デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
四半期データ
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
Eaton Corp. plc、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).
収益性と財務構造の推移に関する分析結果は以下の通りである。
- 資産効率の推移
- 総資産利益率（ROA）は、2022年第1四半期の6.3%から2025年第1四半期の10.04%まで長期的に上昇傾向にあり、資産運用の効率性が継続的に改善したことが示されている。しかし、2026年第1四半期には7.24%まで急激に低下しており、直近で資産効率が悪化している。
- 財務レバレッジの変動
- 財務レバレッジ比率は、2022年から2025年末まで2.0から2.18の範囲で安定的に推移していた。しかし、2026年第1四半期に2.79へと大幅に上昇しており、資本構成において負債の比率が高まったことが読み取れる。
- 株主資本利益率の分析
- 自己資本利益率（ROE）は、2022年第1四半期の13.35%から2025年第1四半期の21.27%まで右肩上がりで成長した。2026年第1四半期には20.23%へとわずかに低下しているが、依然として高い水準を維持している。
- 指標間の相関と洞察
- 2025年までのROEの向上は、主にROAの上昇、すなわち事業効率の改善によって牽引されていた。一方で、2026年第1四半期においては、ROAが大幅に低下したにもかかわらず、財務レバレッジ比率の急上昇がそれを補完したため、ROEの低下が限定的に抑えられた構造となっている。
ROEを3つの要素に分解
Eaton Corp. plc、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).
2022年第1四半期から2026年第1四半期にかけて、収益性と資本効率の持続的な向上が確認される。特に純利益率と自己資本利益率（ROE）において顕著な上昇傾向が見られ、事業運営の効率化が進展したことが示唆される。
- 純利益率
- 2022年3月時点の11.21%から、2025年3月には15.55%まで段階的に上昇した。その後は緩やかな低下傾向に転じ、2026年3月には13.99%となっているが、期間全体としては収益性が底上げされている。
- 資産回転率
- 0.56から2025年12月の0.67まで緩やかに上昇し、資産の利用効率が改善した。しかし、2026年3月には0.52へと急落しており、直近で資産効率に大幅な変動が生じている。
- 財務レバレッジ比率
- 大部分の期間において2.0から2.1の範囲内で安定的に推移していた。しかし、2026年3月には2.79まで急増しており、財務構造に急激な変化があったことが読み取れる。
- 自己資本利益率 (ROE)
- 13.35%から2025年3月の21.27%まで大幅に拡大した。2026年3月には20.23%へわずかに低下したものの、高い水準を維持している。
ROEの拡大は、主に純利益率の上昇と資産回転率の改善という二つの要因によって牽引された。最終四半期においては、利益率の低下と資産回転率の急落が見られる一方で、財務レバレッジの急上昇がROEの下支えとなり、大幅な低下を抑制した構造となっている。
ROEを5つの要素に分解
Eaton Corp. plc、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).
収益性と資本効率の推移を分析した結果、中長期的な収益性の向上と、直近における財務構造の急激な変化が確認される。
- 収益性の拡大
- EBITマージン率は2022年3月期の15.74%から継続的に上昇し、2025年3月期には19.24%のピークに達した。この営業利益率の改善が牽引し、自己資本利益率（ROE）は13.35%から20%を超える水準まで大幅に向上している。
- 資産効率の推移
- 資産回転率は0.56から0.67まで緩やかに上昇しており、効率的な資産活用が進んでいた。しかし、2026年3月期には0.52へと急落しており、直近で資産効率が著しく低下したことが示されている。
- 財務レバレッジの変動
- 財務レバレッジ比率は長期間にわたり2.0から2.2の間で安定的に推移していたが、2026年3月期に2.79へと急増した。これは、資産回転率の低下によるROEへの悪影響を、レバレッジの引き上げによって相殺し、ROEを20%台で維持しようとする傾向を示唆している。
- 税金および利息負担の安定性
- 税負担率は0.75から0.85、利息負担率は0.94から0.98の範囲内で推移しており、期間を通じて大きな変動は見られない。これらの要因が全体の収益性変動に与えた影響は限定的である。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Eaton Corp. plc、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).
2022年第1四半期から2026年第1四半期にかけての財務指標の推移は、中長期的な改善傾向とその後の急激な変動という特徴を持つ。
- 純利益率
- 2022年第1四半期の11.21%から上昇傾向にあり、2025年第1四半期には15.55%のピークに達した。その後は緩やかに低下し、2026年第1四半期には13.99%となっている。全体として収益性は向上したが、直近では微減傾向にある。
- 資産回転率
- 0.56から緩やかに上昇し、2025年第4四半期には0.67まで改善した。これは資産の運用効率が長期的に向上していたことを示している。しかし、2026年第1四半期には0.52へと急落しており、効率性に大幅な低下が認められる。
- 総資産利益率（ROA）
- 純利益率と資産回転率の双方の上昇に伴い、6.3%から2025年第1四半期の10.04%まで一貫して上昇した。しかし、2026年第1四半期には7.24%まで低下しており、直近の資産効率の悪化が全体の収益性に強く影響していることが読み取れる。
総じて、2022年から2025年にかけては収益性と効率性の双方が相乗的に向上し、資本効率が最適化される傾向にあった。一方で、2026年第1四半期には全ての指標が低下に転じており、特に資産回転率の低下が顕著である。
ROAを4つの要素に分解
Eaton Corp. plc、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).
収益性および資産効率の指標において、緩やかな上昇トレンドが確認された後、直近の期間で低下に転じる傾向が見られる。
- 収益性の分析
- EBITマージン率は2022年3月時点の15.74%から、2025年3月には19.24%まで拡大した。これに連動して総資産利益率（ROA）も6.3%から10.04%まで上昇しており、本業の収益力強化が全体の資本効率を押し上げたことがわかる。
- 資産効率の分析
- 資産回転率は0.56から始まり、2025年12月には0.67に達するなど、長期的に改善傾向にあった。これは売上高の増加または資産管理の最適化が進んだことを示唆している。
- 財務および税務負担の分析
- 税負担率は0.82から0.85の範囲で、利息負担率は0.94から0.98の間で安定的に推移している。これらの比率に大きな変動がないことから、ROAの変動は主に営業利益率と資産回転率の変動によって導かれている。
- 直近の変動
- 2026年3月期において、資産回転率が0.52、ROAが7.24%へと急激に低下した。EBITマージン率も18.13%へとわずかに低下しており、効率性と収益性の両面で調整局面に入ったことが示されている。
当期純利益率の分解
Eaton Corp. plc、純利益率の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).
収益性の継続的な向上と、財務負担の安定的な推移が確認される。
- 営業利益率の推移
- EBITマージン率は、2022年第1四半期の15.74%から上昇傾向にあり、2025年第1四半期には19.24%のピークに達した。その後は緩やかに低下し、2026年第1四半期には18.13%となっているが、期間を通じて底上げされており、オペレーショナル・エクセレンスの向上が示唆される。
- 純利益率の推移
- 純利益率は、2022年第1四半期の11.21%から段階的に上昇し、2025年第1四半期に15.55%の最高値を記録した。2026年第1四半期には13.99%まで低下しているものの、2022年から2023年にかけての水準を上回る水準を維持している。
- 財務負担の分析
- 税負担率は0.75から0.85の範囲で、利息負担率は0.94から0.98の範囲で極めて安定的に推移している。これらの指標に急激な変動が見られないことから、利益率の改善は税務戦略や債務コストの変動ではなく、主に事業運営の効率化によってもたらされたものと分析される。