デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
四半期データ
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
Lockheed Martin Corp.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-06-29), 10-Q (報告日: 2025-03-30), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-29), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-24), 10-Q (報告日: 2023-06-25), 10-Q (報告日: 2023-03-26), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-25), 10-Q (報告日: 2022-06-26), 10-Q (報告日: 2022-03-27), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-26), 10-Q (報告日: 2021-06-27), 10-Q (報告日: 2021-03-28), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-27), 10-Q (報告日: 2020-06-28), 10-Q (報告日: 2020-03-29).
- 総資産利益率（ROA）の動向
- 2020年以降、総資産利益率は一時的に高い水準を維持した後、2022年以降にかけて概して低下傾向を示している。2020年の特定期間にはデータが欠損しているが、2021年には約13％台を継続し、2022年には約9％台まで下落している。2023年度には再び10％台後半に回復する兆しも見られるものの、2024年・2025年にかけては7％台にまで低下していることから、利益効率の圧迫が継続的に進行している可能性が示唆される。
- 財務レバレッジ比率の変動
- 財務レバレッジ比率は全体的に減少傾向を示している。2020年3月期には14.29と比較的高い水準から開始し、その後徐々に低下し、2022年以降は5.0を超える水準まで低下している。ただし、2024年には8.78まで再び上昇している。これは、負債比率が一時的に増加し、財務構造の調整やリスクの増減を示している可能性を意味する。
- 自己資本利益率（ROE）の動向
- ROEは非常に高い水準に維持されており、2021年以降は特に高い値を示している。2021年度の平均は約62％前後で推移し、2023年度には100％超を示す期間も存在する。これにより、株主資本に対して高い収益性を確保していることがうかがえる。ただし、2024年・2025年には80％台前半に兆すも、依然として高い収益性を維持していることが分かる。
- 総括
- 総じて、収益性指標のROAとROEは高水準を維持しつつも、ROAの低下傾向や財務レバレッジの変動に伴い、財務構造や利益効率の変動が見られる。特に、2022年以降のROAの低下とレバレッジの上昇は、リスク管理の観点から注意が必要と考えられる。一方、ROEの高さは依然として資本効率の良さを示しており、総じて高い収益性を背景とした経営状況が続いていると評価できる。今後の動向としては、利益率の回復と適切な財務戦略の維持が重要となるだろう。
ROEを3つの要素に分解
Lockheed Martin Corp.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-06-29), 10-Q (報告日: 2025-03-30), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-29), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-24), 10-Q (報告日: 2023-06-25), 10-Q (報告日: 2023-03-26), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-25), 10-Q (報告日: 2022-06-26), 10-Q (報告日: 2022-03-27), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-26), 10-Q (報告日: 2021-06-27), 10-Q (報告日: 2021-03-28), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-27), 10-Q (報告日: 2020-06-28), 10-Q (報告日: 2020-03-29).
- 純利益率の傾向と評価
- 純利益率は、2020年の前半にはデータがなく、その後は比較的安定した範囲内で推移している。2021年から2022年にかけてやや低下する傾向が見られるものの、2023年には再び上昇し、おおむね10%前後で推移している。2025年までの予測期間においても、純利益率はおおむね安定しており、5%台まで低下する可能性も示唆されている。これらの変動は、収益性の変動やコスト構造の変化を反映していると考えられる。
- 資産回転率の傾向と評価
- 資産回転率は、2020年から2024年まで比較的一定範囲（1.18〜1.32）で推移しており、特に大きな変動は見られない。2021年にやや高い値を示す期間もあるが、全体的には安定した資産の有効活用を示していると考えられる。今後も大きな変動は予想されず、資産の効率的な運用が継続していると見受けられる。
- 財務レバレッジ比率の変動と解釈
- 財務レバレッジ比率は、2020年のピーク（約14.29）から2024年には7.71まで低下している。これにより、会社の財務レバレッジは大きく縮小しており、借入金や負債に依存する度合いが減少している傾向が窺える。一方で、2025年に向けて再び上昇しており、負債比率やレバレッジの適度な調整を行っている可能性も示唆される。
- 自己資本利益率 (ROE)の動向
- ROEは、2020年以降、顕著な増加傾向を示し、2023年には約101%に達している。特に2021年と2022年にかけて高い水準を維持し、資本に対する収益性が非常に良好であることを示している。これは、純利益の増加と資産効率の改善に起因していると推測される。今後も高いROEが維持される場合、収益性の改善と資本効率が継続していることを示唆するが、2024年以降の動きに注視する必要がある。
- 総合的な見解
- これらの財務指標から、会社は一定の収益性と資産効率を維持しており、財務レバレッジも過度に高くない範囲でコントロールされていると考えられる。純利益率の年間変動はあるものの、全体的に安定した収益性を示している。ROEの高さは、資本投入に対する高いリターンを反映している。今後は、負債と資本のバランスを適切に維持しつつ、収益性の向上を図ることが重要であると見受けられる。
ROEを5つの要素に分解
Lockheed Martin Corp.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-06-29), 10-Q (報告日: 2025-03-30), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-29), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-24), 10-Q (報告日: 2023-06-25), 10-Q (報告日: 2023-03-26), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-25), 10-Q (報告日: 2022-06-26), 10-Q (報告日: 2022-03-27), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-26), 10-Q (報告日: 2021-06-27), 10-Q (報告日: 2021-03-28), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-27), 10-Q (報告日: 2020-06-28), 10-Q (報告日: 2020-03-29).
