経済的付加価値 (EVA)
経済的利益
Booking Holdings Inc.、経済的利益計算
百万米ドル
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31).
1 NOPAT. 詳しく見る »
2 資本コスト. 詳しく見る »
3 投下資本. 詳しく見る »
4 2025 計算
経済的利益 = NOPAT – 資本コスト × 投下資本
= 5,449 – 18.10% × 12,912 = 3,112
2021年から2025年にかけての財務データは、収益性の急激な回復と、資本効率の向上に伴う価値創造への転換を示している。
- 収益性の推移
- 税引後営業利益（NOPAT）は、2021年の6億7,100万米ドルから2024年には61億5,100万米ドルまで大幅に増加し、飛躍的な成長を遂げた。2025年には54億4,900万米ドルへとわずかに減少しているが、2021年時点と比較して極めて高い水準で推移している。
- 投下資本と資本コストの動向
- 投下資本は2021年の150億400万米ドルから2023年の114億1,500万米ドルまで減少傾向にあり、その後2024年および2025年には129億米ドル前後で安定している。一方、資本コストは期間を通じて18.07%から18.45%の間で推移しており、ほぼ一定の水準を維持している。
- 経済的利益と価値創造
- 経済的利益は、2021年にはマイナス20億7,000万米ドルを記録し、資本コストを上回る収益を上げられていなかった。しかし、2022年に4億9,900万米ドルへとプラスに転じ、2024年には37億5,700万米ドルまで拡大した。この推移は、投下資本の最適化と利益の増大により、資本コストを十分に上回る経済的価値を創出する構造へと変化したことを示している。
税引後営業利益 (NOPAT)
Booking Holdings Inc., NOPAT計算
百万米ドル
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31).
1 繰延税金費用の排除. 詳しく見る »
2 貸倒引当金の増減額.
3 リストラクチャリング負債の増加(減少)の追加について.
4 当期純利益に対する持分換算額の増加(減少)の追加.
5 2025 計算
資産計上されたオペレーティング・リースの支払利息 = オペレーティングリースの負債 × 割引率
= 672 × 3.80% = 26
6 2025 計算
支払利息の税制上の優遇措置 = 調整後支払利息 × 法定所得税率
= 1,643 × 21.00% = 345
7 当期純利益への税引後支払利息の追加.
8 2025 計算
投資収益の税金費用(利益) = 投資収益(税引前) × 法定所得税率
= 921 × 21.00% = 193
9 税引き後の投資収益の排除。
近年の財務データに基づき、収益と税引後営業利益（NOPAT）の推移を分析します。
- 収益
- 収益は2021年から2024年まで一貫して増加傾向にあります。2021年の11億6500万米ドルから、2024年には58億8200万米ドルへと大幅に増加しました。しかし、2025年には54億400万米ドルに減少し、成長の鈍化を示唆しています。
- 税引後営業利益 (NOPAT)
- 税引後営業利益（NOPAT）も収益と同様に、2021年から2024年まで増加傾向にあります。2021年の6億7100万米ドルから、2024年には61億5100万米ドルへと増加しました。2025年には54億4900万米ドルに減少し、収益の減少と一致してNOPATも減少しています。
収益とNOPATの推移を比較すると、両者とも相関関係が強いことがわかります。2024年から2025年にかけての減少は、外部環境の変化、競争の激化、または内部的な要因による可能性が考えられます。収益の成長鈍化と利益の減少は、今後の事業戦略の見直しを促す可能性があります。
現金営業税
Booking Holdings Inc.、現金営業税計算
百万米ドル
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31).
