Micron Technology Inc. (NASDAQ:MU)

過去5年間の財務データに基づき、分析を行う。

税引後営業利益 (NOPAT)

2020年から2021年にかけて、税引後営業利益は大幅に増加し、28億9100万米ドルから59億6700万米ドルへと倍増した。2022年にはさらに増加し、90億7100万米ドルに達したが、2023年には大きく減少し、マイナス58億8500万米ドルとなった。2024年には回復し8億5700万米ドルを記録、2025年には87億1300万米ドルと、2022年水準に近づいた。NOPATは、市場環境の変化に大きく影響を受けていることが示唆される。

資本コスト

資本コストは、2020年の16.16%から2021年には16.66%に上昇し、その後2022年には16.42%に低下した。2023年には15.99%とさらに低下したが、2024年には16.53%に上昇し、2025年には17.12%と最高水準に達した。資本コストの上昇は、資金調達の難易度やリスクの増加を示唆する可能性がある。

投下資本

投下資本は、2020年の4万229100万米ドルから2022年の5万274100万米ドルまで一貫して増加した。2023年には5万346700万米ドルとわずかに増加したが、2024年には5万332700万米ドルと減少した。2025年には6万117300万米ドルと大幅に増加した。投下資本の増加は、事業拡大や投資活動の活発化を示唆する。

経済的利益

経済的利益は、2020年のマイナス39億4500万米ドルから2022年には4億900万米ドルに改善されたが、2023年にはマイナス1万443300万米ドルと大幅に悪化した。2024年にはマイナス79億5500万米ドル、2025年にはマイナス17億5800万米ドルと、引き続きマイナスの状態が続いている。経済的利益は、NOPATと資本コストのバランスによって決まるため、NOPATの変動と資本コストの上昇が経済的利益の悪化に影響を与えていると考えられる。

全体として、過去5年間で収益性は大きく変動しており、特に2023年は著しく悪化している。投下資本は増加傾向にあるものの、経済的利益は改善されていない。資本コストの上昇も、収益性の悪化に寄与している可能性がある。

当期純利益は、2020年から2022年にかけて顕著な増加傾向を示しました。2020年の26億8700万米ドルから、2021年には58億6100万米ドル、2022年には86億8700万米ドルへと増加しています。しかし、2023年には状況が大きく変化し、58億3300万米ドルの損失を計上しました。2024年には7億7800万米ドルに回復し、2025年には85億3900万米ドルと大幅な増加が見込まれています。

当期純利益の変動要因

2023年の損失は、市場環境の変化や競争激化、あるいは特定の事業部門の業績不振などが考えられます。2024年以降の回復は、市場の回復、製品ポートフォリオの改善、コスト削減策の実施などが要因として挙げられます。特に2025年の予測値は、今後の成長戦略の有効性を示すものと言えるでしょう。

税引後営業利益（NOPAT）の推移は、当期純利益と類似したパターンを示しています。2020年の28億9100万米ドルから、2021年には59億6700万米ドル、2022年には90億7100万米ドルへと増加しました。2023年には58億8500万米ドルの損失を計上し、2024年には8億5700万米ドルに回復しています。2025年には87億1300万米ドルと予測されています。

NOPATと当期純利益の比較

NOPATと当期純利益はほぼ同程度の変動を示しており、これは財務レバレッジの影響が限定的であることを示唆しています。両指標の乖離が少ないことは、事業活動から生み出される利益が、税引後の純利益に大きく反映されていることを意味します。

全体として、過去5年間の財務データは、市場環境に大きく左右される事業構造を示唆しています。2020年から2022年にかけての成長は好調でしたが、2023年には大きな損失を計上しています。しかし、2024年以降は回復傾向にあり、2025年には過去最高水準の利益が見込まれています。今後の事業戦略の実行と、市場環境の変化への対応が、持続的な成長の鍵となるでしょう。

分析期間において、所得税引当金と現金営業税の両方で顕著な変動が見られます。

所得税引当金

2020年から2021年にかけて、所得税引当金は大幅に増加し、280百万米ドルから394百万米ドルへと約40.7%増大しました。その後、2022年には888百万米ドルへとさらに増加し、2021年比で約125.4%増となりました。2023年には177百万米ドルに減少し、2022年比で約80.1%減と大幅な減少を示しました。2024年には451百万米ドルに増加し、2023年比で約154.8%増となりました。2025年には1124百万米ドルへと急増し、2024年比で約149.4%増と、過去最高水準を更新しました。全体として、所得税引当金は大きな変動を示しており、特に2022年と2025年に顕著な増加が見られます。

現金営業税

現金営業税は、2020年から2021年にかけて189百万米ドルから446百万米ドルへと増加し、約135.9%増となりました。2022年には618百万米ドルに増加し、2021年比で約38.7%増となりました。2023年には172百万米ドルに減少し、2022年比で約72.1%減と大幅な減少を示しました。2024年には428百万米ドルに増加し、2023年比で約149.4%増となりました。2025年には963百万米ドルへと増加し、2024年比で約124.5%増となりました。現金営業税も所得税引当金と同様に変動が大きく、2022年と2025年に増加傾向が顕著です。

