デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
四半期データ
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
AT&T Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31).
- 総資産利益率（ROA）に関する分析
-
2020年の最初の四半期にはデータが欠落しているが、2020年第2四半期以降、ROAは一時的にマイナス範囲にあるものの、その後、短期間の変動を経て、2021年の第4四半期にはプラスに転じている。特に2021年第三・第四四半期では、ROAが4%以上に達し、資産を効率的に活用できていることを示唆している。
その後、2022年にはROAが再びマイナス圏に下落し、その後もマイナスまたは低い水準で推移している。また、2023年以降には再び改善傾向を示し、2024年度にかけて平均的に3％前後の正の値を維持している。これらの動きから、一時的な収益性の低迷や経済環境の影響、または投資や資産構成の変化が影響している可能性が考えられる。
- 財務レバレッジ比率の推移
- 全期間を通じて、財務レバレッジ比率は3.07から3.25の範囲内で推移しており、比較的安定していることがわかる。2022年度以降には一時的に4.13のピークを迎えているが、その後も概ね3.78から3.94の間での変動を示している。これにより、同社は一定の負債比率を維持しつつ、財務戦略において大きな変動は見られないと判断できる。
- 自己資本利益率（ROE）の傾向
-
2020年の最初の四半期にはデータが欠落しているが、その後、2020年第2四半期以降に一時的にマイナスを記録し、2020年第4・第1四半期には2％台から3％台に回復している。2021年には、2021年第2四半期に一時的に低迷したものの、概ね12％前後の高水準を維持し、2022年にはプラス域で安定した状況を示している。特に2021年と2022年にかけては、ROEが15％を超える水準に達しており、株主資本に対する収益性が高まっていることが読み取れる。
2023年以降は15％前後の水準で安定し、投資効率および資本還元において良好な状況が続いていると推測される。これらのトレンドから、同社は2021年から2022年にかけて収益性と効率性の拡大を経験し、その後も安定的な運用を行っているりと考えられる。
ROEを3つの要素に分解
AT&T Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31).
- 純利益率の動向
- 期間全体を通じて、2020年のCOVID-19パンデミックの影響により一時的にマイナスとなった後、2021年度には大きく改善傾向を示した。その後も2022年には高い利益率を維持し、2023年に入り再び一定の変動を見せつつも、10%以上の利益率を持続している。この推移は収益性の回復と安定化を反映しており、経営の改善策が効果を上げている可能性が示唆される。
- 資産回転率の傾向
- 資産回転率は比較的一定しており、約0.3前後の範囲内で変動している。2020年初期には特に大きな変動は見られず、2022年以降も横ばいの状態が続いている。これにより、資産の効率的な運用は安定しているものの、大きな改善や悪化の兆しは見受けられないことから、資産の効率性は一定の水準に保たれていると考えられる。
- 財務レバレッジ比率の推移
- この比率は2020年から2025年にかけて全体的に上昇傾向にあることが示されている。2020年の3.07から2025年には3.83にまで増加しており、財務レバレッジの拡大を示唆している。これは、負債の利用を増やして事業資金を拡大している可能性を意味している。ただし、過度なレバレッジは財務リスクの増加につながるため、注意を要する。
- 自己資本利益率（ROE）の変化
- ROEは2020年のパンデミックの影響により一時的にマイナスとなった後、2021年には回復し、2022年にはさらに高い水準に達している。2023年以降も10%以上の好調な数値を維持しており、企業の収益性と資本効率性が改善・向上していることを示唆する。これらの推移は、戦略的な経営改善と市場環境の好転の結果と考えられる。
ROEを5つの要素に分解
AT&T Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31).
- 全体的な収益性の変動
- EBITマージン率は、2020年の初期から2022年にかけて顕著に増加し、その後2023年にかけてやや低下する傾向を示している。特に2021年には約20%の高い値を記録しており、営業利益の改善が伺える。一方、2023年度は低下傾向にあり、利益率の圧迫要因や経済環境の変動が影響している可能性がある。
- 負債負担と財務の安定性
- 税負担率は、2020年の初期には不明瞭な数値から始まり、2021年後半以降は約77%前後で安定して推移している。利息負担率は一時的に負の値（2020年の一部期間）を示すも、その後プラスに転じているが、2022年には再び負の値を示している局面もある。これにより、資本構成や負債コストの変動が財務状況に影響を与えた可能性がある。
- 効率性と資産運用
- 資産回転率はほぼ一定で、約0.3前後で安定して推移している。この指標の安定は資産運用の効率性が継続していることを示す。ただし、2022年以降も大きな変動は見られず、資産の利用効率に関して大きな改善・悪化は認められない。
- 財務レバレッジと資本構成
- 財務レバレッジ比率は、2020年の約3.07から2024年に向けて徐々に上昇し、ピークは約4.13を記録した後、再び安定している。これは負債比率の増加を示し、企業が借入金に依存した資本構成へとシフトしていることを示唆している。資本の拡大とともにリスクが増加している可能性も考えられる。
- 株主利益の変遷
- 自己資本利益率（ROE）は、2020年はマイナス域から始まり、その後2021年には一時的に約16%まで回復したが、2022年及び2023年には再びマイナスまたは低水準にとどまっている。これにより、株主にとっての収益性は変動しており、利益の変動要因や資本効率の改善・悪化が影響していると考えられる。
- 総合的な傾向と示唆
- 財務データからは、営業利益は2021年にピークを迎えた後、2023年までにやや低迷する傾向が見られる。一方、負債の増加に伴う財務レバレッジの上昇がリスクを高めている可能性が示唆される。収益性と株主還元率は波動的であり、長期的な収益の安定化に向けた対応が必要と考えられる。
ROAを2つのコンポーネントに分解
AT&T Inc.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31).