分析期間において、所得税費用は一貫して増加傾向を示しています。2021年の300百万米ドルから、2025年には1428百万米ドルへと、約4.7倍に増加しています。この増加は、収益の増加や税制変更などが影響している可能性があります。
- 所得税費用
- 2021年から2022年にかけて865百万米ドルへと大幅に増加し、その後も2023年には1192百万米ドル、2024年には1410百万米ドルと増加を続けています。2025年の1428百万米ドルは、2024年からの増加幅が縮小していることを示唆しています。
一方、現金営業税は変動的なパターンを示しています。2021年の758百万米ドルから2022年には1162百万米ドルへと増加しましたが、2023年には1650百万米ドルとさらに増加しました。しかし、2024年には1355百万米ドルへと減少し、2025年には2096百万米ドルと大幅に増加しています。
- 現金営業税
- 2022年と2023年にかけて継続的に増加しましたが、2024年には減少しました。2025年には、過去最高水準の2096百万米ドルを記録しており、事業活動からの現金創出力が回復している、あるいは一時的な要因による増加である可能性があります。
所得税費用と現金営業税の動向を比較すると、両者とも増加傾向にあるものの、そのパターンは異なります。所得税費用は比較的安定的に増加しているのに対し、現金営業税はより大きな変動性を示しています。この差異は、事業運営の効率性、税務戦略、または外部環境の変化などが影響していると考えられます。
投下資本
Booking Holdings Inc.、投下資本計算 (資金調達アプローチ)
百万米ドル
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31).
1 資産計上オペレーティング・リースの追加。
2 資産および負債からの繰延税金の排除. 詳しく見る »
3 未収金引当金の追加。
4 リストラクチャリング負債の追加.
5 株主資本(赤字)に対する株式相当額の追加(赤字).
6 その他の包括利益の累計額の除去。
7 建設中の建物の減算.
8 市場性のある有価証券の差し引き.
報告された負債とリースの合計は、2021年から2025年まで一貫して増加傾向にあります。2021年の11430百万米ドルから、2025年には19414百万米ドルへと、約70.5%の増加を示しています。この増加は、事業拡大や投資活動に関連している可能性があります。
- 自己資本(赤字)
- 自己資本は、2021年の6178百万米ドルから、2022年には2782百万米ドルへと大幅に減少しました。その後、2023年には-2744百万米ドルとマイナスに転じ、2024年には-4020百万米ドル、2025年には-5578百万米ドルと、赤字幅が拡大しています。この傾向は、収益性の低下や、大規模な自社株買い、またはその他の資本構成の変化を示唆している可能性があります。
投下資本は、2021年の15004百万米ドルから2023年には11415百万米ドルへと減少しましたが、2024年には12973百万米ドルと増加し、2025年には12912百万米ドルとほぼ横ばいとなっています。この変動は、資本配分の戦略変更や、事業ポートフォリオの調整に関連している可能性があります。全体として、投下資本は2021年と比較して減少傾向にありますが、2024年以降は安定化しています。
負債とリースの合計の増加と自己資本の減少は、財務レバレッジの増加を示唆しています。これは、将来の成長を促進する一方で、財務リスクを高める可能性があります。投下資本の変動は、資本効率の変化を示している可能性があり、詳細な分析が必要です。
資本コスト
Booking Holdings Inc.、資本コスト計算
| 資本金(公正価値)1 | 重み | 資本コスト | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 株主資本2 | 135,245) | 135,245) | ÷ | 154,823) | = | 0.87 | 0.87 | × | 20.30% | = | 17.73% | ||
| 未払いの負債およびファイナンスリース負債3 | 18,906) | 18,906) | ÷ | 154,823) | = | 0.12 | 0.12 | × | 3.71% × (1 – 21.00%) | = | 0.36% | ||
| オペレーティングリースの負債4 | 672) | 672) | ÷ | 154,823) | = | 0.00 | 0.00 | × | 3.80% × (1 – 21.00%) | = | 0.01% | ||
| トータル: | 154,823) | 1.00 | 18.10% | ||||||||||
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2025-12-31).
| 資本金(公正価値)1 | 重み | 資本コスト | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 株主資本2 | 164,675) | 164,675) | ÷ | 184,113) | = | 0.89 | 0.89 | × | 20.30% | = | 18.15% | ||
| 未払いの負債およびファイナンスリース負債3 | 18,833) | 18,833) | ÷ | 184,113) | = | 0.10 | 0.10 | × | 3.54% × (1 – 21.00%) | = | 0.29% | ||
| オペレーティングリースの負債4 | 605) | 605) | ÷ | 184,113) | = | 0.00 | 0.00 | × | 3.90% × (1 – 21.00%) | = | 0.01% | ||
| トータル: | 184,113) | 1.00 | 18.45% | ||||||||||
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2024-12-31).
