HP Inc. (NYSE:HPQ)

税引後営業利益（NOPAT）は、2013年から2014年にかけて増加傾向にありましたが、2015年に大幅に減少しました。その後、2016年と2017年にかけて緩やかに回復しましたが、2018年には再び減少しています。全体として、NOPATは変動が大きく、一貫した成長軌道を描いていません。

資本コスト

資本コストは、2013年から2014年にかけて上昇しましたが、2015年に大幅に低下しました。その後、2016年と2017年にかけて上昇し、2018年にはさらに上昇しています。資本コストは、全体的に上昇傾向にあり、資金調達のコストが増加していることを示唆しています。

投下資本は、2013年から2015年にかけて増加傾向にありましたが、2016年以降は大幅に減少しています。特に2018年には、投下資本が大幅に減少しており、事業規模の縮小や資産の売却などが考えられます。

経済的利益

経済的利益は、2013年から2015年まで負の値を示しており、資本コストを上回る利益を創出できていませんでした。しかし、2016年に初めて正の値に転換し、2017年も正の値を示しました。2018年には再び正の値を示しており、資本コストを上回る利益を創出する能力が向上している可能性があります。ただし、経済的利益の絶対額は依然として変動が大きく、安定した収益性を確保するにはさらなる改善が必要です。

経済的利益とNOPATの推移を比較すると、経済的利益が正の値に転換した2016年以降、NOPATも緩やかに回復していることがわかります。これは、資本効率の改善が収益性の向上に貢献している可能性を示唆しています。しかし、2018年のNOPATの減少は、経済的利益の持続的な向上を阻害する要因となる可能性があります。

当期純利益

2013年から2018年にかけて、当期純利益は一時的な減少を経た後、再び増加しています。具体的には、2013年の5,113百万米ドルから2015年には4,554百万米ドルへ低下し、その後2016年には2,496百万米ドルと大きく減少しました。しかしながら、2017年に再び2526百万米ドルまで回復し、その後2018年には5,327百万米ドルと前年を大きく上回る水準に達しています。この動向は、短期的には変動が見られるものの、2018年にかけて純利益が大幅に改善していることを示しています。

税引後営業利益 (NOPAT)

税引後営業利益（NOPAT）もまた、2013年から2018年にかけて同様の変動を示しています。2013年の4,258百万米ドルから一時的に増加し、2014年には4,693百万米ドルに達しましたが、その後2015年に3,947百万米ドルへ減少しています。2016年には2,997百万米ドルとさらに低下しましたが、2017年には3,064百万米ドルまで回復しました。ただし、2018年には2,027百万米ドルと前年度比で大幅に減少しています。この傾向からは、一時的に増減はあるものの、2018年にかけて税引後営業利益は全体として縮小していることが見て取れます。

収益に対する税金(利益)の引当金について

この指標は、2013年から2018年にかけて大きな変動を示している。2013年から2015年にかけて増加傾向にあり、2015年には最も高い178百万米ドルに達した。その後、2016年には大きく減少し、1095百万米ドルとなった。2017年には再び減少し750百万米ドルとなり、2018年には大きく減少した後、マイナスの-2314百万米ドルとなった。これらの変動は、税務調整や会計方針の変更、特定の税務-relatedな一時的要因の影響を反映している可能性がある。特に2018年の負の値は、税金引当金の予測や会計処理において重要な調整が行われたことを示唆している。

現金営業税について

現金営業税の推移を見ると、2013年から2014年にかけてやや減少した後、2015年に大きく減少し、その後はおおむね横ばいの範囲で推移している。2013年の1924百万米ドルから2014年の1685百万米ドルへ減少し、2015年にはさらに984百万米ドルまで落ち込んだ。その後、2016年と2017年においてはくずやや回復し、612百万米ドルと794百万米ドルに増加した。ただし、2018年には再び増加し、1398百万米ドルに達している。これらの推移は、営業活動のキャッシュフローや税負担の変化を反映しており、企業の資金流動性や税支払いに関する状況を把握するための重要な指標となる。特に2018年の増加は、税務関連のキャッシュフローにおいて何らかの改善や調整があった可能性を示す。

