デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
四半期データ
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
Caterpillar Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31).
総資産利益率（ROA）は、2021年の第1四半期から第4四半期にかけて一貫して上昇し、4.26%から7.84%へと増加しました。この上昇傾向は2022年も続き、9.11%まで上昇しましたが、その後はわずかに低下し、2022年第4四半期には8.18%となりました。2023年には再び上昇し、13.43%に達しましたが、2024年には12.38%まで低下し、その後は緩やかに減少し、2025年第2四半期には9.89%となりました。
- 財務レバレッジ比率
- 財務レバレッジ比率は、2021年の第1四半期から第4四半期にかけて、4.87から5.02へとわずかに増加しました。2022年には5.19%まで上昇し、その後は2022年第4四半期に5.16%となりました。2023年には低下し、4.24%に達しましたが、その後は緩やかに上昇し、2024年第2四半期には4.86%となりました。2025年第2四半期には4.54%に低下しました。
自己資本利益率（ROE）は、2021年の第1四半期から第4四半期にかけて、20.73%から39.37%へと大幅に増加しました。この高い水準は2022年も続き、47.28%まで上昇しましたが、その後はわずかに低下し、2022年第4四半期には42.25%となりました。2023年には大幅に上昇し、63.77%に達しましたが、2024年には55.04%まで低下し、その後は緩やかに減少し、2025年第2四半期には44.89%となりました。ROEは、ROAと比較して、より大きな変動を示しています。
全体として、ROAとROEは両方とも2021年から2023年にかけて上昇傾向にありましたが、2024年以降は低下傾向にあります。財務レバレッジ比率は、比較的安定していますが、わずかな変動が見られます。ROEの変動幅がROAよりも大きいことから、自己資本の効率的な活用が収益性に大きく影響していることが示唆されます。
ROEを3つの要素に分解
Caterpillar Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31).
純利益率は、2021年の第1四半期から第4四半期にかけて一貫して上昇し、8.53%から13.47%に増加しました。この傾向は2022年も続き、13.02%から11.85%でピークに達した後、2023年には上昇に転じ、12.1%から16.18%へと増加しました。2023年第4四半期には17.65%に達し、2024年には17.46%と17.15%で推移しました。2024年第3四半期には17.59%に若干上昇しましたが、2024年第4四半期には16.63%に低下し、2025年には15.83%と15.17%に減少しました。
- 資産回転率
- 資産回転率は、2021年の第1四半期から第4四半期にかけて、0.5から0.58へと着実に増加しました。2022年には、0.61から0.69へと上昇し、2023年には0.7から0.73へと緩やかに増加しました。2023年第4四半期には0.73で横ばいでしたが、2024年には0.76へと上昇し、その後0.72、0.7、0.66と低下しました。2025年には0.65まで減少しました。
- 財務レバレッジ比率
- 財務レバレッジ比率は、2021年の第1四半期から第4四半期にかけて、4.87から5.02へとわずかに増加しました。2022年には、4.82から5.16へと変動し、その後5.19、5.16と推移しました。2023年には、4.61から4.49へと低下し、その後4.75、4.86と上昇しました。2024年には4.45、4.5、4.7と変動し、2025年には4.84、4.54と減少しました。
- 自己資本利益率 (ROE)
- 自己資本利益率は、2021年の第1四半期から第4四半期にかけて、20.73%から39.37%へと大幅に増加しました。2022年には、38.07%から42.25%へと変動し、その後47.28%に達しました。2023年には、39.18%から53.02%へと上昇し、2024年には63.77%と64.26%に達しました。2024年第3四半期には55.04%に低下し、2025年には55.37%、55.01%、50.57%、44.89%と減少しました。
全体として、純利益率と自己資本利益率は上昇傾向にあり、収益性と資本効率の改善を示唆しています。資産回転率は比較的安定していますが、わずかな上昇傾向が見られます。財務レバレッジ比率は変動しており、資本構造の変化を示唆しています。これらの指標は、全体として健全な財務パフォーマンスを示していますが、今後の動向を注意深く監視する必要があります。
ROEを5つの要素に分解
Caterpillar Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31).
