割引キャッシュフロー(DCF)評価手法では、株式の価値は、キャッシュフローの何らかの尺度の現在価値に基づいて推定されます。配当は、明らかに投資家に直接送られるキャッシュフローであるため、キャッシュフローの最もクリーンで最も簡単な尺度です。
本質的な株式価値 (評価サマリー)
年 | 価値 | DPSt または端子値 (TVt) | 計算 | 現在価値 18.24% |
---|---|---|---|---|
0 | DPS01 | 0.46 | ||
1 | DPS1 | 0.50 | = 0.46 × (1 + 9.68%) | 0.43 |
2 | DPS2 | 0.56 | = 0.50 × (1 + 11.35%) | 0.40 |
3 | DPS3 | 0.63 | = 0.56 × (1 + 13.02%) | 0.38 |
4 | DPS4 | 0.73 | = 0.63 × (1 + 14.69%) | 0.37 |
5 | DPS5 | 0.85 | = 0.73 × (1 + 16.36%) | 0.37 |
5 | ターミナル値 (TV5) | 52.41 | = 0.85 × (1 + 16.36%) ÷ (18.24% – 16.36%) | 22.68 |
EMC普通株式の本質的価値(1株当たり) | $24.63 | |||
現在の株価 | $28.45 |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2015-12-31).
1 DPS0 = 普通株式の1株当たり前年度配当金の合計 EMC 。 詳細を見る »
免責事項!
評価は標準的な仮定に基づいています。株価に関連する特定の要因が存在する可能性があり、ここでは省略しています。このような場合、実際の株価は推定値と大きく異なる場合があります。投資の意思決定プロセスで推定固有の株式価値を使用する場合は、自己責任で行ってください。
必要な収益率 (r)
仮定 | ||
LT財務省総合の収益率1 | RF | 4.62% |
市場ポートフォリオの期待収益率2 | E(RM) | 13.69% |
普通株式 EMC システマティックリスク | βEMC | 1.50 |
EMCの普通株式の必要収益率3 | rEMC | 18.24% |
1 10年以内に期限が到来またはコール可能でないすべての固定クーポン米国債の入札利回りの非加重平均(リスクフリー収益率プロキシ)。
2 詳細を見る »
3 rEMC = RF + βEMC [E(RM) – RF]
= 4.62% + 1.50 [13.69% – 4.62%]
= 18.24%
配当成長率 (g)
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2015-12-31), 10-K (報告日: 2014-12-31), 10-K (報告日: 2013-12-31), 10-K (報告日: 2012-12-31), 10-K (報告日: 2011-12-31).
2015 計算
1 定着率 = (EMCコーポレーションに帰属する当期純利益 – 現金配当金の申告) ÷ EMCコーポレーションに帰属する当期純利益
= (1,990 – 909) ÷ 1,990
= 0.54
2 利益率 = 100 × EMCコーポレーションに帰属する当期純利益 ÷ 収益
= 100 × 1,990 ÷ 24,704
= 8.06%
3 資産回転率 = 収益 ÷ 総資産
= 24,704 ÷ 46,612
= 0.53
4 財務レバレッジ比率 = 総資産 ÷ EMCコーポレーションの株主資本合計
= 46,612 ÷ 21,140
= 2.20
5 g = 定着率 × 利益率 × 資産回転率 × 財務レバレッジ比率
= 0.80 × 11.30% × 0.54 × 1.97
= 9.68%
ゴードン成長モデルが示唆する配当成長率(g)
g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($28.45 × 18.24% – $0.46) ÷ ($28.45 + $0.46)
= 16.36%
どこ:
P0 = EMC普通株式の現在の価格
D0 = 前年度の普通株式1株当たり配当金の合計EMC
r = EMCの普通株式の所要利益率
年 | 価値 | gt |
---|---|---|
1 | g1 | 9.68% |
2 | g2 | 11.35% |
3 | g3 | 13.02% |
4 | g4 | 14.69% |
5 以降 | g5 | 16.36% |
どこ:
g1 PRATモデルによって暗示されます
g5 ゴードン成長モデルによって暗示される
g2, g3 そして g4 は、間の線形補間を使用して計算されます。 g1 そして g5
計算
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.68% + (16.36% – 9.68%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.35%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.68% + (16.36% – 9.68%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 13.02%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.68% + (16.36% – 9.68%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.69%