デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
Kraft Heinz Co.、ROEの分解
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2019-12-28), 10-K (報告日: 2018-12-29), 10-K (報告日: 2017-12-30), 10-K (報告日: 2016-12-31), 10-K (報告日: 2015-12-31).
- 総資産利益率（ROA）の推移と分析
- 2015年から2017年にかけて、総資産利益率（ROA）は着実に増加し、2017年には約9.15%に達している。これは、同期間に企業が総資産を効果的に活用し、収益性を向上させたことを示唆している。一方、2018年にはROAが大きくマイナスに転じ、-9.85%となり、収益性の大幅な悪化を示している。2019年には再び回復し、約1.91%に改善したが、2018年の水準を下回っている。
- 財務レバレッジ比率の動向と解釈
- 財務レバレッジ比率は2015年から2019年にかけて比較的安定しており、2.13から1.97の範囲で推移している。特に2017年と2018年には1.82と2に近い値を示しており、企業の負債比率は一定の範囲内で管理されていたと考えられる。これにより、財務リスクの変動は限定的であったと推察されるが、2018年にはわずかに増加していることは注意が必要である。
- 自己資本利益率（ROE）の変動とその示唆
- 自己資本利益率は2015年の1.1%から2017年には16.66%へと大きく向上している。これは、自己資本に対する収益性が著しく改善されたことを意味している。しかし、2018年には-19.73%と大きなマイナスに転じ、自己資本による収益が大きく悪化したことを示している。2019年には再び約3.75%まで回復したものの、2017年のピークからは低下傾向にある。この動きは、2018年の経営や財務状況の一時的な悪化を反映している可能性が高い。
ROEを3つの要素に分解
Kraft Heinz Co.、ROEの分解
| ROE | = | 純利益率 | × | 資産回転率 | × | 財務レバレッジ比率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2019/12/28 | = | × | × | ||||
| 2018/12/29 | = | × | × | ||||
| 2017/12/30 | = | × | × | ||||
| 2016/12/31 | = | × | × | ||||
| 2015/12/31 | = | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2019-12-28), 10-K (報告日: 2018-12-29), 10-K (報告日: 2017-12-30), 10-K (報告日: 2016-12-31), 10-K (報告日: 2015-12-31).
- 純利益率
- 純利益率は、2015年から2017年にかけて着実に上昇し、特に2017年には41.93%と高水準を示している。一方、2018年には大きくマイナスに転じ、-38.8%となった後、2019年には再び正の値に回復し、7.75%となっている。この変動は、収益性の一時的な低下または特定の非経常項目による影響を示唆している可能性がある。全体として、収益性は近年の期間で安定性に欠ける動きを見せている。
- 資産回転率
- 資産回転率は、2015年から2019年にかけて比較的安定しており、0.15から0.25の範囲で推移している。特に、2016年以降は緩やかな向上を示し、資産を用いた収益創出効率は改善傾向にあることが示唆される。これにより、資産の効率的な運用が維持されている可能性がある。
- 財務レバレッジ比率
- 財務レバレッジ比率は、2015年から2017年にかけてやや高い水準で推移し、その後若干低下したものの、2018年には再び2.0付近に達している。全体的には、レバレッジの水準は比較的一定であり、資本構成の安定性を示すとともに、負債に対して慎重な運用が行われている可能性を示唆している。
- 自己資本利益率 (ROE)
- ROEは、2015年から2017年にかけて堅実に増加し、2017年には16.66%を記録している。一方、2018年には大きくマイナスに転じ、-19.73%となった。その後2019年には再び正の数値に戻り3.75%となった。この変動は、利益の変動とともに自己資本の効率的な運用に一時的な問題が生じたことを示唆している。過去数年間の傾向からは、ROEの安定性に課題があるものの、回復基調にある可能性もあると考えられる。
ROEを5つの要素に分解
Kraft Heinz Co.、ROEの分解
| ROE | = | 税負担 | × | 利息負担 | × | EBITマージン | × | 資産回転率 | × | 財務レバレッジ比率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2019/12/28 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2018/12/29 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2017/12/30 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2016/12/31 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2015/12/31 | = | × | × | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2019-12-28), 10-K (報告日: 2018-12-29), 10-K (報告日: 2017-12-30), 10-K (報告日: 2016-12-31), 10-K (報告日: 2015-12-31).
