Advanced Micro Devices Inc. (NASDAQ:AMD)

税引後営業利益（NOPAT）は、2021年から2023年にかけて減少傾向にありましたが、2024年に増加し、2025年には大幅に増加しました。2021年の3517百万米ドルから、2022年には-138百万米ドル、2023年には-201百万米ドルへと低下しました。その後、2024年には621百万米ドルに回復し、2025年には4525百万米ドルと大幅な増加を示しました。

資本コストは、分析期間を通じて比較的安定しています。2021年の29.28%から、2022年の28.84%、2023年の29.12%、2024年の29.1%、2025年の29.1%と、28.84%から29.28%の範囲内で推移しています。

投下資本は、2022年に大幅に増加した後、2023年と2024年にかけて横ばい傾向を示し、2025年には再び増加しました。2021年の6195百万米ドルから、2022年には58525百万米ドルへと急増しました。その後、2023年は57883百万米ドル、2024年は58227百万米ドルとほぼ同水準を維持し、2025年には61734百万米ドルへと増加しました。

経済的利益は、分析期間を通じて一貫してマイナスの値を示しており、その絶対値は減少傾向にあります。2021年の1703百万米ドルから、2022年には-17017百万米ドル、2023年には-17056百万米ドル、2024年には-16325百万米ドル、2025年には-13440百万米ドルへと低下しています。NOPATの変動と対照的に、経済的利益は継続的にマイナスであり、資本コストを考慮すると、価値創造の観点からは課題が残る状況です。

NOPATの変動

2021年から2023年にかけての減少と、2024年、2025年における回復と大幅な増加が観察されます。

資本コストの安定性

分析期間を通じて、資本コストはほぼ一定に保たれています。

投下資本の推移

2022年に大幅な増加が見られ、その後は横ばい傾向を経て、2025年に再び増加しています。

経済的利益の継続的なマイナス

分析期間全体で経済的利益はマイナスであり、その絶対値は徐々に減少しています。

近年の財務実績を分析した結果、収益と税引後営業利益（NOPAT）の両方において、顕著な変動が見られました。

手取り

2021年から2022年にかけて手取りは大幅に減少しましたが、2023年にはさらに減少しました。2024年には回復傾向が見られましたが、2021年の水準には達しませんでした。2025年には、手取りは大幅に増加し、過去最高水準を記録しました。この変動は、市場環境の変化や事業戦略の調整に起因する可能性があります。

税引後営業利益 (NOPAT)

NOPATは、2021年に高い水準を維持した後、2022年と2023年にはそれぞれ損失を計上しました。2024年には黒字に転換しましたが、その額は限定的でした。2025年には、NOPATは大幅に増加し、手取りの増加と並行して、収益性の改善を示唆しています。NOPATの変動は、売上高の変動、コスト構造の変化、または営業効率の改善に影響されていると考えられます。

全体として、収益とNOPATは両方とも、2021年から2025年にかけて大きな変動を示しました。特に2025年の実績は、収益性と事業運営の改善を示唆しており、今後の成長の可能性を示唆しています。ただし、過去の変動を踏まえ、持続的な成長を確実にするためには、市場環境の変化に注意し、適切な戦略を策定する必要があります。

分析期間において、所得税引当金（優遇措置）は変動を示しています。2021年には513百万米ドルとプラスでしたが、2022年には-122百万米ドルとマイナスに転換しました。その後、2023年には-346百万米ドルとマイナス幅が拡大し、2024年には381百万米ドルと再びプラスに転換しています。2025年には-103百万米ドルと再びマイナスに転換しており、全体として不安定な推移が見られます。

所得税引当金（優遇措置）の変動要因

この項目の変動は、税制上の優遇措置の適用状況や、将来の税務上の繰延資産の評価変更など、複数の要因によって影響を受ける可能性があります。マイナス値は、過去に計上された税務上の優遇措置が取り消されたり、将来の税務上の繰延資産の評価が下方修正されたりした場合に発生する可能性があります。プラス値は、新たな税務上の優遇措置が適用されたり、将来の税務上の繰延資産の評価が上方修正されたりした場合に発生する可能性があります。

現金営業税は、2021年の214百万米ドルから、2022年には1392百万米ドルと大幅に増加しました。2023年には658百万米ドルと減少しましたが、2024年には1531百万米ドルと再び増加し、過去最高を更新しました。2025年には-365百万米ドルと大幅なマイナスに転換しています。

現金営業税の変動要因

現金営業税の増加は、売上高の増加や、税率の変更などによって影響を受ける可能性があります。2025年のマイナス転換は、売上高の減少、税額控除の適用、または税務上の還付金が発生したことなどが考えられます。大幅な変動は、事業環境の変化や、税務戦略の変更を反映している可能性があります。

