デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
四半期データ
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
Analog Devices Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-05-02), 10-Q (報告日: 2026-01-31), 10-K (報告日: 2025-11-01), 10-Q (報告日: 2025-08-02), 10-Q (報告日: 2025-05-03), 10-Q (報告日: 2025-02-01), 10-K (報告日: 2024-11-02), 10-Q (報告日: 2024-08-03), 10-Q (報告日: 2024-05-04), 10-Q (報告日: 2024-02-03), 10-K (報告日: 2023-10-28), 10-Q (報告日: 2023-07-29), 10-Q (報告日: 2023-04-29), 10-Q (報告日: 2023-01-28), 10-K (報告日: 2022-10-29), 10-Q (報告日: 2022-07-30), 10-Q (報告日: 2022-04-30), 10-Q (報告日: 2022-01-29), 10-K (報告日: 2021-10-30), 10-Q (報告日: 2021-07-31), 10-Q (報告日: 2021-05-01), 10-Q (報告日: 2021-01-30).
収益性と財務構造の推移について分析する。
- 収益性の変動傾向
- 総資産利益率（ROA）および自己資本利益率（ROE）は、期間を通じて周期的な変動を示している。2021年後半に急激な低下を記録した後、2023年半ばにかけて緩やかに回復したが、その後2025年初頭にかけて再び低下傾向に転じた。しかし、直近のデータでは再上昇に転じており、ROAは6.91%、ROEは9.82%まで回復している。
- 財務レバレッジの推移
- 財務レバレッジ比率は、初期の1.77から1.37付近まで低下した後、期間の大部分において1.35から1.42の間で極めて安定的に推移している。これは、資本構成に大きな変更を加えず、一定の財務リスク水準を維持していることを示唆している。
- 指標間の相関関係
- ROEの変動パターンはROAの推移と密接に連動しており、ほぼ同一の波形を描いている。これは財務レバレッジ比率が一定に保たれているためであり、レバレッジ効果によってROEが常にROAを上回る水準で推移する構造となっている。
ROEを3つの要素に分解
Analog Devices Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-05-02), 10-Q (報告日: 2026-01-31), 10-K (報告日: 2025-11-01), 10-Q (報告日: 2025-08-02), 10-Q (報告日: 2025-05-03), 10-Q (報告日: 2025-02-01), 10-K (報告日: 2024-11-02), 10-Q (報告日: 2024-08-03), 10-Q (報告日: 2024-05-04), 10-Q (報告日: 2024-02-03), 10-K (報告日: 2023-10-28), 10-Q (報告日: 2023-07-29), 10-Q (報告日: 2023-04-29), 10-Q (報告日: 2023-01-28), 10-K (報告日: 2022-10-29), 10-Q (報告日: 2022-07-30), 10-Q (報告日: 2022-04-30), 10-Q (報告日: 2022-01-29), 10-K (報告日: 2021-10-30), 10-Q (報告日: 2021-07-31), 10-Q (報告日: 2021-05-01), 10-Q (報告日: 2021-01-30).
収益性と資産効率性の指標において、周期的な変動と回復のパターンが確認される。
- 純利益率
- 2021年前半まで上昇傾向にあったが、2021年第4四半期から2022年初頭にかけて急激に低下し、15.18%まで落ち込んだ。その後、2023年第3四半期に29.23%のピークに達するまで回復したが、2024年第2四半期には再び17.07%まで低下した。直近の2026年第2四半期にかけては、再び26.01%まで緩やかに上昇しており、回復基調にある。
- 資産回転率
- 純利益率と同様の周期的な推移を示している。2021年第4四半期に0.14まで低下した後、2023年半ばまで0.26水準まで回復した。2024年にかけて再び0.20付近まで低下したが、直近では0.27まで上昇しており、資産の活用効率が改善している。
- 財務レバレッジ比率
- 2021年第3四半期までは1.77前後で推移していたが、2021年第4四半期に1.38まで大幅に低下した。以降は1.35から1.42の範囲内で安定的に推移しており、資本構成において負債への依存度が抑制され、安定した財務構造へと移行している。
- 自己資本利益率 (ROE)
- 純利益率および資産回転率の変動に強く連動している。2021年第3四半期の13.87%から、2022年初頭には3.43%まで急落した。その後、2023年第2四半期に10.06%まで回復したが、2024年には再び4%台まで低下した。直近では9.82%まで上昇しており、収益性と効率性の改善がROEの押し上げに寄与している。
全体の傾向として、2021年末から2022年初頭にかけて、収益性、効率性、および財務レバレッジのすべてが同時に低下したことで、ROEが著しく悪化したことが読み取れる。しかし、その後の推移では、低減した財務レバレッジを維持したまま、純利益率と資産回転率の向上によってROEを回復させる傾向にあり、効率的な経営への転換が進んでいることが示唆される。
ROEを5つの要素に分解
Analog Devices Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-05-02), 10-Q (報告日: 2026-01-31), 10-K (報告日: 2025-11-01), 10-Q (報告日: 2025-08-02), 10-Q (報告日: 2025-05-03), 10-Q (報告日: 2025-02-01), 10-K (報告日: 2024-11-02), 10-Q (報告日: 2024-08-03), 10-Q (報告日: 2024-05-04), 10-Q (報告日: 2024-02-03), 10-K (報告日: 2023-10-28), 10-Q (報告日: 2023-07-29), 10-Q (報告日: 2023-04-29), 10-Q (報告日: 2023-01-28), 10-K (報告日: 2022-10-29), 10-Q (報告日: 2022-07-30), 10-Q (報告日: 2022-04-30), 10-Q (報告日: 2022-01-29), 10-K (報告日: 2021-10-30), 10-Q (報告日: 2021-07-31), 10-Q (報告日: 2021-05-01), 10-Q (報告日: 2021-01-30).