税負担率は、2021年第1四半期から第4四半期にかけて、0.76から0.79へと緩やかに上昇しました。2022年も同様の傾向が続き、0.79から0.80の間で推移しました。2023年に入ると、税負担率は0.76で安定しましたが、第4四半期には0.79に上昇しました。2024年は0.80で推移し、2025年には0.79へとわずかに低下しました。
利息負担率は、2021年第1四半期の0.89から2022年第3四半期まで一貫して上昇し、0.95に達しました。その後、2022年第4四半期から2024年第2四半期まで0.95から0.96の間で横ばいの状態が続きました。2024年第3四半期には0.96から0.95へとわずかに低下し、2025年には0.96で安定しました。
EBITマージン率は、2021年第1四半期の12.49%から一貫して上昇し、2023年第4四半期には22.81%に達しました。2024年第1四半期には22.83%とピークに達した後、2025年第2四半期には20.09%まで低下しました。全体として、EBITマージン率は大幅な上昇傾向を示し、その後は緩やかな低下傾向に転じました。
資産回転率は、2021年第1四半期の0.5から2022年第4四半期には0.69まで着実に増加しました。2023年には0.70から0.73の間で推移し、2024年第1四半期には0.76と最高値を記録しました。その後、2025年第2四半期には0.65まで低下しました。資産回転率は、全体的に上昇傾向にありましたが、2024年以降は低下傾向が見られます。
財務レバレッジ比率は、2021年第1四半期の4.87から2022年第3四半期には5.19まで上昇しました。その後、2023年には4.24から4.75の間で変動し、2024年第2四半期には4.86に達しました。2025年には4.54まで低下しました。財務レバレッジ比率は、変動しながらも全体的に低下傾向にあります。
自己資本利益率 (ROE) は、2021年第1四半期の20.73%から一貫して上昇し、2023年第4四半期には63.77%に達しました。2024年第1四半期には64.26%とピークに達した後、2025年第2四半期には44.89%まで大幅に低下しました。ROEは、大幅な上昇傾向を示した後、急激な低下傾向に転じました。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Caterpillar Inc.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31).
純利益率は、2021年の第1四半期から第4四半期にかけて一貫して上昇傾向にあります。8.53%から13.47%へと増加し、収益性の改善を示しています。この傾向は2022年も続き、13.02%から11.85%で推移した後、2023年には再び上昇し、12.1%から16.18%へと増加しました。2024年は17.65%でピークを迎え、その後は17.46%から16.63%へと緩やかに低下し、2025年には15.83%と15.17%で推移しています。全体として、純利益率は高い水準を維持しており、2024年のピーク以降は若干の調整が見られます。
資産回転率は、2021年の第1四半期から第4四半期にかけて、0.5から0.58へと着実に増加しました。2022年もこの傾向は続き、0.61から0.69へと上昇しています。2023年には0.7から0.73へと小幅な上昇を示し、その後2024年には0.76で最高値を記録しました。しかし、2024年の第3四半期以降は低下傾向に転じ、0.72から0.66へと減少しています。この傾向は2025年も続き、0.65へと低下しています。資産回転率の低下は、資産の効率的な活用が難しくなっている可能性を示唆しています。
総資産利益率（ROA）は、2021年の第1四半期から第4四半期にかけて、4.26%から7.84%へと大幅に増加しました。2022年も上昇傾向が続き、7.9%から9.11%へと増加しています。2023年には8.5%から11.81%へと上昇し、2024年には13.43%でピークを迎えました。その後は13.21%から11.7%へと低下し、2025年には10.45%と9.89%で推移しています。ROAの変動は、純利益率と資産回転率の両方の影響を受けていると考えられます。ROAは全体的に上昇傾向にありましたが、2024年以降は若干の調整が見られます。
- 純利益率
- 2021年から2023年にかけて上昇傾向にあり、2024年にピークを迎え、その後は緩やかに低下しています。高い収益性を維持していることが示唆されます。
- 資産回転率
- 2021年から2024年の第2四半期まで上昇傾向にありましたが、その後は低下しています。資産の効率的な活用に課題が生じている可能性があります。
- 総資産利益率 (ROA)
- 2021年から2024年にかけて上昇傾向にありましたが、その後は若干の調整が見られます。全体的に高いROAを維持しています。
ROAを4つの要素に分解
Caterpillar Inc.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31).
