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税引後営業利益（NOPAT）は、2020年から2023年まで一貫して増加傾向にありました。2020年の3151百万米ドルから、2023年には14443百万米ドルへと大幅に増加しています。しかし、2024年には11082百万米ドルに減少し、2025年には23367百万米ドルへと再び増加しています。この変動は、事業環境の変化や戦略的な意思決定の影響を受けている可能性があります。

資本コストは、2020年から2025年まで一貫して上昇しています。2020年の13.66%から、2025年には16.09%に達しています。この上昇は、金利の上昇やリスクプレミアムの変化など、資金調達コストの増加を反映していると考えられます。

投下資本は、2020年から2022年まで緩やかに減少傾向にありましたが、2023年に増加し、2024年には大幅に増加しました。2020年の65949百万米ドルから、2024年には141001百万米ドルへと増加しています。2025年には150047百万米ドルと、さらに増加しています。この増加は、積極的な投資活動や買収によるものでしょう。

経済的利益は、2020年から2022年まで負の値を呈していましたが、2022年に初めて正の値（3617百万米ドル）を記録しました。2023年には4539百万米ドルとさらに増加しましたが、2024年には-11259百万米ドルと大幅に減少しました。2025年には-775百万米ドルと、依然として負の値です。経済的利益の変動は、NOPATと資本コストのバランスに大きく影響を受けています。資本コストの上昇とNOPATの変動が、経済的利益の変動に寄与していると考えられます。

NOPATの変動

2020年から2023年まで増加し、2024年に減少し、2025年に再び増加しています。事業戦略や市場環境の変化が影響している可能性があります。

資本コストの上昇

一貫して上昇しており、資金調達コストの増加を示唆しています。

投下資本の増加

2023年以降、大幅に増加しており、積極的な投資活動を示唆しています。

経済的利益の不安定性

2020年から2022年まで負の値であり、2022年と2023年に正の値を示しましたが、2024年に再び負の値に転落しました。NOPATと資本コストのバランスが不安定であることを示しています。

過去5年間の財務データに基づき、収益と税引後営業利益（NOPAT）の推移を分析します。両指標は、2020年から2023年まで一貫して増加傾向にありましたが、2024年には一時的に減少しました。その後、2025年には大幅な増加が見られます。

手取り

2020年の手取りは2960百万米ドルでした。2021年には6736百万米ドルと大幅に増加し、2022年には11495百万米ドル、2023年には14082百万米ドルと、着実に成長しました。2024年には5895百万米ドルと減少しましたが、2025年には23126百万米ドルと急増しています。この変動は、事業戦略の変更、市場環境の変化、または買収などの要因が考えられます。

税引後営業利益 (NOPAT)

2020年のNOPATは3151百万米ドルでした。2021年には7098百万米ドルと倍増し、2022年には12891百万米ドル、2023年には14443百万米ドルと増加を続けました。2024年には11082百万米ドルと減少しましたが、2025年には23367百万米ドルと大幅に増加しています。NOPATの推移は、手取りの推移と類似したパターンを示しており、収益性の向上と事業効率の改善が示唆されます。2024年の減少は、コスト増加や競争激化などの要因が考えられますが、2025年の大幅な増加は、これらの課題を克服し、収益性を改善したことを示唆しています。

全体として、手取りとNOPATは、2020年から2023年まで安定した成長を示し、2024年に一時的な減少が見られましたが、2025年には顕著な回復と成長を遂げています。この傾向は、事業の長期的な成長可能性を示唆しています。ただし、2024年の減少要因と2025年の急増要因を詳細に分析することで、より深い洞察を得ることができます。

分析期間において、所得税の引当金は変動を示しています。2020年にはマイナスの値を示し、税務上の還付または繰延税金資産の実現を示唆しています。その後、2021年から2023年にかけて増加傾向にあり、税務上の負債の増加または繰延税金負債の増加を示唆しています。2024年には再びマイナスの値に戻り、2025年にはその傾向が継続しています。この変動は、税制改正、税務上の損失の発生、または税務戦略の変化によって引き起こされた可能性があります。

所得税(所得税)の引当金

2020年には-518百万米ドル、2021年には29百万米ドル、2022年には939百万米ドル、2023年には1015百万米ドル、2024年には3748百万米ドル、2025年には-397百万米ドルとなっています。この変動は、税務上の状況の変化を反映していると考えられます。

一方、現金営業税は一貫してプラスの値を示しており、事業活動から生み出された現金収入を反映しています。2020年から2023年にかけて、現金営業税は着実に増加しており、事業の収益性とキャッシュフロー創出力の向上を示唆しています。2024年には大幅な増加が見られ、2025年には若干の減少が見られますが、依然として高い水準を維持しています。この傾向は、売上高の増加、コスト管理の改善、または運転資本の効率的な管理によるものと考えられます。

現金営業税

2020年には925百万米ドル、2021年には1402百万米ドル、2022年には1367百万米ドル、2023年には1745百万米ドル、2024年には2534百万米ドル、2025年には2254百万米ドルとなっています。全体的に増加傾向にあり、事業活動によるキャッシュフローが安定的に増加していることを示しています。