収益性と資本効率の推移に関する分析結果を以下に記述する。
- 収益性と資本効率の変動
- EBITマージン率は、分析期間を通じて顕著な周期的な変動を示している。2021年初期の30%前後の水準から、2022年1月には16.7%まで急落したが、その後回復し2023年7月には33.69%のピークに達した。その後、2024年にかけて再び21%から22%台まで低下したものの、2026年5月には33.46%まで回復している。自己資本利益率（ROE）もこの収益性の変動に強く連動しており、最低3.43%から最高13.87%の間で推移し、直近では9.82%まで上昇している。
- 資産運用効率の推移
- 資産回転率は、収益性のトレンドと概ね一致する波状の推移を辿っている。2021年7月の0.3から2021年10月の0.14へと急激に低下したが、その後は緩やかな回復基調にあり、2026年5月には0.27まで上昇した。これは、資産に対する売上創出効率が、事業サイクルに応じて変動していることを示している。
- 財務構造と負担率の安定性
- 財務レバレッジ比率は、2021年後半に1.77から1.37付近へと大幅に低下した後、概ね1.35から1.42の狭い範囲で安定的に推移している。これにより、資本構造の変化は限定的であり、一定のレバレッジ水準が維持されていることがわかる。また、税負担率および利息負担率は、期間を通じて大きな変動は見られず、それぞれ0.84から1.05、0.84から0.95の範囲で安定しており、ROEの変動要因は主に営業利益率と資産効率に起因していると考えられる。
総括すると、直近では収益性と資産効率の両面で回復傾向にあり、安定した財務レバレッジを維持しつつ、資本効率を改善させている状況にある。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Analog Devices Inc.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-05-02), 10-Q (報告日: 2026-01-31), 10-K (報告日: 2025-11-01), 10-Q (報告日: 2025-08-02), 10-Q (報告日: 2025-05-03), 10-Q (報告日: 2025-02-01), 10-K (報告日: 2024-11-02), 10-Q (報告日: 2024-08-03), 10-Q (報告日: 2024-05-04), 10-Q (報告日: 2024-02-03), 10-K (報告日: 2023-10-28), 10-Q (報告日: 2023-07-29), 10-Q (報告日: 2023-04-29), 10-Q (報告日: 2023-01-28), 10-K (報告日: 2022-10-29), 10-Q (報告日: 2022-07-30), 10-Q (報告日: 2022-04-30), 10-Q (報告日: 2022-01-29), 10-K (報告日: 2021-10-30), 10-Q (報告日: 2021-07-31), 10-Q (報告日: 2021-05-01), 10-Q (報告日: 2021-01-30).