税負担率は、2021年第1四半期から2021年第4四半期にかけて、76%から79%へと緩やかに上昇しました。2022年も同様の傾向が続き、80%に達しましたが、その後は76%から80%の間で変動し、2025年第2四半期には79%となりました。
利息負担率は、2021年第1四半期の0.89から2022年第3四半期にかけて一貫して上昇し、0.95に達しました。その後、2022年第4四半期から2025年第2四半期にかけて、0.95から0.96の間で横ばいの状態が続きました。
EBITマージン率は、2021年第1四半期の12.49%から2021年第4四半期にかけて18.09%まで大幅に上昇しました。2022年も上昇傾向が続き、2023年第4四半期には22.81%のピークに達しました。2024年第1四半期は22.83%と最高値を更新しましたが、その後は緩やかに低下し、2025年第2四半期には20.09%となりました。
資産回転率は、2021年第1四半期の0.5から2022年第4四半期にかけて0.69まで着実に増加しました。2023年には0.76まで上昇し、その後は2024年第2四半期まで横ばいの状態が続きました。2024年第3四半期以降は低下傾向に転じ、2025年第2四半期には0.65となりました。
総資産利益率（ROA）は、2021年第1四半期の4.26%から2021年第4四半期にかけて7.84%まで増加しました。2022年も上昇傾向が続き、2023年第4四半期には13.43%のピークに達しました。2024年第1四半期は13.21%とピークに近い水準を維持しましたが、その後は緩やかに低下し、2025年第2四半期には9.89%となりました。ROAはEBITマージン率および資産回転率の動向に連動していることが示唆されます。
当期純利益率の分解
Caterpillar Inc.、純利益率の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31).
税負担率は、2021年第1四半期から第4四半期にかけて、76%から79%へと緩やかに上昇しました。2022年も同様の傾向が続き、80%に達しましたが、その後は76%から80%の間で変動し、2025年第2四半期には79%となっています。全体として、税負担率は比較的安定しており、大きな変動は見られません。
利息負担率は、2021年第1四半期の89%から2022年第3四半期にかけて95%まで一貫して上昇しました。その後、2022年第4四半期から2025年第2四半期にかけて95%から96%の間で横ばいの状態が続いています。利息負担率は高い水準で安定しており、財務レバレッジの影響が示唆されます。
- EBITマージン率
- EBITマージン率は、2021年第1四半期の12.49%から2021年第4四半期にかけて18.09%まで大幅に改善しました。2022年も高い水準を維持し、17.36%から17.96%の間で推移しました。2023年には、16.81%から22.81%までさらに上昇し、収益性の向上が顕著になりました。2024年は22.42%から22.83%で推移し、2025年第2四半期には20.09%まで低下しています。全体として、EBITマージン率は上昇傾向にあり、事業効率の改善が示唆されますが、2025年第2四半期には若干の低下が見られます。
- 純利益率
- 純利益率は、2021年第1四半期の8.53%から2021年第4四半期にかけて13.47%まで上昇しました。2022年も上昇傾向が続き、13.02%から13.7%の間で推移しました。2023年には、12.1%から17.65%まで大幅に改善し、収益性の向上が加速しました。2024年は17.15%から17.65%で推移し、2025年第2四半期には15.17%まで低下しています。EBITマージン率と同様に、純利益率も上昇傾向にあり、収益性の改善が確認できますが、2025年第2四半期には若干の低下が見られます。
EBITマージン率と純利益率の推移は類似しており、収益性の改善が全体的な業績に貢献していることが示唆されます。ただし、2025年第2四半期には両指標ともに低下しており、今後の動向を注視する必要があります。