Marathon Petroleum Corp. (NYSE:MPC)

税引後営業利益（NOPAT）は、2019年から2023年にかけて変動しています。2019年の6182百万米ドルから、2020年には大幅に減少して-10978百万米ドルとなり、赤字に転落しました。その後、2021年には6187百万米ドルと回復し、2022年には17951百万米ドルと大幅に増加しました。2023年には10783百万米ドルに減少しましたが、依然として2019年を上回っています。

資本コストは、2019年の11.6%から2023年の15.02%まで、一貫して上昇傾向にあります。この上昇は、資金調達コストの増加またはリスクプレミアムの変化を示唆している可能性があります。

投下資本は、2019年の82004百万米ドルから2020年には70186百万米ドルに減少しました。その後、2021年には63579百万米ドルにさらに減少し、2022年には69547百万米ドルに増加しました。2023年には63897百万米ドルに減少しています。全体的に、投下資本は比較的安定していますが、期間ごとの変動が見られます。

経済的利益は、NOPATと資本コストの相互作用によって算出されます。2019年には-3333百万米ドル、2020年には-19162百万米ドルと、両年ともマイナスの値を示しました。2021年には-2206百万米ドルと損失は縮小しましたが、依然としてマイナスでした。2022年には7571百万米ドルと大幅に改善し、2023年には1187百万米ドルとなりました。経済的利益の改善は、NOPATの増加と資本コストの上昇が相殺された結果と考えられます。

NOPATの変動

2020年の大幅な減少と、2022年の大幅な増加が特徴的です。市場環境の変化や事業戦略の調整が影響している可能性があります。

資本コストの上昇

一貫した上昇傾向は、資金調達環境の悪化やリスクの増大を示唆している可能性があります。将来の投資判断に影響を与える可能性があります。

投下資本の変動

投下資本の変動は、事業拡大、資産売却、または減価償却などの要因によって引き起こされている可能性があります。

経済的利益の改善

2022年以降の経済的利益の改善は、収益性の向上を示唆しています。ただし、資本コストの上昇が経済的利益の成長を抑制する可能性も考慮する必要があります。

当期純利益

2019年から2023年にかけて、当期純利益は変動が顕著であり、2019年には約2.6億ドルの黒字を記録したものの、2020年には約9.8億ドルの赤字に陥った。その後、2021年に約9.7億ドルの黒字に回復した後も、2022年には約1.45億ドルの黒字を維持しているが、2023年には再び約0.97億ドルの黒字に減少している。このパターンは、収益性の変動や外的要因の影響を反映している可能性が考えられる。

税引後営業利益 (NOPAT)

税引後営業利益は、2019年には約6.2億ドルの黒字を示しているが、2020年には約1.1億ドルの損失に転じていることから、前年に比べて大きく悪化。また、その後の2021年に約6.2億ドルに回復し、2022年には約1.8億ドル、2023年には約1.08億ドルの黒字を維持している。2020年の大きな損失は、業界の市況や経営環境の悪化を反映していると考えられるが、その後の回復傾向は、経営戦略の修正や市場の改善を示唆している。

傾向の概要

財務指標の分析において、所得税引当金（優遇措置）と現金営業税の両項目において、一定の変動を観察できる。所得税引当金の金額は、2019年から2023年にかけて大きな変動を呈しており、2020年に大きく減少した後、2021年には再び上昇し、2022年と2023年には引き続き増加している。特に、2020年は-2430百万米ドルと大幅なマイナスを示しており、これは一時的な税効果の調整や特別項目の影響と推測される。これに対し、2022年と2023年にはそれ以上の増加を見せており、税務関連の見積もりや優遇措置の変動が影響している可能性がある。

一方、現金営業税については、2019年にはプラスであったが、2020年に大きなマイナス（-1899百万米ドル）に転じている。これは、新型コロナウイルス感染症の影響や税金負担の一時的な増加を反映している可能性がある。その後、2021年には増加に転じ、2022年と2023年には再び増加傾向が続き、大きな金額に達している。これらの動きは、同期間における事業活動や税金政策の変化、または一時的な税務調整を示唆している。

総合評価

これらの指標は、税務戦略や会計処理方針の変遷、または事業環境の変動に伴う税負担の調整を反映していると考えられる。特に、2020年の著しい変動の背景には、外部環境の影響や特別な税務措置の適用が関与している可能性がある。一方、2021年以降は金額の増加傾向が継続し、税関連の見積もりや優遇措置の変動が長期的に影響している可能性を示唆する。今後の業績や税務戦略の動向を注視する必要がある。

