デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
四半期データ
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
GE Aerospace、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).
- 資産効率と収益性の推移
- 総資産利益率（ROA）は、2022年前半までマイナス圏で推移していたが、2022年第4四半期にプラスへ転換した。2023年には上昇傾向を強め、第3四半期には6.45%に達した。2024年第1四半期に2.14%まで一時的に低下したものの、その後は持続的な回復基調にあり、2026年3月には6.72%まで上昇している。
- 財務構造の変化
- 財務レバレッジ比率は、分析期間を通じて緩やかな上昇傾向にある。2022年第1四半期の4.92から、2024年以降は6.0を超える水準で推移し、2026年3月には7.11に達した。これは、資本構成において負債の活用度が高まっていることを示している。
- 自己資本利益率の変動要因
- 自己資本利益率（ROE）は、ROAの変動と連動しつつ、より増幅された形で推移している。2022年の大幅なマイナスから、2023年には30%を超える水準まで急回復を遂げた。2024年第1四半期に11.77%まで低下した後は再び上昇に転じ、2026年3月には47.79%という極めて高い水準に到達している。
全体的な傾向として、収益性の改善に伴いROAが上昇し、同時に財務レバレッジが高まったことで、ROEが飛躍的に向上する構造となっている。特に2024年以降は、資産効率の向上とレバレッジの拡大が複合的に作用し、自己資本に対する利益創出能力が加速的に強化されていることが読み取れる。
ROEを3つの要素に分解
GE Aerospace、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).
収益性の推移
- 純利益率
- 2022年第3四半期までマイナス圏で推移していたが、同年第4四半期に黒字化を達成した。その後、2023年には12%から15%台へ上昇し、2024年第1四半期に一時的な低下が見られたものの、再び上昇傾向となり、20%前後の高い水準で推移している。
効率性および財務構造の推移
- 資産回転率
- 0.3から0.4の間で安定的に推移している。2023年末から2024年にかけて0.29まで低下した期間があるが、その後は緩やかに回復し、0.35の水準に至っている。
- 財務レバレッジ比率
- 4.92から7.11へと一貫して上昇傾向にあり、資本構造における負債の依存度が高まっていることが確認できる。
資本効率の推移
- 自己資本利益率（ROE）
- 純利益率の改善と財務レバレッジの上昇に伴い、劇的な向上の傾向を示している。2022年までの大幅なマイナスから、2023年以降に急激に回復し、2024年中盤以降は30%を超え、最終的には47%を超える水準まで拡大している。
ROEを5つの要素に分解
GE Aerospace、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).
収益性および資本効率の推移に関する分析結果を以下に記述する。
- 収益性の推移と改善
- EBITマージン率は、2022年前半までマイナス圏で推移していたが、2022年第4四半期にプラスへと転換した。その後、2023年にかけて急激に上昇し、18%台に達している。2024年第1四半期に一時的に9.77%まで低下したものの、再び上昇傾向に転じ、2025年から2026年にかけては24%から26%という高い水準で安定的に推移している。
- 資本効率と株主還元
- 自己資本利益率（ROE）は、EBITマージン率の改善に連動して劇的な回復を示している。2022年第3四半期まで-18%台の低水準であったが、2023年以降は大幅に上昇し、2026年第1四半期には47.79%に達している。これは、営業利益率の向上と財務レバレッジの上昇が複合的に寄与した結果と考えられる。
- 資産効率と財務構造
- 資産回転率は0.3前後から0.4前後の範囲で推移しており、大きな変動は見られないものの、2024年以降は0.3前後でやや低位に留まる傾向にある。一方で、財務レバレッジ比率は2022年第1四半期の4.92から、2026年第1四半期には7.11まで段階的に上昇しており、負債の活用によるレバレッジを強める傾向にあることが読み取れる。
- 税負担および利息負担の状況
- 税負担率および利息負担率は、2022年第4四半期以降、概ね0.8から0.9の間で安定的に推移している。特に利息負担率は、2023年以降0.8以上で高止まりしており、財務レバレッジの上昇に伴い、利息支払いが利益に与える影響が一定水準で継続していることを示唆している。
ROAを2つのコンポーネントに分解
GE Aerospace、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).
