Analog Devices Inc. (NASDAQ:ADI)

税引後営業利益（NOPAT）は、2020年から2023年まで増加傾向にありましたが、2024年には大幅に減少しました。その後、2025年には再び増加しています。具体的には、2020年の1265150千米ドルから2023年には3141095千米ドルまで増加し、2024年には1343155千米ドルまで減少、そして2025年には2187350千米ドルとなっています。

資本コストは、2020年から2024年まで緩やかに上昇しましたが、2025年にはわずかに低下しています。2020年の14.41%から2024年の14.99%まで上昇し、2025年には14.98%となっています。この変動は比較的限定的です。

投下資本は、2020年から2021年にかけて大幅に増加しましたが、その後は減少傾向にあります。2020年の18211243千米ドルから2021年には47018398千米ドルまで増加し、その後は42071671千米ドル（2025年）まで一貫して減少しています。この減少傾向は、資本配分の戦略変更や事業縮小を示唆する可能性があります。

経済的利益は、全期間を通じてマイナスの値を示しており、NOPATと投下資本の関係から算出される指標として、資本コストを上回る利益を生み出せていない状況が継続しています。経済的利益は、2021年から2023年にかけて減少傾向にありましたが、2024年には若干改善し、2025年にはさらに改善しています。しかし、依然としてマイナスの状態が続いています。具体的には、2020年の-1359192千米ドルから2023年には-3454248千米ドルまで悪化し、2025年には-4115038千米ドルとなっています。

NOPATの変動

2020年から2023年にかけての増加は、収益性の向上を示唆する可能性があります。2024年の大幅な減少は、外部環境の変化や内部要因による影響を受けていると考えられます。2025年の回復は、事業戦略の修正や市場状況の改善によるものと推測されます。

投下資本の減少

投下資本の減少は、事業の効率化、資産売却、または新規投資の抑制による可能性があります。この傾向は、長期的な成長戦略に影響を与える可能性があります。

経済的利益のマイナス

経済的利益が継続的にマイナスであることは、資本コストを上回る収益を上げられていないことを意味します。これは、投資家にとって懸念材料となる可能性があります。経済的利益の改善傾向は、資本効率の向上を示唆する可能性がありますが、依然として改善の余地があります。

過去6年間の財務データに基づき、収益と税引後営業利益（NOPAT）の推移を分析します。

収益

2020年から2022年まで、収益は一貫して増加傾向にありました。2020年の122万0761千米ドルから、2022年には274万8561千米ドルへと、大幅な成長を示しました。しかし、2023年には163万5273千米ドルに減少し、成長傾向から転換しました。2024年には226万7342千米ドルに回復していますが、2022年の水準には達していません。

税引後営業利益 (NOPAT)

NOPATは、収益と同様に、2020年から2022年まで増加傾向にありました。2020年の126万5150千米ドルから、2022年には259万4637千米ドルへと増加しました。2023年には134万3155千米ドルに減少し、収益の減少と一致する結果となりました。2024年には218万7350千米ドルに回復し、収益の回復とともに増加しています。

収益とNOPATの推移を比較すると、両者とも類似したパターンを示しています。2020年から2022年までの成長、2023年の減少、そして2024年の回復という流れです。2023年の減少は、外部環境の変化や事業戦略の調整など、複数の要因が考えられます。2024年の回復は、これらの要因への対応が奏功した結果と推測されます。ただし、2022年のピークには至っていないため、今後の動向を注視する必要があります。

NOPATと収益の差は、期間によって変動しています。この差は、営業外収益や費用、税金の影響を受ける可能性があります。詳細な分析のためには、これらの要素に関する追加情報が必要です。

分析期間において、所得税引当金は変動の大きい傾向を示しています。2020年には90,856千米ドルを計上しましたが、2021年にはマイナスの61,708千米ドルに転落しました。その後、2022年には350,188千米ドルと大幅に増加し、2023年には293,424千米ドルに減少しました。2024年には142,067千米ドルまで低下し、2025年には444,770千米ドルと再び増加しています。この変動は、税制変更、税務調査の結果、または将来の税務上の繰延資産の評価の変化など、税務戦略や税法に関連する要因によって引き起こされた可能性があります。

一方、現金営業税は一貫して増加傾向にあります。2020年の246,632千米ドルから、2021年には385,893千米ドル、2022年には720,287千米ドルと増加しました。2023年には796,489千米ドルとさらに増加し、2024年には563,832千米ドルに減少しましたが、2025年には738,952千米ドルと再び増加しています。この増加傾向は、収益の増加、売上原価の改善、または運転資本管理の効率化など、事業運営の改善を反映している可能性があります。2024年の減少は、一時的な要因、例えば特定の費用または投資の増加によって説明できるかもしれません。

