Mondelēz International Inc. (NASDAQ:MDLZ)

税引後営業利益（NOPAT）は、2020年から2023年まで増加傾向にありましたが、2024年にはわずかに減少しました。2020年の3858百万米ドルから2023年には5433百万米ドルまで増加し、その後2024年には5271百万米ドルとなりました。

資本コストは、2020年から2022年まで緩やかに上昇し、2023年にピークに達した後、2024年にはわずかに低下しました。2020年の9.5%から2023年には10.2%まで上昇し、2024年には9.91%となりました。

投下資本は、2020年から2022年まで増加傾向にありましたが、2023年と2024年には減少しました。2020年の61366百万米ドルから2022年には63833百万米ドルまで増加し、その後2024年には60269百万米ドルとなりました。

経済的利益は、2020年から2024年まで一貫してマイナスの値を示しており、損失が発生していることを示しています。損失の規模は、2022年に最も大きく、-3266百万米ドルでした。2024年には損失が-700百万米ドルに縮小し、損失額は減少傾向にあります。

NOPATの変動

NOPATは全体的に増加傾向にありますが、2024年にわずかな減少が見られます。これは、収益性の改善が鈍化している可能性を示唆しています。

資本コストの影響

資本コストの上昇は、経済的利益の減少に寄与している可能性があります。資本コストが高いほど、投資から得られるリターンが低く評価されるためです。

投下資本の効率性

投下資本の減少は、資産の効率的な活用が進んでいる可能性を示唆しています。しかし、経済的利益がマイナスの状態が続いているため、資本配分の見直しが必要となる可能性があります。

経済的利益の改善

経済的利益の損失額は減少傾向にありますが、依然としてマイナスの状態です。NOPATの増加と資本コストの安定化が、経済的利益の改善に貢献していると考えられます。

当期純利益の動向

過去数年間の当期純利益は、2021年において増加傾向を示しており、3555百万米ドルから4300百万米ドルへと拡大しています。しかしながら、2022年には大きく減少し、2717百万米ドルとなっています。これに対し、2023年には4959百万米ドルと大幅に回復し、2024年には4611百万米ドルと、再び高水準を維持しています。これらの推移は、短期的には変動が見られるものの、2021年および2023年には高い利益水準を示しており、総じて利益の回復基調にあると考えられる。

税引後営業利益 (NOPAT) の動向

税引後営業利益は、2020年の3858百万米ドルから2021年には4733百万米ドルへと増加し、業績改善を示しています。その後、2022年には3016百万米ドルへと減少していますが、2023年には5433百万米ドルとピークに達し、2024年には5271百万米ドルと安定した水準を維持しています。このように、営業利益もまた2021年と2023年に大きく伸びており、収益性の向上と業績の回復が示唆される。

総合的な評価

これらのデータから、財務面では一時的な減少を経験しつつも、2023年に大きな回復を見せていることが読み取れる。特に営業利益の回復は、事業活動の効率化や収益性の向上を反映している可能性があり、今後の持続的な成長への期待が高まる要素と考えられる。ただし、2022年の利益の落ち込みについては詳細な要因を調査する必要があるものの、全体としては良好な業績回復の兆しが見られる。

法人税引当金の推移

法人税引当金は、2020年度から2022年度にかけて減少傾向を示したが、2023年度に再び増加に転じている。2020年度の千百万米ドルから2022年度には約36％の減少を見せており、その後2023年度に約78％増加している。この変動は、税務上の見積もりや税金負債の見直しによる可能性が考えられる。

現金営業税の推移

現金営業税は、2020年度から2022年度まで段階的に減少しており、2020年度の1387百万米ドルから2022年度の1003百万米ドルまで約28％の削減となっている。その後、2023年度に増加し、1697百万米ドルとなったのは、前年に比べ約69％の増加を示している。この動きは、営業活動に伴う税負担の変化や、税金支払いのタイミング調整等による可能性を示唆している。

