良好であったことを示し、その後は徐々に低下していることを反映している。総じて、資産の効率に関しては2020年をピークに低迷傾向にあると評価できる。
ROAを4つの要素に分解
Align Technology Inc.、ROAの分解
| ROA | = | 税負担 | × | 利息負担 | × | EBITマージン | × | 資産回転率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2022/12/31 | = | × | × | × | |||||
| 2021/12/31 | = | × | × | × | |||||
| 2020/12/31 | = | × | × | × | |||||
| 2019/12/31 | = | × | × | × | |||||
| 2018/12/31 | = | × | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31).
- 税負担率の推移
- 税負担率は2018年から2021年にかけて比較的安定しており、2019年にはやや低下した後、2020年に大きく上昇したことが観察される。2022年には再び低下傾向を示している。これにより、税負担に変動が見られ、税金関連の負担状況が年度ごとに異なっている可能性が示唆される。
- 利息負担率
- 利息負担率は全期間を通じて一定の1に保たれているため、借入金利や借入負担に大きな変動は見られず、資金調達や借入に関するコストは比較的一定と判断できる。
- EBITマージン率
- EBITマージン率は2018年と2019年に約23%台と安定していたが、2020年に15.33%へ大きく低下し、その後2021年に25.61%まで回復したものの、2022年には再び16.04%に低下している。この変動は、営業利益の増減や売上高の変動に影響を受けている可能性がある。2020年の低下はCOVID-19パンデミックの影響を受けた可能性も考えられる。
- 資産回転率
- 資産回転率は2018年から2019年まで0.96と安定していたが、2020年には大きく低下し、0.51を記録している。その後2021年と2022年には回復し、0.67、0.63とおおむね上昇傾向にあるが、依然として2018年、2019年の水準には及んでいない。これは、資産の効率的な利用が2020年に悪化し、その後部分的に回復したことを示している。
- 総資産利益率（ROA）
- ROAは2018年に19.5%、2019年に17.71%と高い水準を維持していたが、2020年に36.77%へ著しく上昇した。これは、2020年において資産に対して高い収益を上げていたことを示す。しかし、その後の2021年と2022年には12.99%、6.08%と大きく低下し、低迷傾向を示している。特に2022年の値は、収益性が著しく悪化していることを示唆している。
- 総合的な観点
- これらのデータから、2020年において一時的に資産に対する収益性や営業効率が向上したことが分かる。一方で、2021年と2022年には、収益性の低下や資産効率の悪化が見られ、収益性と経営効率の改善が求められる局面にあることが推測される。また、税負担の変動とともに、営業利益や資産効率の波動が収益性に影響を及ぼしていると考えられる。
当期純利益率の分解
Align Technology Inc.、純利益率の分解
| 純利益率 | = | 税負担 | × | 利息負担 | × | EBITマージン | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2022/12/31 | = | × | × | ||||
| 2021/12/31 | = | × | × | ||||
| 2020/12/31 | = | × | × | ||||
| 2019/12/31 | = | × | × | ||||
| 2018/12/31 | = | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31).
- 税負担率の推移
- 2018年から2022年にかけて、税負担率は概ね低下傾向にあるものの、2020年に4.69に一時的に大幅に上昇した後、2021年と2022年には再び低い水準に戻っている。これは、税金負担の変動や税効果の影響を示唆している可能性がある。
- 利息負担率の安定性
- 利息負担率は1に一定しており、毎年度変動していない。これにより、同社の負債に伴う利息支払いの構造が比較的安定していると解釈できる。
- EBITマージン率の変化
- 2018年から2019年にかけては約23%前後で安定していたが、2020年に15.33へと大きく低下した。その後2021年には25.61と一時的に回復しているものの、2022年には16.04に落ち着いている。この値動きは、2020年に経営環境や収益性に一時的な圧迫があったことを示しているが、2021年に回復局面も見られることから、変動の激しさが観察される。
- 純利益率の動向
- 2018年と2019年には約20%台と安定していたが、2020年に大きく71.84%に跳ね上がっている。これは特殊要因や一時的な利益増加による可能性がある。その後2021年には19.53%、2022年には9.68%と著しく低下し、収益性の低下傾向を示している。2020年の異常高は例外的と考えられ、2021年以降は平常時に比べて低い水準に落ち着いている。