Qualcomm Inc. (NASDAQ:QCOM)

税引後営業利益（NOPAT）は、2020年から2022年にかけて顕著な増加傾向を示しました。2020年の4798百万米ドルから、2022年には13145百万米ドルへと、約2.7倍に増加しています。しかし、2023年には5865百万米ドルと大幅に減少し、その後2024年には8262百万米ドル、2025年には9896百万米ドルと回復傾向にあります。全体として、NOPATは変動しながらも、2020年と比較して2025年には倍増しています。

資本コストは、2020年から2022年にかけて18.46%から18.56%へと緩やかな上昇を示しました。2023年には18.57%でほぼ横ばいでしたが、2024年には19.16%、2025年には19.21%と上昇傾向が加速しています。資本コストの上昇は、資金調達の費用が増加していることを示唆します。

投下資本は、2020年から2022年にかけて一貫して増加しました。2020年の17459百万米ドルから、2022年には29132百万米ドルへと、約1.7倍に増加しています。2023年には31383百万米ドルとさらに増加しましたが、2024年には30887百万米ドルと若干減少し、2025年には31317百万米ドルと再び増加しています。投下資本は比較的安定しており、事業規模の拡大や維持に継続的に投資が行われていることを示唆します。

経済的利益は、2020年から2022年にかけて大幅な増加を見せました。2020年の1576百万米ドルから、2022年には7737百万米ドルへと、約4.9倍に増加しています。しかし、2023年には38百万米ドルと劇的に減少し、その後2024年には2344百万米ドル、2025年には3879百万米ドルと回復傾向にあります。経済的利益の変動は、NOPATと資本コストの相互作用に大きく影響を受けていると考えられます。特に2023年の大幅な減少は、NOPATの減少と資本コストの維持が組み合わさった結果である可能性があります。

NOPAT

2020年から2022年にかけて増加し、2023年に減少した後、2024年と2025年に回復。

資本コスト

緩やかに上昇し、2024年と2025年に上昇が加速。

投下資本

一貫して増加傾向にあるが、2024年に一時的な減少。

経済的利益

2020年から2022年にかけて増加し、2023年に大幅に減少し、その後回復。

過去6年間の財務データに基づき、収益と税引後営業利益（NOPAT）の推移を分析します。

収益

2020年から2021年にかけて、収益は大幅に増加し、5198百万米ドルから9043百万米ドルへと約74.3%増大しました。2022年には、この増加傾向が続き、収益は12936百万米ドルに達しました。しかし、2023年には収益は7232百万米ドルに減少し、前年比約44.1%の減少を示しました。2024年には回復傾向が見られ、10142百万米ドルに増加しましたが、2022年の水準には達しませんでした。2025年には、5541百万米ドルへと再び減少しています。

税引後営業利益 (NOPAT)

NOPATは、収益と同様のパターンを示しています。2020年から2021年にかけて、4798百万米ドルから8512百万米ドルへと約77.7%増加しました。2022年には、13145百万米ドルに達し、過去最高を記録しました。2023年には、5865百万米ドルに減少し、前年比約55.5%の減少となりました。2024年には8262百万米ドルに回復しましたが、2022年の水準を下回っています。2025年には9896百万米ドルへと増加し、2022年に次ぐ高い水準を示しています。

収益とNOPATの推移を比較すると、両者とも連動して変動していることがわかります。2021年と2022年には顕著な成長を遂げましたが、2023年には大幅な減少が見られました。2024年には回復傾向が見られましたが、2022年のピークには及ばず、2025年には収益が減少する一方で、NOPATは増加しています。このNOPATの増加は、コスト管理の改善や、収益減少の影響を相殺する要因が存在する可能性を示唆しています。

継続事業からの所得税引当金は、2020年から2021年にかけて大幅な増加を示し、521百万米ドルから1231百万米ドルへと増加しました。しかし、2022年には2012百万米ドルに増加した後、2023年には104百万米ドルへと劇的に減少しました。2024年には226百万米ドルに増加し、2025年には7122百万米ドルへと再び大幅な増加が見られます。この変動は、税制上の変更、税務上の繰延資産の評価、または事業運営の結果として生じた税務上の影響を示唆している可能性があります。

継続事業からの所得税引当金

2020年から2021年にかけて134.5%増加。

2021年から2022年にかけて66.7%増加。

2022年から2023年にかけて94.9%減少。

2023年から2024年にかけて116.8%増加。

2024年から2025年にかけて3063.7%増加。

現金営業税は、2020年から2021年にかけて87.5%増加し、793百万米ドルから1484百万米ドルへと増加しました。2022年にはさらに増加し、2189百万米ドルに達しました。2023年には1803百万米ドルに減少しましたが、2024年には2127百万米ドルに増加し、2025年には2632百万米ドルへと増加しました。この傾向は、売上高の増加、税率の変化、または税務当局との和解に関連している可能性があります。