負債とリースの合計

2013年から2015年にかけて、負債とリースの合計は増加傾向にあり、2014年には大幅に減少したが、その後再び増加している。特に2016年に大きく減少していることから、一時的な負債削減やリース負債の整理が行われた可能性が考えられる。2017年、2018年には再び減少傾向が見られ、負債圧力の緩和が進んだと推測される。

自己資本合計（赤字）

2013年から2015年にかけては自己資本は堅調に推移しているが、2016年以降は赤字に転じており、2016年と2017年にはかなり大きな赤字を計上している。2018年には赤字幅が縮小しているが、依然として自己資本のマイナス状態が続いていることから、財務の健全性に課題が残っていることが示唆される。

投下資本

2013年から2015年にかけては一定の範囲内で推移しているが、2016年以降は大きく減少している。特に2016年では前年に比べて大きく低下しており、本格的な資本効率への影響や資産売却などの戦略的調整が行われた可能性がある。2017年と2018年には再び増加しているが、もとの水準と比較すると依然として低い状態が続いている。

分析期間において、経済的利益は大きく変動している。2013年度と2014年度はそれぞれ-8568百万米ドル、-9132百万米ドルと損失を計上しているが、2015年度には-5694百万米ドルと損失幅が縮小している。2016年度には1080百万米ドルと黒字転換し、2017年度は945百万米ドル、2018年度は309百万米ドルと利益を維持している。利益額は減少傾向にあるものの、損失から継続的な利益を生み出すことに成功している。

一方、投下資本は2013年度の67461百万米ドルから2015年度の71569百万米ドルまで増加傾向にあった。しかし、2016年度の9027百万米ドル、2017年度の9763百万米ドル、そして2018年度の7561百万米ドルと大幅に減少している。これは、資産規模の縮小、または資本効率の改善を示唆している可能性がある。

経済スプレッド比率は、経済的利益と投下資本の関係を示す指標である。2013年度と2014年度はそれぞれ-12.7%、-13.88%とマイナス値を記録しており、投下資本に対して利益を生み出せていない状況であった。2015年度には-7.96%とマイナス幅が縮小し、2016年度には11.96%とプラスに転換している。その後、2017年度は9.68%、2018年度は4.08%と低下しているが、全体として資本効率の改善が見られる。経済スプレッド比率の低下は、利益成長が投下資本の減少に追いついていない可能性を示唆している。

経済的利益の傾向

2013年度と2014年度は損失、2015年度に損失幅の縮小、2016年度以降は利益を計上。ただし、2018年度は利益額が減少。

投下資本の傾向

2015年度まで増加傾向、その後大幅な減少。

経済スプレッド比率の傾向

2015年度までマイナス値、2016年度以降はプラス値に転換。ただし、2018年度は低下。

過去5年間の財務データから、いくつかの重要な傾向が観察されます。

経済的利益

2013年度と2014年度には大幅な損失を計上しましたが、2015年度には損失幅が縮小し、2016年度には黒字転換を果たしました。その後、2017年度と2018年度にかけて利益は増加傾向にあり、2018年度には3億900万米ドルを記録しました。この改善は、収益性の向上とコスト管理の効率化によるものと考えられます。

調整後純売上高

2014年度にはわずかに減少しましたが、2015年度には大幅に減少しました。2016年度には、売上高は著しく低下し、4万8159百万米ドルとなりました。しかし、2017年度と2018年度には回復傾向が見られ、2018年度には5万8639百万米ドルに達しました。この回復は、市場環境の変化への適応や、新たな製品・サービスの導入によるものと推測されます。

経済利益率率

2013年度と2014年度にはマイナスの値を記録し、収益性が低い状態が続いていました。2015年度にはマイナス幅が縮小し、2016年度には2.24%とプラスに転換しました。2017年度には1.81%に低下しましたが、2018年度には0.53%に減少しました。利益率の変動は、売上高の変動と経済的利益の変動に影響を受けていると考えられます。全体的に、利益率は改善傾向にあるものの、依然として低い水準にあります。

全体として、過去5年間で、経済的利益と調整後純売上高は、それぞれ損失から利益、大幅な減少から回復という明確な転換を示しています。しかし、経済利益率率は改善傾向にあるものの、依然として低い水準に留まっており、収益性の向上が今後の課題と考えられます。