税負担率については、2020年の初期期間にはデータが存在しないが、2021年以降は概ね0.83から0.86の範囲で推移している。これは、法人税負担が比較的一定であることを示しており、税負担に大きな変動は見られないと評価できる。
利息負担率は、2020年中期から2024年にかけて全体的に緩やかに低下する傾向が示されており、2024年末には0.82と2年間にわたる最も低い水準に達している。これにより、資本コストや借入コストの軽減努力や返済負担の軽減が進行している可能性が考えられる。
EBITマージン率は、2020年の一時期に比べて2021年以降においても変動が見られる。2022年の一部期間に低水準に落ち込むことがある一方、2023年には再び上昇し、最終的には10%台後半で推移しており、収益性は比較的安定していると考えられる。ただし、2024年に再び低迷する傾向も見受けられる。
資産回転率は、概ね1.18から1.29の範囲で推移しており、一定の効率的な資産運用を維持していることを示唆している。ただし、2022年後半にはやや低下し、資産の効率性に一時的な改善が見られたが、その後再びやや低下していることがうかがえる。
財務レバレッジ比率は、2020年から2021年にかけて著しく低下し、2021年には4.53まで下落した後、徐々に上昇傾向にある。2024年には8.92と高水準に達しており、レバレッジの増加が示唆されている。これは、負債による資金調達の割合が増加している可能性を示している。
自己資本利益率（ROE）は、2021年以降、非常に高水準を維持しており、2023年には約101%とボトムからの回復と安定を見せている。特に、2022年後半は高い水準を保ちつつ、2024年にはやや低下しているが、依然として高い収益性を示している。有効な資本効率と高い収益性の持続を反映していると考えられる。
総合的に見ると、税負担や利息負担の安定とともに、収益性指標の堅調な推移、資産効率の維持、負債比率の増加が見られる。これらの要素は、収益性と財務の安定性が一定の範囲内で管理されていることを示しており、長期的な財務戦略の一環として負債の活用と収益性の確保を行っていると理解される。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Lockheed Martin Corp.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-06-29), 10-Q (報告日: 2025-03-30), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-29), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-24), 10-Q (報告日: 2023-06-25), 10-Q (報告日: 2023-03-26), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-25), 10-Q (報告日: 2022-06-26), 10-Q (報告日: 2022-03-27), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-26), 10-Q (報告日: 2021-06-27), 10-Q (報告日: 2021-03-28), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-27), 10-Q (報告日: 2020-06-28), 10-Q (報告日: 2020-03-29).
- 純利益率の推移と傾向
- 2020年にはデータが欠落しているが、2021年以降には一定の範囲内で変動が見られる。2021年3月から2022年3月にかけては、9%台から10%台にかけての比較的安定した水準を維持している。一方、2022年12月以降は、再び7%台へと低下し、その後、2023年、2024年ともに約5%台まで下落している。これは、収益性の低下傾向を示しており、最近の四半期では純利益率の大幅な減少が継続していることを示唆している。
- 資産回転率の動向
- 資産回転率は、おおむね1.18から1.32の範囲内で変動している。2020年のデータは欠落しているが、2021年以降は比較的安定して推移しており、2022年の後半にはやや低下傾向が見られる。2024年にかけては、1.22から1.29の範囲で推移しており、資産の効率的な活用状況は比較的安定している。ただし、2022年後半の低下は、資産の運用効率に若干の悪化がみられる可能性を示唆している。
- 総資産利益率 (ROA)の変動
- 2020年のデータが欠落しているが、2021年以降は10%台後半から13%台前半で比較的高い水準を維持している。2021年から2022年にかけては、12%付近でやや安定しているものの、2022年末から2023年にかけては、11%台へと低下し、2025年にかけて再び約7%台へと下落する見込みを示唆している。これらの動きは、企業の収益性や資産の効率性に変化があることを反映している可能性がある。
ROAを4つの要素に分解
Lockheed Martin Corp.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-06-29), 10-Q (報告日: 2025-03-30), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-29), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-24), 10-Q (報告日: 2023-06-25), 10-Q (報告日: 2023-03-26), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-25), 10-Q (報告日: 2022-06-26), 10-Q (報告日: 2022-03-27), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-26), 10-Q (報告日: 2021-06-27), 10-Q (報告日: 2021-03-28), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-27), 10-Q (報告日: 2020-06-28), 10-Q (報告日: 2020-03-29).
