デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
四半期データ
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
Caterpillar Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31).
- 総資産利益率 (ROA)の動向
- 2020年から2023年にかけて、総資産利益率（ROA）は明確な上昇傾向を示している。特に2021年から2023年にかけて、ROAは着実に向上し、2023年9月期には最大値の13.43%に達している。この傾向は、資産規模に対して収益性が改善していることを示しており、効率的な資産運用や収益力の向上が進んだと考えられる。
- 財務レバレッジ比率の傾向
- 財務レバレッジ比率は、2020年から2023年にかけてほぼ一定範囲内で推移している。2020年の5.35をピークに、2021年末まで微減し、その後若干の変動を経て2024年にかけて再びやや上昇しているものの、全体としては概ね4.2〜5.2の範囲に収まっている。このことから、負債の割合は比較的安定しており、財務構造の大きな変動は見られない。
- 自己資本利益率 (ROE)の推移
- ROEは2021年第2四半期から劇的に上昇し、2021年第4四半期には30%以上となった後も高水準を維持している。特に2022年から2023年にかけては、40%台から63.77%という高い値を記録している。これにより、自己資本に対する利益率が大幅に向上しており、株主資本の効率的な活用により収益性が高まっていることが窺える。なお、2024年に若干の低下も見られるが、依然として高い利益率を維持している。
ROEを3つの要素に分解
Caterpillar Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31).
- 純利益率の推移について
- 2020年のデータが欠損しているため、2021年からの傾向を中心に考察できる。2021年の第一四半期に7.68％だった純利益率は、その後2021年の第三四半期までに11.28％まで上昇し、2022年の第4四半期には13.7％に達している。2023年にかけては一時的に14.35％まで上昇し、その後2024年には16.18％とピークを迎えた後、2025年3月期に再び15%台に落ち着いている。全体として、純利益率は一貫して改善傾向にあり、2023年までにかなりの収益性の向上を示している。
- 資産回転率の変動について
- 2020年以降、資産回転率は全般的に増加傾向を示している。具体的には、2020年3月期にはデータが欠損しているが、その後2020年6月以降は0.5程度から始まり、2021年第三四半期には0.66、2022年には0.73まで上昇している。この傾向は2023年の第4四半期にやや低下し、0.66となったが、総じて資産の効率的な活用が進んでいることを示している。
- 財務レバレッジ比率の傾向について
- 財務レバレッジ比率は2020年度から2025年度にかけて概ね5前後で推移し、一定の安定性を示している。2020年の第一四半期には5.35、2023年の最終四半期では4.45となり、わずかに下降傾向が見られるものの、総じて高い負債比率を維持している。このことは、企業が積極的に負債を活用して事業拡大や収益向上を図っている可能性を示唆している。
- 自己資本利益率（ROE）の動向について
- ROEは2021年第1四半期に19.56％だったものの、その後2021年の第二四半期から第4四半期にかけて大幅に上昇し、最大で63.77％を記録している。特に2022年には、一貫して高いROE水準を維持し、2023年には53.02％まで達している。この期間を通じて、企業の株主資本に対する収益性が大きく向上していることが読み取れる。高いROEは、利益率の改善と資産回転率の増加が相まって、総合的な収益性の向上につながっていることを示す。
ROEを5つの要素に分解
Caterpillar Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31).
- 利益率の推移と収益性の変化
- EBITマージン率は2020年度第1四半期から徐々に上昇しており、2021年度第4四半期には約22.83%に達している。その後も高水準を維持し、2023年度第1四半期には21.64%、第4四半期には20.53%まで低下したものの、依然として高い収益性を示している。これにより、収益性の向上及び安定した利益創出能力が認められる。
- 資産回転率の動向
- 資産回転率は2020年度第1四半期の0.5から、2022年度第4四半期では0.73と高水準に達した後、2023年度は0.66付近まで減少している。これにより、資産の効率的運用は一定期間改善傾向を示し、その後若干の低下を見せていると解釈できる。
- 財務レバレッジと資本構成
- 財務レバレッジ比率は比較的安定して推移し、2020年度第1四半期の5.35から2025年度第2四半期の4.84にかけてやや低下傾向にある。これは、負債依存度の緩やかな減少を示している可能性がある。一方、自己資本利益率（ROE）は、一貫して高水準を維持しており、2020年度から2025年度にかけて55%程度の高い収益性を示している。
- 税負担率と利息負担率の動向
- 税負担率は2021年度以降、0.75から0.80の範囲で推移し、全体としては安定している。利息負担率は2020年度後半から0.89を超え、その後レベルをほぼ一定に保ちつつ、年による変動が少ない。これらの指標は、税金と利息負担の負担が安定していることを示している。
- 総合的な評価と見通し
- 利益率の向上と資産効率の改善により、収益性と資産運用の効率性は良好な状態にあると評価できる。加えて、自己資本利益率の高さは、効率的な資本運用と健全な財務構造を反映している。一方で、資産回転率の低下や若干のレバレッジの調整余地を考慮すると、今後の運用効率や財務戦略の最適化が求められる可能性がある。この期間を通じて、全体として安定した経営状況が維持されていると判断できる。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Caterpillar Inc.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31).