収益性と資産効率の推移から、赤字圏からの脱却と、その後の継続的な利益率の向上が確認される。
- 純利益率
- 2022年の第1四半期から第3四半期にかけてはマイナス圏で推移していたが、第4四半期に黒字化を達成した。2023年には12%から15%台へと急激に上昇し、高い収益性を確保している。2024年第1四半期に5.96%まで一時的に低下したものの、その後は回復基調にあり、2025年から2026年にかけては19%から20%台の高水準で安定的に推移する見通しである。
- 資産回転率
- 2022年から2023年にかけては0.37から0.43の範囲で推移し、一定の資産効率を維持していた。しかし、2024年以降は0.29から0.35の間で推移しており、緩やかな低下傾向にある。収益性が向上する一方で、資産の活用効率は相対的に低下している傾向が読み取れる。
- 総資産利益率 (ROA)
- 純利益率の変動に連動し、2022年のマイナス圏から2023年には5%台へと大幅に改善した。2024年第1四半期に2.14%まで低下したものの、その後は右肩上がりに成長し、2026年第1四半期には6.72%に達すると予測される。資産回転率が低下傾向にある中でROAが向上していることは、利益率の改善が資本効率の向上を強く牽引していることを示している。
ROAを4つの要素に分解
GE Aerospace、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).
収益性と効率性の指標において、期間を通じて顕著な構造的変化が認められる。特に収益性指標の大幅な改善が際立っており、資産効率および財務負担率には異なる傾向が見られる。
- 収益性の推移
- EBITマージン率は2022年前半にマイナス圏で推移していたが、2022年第4四半期に黒字転換し、その後的に急拡大している。2023年には15%から18%台へ上昇し、2024年第4四半期以降は24%から26%の高水準で安定的に推移しており、営業利益率の大幅な向上が確認できる。総資産利益率（ROA）も同様の軌跡を辿っており、2022年のマイナス水準から回復し、2025年以降は6%台後半に達している。
- 資産効率の変動
- 資産回転率は0.29から0.43の範囲内で変動しており、収益性の向上とは対照的に、明確な上昇傾向は見られない。2023年までは0.4前後の水準を維持していたが、2024年以降は0.3前後で推移する傾向にあり、資産の活用効率は緩やかに低下または横ばいの状態にある。
- 税および利息の負担状況
- 税負担率は2022年第4四半期の0.32から急上昇した後、0.84から0.95の間で高水準に維持されている。利息負担率については、2022年第4四半期の0.3から、2026年第1四半期には0.92に至るまで、継続的かつ段階的に上昇しており、期間を通じて財務的な利息負担が増加していることが示されている。
当期純利益率の分解
GE Aerospace、純利益率の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).
収益性の推移について分析する。
- EBITマージン率
- 2022年第3四半期までマイナス圏で推移していたが、同年第4四半期に3.14%とプラスに転じた。その後、2023年度を通じて上昇し、2024年第1四半期に9.77%まで一時的に低下したものの、再び強い回復基調に入っている。2025年以降は24%から26%の高水準で安定的に推移する傾向にある。
- 純利益率
- EBITマージンと同様の傾向を示しており、2022年前半のマイナス成長から脱却し、段階的に改善している。2024年第1四半期に5.96%まで低下した後は、上昇傾向を維持し、2025年第2四半期には20.43%に達するなど、収益構造の底上げが確認できる。
財務負担およびコスト構造について分析する。
- 税負担率
- 2022年第4四半期の0.32から、2023年以降は0.84から0.95の範囲で高止まりしており、安定的な推移を見せている。
- 利息負担率
- 2022年第4四半期の0.3から継続的に上昇し、2026年第1四半期には0.92に達している。これは、営業利益に対する利息支払いの割合が長期的に増大していることを示している。