デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
四半期データ
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
Boeing Co.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).
資産効率および収益性の推移に関する分析結果を以下に記述する。
- 総資産利益率（ROA）の推移と傾向
- 2022年第1四半期から2025年第3四半期まで、ROAは継続的にマイナス圏で推移した。2023年を通じては緩やかな改善傾向が見られ、2023年12月には-1.62%まで上昇した。しかし、2024年に入ると再び急激に悪化し、2024年12月には-7.56%と期間中の最低値を記録した。その後、2025年を通じて回復基調にあり、2025年12月には1.33%へと転じ、正の収益性を確保するに至っている。2026年3月時点では1.38%となっており、収益性の改善傾向が維持されている。
- 財務レバレッジと自己資本利益率（ROE）の相関
- 2025年12月以降のデータにおいて、極めて高い財務レバレッジ比率が確認される。この高いレバレッジが、低水準のROAを大幅に増幅させる要因となっており、結果としてROEを40%前後の高水準に押し上げている。2026年3月に向けて財務レバレッジ比率が30.85から27.52へ低下したことに連動し、ROEも40.98%から37.88%へと緩やかに低下する傾向が見られる。
ROEを3つの要素に分解
Boeing Co.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).
収益性の推移について、純利益率は2022年第1四半期の-8%から2023年第4四半期の-2.86%に向けて緩やかな改善傾向を示していた。しかし、2024年に入ると急激に悪化し、同年第4四半期には-17.77%まで低下した。その後、2025年第4四半期に2.5%へと転じ、黒字化を達成した。2026年第1四半期時点でも2.46%と、プラス圏での推移を維持している。
- 資産運用の効率性
- 資産回転率は0.43から0.57の範囲で変動している。2022年から2023年末にかけては上昇傾向にあり、0.57のピークに達したが、2024年第4四半期に0.43まで低下した。この低下は、同期間の純利益率の悪化と同期しており、運用効率の低下が収益性に影響を与えた可能性が示唆される。2025年以降は再び回復基調にあり、2026年第1四半期には0.56まで上昇している。
- 財務構造と資本効率
- 直近のデータに基づくと、財務レバレッジ比率は30.85から27.52へと低下しており、資本構成において負債への依存度が緩やかに抑制されている。自己資本利益率（ROE）は40.98%から37.88%へとわずかに低下しているが、依然として極めて高い水準にある。これは、純利益の黒字転換と高いレバレッジ比率が組み合わさった結果であると考えられる。
ROEを5つの要素に分解
Boeing Co.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).
収益性の推移および効率性と財務構造に関する分析結果は以下の通りである。
- 収益性の変動
- EBITマージン率は極めて変動性が高く、2022年から2023年にかけては概ねマイナス圏で推移した。2023年末から2024年初頭にかけて一時的な黒字化が見られたものの、2024年後半には-14.24%まで急落し、大幅な業績悪化を記録した。しかし、2025年を通じて回復基調にあり、2025年12月には6.04%まで改善し、2026年3月時点でも5.72%と、プラス水準を維持している。
- 資産活用の効率性
- 資産回転率は0.43から0.57の間で推移しており、概ね安定した傾向にある。2023年後半まで緩やかな上昇を示したが、収益性が著しく悪化した2024年12月に0.43まで低下した。その後は再び回復し、2026年3月には0.56に達しており、資産の利用効率が改善傾向にあることが読み取れる。
- 財務構造と資本効率
- 直近のデータによれば、財務レバレッジ比率は27.52から30.85という非常に高い水準で推移している。これに連動して、自己資本利益率（ROE）は37.88%から40.98%という極めて高い数値を示している。これは、高い財務レバレッジが資本効率の数値に強く寄与している構造を示唆している。また、利息負担率は0.49で安定しており、税負担率は0.85から0.88の範囲にある。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Boeing Co.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).
収益性と資産効率の推移を分析すると、2022年から2026年にかけて、緩やかな改善、急激な悪化、そしてその後の回復というサイクルが確認できる。
- 純利益率の推移
- 2022年第1四半期から2023年第4四半期にかけては、マイナス圏ながらも改善傾向にあり、-8%から-2.86%まで損失幅が縮小した。しかし、2024年に入ると再び悪化し、2024年第4四半期には-17.77%と底を打った。その後、2025年にかけて回復基調に転じ、2025年第4四半期には2.5%と黒字化し、2026年第1四半期までプラス圏を維持している。
- 総資産利益率（ROA）の推移
- ROAは純利益率と連動した動きを示している。2022年から2023年末にかけては-3.6%から-1.62%へと改善したが、2024年には急激に低下し、2024年第4四半期に-7.56%まで悪化した。2025年以降は改善に向かい、2025年第4四半期に1.33%で黒字転換し、2026年第1四半期には1.38%に達している。
- 資産回転率の推移
- 資産回転率は、2022年第1四半期の0.45から2023年第4四半期の0.57まで一貫して上昇し、資産の運用効率が向上していた。しかし、収益性が大幅に悪化した2024年第4四半期には0.43まで低下しており、業績悪化局面で効率性も一時的に低下したことが読み取れる。その後、2026年第1四半期には0.56まで回復しており、再び効率的な資産運用状態に戻っている。
以上のデータから、2024年に深刻な収益性の低下と効率性の減退が見られたものの、2025年後半には収益性と効率性の双方が回復し、黒字転換を達成したことが示されている。
ROAを4つの要素に分解
Boeing Co.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).
収益性と資産効率の推移に関する分析結果を以下に記述する。
- 収益性の変動と回復サイクル
- EBITマージン率は、2022年から2023年にかけて緩やかな改善傾向を示し、2023年12月31日には0.61%とプラス圏に転じた。しかし、2024年に入ると急激な悪化に転じ、2024年12月31日には-14.24%という最低値を記録している。その後、2025年にかけて回復基調となり、2025年12月31日には6.04%まで上昇し、2026年3月31日時点でも5.72%と高い水準を維持している。
- 総資産利益率（ROA）の推移
- ROAはEBITマージンの傾向と強く連動しており、分析期間の大部分でマイナス圏に留まった。特に2024年後半に著しい低下が見られ、2024年12月31日には-7.56%に達した。しかし、2025年12月31日には1.33%に転じ、2026年3月31日には1.38%へと改善しており、資産運用による収益力が回復していることが示されている。
- 資産回転率の安定性
- 資産回転率は0.43から0.57の範囲内で推移しており、収益性の激しい変動に比して相対的な安定性が見られる。2023年12月31日に0.57のピークに達した後、2024年12月31日に0.43まで低下したが、その後再び上昇し、2026年3月31日には0.56まで回復している。これは、収益性の変動が資産の利用効率よりも、コスト構造やマージンの変動に起因していることを示唆している。
- 財務負担の状況
- 利息負担率はデータが存在する期間において変動が見られ、2023年後半のマイナス圏から、2025年末以降は0.49の一定水準に推移している。税負担率については直近の2期間のみデータが確認でき、0.85から0.88の間で推移している。
当期純利益率の分解
Boeing Co.、純利益率の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).