所得税引当金

2021年に大幅な減少を示し、その後は大きな変動を繰り返しています。2025年には2022年の水準に近づいています。

現金営業税

全体的に増加傾向にありますが、2024年には一時的な減少が見られます。2025年には再び増加し、過去最高値を更新しています。

報告された負債とリースの合計は、2020年から2024年まで一貫して増加傾向にあります。2020年の5473517千米ドルから2024年には7968387千米ドルへと増加し、約46%の増加を示しています。2025年には8948514千米ドルと、さらに増加すると予測されています。この傾向は、事業拡大や資金調達戦略に起因する可能性があります。

株主資本は、2020年から2021年にかけて大幅に増加しました。2020年の11997945千米ドルから2021年には37992542千米ドルへと急増し、約217%の増加を示しています。しかし、2021年以降は減少傾向に転じ、2024年には35176317千米ドル、2025年には33815755千米ドルと減少すると予測されています。この減少は、自社株買いや配当金の支払い、または収益性の低下などが考えられます。

投下資本は、2020年から2024年まで概ね横ばい傾向にあります。2020年の18211243千米ドルから2024年には43520510千米ドルへと増加しましたが、増加率は緩やかです。2025年には42071671千米ドルと、わずかに減少すると予測されています。この傾向は、資本効率の維持、または新規投資の抑制を示唆している可能性があります。

負債と資本の構成比率

負債と株主資本の比率は、2020年には約0.46倍でしたが、2021年には約0.19倍に低下しました。その後、2024年には約0.23倍、2025年には約0.26倍へと上昇すると予測されています。これは、資金調達構造の変化を示唆しています。

全体として、負債は増加傾向にあり、株主資本は減少傾向にあるため、財務レバレッジが増加している可能性があります。投下資本は比較的安定していますが、今後の動向を注視する必要があります。

過去6年間の財務データに基づき、経済的利益、投下資本、経済スプレッド比率の推移を分析します。

経済的利益

経済的利益は、2020年度から2021年度にかけて大幅な減少を示し、その後、2022年度と2023年度にかけて緩やかな改善が見られました。しかし、2024年度には再び大きく減少しており、2025年度には2023年度の水準に近づいています。全体として、経済的利益は不安定な推移を見せています。

投下資本

投下資本は、2020年度から2021年度にかけて大幅に増加しました。その後、2021年度から2025年度にかけては、緩やかな減少傾向が継続しています。この減少傾向は、事業規模の縮小や資産の効率化を示唆している可能性があります。

経済スプレッド比率

経済スプレッド比率は、2020年度から2021年度にかけて悪化し、その後、2022年度と2023年度にかけて改善しました。しかし、2024年度には再び悪化しており、2025年度には2023年度の水準に近づいています。この比率の変動は、経済的利益と投下資本の関係の変化を反映しており、収益性と資本効率のバランスが不安定であることを示唆しています。

全体として、経済的利益と経済スプレッド比率は不安定な推移を見せており、投下資本は緩やかな減少傾向にあります。これらの傾向は、事業環境の変化や経営戦略の調整が影響している可能性があります。今後の動向を注視し、これらの指標がどのように変化していくかを分析することが重要です。

過去6年間の財務データから、いくつかの重要な傾向が観察されます。

経済的利益

経済的利益は、2020年から2021年にかけて大幅な減少を示し、その後2022年まで改善傾向にあります。しかし、2023年には再び大きく減少しており、2024年においても高いマイナス値が継続しています。2025年には若干改善が見られますが、依然としてマイナスの状態です。この変動は、収益との比較において、コスト構造やその他の要因の影響を受けている可能性が考えられます。

収入

収入は、2020年から2022年にかけて一貫して増加しています。2022年にはピークに達した後、2023年に減少に転じ、2024年も減少傾向が続いています。2025年には再び増加に転じていますが、2022年の水準には達していません。この収入の変動は、市場環境の変化、製品のライフサイクル、競争状況などの影響を受けている可能性があります。

経済利益率率

経済利益率率は、経済的利益と収入の関係を示す指標であり、2020年から2021年にかけて大幅に悪化しています。その後、2022年まで改善傾向にありますが、2023年以降は再び悪化しています。2024年は特に低い水準にあり、2025年には若干改善が見られますが、依然として低い状態です。この指標の変動は、収益性と効率性の変化を示唆しており、経済的利益の変動と連動しています。

全体として、収入は増加傾向にありましたが、経済的利益は不安定であり、経済利益率率は低い水準で推移しています。この状況は、収益の増加が利益に十分に貢献していない可能性を示唆しており、コスト管理や効率性の改善が課題となる可能性があります。