- 純利益率の傾向
- 2020年にはデータが欠損しているが、2021年以降は大幅な改善が見られる。2021年第2四半期から2022年第1四半期にかけて純利益率は二桁台に達し、その後、2022年第4四半期まで高水準を維持した。2023年に入り、再びマイナス圏に落ち込む局面があるものの、2024年以降は改善傾向に転じ、連続的にプラスを維持している。これらの動きは、収益構造の変化やコスト管理の改善などの可能性を示唆している。
- 資産回転率の動向
- 資産回転率はほぼ一定に推移しており、0.3前後を維持している。2020年から2025年まで大きな変動はなく、資産効率の変動は限定的であることが示されている。これにより、会社の資産運用や資本構造の安定性が維持されていると推察される。
- 総資産利益率 (ROA) の推移
- 2020年にはROAが負の値を示し、資産からの収益性が低迷していることを反映している。その後、2021年に入ると徐々に改善し、2022年には3%以上のプラスに転じている。特に、2022年第2四半期から第4四半期にかけて、ROAは4%以上に達し、資産効率の向上を示した。その後の2023年、2024年には引き続きプラス圏を維持し、2025年にかけても安定した収益性を示している。この動きは、収益性の持続的回復と資産の効率的運用による効果を示していると言える。
ROAを4つの要素に分解
AT&T Inc.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31).
- 全体的な財務パフォーマンスの傾向
- 分析期間において、AT&T Inc.の総資産利益率（ROA）は、2020年から2021年にかけてマイナスからプラスへと回復し、その後再びマイナス圏に入り込む局面も見られるものの、2023年以降は再びプラスの範囲で安定した推移を示している。これは、同社の資産効率と収益獲得能力の変動を反映しており、収益性の向上とその後の調整を示唆している。
- 収益性の動向
- EBITマージン率は、2020年後半以降にかけて上昇傾向を見せ、2021年前半には約19％に達している。2022年以降はやや低下する傾向も見られるが、概ね10％後半から20％台の範囲内で推移している。これにより、売上高に対する利益の割合は比較的良好な水準を維持していることがわかる。
- 負債に関する指標
- 税負担率は、2020年に大きく低下し（0.33）、2021年に再び大きく上昇した後、2023年にかけて安定して推移している。一方、利息負担率は、2020年にマイナスの値をとる期間もあり、負債コストの変動が著しいことを示している。2022年以降は安定しており、負債にかかる費用の相対的変動は落ち着いてきている。
- 効率性指標
- 資産回転率は全期間を通じてほぼ一定（約0.3）、変動は小さい。これは、資産を用いた売上高の効率性が比較的安定していることを示す。したがって、資産の効果的な利用は継続的に維持されていると考えられる。
- 総合的な見解
- 総じて、AT&T Inc.の財務状況は、2020年から2021年にかけて収益性と資産効率の改善が見られたが、その後、収益性や負債負担の変動により一時的な調整局面が存在する。しかしながら、2023年以降はこれらの指標が安定し、収益性と資産効率面で一定の改善が示されていると解釈できる。
当期純利益率の分解
AT&T Inc.、純利益率の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31).
- 全体的な財務パフォーマンスの傾向
- AT&T Inc.の財務データからは、2020年から2021年にかけて売上高の効率性を示すEBITマージン率と純利益率が大きく改善していることが見て取れる。この期間、EBITマージン率は2.16%から最高の22.77%に達し、純利益率も-3.01%から14.21%へと大幅に向上している。これにより、収益性の改善と収益構造の変化が示唆される。
- 収益性の変動
- 2020年から2021年にかけて、EBITマージン率と純利益率は著しい増加を見せた一方、その後2022年にかけて若干の減少も経て安定しているが、2023年第2四半期以降は再び高水準に回復している。特に2021年第2四半期と第3四半期では両指標ともピークに達し、利益率の向上が顕著であった。これにより、同期間における経営改善や収益性向上策の効果が見て取れる。
- 財務比率とコスト管理
- 税負担率と利息負担率に関しては、2020年の後半期に急激に変動が見られ、その後安定した水準に入る。特に2022年以降は税負担率が約0.7前後、利息負担率も一貫して高めの値を示しており、税務戦略と財務コストの最適化が一定の効果を示していると考えられる。ただし、2020年後半においてはマイナス値が記録されている期間もあり、財務構造の一時的な不均衡も示唆される。
- 利益率の安定と変動要因
- 2022年後半から2023年にかけては、EBITマージン率と純利益率が比較的安定し、約19%台と10%台の範囲で推移していることから、企業は一定の収益性を維持することに成功していると考えられる。この期間の安定性は、コスト管理や収益の多角化によるものと推測される。なお、一部の四半期において収益性の低下やマイナスの純利益率も見られるため、外部市場環境や一時的な季節変動の影響も考慮すべきである。
- 総合的な結論
- 2020年から2023年にかけてAT&T Inc.は、全体的に収益性の向上と安定を重ねているものの、2022年以降は比較的安定した財務指標を保ちつつ、2024年以降も積極的な収益改善とコスト効率の追求が継続されていることが示されている。今後の展望としては、収益構造のさらなる最適化と財務戦略の継続的改善が財務健全性と持続可能性に寄与すると考えられる。