| 資本金(公正価値)1 | 重み | 資本コスト | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 株主資本2 | 133,335) | 133,335) | ÷ | 149,354) | = | 0.89 | 0.89 | × | 20.30% | = | 18.12% | ||
| 未払いの負債およびファイナンスリース負債3 | 15,268) | 15,268) | ÷ | 149,354) | = | 0.10 | 0.10 | × | 3.43% × (1 – 21.00%) | = | 0.28% | ||
| オペレーティングリースの負債4 | 751) | 751) | ÷ | 149,354) | = | 0.01 | 0.01 | × | 4.00% × (1 – 21.00%) | = | 0.02% | ||
| トータル: | 149,354) | 1.00 | 18.41% | ||||||||||
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2023-12-31).
| 資本金(公正価値)1 | 重み | 資本コスト | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 株主資本2 | 91,354) | 91,354) | ÷ | 104,484) | = | 0.87 | 0.87 | × | 20.30% | = | 17.75% | ||
| 未払いの負債およびファイナンスリース負債3 | 12,453) | 12,453) | ÷ | 104,484) | = | 0.12 | 0.12 | × | 3.32% × (1 – 21.00%) | = | 0.31% | ||
| オペレーティングリースの負債4 | 677) | 677) | ÷ | 104,484) | = | 0.01 | 0.01 | × | 3.20% × (1 – 21.00%) | = | 0.02% | ||
| トータル: | 104,484) | 1.00 | 18.07% | ||||||||||
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-12-31).
| 資本金(公正価値)1 | 重み | 資本コスト | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 株主資本2 | 100,982) | 100,982) | ÷ | 113,586) | = | 0.89 | 0.89 | × | 20.30% | = | 18.04% | ||
| 未払いの負債およびファイナンスリース負債3 | 12,110) | 12,110) | ÷ | 113,586) | = | 0.11 | 0.11 | × | 2.54% × (1 – 21.00%) | = | 0.21% | ||
| オペレーティングリースの負債4 | 494) | 494) | ÷ | 113,586) | = | 0.00 | 0.00 | × | 2.00% × (1 – 21.00%) | = | 0.01% | ||
| トータル: | 113,586) | 1.00 | 18.26% | ||||||||||
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2021-12-31).
経済スプレッド比率
Booking Holdings Inc.、経済普及率計算、ベンチマークとの比較
| 2025/12/31 | 2024/12/31 | 2023/12/31 | 2022/12/31 | 2021/12/31 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 選択した財務データ (百万米ドル) | ||||||
| 経済的利益1 | 3,112) | 3,757) | 1,656) | 499) | (2,070) | |
| 投下資本2 | 12,912) | 12,973) | 11,415) | 13,642) | 15,004) | |
| パフォーマンス比 | ||||||
| 経済スプレッド比率3 | 24.10% | 28.96% | 14.51% | 3.66% | -13.80% | |
| ベンチマーク | ||||||
| 経済スプレッド比率競合 他社4 | ||||||
| Airbnb Inc. | 24.16% | 23.98% | 9.24% | 10.88% | -11.23% | |
| Chipotle Mexican Grill Inc. | 9.09% | 8.55% | 6.97% | 2.77% | -1.72% | |
| DoorDash, Inc. | -19.36% | -27.43% | -39.86% | -53.63% | -40.15% | |
| McDonald’s Corp. | 9.19% | 8.70% | 8.77% | 5.97% | 8.39% | |
| Starbucks Corp. | -4.71% | 3.44% | 5.14% | 2.74% | 3.99% | |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31).
