ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。

Lam Research Corp.、 ROE の分解(四半期データ)

収益性と財務構造の推移に関する分析結果を以下に記述する。

総資産利益率（ROA）の推移: 2020年後半から2021年末にかけて上昇傾向にあり、27%台のピークに達した。その後、2023年末にかけて18%台まで緩やかに低下したが、2024年以降は再び強い回復基調に転じ、最終的に32%を超える水準まで拡大している。資産効率が周期的な変動を経て、大幅に向上していることが読み取れる。
財務レバレッジ比率の傾向: 期間を通じて緩やかな低下傾向にある。初期の2.7台から段階的に低下し、最終的には1.9台まで減少した。これは、負債への依存度を下げ、自己資本を拡充させることで財務健全性を高める方向に資本構成が変化したことを示している。
自己資本利益率（ROE）の変動と要因: ROAの変動に連動し、大きな振幅を描いている。2022年第1四半期に75%を超える最大値を記録した後、2023年末に42%まで低下したが、その後は再び上昇し63%台に達している。近年のROE上昇は、財務レバレッジの低下という抑制要因がある中で、ROAの顕著な改善によって牽引されている。

Lam Research Corp.、 ROE の分解(四半期データ)

収益性、効率性、財務構造、および株主資本利益率の推移に関する分析結果は以下の通りである。

収益性の推移: 純利益率は2020年第3四半期の23.6%から上昇し、2021年第4四半期に27.78%のピークに達した。その後、2023年第4四半期に24.15%まで低下したが、直近の2026年第1四半期には30.94%まで伸長しており、長期的な収益力は向上傾向にある。
資産運用の効率性: 資産回転率は2021年から2022年半ばにかけて1.0前後で推移し、高い効率性を示していた。2023年第4四半期に0.76まで低下したものの、その後速やかに回復し、2026年第1四半期には期間内最高値となる1.04を記録している。
財務構造の変化: 財務レバレッジ比率は、2021年第1四半期の2.85をピークに、緩やかな低下傾向が続いている。2026年第1四半期には1.96まで減少しており、負債への依存度を下げ、財務的な安定性を高める方向に移行している。
自己資本利益率（ROE）の変動: ROEは2022年第1四半期に75.35%という極めて高い水準を記録した後、2023年第4四半期に42.06%まで大幅に低下した。しかし、直近では再び上昇に転じ、2026年第1四半期には63.38%に達している。財務レバレッジが低下している局面において、純利益率の向上と資産回転率の回復が寄与し、資本効率が改善していることが示唆される。

Lam Research Corp.、 ROA の分解(四半期データ)

収益性と資産効率の推移を分析すると、2021年末までの拡大期、2022年から2023年にかけての調整期、そして2024年以降の再成長期という3つのフェーズが確認できる。

純利益率: 2020年第3四半期の23.6%から上昇し、2021年第4四半期に27.78%のピークに達した。2023年第4四半期に24.15%まで低下したが、その後は一貫して上昇傾向にあり、2026年第1四半期には30.94%と期間内最高水準に達している。
資産回転率: 2021年第3四半期に1.01まで上昇した後、緩やかに低下し、2023年第4四半期に0.76の底を打った。2024年以降は段階的に改善し、2026年第1四半期には1.04を記録しており、資産の活用効率が回復していることが示されている。
総資産利益率 (ROA): 純利益率と資産回転率の相関を反映し、2021年第4四半期に27.51%まで上昇した。その後、2023年第4四半期に18.41%まで下落したが、2024年からは急激な回復傾向にあり、2026年第1四半期には32.26%に達して資本効率が大幅に向上した。

全体として、2023年末を底として収益性と効率性の双方が同時に向上しており、極めて強い回復基調にあることが読み取れる。

Lam Research Corp. (NASDAQ:LRCX)

デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
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