- 純利益率の動向
- 2020年の最初の四半期にはデータが欠損しているが、その後、2021年の第1四半期以降、純利益率は着実に上昇している。特に2021年から2023年にかけて、純利益率は一貫して高まり、ピークは2023年9月期の17.65%に達した。2024年9月期にはやや低下傾向が見られるものの、引き続き高水準を維持している。これにより、同期間にわたり利益率の改善傾向が持続的に進行していると考えられる。
- 資産回転率の変化
- 資産回転率は、2020年の第2四半期以降、安定した上昇傾向を示している。2020年6月期の0.5から始まり、2023年には最高値の0.76に到達し、その後やや低下傾向を見せながらも、最終的には0.66の水準で推移している。資産の効率的な活用が向上し、その後一部調整が入った可能性があることを示唆している。全体として、資産回転率は改善の傾向を辿り、資産運用の効率化が進んだことを示している。
- 総資産利益率 (ROA)の変動
- ROAは、2020年以降、堅実な増加傾向を示している。2020年の最終的な値が示されていないが、その後、2021年第1四半期には約3.83%から開始し、その後継続的に上昇し、2023年には最高値の13.43%に達した。特に2022年から2023年にかけての伸びが顕著である。2024年以降も高水準を維持しつつ、若干の変動が見られるが、総じて効率的な資産運用が実現されていることを示している。
ROAを4つの要素に分解
Caterpillar Inc.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31).
- 税負担率の推移と傾向
- 2020年3月期の税負担率はデータが欠損しているが、2021年3月期から2023年12月期まで一貫しておおむね0.76〜0.80の範囲で推移している。この期間中、税負担率は比較的安定しており、特殊要因や大きな変動は観察されない。今後も一定の範囲内で維持される可能性が示唆される。
- 利息負担率の動向
- 2020年6月期以降、利息負担率は0.89から徐々に上昇し、2021年9月期に0.96へ達している。以降もほぼ一定水準で推移しており、財務上の利息負担が長期間にわたり高水準で維持されていることを示している。ただし、増加傾向が鈍化している点にも留意すべきである。
- EBITマージン率の推移
- 2020年3月期に11.58%であったが、その後緩やかに上昇し、2023年9月期には22.83%に達している。特に2020年後半から2021年にかけて顕著な改善が見られ、次第に高水準を維持している。2024年にかけても比較的高い水準を保っているが、一時的な若干の低下も見られる。総じて、利益率の改善傾向が継続していることが示唆される。
- 資産回転率の推移
- 資産回転率は2020年3月期の0.5を起点として、2021年9月期には0.66まで上昇し、その後も緩やかに上昇傾向を維持している。2023年9月期には0.72とピークに近づき、その後はやや低下しているが、依然として2020年当初より高い水準を保っている。これにより、資産の効率的な運用が向上していることが示唆される。
- 総資産利益率 (ROA) の推移
- 2020年3月期の3.83%から一貫して上昇し、2023年9月期には13.43%に達している。これは、売上や利益の増加とともに総資産の効率的な運用が進展していることを示している。特に、2021年以降の伸び率が高く、資産を効率的に活用して収益性の向上を図っている点が特徴的である。期間を通じて高い水準を維持し、企業の資産効率化が進んでいると考えられる。
当期純利益率の分解
Caterpillar Inc.、純利益率の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31).
- 税負担率の推移
- 2020年3月期以降、税負担率は一貫して約0.75から0.80の範囲内で推移しており、特に大きな変動は見られない。2024年以降、特に0.80付近で安定しており、税負担の水準は一定と考えられる。
- 利息負担率の動向
- 利息負担率は2020年6月以降、ほぼ0.89から0.96の間で上昇傾向を示している。2022年以降は0.95から0.96の範囲におさまり、資金コストの増加または負債構成の変化を示唆している可能性がある。
- EBITマージンの推移
- 2020年3月期から2023年6月期まで、EBITマージン率は徐々に上昇し、2021年に14.4%、2022年には最大の22.81%を記録し、その後やや縮小しながらも20％台を維持している。2023年9月期には一時的に21.64%に低下したものの、引き続き高い収益性を示している。
- 純利益率の推移
- 純利益率も同様に上昇基調で推移しており、2020年3月期の7.68%から2023年6月期の17.59%に達している。2022年から2023年にかけての増加が顕著であり、利益効率の改善が見られる。一方で、2024年以降は17%台にやや縮小し、安定した高水準を保っている。
- 総合的な見解
- これらのデータから、該当期間において収益性の改善と安定が見られる。特に営業利益率と純利益率の向上は、コスト管理や収益拡大の効果を反映していると考えられる。一方、利息負担率の上昇は負債の構成変化や資金調達コストの増加を示唆し得るも、利益率の改善により全体としての財務状況は良好に推移していると解釈できる。