- 税負担率の動向
- 税負担率は、2015年に63%、2016年に72%、2017年には約200%の上昇を示し、その後2019年に73%に回復しているが、2018年のデータは欠損している。これにより、税負担率は一時的に大きく変動している可能性が示唆される。
- 利息負担率の変化
- 利息負担率は2015年に43%、2016年と2017年にそれぞれ82%と高水準を維持していたが、2019年には66%へ低下している。2018年のデータはないが、利息負担の割合はやや低下傾向にあると推測される。
- EBITマージン率の推移
- EBITマージン率は2015年に12.66%、2016年に23.21%、2017年に25.82%と改善を示した。その後2018年に大きく悪化し、-37.97%となったが、2019年には15.11%へ回復傾向を見せている。2018年の大きなマイナスは異常値または一時的な要因が影響している可能性がある。
- 資産回転率の動向
- 資産回転率は一貫して約0.15から0.25の範囲で推移しており、2018年と2019年に対しては安定したパフォーマンスを維持している。これは資産の効率的な運用が一定水準で維持されていることを示唆している。
- 財務レバレッジ比率の変動
- 財務レバレッジ比率は2015年に2.13、2016年に2.1、2017年に1.82、2018年に2、2019年に1.97と、概ね2付近で推移し、若干の変動を示している。これは、負債に対する依存度が比較的一定であることを反映している。
- 自己資本利益率（ROE）の推移
- ROEは2015年に1.1%、2016年に6.33%、2017年に16.66%と着実に改善したが、2018年に-19.73%と大きく悪化、その後2019年には3.75%に回復している。2018年の大きな負のROEは、利益の大幅な減少または損失によるものと考えられる。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Kraft Heinz Co.、ROAの分解
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2019-12-28), 10-K (報告日: 2018-12-29), 10-K (報告日: 2017-12-30), 10-K (報告日: 2016-12-31), 10-K (報告日: 2015-12-31).
- 純利益率の推移について
- 2015年から2017年までにかけて、純利益率は大幅に上昇しており、2015年の3.46%から2017年の41.93%に達している。これは、収益性の改善を示している可能性がある。一方、2018年には純利益率が大きく低下し、負の値である-38.8%に落ち込んでいる。2019年には再び正の値（7.75%）に回復しているが、2017年のピークと比べると回復の度合いは限定的である。
- 資産回転率の傾向
- 資産回転率は、2015年の0.15から2016年・2017年にかけてわずかに上昇し、2018年・2019年においても0.25の水準で安定して推移している。この値の上昇は、資産をより効率的に利用して売上を生み出す能力が向上していることを示唆している可能性がある。
- 総資産利益率 (ROA) の変化
- 2015年のROAは0.52%と低い水準であったが、2016年には3.01%、2017年には9.15%と順調に改善している。これは、資産が利益創出においてより効率的に機能していることを示している。一方、2018年にはROAが-9.85%と大きく悪化し、収益性の低下を示している。その後、2019年には1.91%に回復しているものの、2017年のピーク値には及んでいない。全体的には、収益性の向上とともに一時的な悪化と回復の動きが見られる。
ROAを4つの要素に分解
Kraft Heinz Co.、ROAの分解
| ROA | = | 税負担 | × | 利息負担 | × | EBITマージン | × | 資産回転率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2019/12/28 | = | × | × | × | |||||
| 2018/12/29 | = | × | × | × | |||||
| 2017/12/30 | = | × | × | × | |||||
| 2016/12/31 | = | × | × | × | |||||
| 2015/12/31 | = | × | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2019-12-28), 10-K (報告日: 2018-12-29), 10-K (報告日: 2017-12-30), 10-K (報告日: 2016-12-31), 10-K (報告日: 2015-12-31).
