Micron Technology Inc. (NASDAQ:MU)

過去5年間の財務データに基づき、分析を行う。

税引後営業利益 (NOPAT)

2020年から2021年にかけて、税引後営業利益は大幅に増加し、28億9100万米ドルから59億6700万米ドルへと倍増した。2022年にはさらに増加し、90億7100万米ドルに達したが、2023年には大きく減少し、マイナス58億8500万米ドルとなった。2024年には回復し8億5700万米ドルを記録、2025年には87億1300万米ドルと、2022年水準に近づいた。NOPATは、市場環境の変化に大きく影響を受けていることが示唆される。

資本コスト

資本コストは、2020年の16.18%から2021年の16.68%へとわずかに上昇した。その後、2022年には16.44%に低下し、2023年には16.01%まで減少した。2024年には16.55%に上昇し、2025年には17.14%と、過去5年間で最も高い水準となった。金利環境の変化や、事業リスクの評価が資本コストに影響を与えている可能性がある。

投下資本

投下資本は、2020年の4万229100万米ドルから2022年の5万274100万米ドルまで一貫して増加した。2023年には5万346700万米ドルとわずかに増加したが、2024年には5万332700万米ドルと減少した。2025年には6万117300万米ドルと大幅に増加した。事業拡大や設備投資が投下資本の変動に影響を与えていると考えられる。

経済的利益

経済的利益は、2020年のマイナス39億5300万米ドルから2022年の3億9800万米ドルへと改善された。しかし、2023年にはマイナス144億4300万米ドルと大幅に悪化し、2024年にはマイナス79億6600万米ドル、2025年にはマイナス17億7100万米ドルと、引き続きマイナスの状態が続いている。経済的利益は、NOPATと資本コストの影響を強く受けており、特に2023年のNOPATの急激な減少が経済的利益の悪化に大きく寄与している。

全体として、収益性は変動しており、経済的利益は資本コストを十分にカバーできていない状況が続いている。投下資本は増加傾向にあるものの、収益性の改善が課題となっている。

当期純利益は、2020年から2022年にかけて顕著な増加傾向を示しました。2020年の26億8700万米ドルから、2021年には58億6100万米ドル、2022年には86億8700万米ドルへと増加しています。しかし、2023年には状況が大きく変化し、58億3300万米ドルの損失を計上しました。2024年には7億7800万米ドルに回復し、2025年には85億3900万米ドルと大幅な増加が見込まれています。

当期純利益の変動要因

2023年の損失は、市場環境の変化や競争激化、あるいは特定の事業部門の業績不振などが考えられます。2024年以降の回復は、市場の回復、製品ポートフォリオの改善、コスト削減策の実施などが要因として挙げられます。特に2025年の予測値は、今後の成長戦略の有効性を示すものと言えるでしょう。

税引後営業利益（NOPAT）の推移は、当期純利益と類似したパターンを示しています。2020年の28億9100万米ドルから、2021年には59億6700万米ドル、2022年には90億7100万米ドルへと増加しました。2023年には58億8500万米ドルの損失を計上し、2024年には8億5700万米ドルに回復しています。2025年には87億1300万米ドルと予測されています。

NOPATと当期純利益の比較

NOPATと当期純利益はほぼ同程度の変動を示しており、これは財務レバレッジの影響が限定的であることを示唆しています。両指標の乖離が少ないことは、事業活動から生み出される利益が、税引後の純利益に大きく反映されていることを意味します。

全体として、過去5年間の財務データは、市場環境に大きく左右される事業構造を示唆しています。2020年から2022年にかけての成長は好調でしたが、2023年には大きな損失を計上しています。しかし、2024年以降は回復傾向にあり、2025年には過去最高水準の利益が見込まれています。今後の事業戦略の実行と、市場環境の変化への対応が、持続的な成長の鍵となるでしょう。

分析期間において、所得税引当金と現金営業税の両方で顕著な変動が見られます。

所得税引当金

2020年から2021年にかけて、所得税引当金は大幅に増加し、280百万米ドルから394百万米ドルへと約40.7%増大しました。その後、2022年には888百万米ドルへとさらに増加し、2021年比で約125.4%増となりました。2023年には177百万米ドルに減少し、2022年比で約80.1%減と大幅な減少を示しました。2024年には451百万米ドルに増加し、2023年比で約154.8%増となりました。2025年には1124百万米ドルへと急増し、2024年比で約149.4%増と、過去最高水準を更新しました。全体として、所得税引当金は大きな変動を示しており、特に2022年と2025年に顕著な増加が見られます。

現金営業税

現金営業税は、2020年から2021年にかけて189百万米ドルから446百万米ドルへと増加し、約135.9%増となりました。2022年には618百万米ドルに増加し、2021年比で約38.7%増となりました。2023年には172百万米ドルに減少し、2022年比で約72.1%減と大幅な減少を示しました。2024年には428百万米ドルに増加し、2023年比で約149.4%増となりました。2025年には963百万米ドルへと増加し、2024年比で約124.5%増となりました。現金営業税も所得税引当金と同様に変動が大きく、2022年と2025年に増加傾向が顕著です。