所得税引当金（優遇措置）と現金営業税は、それぞれ異なる傾向を示しており、両者の関係性を詳細に分析することで、税務戦略や財務状況に関するより深い洞察を得られる可能性があります。特に、2025年の現金営業税のマイナス転換は、今後の財務パフォーマンスに影響を与える可能性があるため、注意深く監視する必要があります。

報告された負債とリースの合計は、2021年から2024年まで一貫して減少傾向にあります。2021年の732百万米ドルから、2024年には2321百万米ドルまで減少しました。しかし、2025年には4006百万米ドルと大幅に増加しています。この増加は、負債の増加またはリース契約の拡大を示唆している可能性があります。

株主資本

株主資本は、2021年から2025年にかけて継続的に増加しています。2021年の7497百万米ドルから、2025年には62999百万米ドルへと、顕著な成長を示しています。この増加は、利益の蓄積、株式の発行、またはその他の資本増加活動によるものと考えられます。

投下資本は、2021年から2022年にかけて大幅に増加し、6195百万米ドルから58525百万米ドルへと急増しました。その後、2023年と2024年は比較的安定しており、それぞれ57883百万米ドル、58227百万米ドルでした。2025年には61734百万米ドルと再び増加しており、事業への投資活動が継続されていることを示唆しています。

株主資本の増加と負債の減少という組み合わせは、財務健全性の改善を示唆しています。しかし、2025年の負債の急増は、今後の財務状況を注意深く監視する必要があることを示しています。投下資本の推移は、事業成長のための継続的な投資活動を示唆しています。

分析期間において、経済的利益は変動を示しています。2021年には17億300万米ドルの利益を計上しましたが、2022年には170億1700万米ドルの損失に転落しました。2023年も損失が継続し、170億5600万米ドルとなりました。2024年には損失額が163億2500万米ドルに縮小し、2025年には134億4000万米ドルへと減少傾向が確認できます。

一方、投下資本は増加傾向にあります。2021年の61億9500万米ドルから、2022年には585億2500万米ドルへと大幅に増加しました。2023年には578億8300万米ドルに若干減少しましたが、2024年には582億2700万米ドルに再び増加し、2025年には617億3400万米ドルに達しています。この傾向は、事業拡大や投資活動の活発化を示唆している可能性があります。

経済スプレッド比率

経済スプレッド比率は、分析期間を通じてマイナス値を維持しており、投下資本に対する経済的利益の効率性が低いことを示しています。2021年には27.49%でしたが、2022年には-29.08%に低下し、2023年には-29.47%とさらに悪化しました。2024年には-28.04%に若干改善しましたが、2025年には-21.77%となり、依然として低い水準にあります。この比率の低下は、収益性の悪化や、投下資本に対するリターンの減少を示唆していると考えられます。

全体として、経済的利益は損失を計上している一方で、投下資本は増加傾向にあります。経済スプレッド比率の低下は、資本効率の悪化を示唆しており、収益性の改善が課題であると考えられます。投下資本の増加が将来的に利益の増加に繋がるかどうかは、今後の事業戦略と市場環境に依存すると考えられます。

分析期間において、経済的利益は大きく変動している。2021年には17億300万米ドルの利益を計上したが、2022年には170億1700万米ドルの損失に転落した。2023年も170億5600万米ドルの損失が継続し、2024年には損失額が163億2500万米ドルに縮小した。2025年には損失額がさらに縮小し、134億4000万米ドルの損失となった。

一方、純収益は一貫して増加傾向にある。2021年の164億3400万米ドルから、2022年には236億100万米ドルに増加した。2023年には若干減少し226億8000万米ドルとなったが、2024年には257億8500万米ドルに再び増加し、2025年には346億3900万米ドルと大幅な増加を見せた。

経済利益率率

経済利益率率は、純収益の増加とは対照的に、分析期間を通じてマイナスの状態が続いている。2021年には10.36%であったが、2022年には-72.1%に低下し、2023年には-75.2%とさらに悪化した。2024年には-63.31%に改善したが、2025年には-38.8%にとどまっている。純収益の増加にもかかわらず、経済利益率率がマイナスであることは、収益性において課題が存在することを示唆している。

純収益の増加と経済的利益の変動、そして経済利益率率のマイナス状態を総合的に考慮すると、収益の増加が必ずしも利益の増加に繋がっていない状況が示唆される。コスト構造、資本構成、またはその他の要因が、収益性の改善を阻害している可能性がある。