- 税負担率の推移
- 2015年から2017年までにかけて税負担率は増加し、2017年には約1.99に達している。その後のデータでは2018年の値が欠損しているが、2019年には0.73に低下している。この傾向からは、税負担が一時的に増加した後、比較的低い水準に戻っていることが示唆される。特に2017年のピークには、課税負担の増加または税制上の影響が反映されている可能性がある。
- 利息負担率の変動
- 2015年から2016年にかけて利息負担率はおよそ0.43から0.82に上昇し、その後2017年まで横ばいで推移している。2019年には0.66に低下しており、全体として利息負担は増加傾向を示した後、若干の低下を見せている。この動きは、借入コストや負債レベルの変化を反映している可能性がある。
- EBITマージン率の変化
- 2015年には約12.66%、2016年には顕著な伸びを見せて23.21%に達し、2017年には25.82%とさらに向上した。しかし、2018年には大きくマイナスの-37.97%に急落し、その後2019年には16.11%と回復している。これらの変動は、一時的な営業損失または特異な要因によるものである可能性が高いが、最終的には2019年に回復し、利益率の改善を示している。
- 資産回転率の動向
- 2015年から2019年までにわたり横ばいで推移し、0.15から0.22、最終的に0.25へと緩やかに増加している。これは、資産を効率的に活用して売上高を増加させる能力が比較的安定して向上していることを示している。
- 総資産利益率（ROA）の推移
- 2015年には0.52%と低い水準から始まり、2016年には3.01%、2017年には約9.15%と上昇傾向を示した。2018年には-9.85%と大きく落ち込み、その後2019年には1.91%に回復している。ROAの変動は、収益性の変動を反映しており、特に2018年の大きな赤字は、非常に厳しい経営状況を示している。一方、2019年には一定の回復を見せている。
当期純利益率の分解
Kraft Heinz Co.、純利益率の分解
| 純利益率 | = | 税負担 | × | 利息負担 | × | EBITマージン | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2019/12/28 | = | × | × | ||||
| 2018/12/29 | = | × | × | ||||
| 2017/12/30 | = | × | × | ||||
| 2016/12/31 | = | × | × | ||||
| 2015/12/31 | = | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2019-12-28), 10-K (報告日: 2018-12-29), 10-K (報告日: 2017-12-30), 10-K (報告日: 2016-12-31), 10-K (報告日: 2015-12-31).
- 税負担率
- 2015年から2016年にかけて税負担率は上昇しており、2017年にかけて再び大きく低下している。その後、2018年のデータが欠損しており、2019年に再び73%へと改善している。これにより、税負担率は一定の変動を経て最終的には比較的高い水準に回復していると考えられる。
- 利息負担率
- 2015年から2016年にかけて大きく上昇し、その後2017年も高い水準を維持している。2018年のデータ欠損を挟みつつ、2019年には66%へと低下しており、これまでの傾向と比較してやや改善している。全体としては、金利負担の増減の波動が見られるが、2019年においてはやや圧力の緩和がうかがえる。
- EBITマージン率
- 2015年から2017年にかけては順調に上昇し、2017年には25%以上の高水準に達している。その後、2018年には大きくマイナスとなり-37.97%に落ち込んでいる。2019年には改善に向かい、16.11%となっている。これにより、2018年の著しい業績悪化と、その後の回復の兆しが確認できる。
- 純利益率
- 2015年から2017年までには、非常に良好な増加傾向を示し、2017年には41.93%と高い水準を維持していた。2018年のデータ欠損をはさみ、2018年以降の詳細な純利益の推移は不明だが、2019年には7.75%へと回復している。これは一挙に業績が改善していることを示唆している。