収益性、資産効率、および総合的な資産運用効率に関する分析結果は以下の通りである。
- 純利益率の推移
- 純利益率は周期的な変動を示している。2021年後半から2022年前半にかけて15%から17%台まで低下したが、その後回復に転じ、2023年7月には29.23%の最高値を記録した。2024年には再び17%前後まで下落したものの、2025年後半から上昇基調となり、2026年5月には26.01%まで回復している。
- 資産回転率の傾向
- 資産回転率は2021年10月に0.14まで急落した後、2023年半ばまで0.26に向けて緩やかに上昇した。2024年には0.20まで低下したが、その後は一貫した回復傾向にあり、2026年5月には0.27に達している。これは、資産の利用効率が一時的に低下したものの、直近では改善に向かっていることを示唆している。
- 総資産利益率（ROA）の分析
- ROAは純利益率と資産回転率の変動に強く連動して推移している。2021年後半に2.5%まで低下した後、2023年7月には7.6%まで上昇した。2024年から2025年にかけては3%台で低迷したが、2026年に入り急回復し、最終的に6.91%まで上昇している。収益性と効率性の双方が改善したことで、総合的な資産運用能力が回復したと分析される。
ROAを4つの要素に分解
Analog Devices Inc.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-05-02), 10-Q (報告日: 2026-01-31), 10-K (報告日: 2025-11-01), 10-Q (報告日: 2025-08-02), 10-Q (報告日: 2025-05-03), 10-Q (報告日: 2025-02-01), 10-K (報告日: 2024-11-02), 10-Q (報告日: 2024-08-03), 10-Q (報告日: 2024-05-04), 10-Q (報告日: 2024-02-03), 10-K (報告日: 2023-10-28), 10-Q (報告日: 2023-07-29), 10-Q (報告日: 2023-04-29), 10-Q (報告日: 2023-01-28), 10-K (報告日: 2022-10-29), 10-Q (報告日: 2022-07-30), 10-Q (報告日: 2022-04-30), 10-Q (報告日: 2022-01-29), 10-K (報告日: 2021-10-30), 10-Q (報告日: 2021-07-31), 10-Q (報告日: 2021-05-01), 10-Q (報告日: 2021-01-30).
収益性と資産効率の分析結果は以下の通りである。
- 収益性の推移
- EBITマージン率および総資産利益率（ROA）は、顕著な周期的な変動を示している。2021年後半から2022年前半にかけて大幅な低下が見られたが、その後回復し、2023年中盤にはEBITマージン率が33%台、ROAが7%台のピークに達した。2024年には再び低下し、ROAは3%台まで後退したが、2025年以降は反転し、2026年5月にはEBITマージン率33.46%、ROA 6.91%まで回復する傾向にある。
- 資産効率の変動
- 資産回転率は収益性のトレンドと密接に連動している。2021年10月に0.14まで低下した後、緩やかに回復し、2023年には0.26前後で安定した。2024年には再び0.20まで低下したが、直近では0.27まで上昇しており、資産の活用効率が改善傾向にあることが読み取れる。
- 財務負担の安定性
- 税負担率および利息負担率は、分析期間を通じて極めて安定的に推移している。税負担率は概ね0.84から1.05の範囲内で、利息負担率は0.84から0.95の間で推移しており、これらの指標が全体の収益性に与える影響は限定的であり、変動の主因は営業活動によるものであると考えられる。
当期純利益率の分解
Analog Devices Inc.、純利益率の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-05-02), 10-Q (報告日: 2026-01-31), 10-K (報告日: 2025-11-01), 10-Q (報告日: 2025-08-02), 10-Q (報告日: 2025-05-03), 10-Q (報告日: 2025-02-01), 10-K (報告日: 2024-11-02), 10-Q (報告日: 2024-08-03), 10-Q (報告日: 2024-05-04), 10-Q (報告日: 2024-02-03), 10-K (報告日: 2023-10-28), 10-Q (報告日: 2023-07-29), 10-Q (報告日: 2023-04-29), 10-Q (報告日: 2023-01-28), 10-K (報告日: 2022-10-29), 10-Q (報告日: 2022-07-30), 10-Q (報告日: 2022-04-30), 10-Q (報告日: 2022-01-29), 10-K (報告日: 2021-10-30), 10-Q (報告日: 2021-07-31), 10-Q (報告日: 2021-05-01), 10-Q (報告日: 2021-01-30).
収益性の推移を分析すると、営業利益率（EBITマージン）および純利益率において顕著な周期的な変動が確認される。
- EBITマージン率
- 2021年初頭から中盤にかけて30%前後で推移していたが、2021年後半から2022年前半にかけて16.7%まで低下した。その後、急激な回復基調に転じ、2023年7月には33.69%の最高値を記録している。2024年には再び22%前後まで低下したが、直近の2026年5月には33.46%まで上昇しており、収益力が再び高い水準に回復している。
- 純利益率
- EBITマージンの傾向と強く連動しており、2022年1月の15.18%を底に、2023年7月には29.23%まで上昇した。2024年には17%台まで低下したものの、2026年5月には26.01%まで改善しており、最終的な利益率も回復傾向にある。
財務負担に関する指標は、全期間を通じて相対的に安定した推移を示している。
- 税負担率
- 0.84から1.05の範囲内で変動しており、極端な変動は見られない。2025年8月以降は0.84で一定しており、税負担が安定的に推移している。
- 利息負担率
- 0.84から0.95の間で推移しており、利息支払いが利益に与える影響は限定的かつ安定的に管理されていることが示唆される。