両指標において、2023年に大幅な減少が見られた後、2024年と2025年にかけて回復傾向を示しています。所得税引当金は2025年に過去最高水準を記録しており、現金営業税も2022年の水準を超えています。これらの変動は、事業環境の変化、税制改正、または会計上の取り扱い変更など、複数の要因によって引き起こされている可能性があります。

報告された負債とリースの合計は、2020年から2023年まで一貫して増加傾向にあります。2023年には、その額は2020年の約1.9倍に増加しました。2024年には増加幅が縮小し、2025年には再び増加に転じています。この傾向は、事業拡大や資金調達戦略の変化を示唆している可能性があります。

株主資本は、2020年から2022年まで増加傾向にあり、2022年には2020年と比較して約28%増加しました。しかし、2023年には減少に転じ、2024年もその傾向が続きました。2025年には大幅な増加を見せており、資本構成に変化が生じていることが示唆されます。利益の再投資、自社株買い、または新規株式発行などが考えられます。

投下資本は、2020年から2022年まで一貫して増加し、2022年には2020年と比較して約25%増加しました。2023年には増加が鈍化し、2024年にはほぼ横ばいとなりました。2025年には再び増加に転じており、事業活動への投資が継続されていることが示唆されます。投下資本の増加は、将来の成長に向けた投資活動を反映している可能性があります。

負債と資本の構成比率

負債と株主資本の比率を比較すると、負債は株主資本に対して相対的に低い水準に維持されています。しかし、負債の増加傾向と株主資本の変動を考慮すると、財務レバレッジの変化に注意が必要です。

全体として、これらの財務指標は、事業の成長とそれに伴う資金調達、資本構成の変化、および投資活動の継続を示唆しています。特に、2023年以降の株主資本と負債の動向は、今後の事業戦略や財務状況に影響を与える可能性があります。

過去5年間の財務データに基づき、経済的利益、投下資本、経済スプレッド比率の推移を分析します。

経済的利益

経済的利益は、2020年から2021年にかけて減少した後、2022年に大幅に増加しました。しかし、2023年には大幅な損失を計上し、2024年も引き続き損失が拡大しました。2025年には損失幅が縮小する傾向が見られますが、依然としてマイナスの状態です。全体として、経済的利益は不安定な推移を示しており、特に2023年以降の損失が顕著です。

投下資本

投下資本は、2020年から2022年にかけて一貫して増加しました。2023年と2024年には横ばい傾向を示し、2025年には若干増加しています。投下資本は比較的安定しており、事業活動への継続的な投資を示唆しています。

経済スプレッド比率

経済スプレッド比率は、2020年から2021年にかけてマイナスの状態から改善し、2022年には正の値を示しました。しかし、2023年には大幅に悪化し、マイナス27.01%という低い水準に落ち込みました。2024年も引き続きマイナスの状態が続き、2025年にはマイナス2.89%と若干改善するものの、依然として低い水準です。経済スプレッド比率の低下は、経済的利益が投下資本に見合うだけの収益を上げられていないことを示唆しています。

これらの指標を総合的に見ると、投下資本は増加しているにもかかわらず、経済的利益が不安定であり、経済スプレッド比率が低下していることから、資本効率の低下が懸念されます。特に2023年以降の経済的利益の悪化と、それに伴う経済スプレッド比率の低下は、事業環境の変化や競争激化の影響を受けている可能性があります。

過去6年間の財務データから、収益と経済的利益の変動が観察されます。

収益

2020年から2022年にかけて、収益は一貫して増加し、21435百万米ドルから30758百万米ドルへと成長しました。しかし、2023年には大幅な減少が見られ、15540百万米ドルに低下しました。その後、2024年には25111百万米ドルに回復し、2025年には37378百万米ドルと、過去最高水準を記録しました。

経済的利益

経済的利益は、収益とは対照的に、大きな変動を示しています。2020年と2021年にはそれぞれ-3953百万米ドル、-1762百万米ドルと損失を計上しましたが、2022年には398百万米ドルとわずかに利益を確保しました。2023年には、経済的利益は-14443百万米ドルと大幅な損失に転落し、2024年も-7966百万米ドルと損失が継続しました。2025年には損失幅が縮小し、-1771百万米ドルとなりましたが、依然として損失の状態です。

経済利益率率

経済利益率率は、経済的利益の変動を反映して大きく変動しています。2020年の-18.44%から2021年の-6.36%へと改善しましたが、2022年には1.3%とわずかな利益率となりました。2023年には-92.94%と大幅なマイナスに転落し、2024年も-31.72%と低い水準に留まりました。2025年には-4.74%と改善の兆しが見られますが、依然として低い水準です。経済利益率率は、収益の成長に比べて経済的利益の改善が遅れていることを示唆しています。

全体として、収益は成長傾向にあるものの、経済的利益は不安定であり、特に2023年には大きな損失を計上しています。収益の増加が経済的利益の改善に結びついていないことが、経済利益率率の低さから読み取れます。2025年には、収益の増加に伴い、経済利益率率が改善傾向にありますが、持続的な利益の確保には更なる改善が必要です。