1 経済的利益. 詳しく見る »
2 投下資本. 詳しく見る »
3 2025 計算
経済スプレッド比率 = 100 × 経済的利益 ÷ 投下資本
= 100 × 3,112 ÷ 12,912 = 24.10%
4 競合企業の名前をクリックすると、計算が表示されます。
2021年から2025年にかけて、経済的利益は大幅な回復と成長を記録した。2021年には20億7,000万米ドルの赤字であったが、その後急速に改善し、2024年には37億5,700万米ドルのピークに達した。2025年には31億1,200万米ドルへと微減しているものの、価値創造の局面へと完全に転換している。
- 経済的利益の推移
- 2021年の大幅なマイナスから、2022年に黒字化し、2024年に向けて持続的な増加傾向を示した。これは、事業の収益性が資本コストを上回る水準まで回復したことを意味している。
- 投下資本の変動
- 2021年の150億400万米ドルから2023年の114億1,500万米ドルまで減少傾向にあり、効率的な資産管理または資本の縮小が行われた。2024年以降は129億米ドル前後で安定的に推移している。
- 経済スプレッド比率の変化
- 2021年の-13.8%から2024年には28.96%まで急激に上昇した。資本効率が劇的に改善し、投下資本に対する超過収益力が大幅に強化されたことが読み取れる。2025年には24.1%へ低下しているが、依然として高い水準を維持している。
全体的な傾向として、投下資本を最適化しつつ、経済的利益を最大化させることで、資本効率の劇的な向上が実現した。特に2021年から2024年にかけての経済スプレッド比率の急上昇は、事業モデルの収益構造が根本的に改善し、効率的な価値創造体制が構築されたことを示している。
経済利益率率
Booking Holdings Inc.、経済利益率率計算、ベンチマークとの比較
| 2025/12/31 | 2024/12/31 | 2023/12/31 | 2022/12/31 | 2021/12/31 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 選択した財務データ (百万米ドル) | ||||||
| 経済的利益1 | 3,112) | 3,757) | 1,656) | 499) | (2,070) | |
| 収益 | 26,917) | 23,739) | 21,365) | 17,090) | 10,958) | |
| パフォーマンス比 | ||||||
| 経済利益率率2 | 11.56% | 15.83% | 7.75% | 2.92% | -18.89% | |
| ベンチマーク | ||||||
| 経済利益率率競合 他社3 | ||||||
| Airbnb Inc. | 11.25% | 13.03% | 5.38% | 8.64% | -10.15% | |
| Chipotle Mexican Grill Inc. | 5.56% | 5.14% | 4.23% | 1.73% | -1.25% | |
| DoorDash, Inc. | -15.88% | -16.01% | -24.18% | -43.34% | -26.11% | |
| McDonald’s Corp. | 18.31% | 16.66% | 17.22% | 11.71% | 17.24% | |
| Starbucks Corp. | -3.05% | 2.24% | 3.18% | 1.74% | 3.25% | |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31).
1 経済的利益. 詳しく見る »
2 2025 計算
経済利益率率 = 100 × 経済的利益 ÷ 収益
= 100 × 3,112 ÷ 26,917 = 11.56%
3 競合企業の名前をクリックすると、計算が表示されます。
収益は2021年から2025年にかけて一貫した増加傾向にあり、10,958百万米ドルから26,917百万米ドルまで拡大している。
- 経済的利益の推移
- 2021年には2,070百万米ドルの赤字を計上したが、2022年に499百万米ドルの黒字へと転換した。その後は成長が加速し、2024年には3,757百万米ドルのピークに達したが、2025年には3,112百万米ドルへと減少している。
- 経済利益率の変動
- 2021年の-18.89%から急速に改善し、2024年には15.83%まで上昇した。しかし、2025年には11.56%へと低下しており、収益が増加している一方で利益率が縮小する傾向が認められる。
総括すると、分析期間を通じて収益基盤は着実に拡大し、経済的利益は大幅な回復と成長を遂げた。しかし、直近の2025年度においては、収益の成長に対し経済的利益および利益率が減少に転じており、効率性の低下またはコスト増の要因が示唆される。