割引キャッシュフロー(DCF)評価手法では、株式の価値は、キャッシュフローの何らかの尺度の現在価値に基づいて推定されます。配当は、明らかに投資家に直接送られるキャッシュフローであるため、キャッシュフローの最もクリーンで最も簡単な尺度です。
本質的な株式価値 (評価サマリー)
年 | 価値 | DPSt または端子値 (TVt) | 計算 | 現在価値 19.94% |
---|---|---|---|---|
0 | DPS01 | 0.56 | ||
1 | DPS1 | 0.66 | = 0.56 × (1 + 17.94%) | 0.55 |
2 | DPS2 | 0.77 | = 0.66 × (1 + 17.54%) | 0.54 |
3 | DPS3 | 0.90 | = 0.77 × (1 + 17.15%) | 0.52 |
4 | DPS4 | 1.05 | = 0.90 × (1 + 16.75%) | 0.51 |
5 | DPS5 | 1.23 | = 1.05 × (1 + 16.36%) | 0.49 |
5 | ターミナル値 (TV5) | 39.91 | = 1.23 × (1 + 16.36%) ÷ (19.94% – 16.36%) | 16.08 |
HP普通株式の本質的価値(1株当たり) | $18.69 | |||
現在の株価 | $18.09 |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2018-10-31).
1 DPS0 = 普通株式の1株当たり前年度配当金の合計 HP 。 詳細を見る »
免責事項!
評価は標準的な仮定に基づいています。株価に関連する特定の要因が存在する可能性があり、ここでは省略しています。このような場合、実際の株価は推定値と大きく異なる場合があります。投資の意思決定プロセスで推定固有の株式価値を使用する場合は、自己責任で行ってください。
必要な収益率 (r)
仮定 | ||
LT財務省総合の収益率1 | RF | 4.70% |
市場ポートフォリオの期待収益率2 | E(RM) | 13.44% |
普通株式 HP システマティックリスク | βHPQ | 1.74 |
HP普通株式の所要収益率3 | rHPQ | 19.94% |
1 10年以内に期限が到来またはコール可能でないすべての固定クーポン米国債の入札利回りの非加重平均(リスクフリー収益率プロキシ)。
2 詳細を見る »
3 rHPQ = RF + βHPQ [E(RM) – RF]
= 4.70% + 1.74 [13.44% – 4.70%]
= 19.94%
配当成長率 (g)
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2018-10-31), 10-K (報告日: 2017-10-31), 10-K (報告日: 2016-10-31), 10-K (報告日: 2015-10-31), 10-K (報告日: 2014-10-31), 10-K (報告日: 2013-10-31).
2018 計算
1 定着率 = (純利益 – 現金配当金の申告) ÷ 純利益
= (5,327 – 899) ÷ 5,327
= 0.83
2 利益率 = 100 × 純利益 ÷ 純収益
= 100 × 5,327 ÷ 58,472
= 9.11%
3 資産回転率 = 純収益 ÷ 総資産
= 58,472 ÷ 34,622
= 1.69
4 財務レバレッジ比率 = 総資産 ÷ HP株主資本合計(赤字)
= 34,622 ÷ -639
= —
5 g = 定着率 × 利益率 × 資産回転率 × 財務レバレッジ比率
= 0.74 × 4.70% × 1.34 × 3.86
= 17.94%
ゴードン成長モデルが示唆する配当成長率(g)
g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($18.09 × 19.94% – $0.56) ÷ ($18.09 + $0.56)
= 16.36%
どこ:
P0 = HP普通株式の現在の価格
D0 = 前年度の普通株式1株当たり配当金の合計HP
r = HP普通株式の必要収益率
年 | 価値 | gt |
---|---|---|
1 | g1 | 17.94% |
2 | g2 | 17.54% |
3 | g3 | 17.15% |
4 | g4 | 16.75% |
5 以降 | g5 | 16.36% |
どこ:
g1 PRATモデルによって暗示されます
g5 ゴードン成長モデルによって暗示される
g2, g3 そして g4 は、間の線形補間を使用して計算されます。 g1 そして g5
計算
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 17.94% + (16.36% – 17.94%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 17.54%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 17.94% + (16.36% – 17.94%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 17.15%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 17.94% + (16.36% – 17.94%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.75%