報告された負債とリースの合計の推移

2019年から2023年にかけて、負債とリースの合計は概ね増加傾向にあるものの、2021年には一時的に減少したことが観察される。2022年以降は再び増加に転じており、全体として負債負担は増加の傾向にあると推測される。

株主資本総額の変動

株主資本は2019年に比べて2020年に大きく減少しているが、その後2021年には回復し、2022年に再び増加した後、2023年には再び減少している。これにより、株主資本は一時的な変動を伴いながらも、比較的変動幅が大きいことが示唆される。また、2020年の株主資本の急減は、同年の市場や業績の影響を反映している可能性がある。

投下資本の推移

投下資本は2019年から2020年にかけて大きく減少し、その後2021年にはやや回復したものの、2022年、2023年には再び縮小している。長期的な視点では、投資活動や資本支出の縮小傾向が推測されるが、2021年に一時的な回復が見られることも示す。一貫した増減の動きからは、資本効率や資本配分について変動があったと考えられる。

分析期間において、経済的利益は大きく変動している。2019年はマイナスの33億3300万米ドルであったものが、2020年にはマイナス191億6200万米ドルへと大幅に悪化。その後、2021年にはマイナス22億600万米ドルに改善するも、2022年には75億7100万米ドルへと大きく転換し、2023年には118億700万米ドルとさらに増加している。

一方、投下資本は2019年の8万2004百万米ドルから、2020年には7万186百万米ドルに減少。2021年には6万3579百万米ドルとさらに減少し、2022年には6万9547百万米ドルに若干増加した後、2023年には6万3897百万米ドルに再び減少している。全体として、投下資本は減少傾向にあると言える。

経済スプレッド比率

経済スプレッド比率は、2019年のマイナス4.06%から、2020年にはマイナス27.3%へと大幅に低下。2021年にはマイナス3.47%に改善し、2022年には10.89%と大幅に上昇。2023年には1.86%に低下している。この比率は、経済的利益と投下資本の関係を示しており、2022年の大幅な上昇は、投下資本に対する経済的利益の効率的な活用を示唆している。しかし、2023年にはその効率が低下していることが示唆される。

経済的利益の増加と投下資本の減少は、資本効率の向上を示唆している可能性がある。特に2022年の経済スプレッド比率の顕著な上昇は、その傾向を裏付けている。しかし、2023年の経済スプレッド比率の低下は、利益成長の勢いが鈍化している可能性を示唆している。経済的利益の変動は、外部環境の変化や事業戦略の調整に起因する可能性がある。

近年の財務実績を分析すると、経済的利益は大きく変動していることが示唆されます。2019年にはマイナスの経済的利益を計上し、2020年には損失が拡大しました。しかし、2021年には損失幅が縮小し、2022年には大幅な利益へと転換しています。2023年も利益を維持していますが、2022年と比較すると減少しています。

経済的利益

2019年から2020年にかけて、経済的利益は-3333百万米ドルから-19162百万米ドルへと大幅に減少しました。その後、2021年には-2206百万米ドルに改善し、2022年には7571百万米ドルと大幅な増加を見せました。2023年には1187百万米ドルとなり、依然として利益を計上しているものの、2022年と比較して減少しています。

一方、売上高およびその他の営業収益は、全体的に増加傾向にあります。2020年には大幅な減少が見られましたが、2021年には回復し、2022年には過去最高を記録しました。2023年には売上高は減少していますが、2019年と比較すると依然として高い水準を維持しています。

売上高およびその他の営業収益

2019年には123949百万米ドルを記録し、2020年には69779百万米ドルへと減少しました。2021年には119983百万米ドルに回復し、2022年には177453百万米ドルと大幅に増加しました。2023年には148379百万米ドルとなり、減少していますが、2019年と比較すると高い水準です。

経済利益率率は、経済的利益の変動に連動して推移しています。2020年には大幅なマイナスを記録し、2021年には改善しましたが、依然として低い水準でした。2022年には大幅に上昇し、2023年には若干の低下が見られます。経済利益率率は、売上高の増加と経済的利益の変動の影響を受けていると考えられます。

経済利益率率

2019年には-2.69%を記録し、2020年には-27.46%へと大幅に低下しました。2021年には-1.84%に改善し、2022年には4.27%と大幅に上昇しました。2023年には0.8%となり、2022年と比較して低下しています。

全体として、売上高は増加傾向にあるものの、経済的利益は変動が大きく、経済利益率率もそれに伴って変動していることが示唆されます。経済的利益の変動要因を詳細に分析することで、より深い洞察を得られる可能性があります。