現金営業税

2020年から2021年にかけて87.5%増加。

2021年から2022年にかけて47.4%増加。

2022年から2023年にかけて17.6%減少。

2023年から2024年にかけて17.9%増加。

2024年から2025年にかけて23.7%増加。

全体として、継続事業からの所得税引当金は大きな変動を示しており、現金営業税は比較的安定した増加傾向を示しています。これらの指標の変動は、税務戦略、事業運営、および外部要因の影響を受けていると考えられます。特に2025年の所得税引当金の急増は、詳細な調査を必要とする可能性があります。

報告された負債とリースの合計は、2020年から2023年まで緩やかに減少傾向にありましたが、2024年には減少幅が縮小し、2025年には若干増加しています。2020年の16,231百万米ドルから2023年には16,067百万米ドルまで減少しましたが、2025年には15,643百万米ドルから15,643百万米ドルへと増加しています。この変動は、負債管理戦略の変化や、事業運営における資金調達の必要性を示唆している可能性があります。

株主資本

株主資本は、2020年から2024年まで一貫して増加傾向にあります。2020年の6,077百万米ドルから2024年には26,274百万米ドルへと大幅に増加しましたが、2025年には21,206百万米ドルへと減少しています。この増加は、収益性の向上、株式の発行、またはその他の資本増加戦略によるものと考えられます。2025年の減少は、自社株買い、配当の支払い、またはその他の資本還元策による可能性があります。

投下資本は、2020年から2023年まで増加傾向にありましたが、2024年と2025年には横ばいとなっています。2020年の17,459百万米ドルから2023年には31,383百万米ドルへと増加し、2024年には30,887百万米ドル、2025年には31,317百万米ドルとなっています。この傾向は、事業拡大や新規投資の増加を示唆している可能性があります。2024年以降の横ばいは、投資活動の鈍化や、既存投資からの収益の安定化を示唆している可能性があります。

株主資本の増加と負債の減少は、財務健全性の改善を示唆しています。しかし、2025年の株主資本の減少と投下資本の横ばいは、今後の成長戦略における変化や、外部環境の変化への対応の必要性を示唆している可能性があります。これらの指標を総合的に分析することで、企業の財務状況と将来の展望をより深く理解することができます。

分析期間において、経済的利益は変動を示しています。2020年から2022年にかけては顕著な増加傾向が見られ、2022年にはピークに達しました。しかし、2023年には大幅な減少が発生し、その後2024年に回復、2025年には更なる増加が予測されています。

投下資本は、2020年から2022年にかけて一貫して増加しました。2022年を境に増加の勢いは鈍化し、2023年と2024年にはほぼ横ばいとなっています。2025年も横ばいの傾向が継続すると予想されます。

経済スプレッド比率

経済スプレッド比率は、2020年の9.03%から2022年には26.56%へと大幅に上昇しました。これは、経済的利益の増加が投下資本の増加を上回ったことを示唆しています。しかし、2023年には0.12%と著しく低下し、収益性が大幅に悪化しました。2024年には7.59%に回復し、2025年には12.39%への上昇が予測されています。この比率の変動は、経済的利益の変動に大きく影響を受けていると考えられます。

全体として、経済的利益と経済スプレッド比率は連動しており、投下資本は比較的安定しています。2023年の経済的利益の急激な減少は、経済スプレッド比率にも大きな影響を与えましたが、その後回復傾向にあります。今後の予測では、経済的利益の増加と経済スプレッド比率の上昇が期待されます。

近年の財務実績を分析すると、調整後収益は一貫して増加傾向にあることが示唆されます。2020年の23135百万米ドルから2025年には44328百万米ドルへと、着実な成長を遂げています。

調整後収益の推移

2020年から2022年までは、調整後収益は大幅に増加しましたが、2023年には一時的に減少しました。しかし、2024年と2025年には再び増加に転じ、過去最高水準を更新しています。

一方、経済的利益は変動が大きくなっています。2021年には4792百万米ドルと大幅に増加しましたが、2023年には38百万米ドルと著しく減少しました。2024年には2344百万米ドルに回復し、2025年には3879百万米ドルへと増加しています。

経済的利益の推移

経済的利益の減少は、調整後収益の減少と一致していません。これは、収益性以外の要因、例えばコスト構造の変化や、特定の事業部門の業績不振などが影響している可能性を示唆しています。

経済利益率率は、経済的利益の変動に連動して変化しています。2021年には14.43%とピークに達しましたが、2023年には0.11%まで低下しました。2024年には6.02%に回復し、2025年には8.75%へと上昇しています。

経済利益率率の推移

経済利益率率の変動は、収益性と利益性の関係を示しています。2023年の大幅な低下は、収益に対する利益の貢献度が著しく低下したことを意味します。2025年の回復は、収益性の改善を示唆しています。

全体として、調整後収益は堅調に成長しているものの、経済的利益は不安定であり、経済利益率率は変動していることがわかります。今後の分析においては、経済的利益の変動要因と、経済利益率率の改善に向けた取り組みに注目する必要があります。