報告された負債とリースの合計

過去5年間の推移を見ると、2020年から2022年にかけて負債とリースの合計額は増加傾向を示しており、2022年にはピークの23,613百万米ドルに達している。しかし、その後2023年と2024年にはそれぞれ19,110百万米ドル、18,544百万米ドルに減少しており、負債の負担軽減またはリース負債の整理を示唆している可能性がある。

株主資本合計

株主資本は、2020年に27,578百万米ドルであったが、2021年に微増し、2022年には一時的に減少して26,883百万米ドルへと推移している。2023年以降は再び増加に転じ、28,332百万米ドルを記録した後、2024年には20,932百万米ドルに減少している。これは利益配分や株主資本の変動に影響を与える要素の変動を反映している可能性がある。

投下資本

投下資本は安定した推移を示しており、2020年から2024年までの間でわずかな増減を繰り返している。具体的には、2020年の61,366百万米ドルから、2024年には60,269百万米ドルに調整されている。このことから、資本コストや投資活動の調整が行われている可能性を示唆し、総じて資本効率の管理に努めていると考えられる。

分析期間において、経済的利益は変動を示しています。2020年には-1974百万米ドル、2021年には-1305百万米ドルと、損失が縮小傾向にありましたが、2022年には-3266百万米ドルと大幅な損失を計上しました。その後、2023年には-842百万米ドル、2024年には-700百万米ドルと、損失は減少傾向に転じています。

一方、投下資本は概ね安定した水準を維持しています。2020年の61366百万米ドルから、2022年の63833百万米ドルまで増加傾向にありましたが、2023年の61495百万米ドル、2024年の60269百万米ドルと減少しています。全体としては、投下資本は60000百万米ドル台で推移しています。

経済スプレッド比率

経済スプレッド比率は、分析期間を通じてマイナス値を維持しており、投下資本に対する経済的利益の効率性が低いことを示唆しています。2020年の-3.22%から、2022年には-5.12%と悪化しましたが、2023年の-1.37%、2024年の-1.16%と改善傾向にあります。この改善は、経済的利益の損失幅が縮小していることと一致しています。

経済的利益の変動と投下資本の安定性を考慮すると、収益性の改善が課題であると考えられます。経済スプレッド比率の改善傾向は、経営努力の成果を示唆するものの、依然としてマイナス値であるため、さらなる改善が求められます。特に、2022年の経済的利益の悪化が、全体的なパフォーマンスに大きな影響を与えている点に留意が必要です。

近年の財務実績を分析すると、いくつかの重要な傾向が観察されます。

経済的利益

経済的利益は、2020年から2022年まで一貫して減少傾向にありましたが、2023年と2024年には改善が見られました。2020年の-1974百万米ドルから2022年には-3266百万米ドルへと大きく減少しましたが、2023年には-842百万米ドル、2024年には-700百万米ドルと、損失幅が縮小しています。この改善は、収益性の向上を示唆している可能性があります。

純売上高

純売上高は、2020年から2024年まで一貫して増加しています。2020年の26581百万米ドルから、2024年には36441百万米ドルへと、着実に成長を遂げています。この成長は、市場シェアの拡大や販売量の増加、あるいは価格戦略の変更などが要因として考えられます。

経済利益率率

経済利益率率は、2020年の-7.43%から2021年の-4.54%へは改善しましたが、2022年には-10.37%と大幅に悪化しました。その後、2023年には-2.34%、2024年には-1.92%と改善傾向にあります。この率は、経済的利益と純売上高の関係を示しており、売上高に対する利益の割合が徐々に改善されていることを示唆しています。ただし、依然としてマイナスの値であり、収益性の改善にはさらなる努力が必要と考えられます。

全体として、純売上高は堅調に成長している一方で、経済的利益は改善傾向にあるものの、依然としてマイナスです。経済利益率率の改善は、売上高の増加が収益性に貢献し始めていることを示唆していますが、利益率のさらなる向上は、コスト管理や効率化などの取り組みを通じて達成される必要があります。