所得税の引当金と現金営業税の動向を比較すると、両者の間に直接的な相関関係は見られません。所得税の引当金は税務上の会計処理に影響を受けやすく、現金営業税は事業活動の実態を反映しています。したがって、両者の動向を総合的に分析することで、より正確な財務状況の把握が可能になります。

報告された負債とリースの合計は、2020年から2023年まで一貫して減少傾向にありました。2020年の41689百万米ドルから2023年には39648百万米ドルまで減少しています。しかし、2024年には大幅な増加が見られ、68916百万米ドルに達し、この傾向から逸脱しています。2025年には若干減少し、66461百万米ドルとなっています。

株主資本は、2020年から2022年まで減少した後、2023年に増加に転じました。2020年の23874百万米ドルから2022年には22709百万米ドルまで減少しましたが、2023年には23988百万米ドルに増加しました。2024年と2025年には、それぞれ67678百万米ドル、81292百万米ドルと、大幅な増加が継続しています。

投下資本は、2020年から2023年まで比較的安定していました。2020年の65949百万米ドルから2023年には62674百万米ドルまでわずかに減少しましたが、大きな変動は見られませんでした。2024年には大幅な増加が見られ、141001百万米ドルに達し、2025年にはさらに増加し、150047百万米ドルとなっています。

負債と株主資本の比率

負債と株主資本の比率は、2020年には約1.75倍でしたが、2023年には約1.66倍に低下しました。しかし、2024年には約2.03倍に上昇し、2025年には約1.84倍となっています。この変動は、負債の増加と株主資本の増加の速度の違いを示唆しています。

全体として、近年、負債の増加と株主資本の増加が同時に発生しており、特に2024年以降、その傾向が顕著になっています。投下資本の増加は、事業拡大や投資活動の活発化を示唆している可能性があります。これらの動向は、今後の財務戦略や成長戦略を評価する上で重要な要素となります。

分析期間において、経済的利益は変動を示しています。2020年度と2021年度はそれぞれマイナスの利益を計上し、2022年度と2023年度にはプラスの利益に転換しました。しかし、2024年度には大幅なマイナスに転落し、2025年度もマイナスの状態が続いています。この変動は、収益性における不安定性を示唆しています。

投下資本は、2020年度から2023年度にかけて概ね安定した水準を維持していました。しかし、2024年度には大幅に増加し、2025年度も高い水準で推移しています。この増加は、事業拡大や資産取得などの投資活動の活発化を示唆している可能性があります。

経済スプレッド比率

経済スプレッド比率は、2020年度の-8.88%から2021年度の-3.5%へと改善し、2022年度の5.82%と2023年度の7.24%でさらに上昇しました。しかし、2024年度には-7.99%に低下し、2025年度には-0.52%にとどまっています。この比率の変動は、投下資本に対する経済的利益の効率性が変化していることを示しています。特に2024年度の低下は、利益の減少と投下資本の増加が組み合わさった結果と考えられます。

全体として、経済的利益の変動性と、それに伴う経済スプレッド比率の低下は、将来的な収益性に対する懸念を示唆しています。一方で、投下資本の増加は、長期的な成長を目指した戦略的な投資活動を示している可能性があります。これらの要素を総合的に考慮し、今後の事業展開を注視する必要があります。

過去6年間の財務データから、収益性と経済的利益に顕著な変動が見られます。

純収益

純収益は、2020年から2024年にかけて一貫して増加傾向にあります。2020年の238億8800万米ドルから、2024年には515億7400万米ドルへと大幅に増加しました。2025年にはさらに増加し、638億8700万米ドルに達しています。この成長は、市場シェアの拡大、製品ポートフォリオの多様化、または戦略的な買収などが要因として考えられます。

経済的利益

経済的利益は、純収益とは対照的に、大きな変動を示しています。2020年には-58億5800万米ドル、2021年には-22億6600万米ドルと赤字でしたが、2022年には36億1700万米ドル、2023年には45億3900万米ドルと黒字に転換しました。しかし、2024年には-112億5900万米ドルと再び大幅な赤字に転落し、2025年には-77500万米ドルと赤字が継続しています。この変動は、研究開発費の増加、減価償却費、またはその他の非現金費用が影響している可能性があります。

経済利益率率

経済利益率率は、経済的利益の変動を反映して大きく変動しています。2020年には-24.52%、2021年には-8.25%とマイナスでしたが、2022年には10.89%、2023年には12.67%とプラスに転換しました。しかし、2024年には-21.83%と大幅に低下し、2025年には-1.21%とマイナスが継続しています。この変動は、収益の成長と利益の変動が組み合わさった結果であり、事業の収益性に影響を与えていると考えられます。

全体として、収益は堅調に成長しているものの、経済的利益と経済利益率率は不安定であり、収益の成長が必ずしも利益の増加に繋がっているとは言えません。今後の分析では、利益率の低下要因を特定し、収益性を改善するための戦略を検討する必要があります。