Marathon Petroleum Corp. (NYSE:MPC)

税引後営業利益（NOPAT）は、2019年から2023年にかけて変動しています。2019年の6182百万米ドルから、2020年には大幅に減少して-10978百万米ドルとなり、赤字に転落しました。その後、2021年には6187百万米ドルと回復し、2022年には17951百万米ドルと大幅に増加しました。2023年には10783百万米ドルに減少しましたが、依然として2019年を上回っています。

資本コストは、2019年の11.76%から2023年の15.24%まで、一貫して上昇傾向にあります。この上昇は、資金調達コストの増加またはリスクプレミアムの変化を示唆している可能性があります。

投下資本は、2019年の82004百万米ドルから2020年には70186百万米ドルに減少しました。その後、2021年には63579百万米ドルにさらに減少し、2022年には69547百万米ドルに増加しました。2023年には63897百万米ドルに減少しています。全体的に、投下資本は比較的安定していますが、期間ごとの変動が見られます。

経済的利益は、NOPATと資本コストの相互作用によって算出されます。2019年には-3458百万米ドル、2020年には-19271百万米ドルと、両年ともマイナスの値を示しました。2021年には-2324百万米ドルと損失は縮小しましたが、依然としてマイナスでした。2022年には7420百万米ドルとプラスに転換し、2023年には1047百万米ドルと増加しました。経済的利益の改善は、NOPATの増加と資本コストの上昇が相殺された結果と考えられます。

NOPATの変動

2020年の大幅な減少と、2022年の大幅な増加が特徴的です。外部環境の変化や事業戦略の変更が影響している可能性があります。

資本コストの上昇

一貫した上昇傾向は、資金調達環境の悪化やリスクの増大を示唆している可能性があります。将来の投資判断に影響を与える可能性があります。

投下資本の変動

投下資本の変動は、事業規模の拡大または縮小、資産の売却または取得、または運転資本の管理に関連している可能性があります。

経済的利益の改善

経済的利益がプラスに転換したことは、資本効率の改善を示唆しています。しかし、資本コストの上昇を考慮すると、持続的な改善には注意が必要です。

当期純利益

2019年から2023年にかけて、当期純利益は変動が顕著であり、2019年には約2.6億ドルの黒字を記録したものの、2020年には約9.8億ドルの赤字に陥った。その後、2021年に約9.7億ドルの黒字に回復した後も、2022年には約1.45億ドルの黒字を維持しているが、2023年には再び約0.97億ドルの黒字に減少している。このパターンは、収益性の変動や外的要因の影響を反映している可能性が考えられる。

税引後営業利益 (NOPAT)

税引後営業利益は、2019年には約6.2億ドルの黒字を示しているが、2020年には約1.1億ドルの損失に転じていることから、前年に比べて大きく悪化。また、その後の2021年に約6.2億ドルに回復し、2022年には約1.8億ドル、2023年には約1.08億ドルの黒字を維持している。2020年の大きな損失は、業界の市況や経営環境の悪化を反映していると考えられるが、その後の回復傾向は、経営戦略の修正や市場の改善を示唆している。

傾向の概要

財務指標の分析において、所得税引当金（優遇措置）と現金営業税の両項目において、一定の変動を観察できる。所得税引当金の金額は、2019年から2023年にかけて大きな変動を呈しており、2020年に大きく減少した後、2021年には再び上昇し、2022年と2023年には引き続き増加している。特に、2020年は-2430百万米ドルと大幅なマイナスを示しており、これは一時的な税効果の調整や特別項目の影響と推測される。これに対し、2022年と2023年にはそれ以上の増加を見せており、税務関連の見積もりや優遇措置の変動が影響している可能性がある。

一方、現金営業税については、2019年にはプラスであったが、2020年に大きなマイナス（-1899百万米ドル）に転じている。これは、新型コロナウイルス感染症の影響や税金負担の一時的な増加を反映している可能性がある。その後、2021年には増加に転じ、2022年と2023年には再び増加傾向が続き、大きな金額に達している。これらの動きは、同期間における事業活動や税金政策の変化、または一時的な税務調整を示唆している。

総合評価

これらの指標は、税務戦略や会計処理方針の変遷、または事業環境の変動に伴う税負担の調整を反映していると考えられる。特に、2020年の著しい変動の背景には、外部環境の影響や特別な税務措置の適用が関与している可能性がある。一方、2021年以降は金額の増加傾向が継続し、税関連の見積もりや優遇措置の変動が長期的に影響している可能性を示唆する。今後の業績や税務戦略の動向を注視する必要がある。