両指標において、2023年に大幅な減少が見られた後、2024年と2025年にかけて回復傾向を示しています。所得税引当金は2025年に過去最高水準を記録しており、現金営業税も2022年の水準を超えています。これらの変動は、事業環境の変化、税制改正、または会計上の取り扱い変更など、複数の要因によって引き起こされている可能性があります。

報告された負債とリースの合計は、2020年から2023年まで一貫して増加傾向にあります。2023年には、その額は2020年の約1.9倍に増加しました。2024年には増加幅が縮小し、2025年には再び増加に転じています。この傾向は、事業拡大や資金調達戦略の変化を示唆している可能性があります。

株主資本は、2020年から2022年まで増加傾向にあり、2022年には2020年と比較して約28%増加しました。しかし、2023年には減少に転じ、2024年もその傾向が続きました。2025年には大幅な増加を見せており、資本構成に変化が生じていることが示唆されます。利益の再投資、自社株買い、または新規株式発行などが考えられます。

投下資本は、2020年から2022年まで一貫して増加し、2022年には2020年と比較して約25%増加しました。2023年には増加が鈍化し、2024年にはほぼ横ばいとなりました。2025年には再び増加に転じており、事業活動への投資が継続されていることが示唆されます。投下資本の増加は、将来の成長に向けた投資活動を反映している可能性があります。

負債と資本の構成比率

負債と株主資本の比率を比較すると、負債は株主資本に対して相対的に低い水準に維持されています。しかし、負債の増加傾向と株主資本の変動を考慮すると、財務レバレッジの変化に注意が必要です。

全体として、これらの財務指標は、事業の成長とそれに伴う資金調達、資本構成の変化、および投資活動の継続を示唆しています。特に、2023年以降の株主資本と負債の動向は、今後の事業戦略や財務状況に影響を与える可能性があります。

過去5年間の財務データから、経済的利益は大きく変動していることが示唆されます。2020年度は損失を計上し、2021年度には損失幅が縮小しました。2022年度には黒字化に転じましたが、2023年度には大幅な損失を計上し、2024年度も損失が継続しています。2025年度には損失幅が縮小する傾向が見られます。

一方、投下資本は一貫して増加傾向にあります。2020年度から2023年度にかけては緩やかな増加を示し、2024年度はほぼ横ばい、2025年度には増加が加速しています。

経済スプレッド比率

経済スプレッド比率は、2020年度と2021年度にはマイナス値を記録しており、投下資本に対する経済的利益の効率性が低いことを示しています。2022年度にはプラスに転じ、改善が見られましたが、2023年度には大幅なマイナスに転落し、2024年度も低い水準で推移しています。2025年度には改善傾向が見られますが、依然として低い水準にとどまっています。

これらのデータから、経済的利益の変動が大きく、投下資本の増加に経済的利益の増加が追いついていない状況が窺えます。経済スプレッド比率の推移は、資本効率の改善が課題であることを示唆しています。特に2023年度の経済スプレッド比率の急激な低下は、事業環境の悪化や投資の回収遅延などが考えられます。2025年度のわずかな改善は、今後の事業戦略の見直しや効率化の取り組みが奏功する可能性を示唆しています。

過去5年間の財務実績を分析すると、経済的利益は大きく変動していることが示唆されます。2020年度はマイナスの経済的利益を計上し、2021年度には改善されたものの、依然としてマイナスでした。2022年度には大幅なプラスの経済的利益を記録しましたが、2023年度と2024年度には再び大幅なマイナスに転落し、2025年度もマイナスが継続する見込みです。

経済的利益

2020年度の-3945百万米ドルから、2022年度の409百万米ドルへと大きく改善しましたが、その後、2023年度の-14433百万米ドル、2024年度の-7955百万米ドルと悪化の一途を辿っています。2025年度の予測値は-1758百万米ドルであり、依然として損失を計上する見込みです。

一方、収入は全体的に増加傾向にあります。2020年度の21435百万米ドルから、2021年度の27705百万米ドル、2022年度の30758百万米ドルと増加し、2023年度には一時的に15540百万米ドルに減少しましたが、2024年度には25111百万米ドルに回復し、2025年度には37378百万米ドルと大幅な増加が見込まれています。

収入

2020年度から2022年度にかけて着実に増加しましたが、2023年度に大きく減少しました。しかし、2024年度以降は再び増加に転じ、2025年度には過去最高水準を更新する見込みです。

経済利益率率は、経済的利益の変動に連動して大きく変動しています。2020年度の-18.4%から、2021年度の-6.32%に改善されましたが、2023年度には-92.88%と大幅に悪化し、2024年度の-31.68%、2025年度の予測値-4.7%と、依然として低い水準にあります。収入の増加にもかかわらず、経済利益率率が低いことは、コスト管理や価格設定戦略に課題がある可能性を示唆しています。

経済利益率率

経済的利益の変動に大きく影響を受け、特に2023年度には著しく低下しました。収入の増加にも関わらず、経済利益率率の改善は限定的であり、収益性の向上が課題として挙げられます。