Micron Technology Inc. (NASDAQ:MU)

過去5年間の営業活動によるネットキャッシュフローは、変動の大きい傾向を示しています。2020年から2022年にかけては一貫して増加し、2022年には15181百万米ドルというピークに達しました。しかし、2023年には大幅に減少し、1559百万米ドルとなりました。その後、2024年には8507百万米ドルに回復し、2025年には17525百万米ドルへと再び増加しています。

営業活動によるネットキャッシュフローの変動要因

この変動は、市場の状況、製品の需要、および運転資本の管理に影響される可能性があります。2023年の大幅な減少は、市場の減速や在庫の増加などが考えられます。2025年の増加は、市場の回復や効率的な運転資本管理によるものと推測されます。

会社へのフリーキャッシュフロー(FCFF)も、営業活動によるネットキャッシュフローと同様に、変動の大きい傾向を示しています。2020年から2021年にかけては増加し、2021年には2660百万米ドルとなりました。2022年には3324百万米ドルとさらに増加しましたが、2023年には-5698百万米ドルとマイナスに転落しました。2024年には584百万米ドルに回復し、2025年には2321百万米ドルへと増加しています。

FCFFの変動要因

FCFFは、営業活動によるネットキャッシュフローに加えて、設備投資などのキャッシュアウトフローの影響を受けます。2023年のマイナスFCFFは、営業活動によるキャッシュフローの減少と、設備投資の増加が組み合わさった結果である可能性があります。2025年の増加は、営業活動によるキャッシュフローの改善と、設備投資の抑制によるものと推測されます。

全体として、営業活動によるネットキャッシュフローとFCFFは連動しており、両者とも市場の状況や経営戦略の影響を強く受けていることが示唆されます。特に、2023年の大幅な変動は、事業環境の変化に対する対応が重要であることを示しています。2025年の回復傾向は、今後の事業展開に期待を持たせる一方で、持続的な成長のためには、市場の変化に柔軟に対応し、効率的な資本配分を行うことが不可欠です。

分析期間において、実効所得税率は変動が見られます。2020年度の9.4%から2021年度には6.3%に低下し、2022年度には9.3%に若干上昇しました。その後、2023年度には21%と大幅に増加し、2024年度には36.4%と更に上昇しました。2025年度には11.6%に低下する見込みです。この変動は、税制改正、税額控除の利用状況、または課税所得の構成の変化を反映している可能性があります。

支払利息

支払利息は、2020年度の149百万米ドルから2021年度には160百万米ドルに増加しました。2022年度には140百万米ドルに減少し、2023年度には255百万米ドルと大幅に増加しました。2024年度には320百万米ドルに増加し、2025年度には370百万米ドルに増加する見込みです。この増加傾向は、借入金の増加、金利の上昇、または資本構成の変化を示唆している可能性があります。

有形固定資産、工場、設備の費用の一部として資産計上された利息

有形固定資産、工場、設備の費用の一部として資産計上された利息は、2020年度の70百万米ドルから2021年度には62百万米ドルに減少しました。2022年度には70百万米ドルに回復し、2023年度には164百万米ドルと大幅に増加しました。2024年度には143百万米ドルに減少し、2025年度には284百万米ドルに増加する見込みです。この変動は、設備投資の規模や、資産計上された利息の会計処理方法の変化を反映している可能性があります。

支払利息と資産計上された利息の動向を比較すると、両者とも2023年度以降に増加傾向にあります。これは、設備投資の増加と、それに伴う資金調達の増加を示唆している可能性があります。実効所得税率の変動は、これらの利息費用と相まって、企業の税引後利益に影響を与えていると考えられます。

分析期間において、企業価値は顕著な変動を示しています。2020年度から2021年度にかけて大幅な増加が見られましたが、2022年度には減少に転じました。その後、2023年度に再び増加し、2024年度、2025年度にかけては加速的な成長を遂げています。特に2025年度の企業価値は、分析期間を通じて最も高い水準に達しています。

企業価値 (EV)

2020年度の57,090百万米ドルから2025年度の215,103百万米ドルへと、約3.77倍に増加しています。この増加傾向は、市場からの評価向上や事業規模の拡大を示唆している可能性があります。

会社へのフリーキャッシュフロー(FCFF)は、期間を通じて変動が大きくなっています。2021年度には大幅な増加を記録しましたが、2022年度には3,324百万米ドルに増加した後、2023年度にはマイナス5,698百万米ドルへと大きく減少しました。2024年度には584百万米ドルに回復し、2025年度には2,321百万米ドルへと増加しています。

会社へのフリーキャッシュフロー(FCFF)

FCFFの変動は、事業活動によるキャッシュフローの状況を示しています。2023年度のマイナスFCFFは、投資活動や財務活動におけるキャッシュアウトフローが、事業活動からのキャッシュインフローを上回ったことを意味していると考えられます。2024年度以降の回復傾向は、キャッシュフロー改善の兆候と捉えられます。

EV/FCFFは、企業価値をフリーキャッシュフローで割ったものであり、投資家が1ドル以上のフリーキャッシュフローを得るために支払う意思のある金額を示します。この指標は、2020年度の188.88から2021年度には28.79へと大幅に低下しましたが、2022年度には16.58へとさらに低下しました。2023年度のデータは欠損していますが、2024年度には203.18に上昇し、2025年度には92.67へと低下しています。

EV/FCFF

EV/FCFFの変動は、企業価値とフリーキャッシュフローの関係の変化を示しています。2021年度と2022年度の低下は、フリーキャッシュフローの増加または企業価値の低下を示唆しています。2024年度の上昇は、企業価値の上昇がフリーキャッシュフローの増加を上回ったことを意味していると考えられます。2025年度の低下は、フリーキャッシュフローの増加が企業価値の上昇を上回ったことを示唆しています。