- 税負担率の動向
- 2020年3月期から2023年12月期にかけて、税負担率は一貫して約0.84から0.86の範囲で推移しており、大きな変動は見られない。この安定性は、税負担に関して一定のクッションを持っていることを示している。一方、2024年度以降も既存の範囲内に収まっており、税負担の変動に対するリスクは比較的小さいと考えられる。
- 利息負担率の推移
- 利息負担率は2020年3月期の0.93から、2024年度の見通しでは0.86に低下している。特に2024年からの見通しでは、徐々に低下しており、負債コストの軽減が期待される。これは、借入コストの改善または借入の削減を示唆している可能性がある。低下傾向は財務の安定性に寄与すると考えられる。
- EBITマージンの推移
- 2020年3月期の13.41%から2021年12月期には一時的に約13.45%まで上昇した後、2022年度には一段と低下し、最も低い8.28%を記録した。この期間の変動は、2022年度の収益性の一時的な悪化またはコスト増加を反映していると考えられる。2023年度の収益性は再び改善傾向にあり、12%台の範囲に戻りつつある。全体として、収益性の変動は短期的な要因によるものと推定される。
- 資産回転率の変動
- 資産回転率は全期間を通じて1.18から1.32の範囲で推移し、2021年度にやや高めの値を示している。2022年度以降は若干低下傾向にあり、2024年度の予測値は約1.22となっている。これは、資産の効率的な使用がやや鈍化していることを示す可能性があるが、総じて高い資産効率を維持していると評価できる。
- 総資産利益率（ROA）の推移
- ROAは2020年3月期の13.47%から、2022年12月期には12.39%までわずかに低下した後、2023年度には再び12%付近で安定している。この指標は、資産を用いた収益生成能力のやや低下を示唆しているが、2024年度の予測値は7.14%と大きく下落している点に注意が必要である。これは、資産効率や収益性の改善が求められる局面を示している可能性がある。
当期純利益率の分解
Lockheed Martin Corp.、純利益率の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-06-29), 10-Q (報告日: 2025-03-30), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-29), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-24), 10-Q (報告日: 2023-06-25), 10-Q (報告日: 2023-03-26), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-25), 10-Q (報告日: 2022-06-26), 10-Q (報告日: 2022-03-27), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-26), 10-Q (報告日: 2021-06-27), 10-Q (報告日: 2021-03-28), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-27), 10-Q (報告日: 2020-06-28), 10-Q (報告日: 2020-03-29).
- 財務比率の推移と傾向
-
2020年第一四半期から2023年第四四半期にかけて、税負担率は一定の範囲内（約0.83〜0.86）で安定して推移しており、財務の効率性や負担率に大きな変動は見られない。ただし、2024年度以降においてもほぼ同様の水準が維持されており、財務負担の変動は限定的であると考えられる。
利息負担率は概ね0.86から0.93の範囲で推移し、2023年度以降にかけて若干の低下傾向が見られる。特に2025年には0.82まで低下しており、負債に対するコスト負担の軽減が進んでいる可能性を示唆している。
- 収益性の指標
-
EBITマージン率は2020年から2023年にかけて、約8.28%から13.69%の範囲で推移している。特に2020年の第一四半期には小さな値をつけているが、その後は15%以上の期間も観察され、収益性の向上や営業効率の改善が示唆される。2023年にはやや低下傾向も見られるものの、全体としては高い収益性を維持している。
純利益率は2020年初期は約5.85%から10.69%まで幅広く推移し、一定の変動を示している。特に2021年度以降はおおむね9%前後で安定しており、収益性の持続性が示唆される。ただし、2024年度のデータでは一時的に下落している期間も見受けられる。
- 総合的な考察
- 全体的に、財務負担に関する比率は安定して推移しており、負担の増加や大きな変動は見られない。一方、収益性の指標は、2020年から2023年にかけて一定の改善および安定が観察されており、業績の堅調な推移を示唆している。今後もこれらの指標がこの範囲内で推移すれば、財務基盤の安定性と収益性の持続性が維持できると見られる。