報告された負債とリースの合計の推移

2019年から2023年にかけて、負債とリースの合計は概ね増加傾向にあるものの、2021年には一時的に減少したことが観察される。2022年以降は再び増加に転じており、全体として負債負担は増加の傾向にあると推測される。

株主資本総額の変動

株主資本は2019年に比べて2020年に大きく減少しているが、その後2021年には回復し、2022年に再び増加した後、2023年には再び減少している。これにより、株主資本は一時的な変動を伴いながらも、比較的変動幅が大きいことが示唆される。また、2020年の株主資本の急減は、同年の市場や業績の影響を反映している可能性がある。

投下資本の推移

投下資本は2019年から2020年にかけて大きく減少し、その後2021年にはやや回復したものの、2022年、2023年には再び縮小している。長期的な視点では、投資活動や資本支出の縮小傾向が推測されるが、2021年に一時的な回復が見られることも示す。一貫した増減の動きからは、資本効率や資本配分について変動があったと考えられる。

分析期間において、経済的利益は大きく変動している。2019年はマイナスの34億5800万米ドルであったものが、2020年にはマイナス192億7100万米ドルへと大幅に悪化。その後、2021年にはマイナス23億2400万米ドルに改善するも、2022年には74億2000万米ドルへと大きく転換し、2023年には104億7000万米ドルとさらに増加している。

一方、投下資本は2019年の8万2004百万米ドルから、2020年には7万186百万米ドルに減少。2021年には6万3579百万米ドルとさらに減少し、2022年には6万9547百万米ドルに若干増加。2023年には6万3897百万米ドルと再び減少傾向を示している。

経済スプレッド比率

経済スプレッド比率は、2019年のマイナス4.22%から、2020年にはマイナス27.46%へと大幅に低下。2021年にはマイナス3.66%に改善し、2022年には10.67%と大幅に上昇。2023年には1.64%に低下している。この比率は、経済的利益と投下資本の関係を示しており、利益率の変動を反映していると考えられる。

全体として、経済的利益は2020年を底に回復傾向にある。しかし、投下資本は減少傾向にあるため、経済スプレッド比率の変動は、利益の効率的な創出能力の変化を示唆している可能性がある。特に2022年の経済スプレッド比率の顕著な上昇は、利益の急増と投下資本の安定を反映していると考えられる。2023年には経済的利益は増加しているものの、経済スプレッド比率の低下は、利益の増加が投下資本の減少に起因する可能性を示唆している。

近年の財務実績を分析すると、経済的利益は大きく変動していることが示唆されます。2019年にはマイナスの値を示し、2020年には大幅に悪化しましたが、2021年以降は改善傾向にあります。特に2022年には大幅なプラスの経済的利益を計上し、2023年もその水準を維持しています。

経済的利益

2019年の-3458百万米ドルから、2020年には-19271百万米ドルへと減少しました。その後、2021年には-2324百万米ドルに改善し、2022年には7420百万米ドル、2023年には1047百万米ドルと増加しています。この変動は、外部環境の変化や事業戦略の調整の影響を受けている可能性があります。

一方、売上高およびその他の営業収益は、2020年に一時的に減少した後、回復傾向にあります。2019年の123949百万米ドルから、2020年には69779百万米ドルに減少しましたが、2021年には119983百万米ドル、2022年には177453百万米ドルと増加しました。2023年には148379百万米ドルとなり、2022年と比較して減少しています。

売上高およびその他の営業収益

2020年の減少は、市場環境の悪化や需要の低迷が考えられます。2021年以降の回復は、経済活動の再開や市場シェアの拡大などが要因として挙げられます。2023年の減少は、競争激化や外部環境の変化による可能性があります。

経済利益率率は、経済的利益の売上高に対する割合を示しており、2020年には大幅なマイナスを示しました。その後、2021年、2022年と改善し、2023年には0.71%となりました。この改善は、売上高の増加と経済的利益の改善が組み合わさった結果と考えられます。

経済利益率率

2020年の-27.62%から、2021年には-1.94%、2022年には4.18%へと改善しました。2023年には0.71%となり、安定した収益性を確保していることが示唆されます。ただし、経済利益率率は依然として低い水準にあり、さらなる改善の余地があると考えられます。