デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
ROEを2つのコンポーネントに分解
RH、ROEの分解
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2023-01-28), 10-K (報告日: 2022-01-29), 10-K (報告日: 2021-01-30), 10-K (報告日: 2020-02-01), 10-K (報告日: 2019-02-02), 10-K (報告日: 2018-02-03).
- 総資産利益率（ROA）の傾向
- 2018年から2023年にかけて、総資産利益率は全体として増加傾向を示している。特に、2020年以降は顕著に向上しており、2022年のピーク時には12.43%を記録している。その後、2023年にはやや減少したものの、依然として高水準を維持しており、資産の効率的な運用が継続していることを示している。
- 財務レバレッジ比率の変動
- 財務レバレッジ比率は、2018年と2019年はデータが欠損しているため正確な傾向は不明であるが、2020年に131.13と高水準を示した。その後、2021年から2023年にかけては大きく低下し、2023年には4.73となっている。この変動は、企業の負債構造の見直しや財務戦略の変更を反映している可能性がある。また、レバレッジの低減はリスク管理の観点からも好ましい動きと解釈できる。
- 自己資本利益率（ROE）の推移
- 2020年以降、自己資本利益率は非常に高い水準を維持している。特に2020年と2021年には、それぞれ60.81%と58.84%と、非常に高い値を記録しており、その後も67.37%と引き続き高い水準を示している。これらの数値は、自己資本に対して非常に高い収益性を持っていることを示し、投資家にとって魅力的な収益性を確保していることを示唆している。
ROEを3つの要素に分解
RH、ROEの分解
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2023-01-28), 10-K (報告日: 2022-01-29), 10-K (報告日: 2021-01-30), 10-K (報告日: 2020-02-01), 10-K (報告日: 2019-02-02), 10-K (報告日: 2018-02-03).
- 純利益率の推移
- この期間において、純利益率は全体的に上昇傾向を示している。2018年は0.09%と非常に低い水準であったが、その後2019年に6.01%、2020年に8.32%、2021年には9.54%と着実な増加を記録した。特に2022年に大きく伸び、18.32%を達成した後も2023年には14.72%と高水準を維持している。これにより、収益性の向上が伺える。
- 資産回転率の推移
- 資産回転率は、2018年の1.41から2019年の1.39へわずかに低下した後、2020年に1.08、2021年には0.98へと緩やかに減少している。2022年および2023年には共に0.68で安定しており、総じて資産の効率的な活用は低下傾向にある。資産効率の低迷は、資産の増加または稼働率の低下を示している可能性がある。
- 財務レバレッジ比率の変動
- 財務レバレッジ比率は、2018年と2019年のデータ欠落を除き、2020年の131.13から2021年に6.48、2022年に4.73、2023年に6.77と変動している。特に2021年には大きく低下し、その後再び上昇している。これにより、企業の負債増減やレバレッジ戦略の変化が示唆される。特定の期間での高いレバレッジはリスク増加を伴う可能性がある一方、低下局面は負債圧縮や資本構成の改善を反映している可能性がある。
- 自己資本利益率 (ROE) の推移
- 2020年から2023年までの自己資本利益率は非常に高い水準を維持している。2020年に1181.57%と突出して高く、その後2021年には60.81%、2022年に58.84%、2023年に67.37%と、非常に高い収益性を示している。これらの値は、純利益の増加と資本効率の向上を反映しており、企業の収益性と資本の効率的活用が顕著であることが示されている。
ROEを5つの要素に分解
RH、ROEの分解
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2023-01-28), 10-K (報告日: 2022-01-29), 10-K (報告日: 2021-01-30), 10-K (報告日: 2020-02-01), 10-K (報告日: 2019-02-02), 10-K (報告日: 2018-02-03).
- 税負担率の推移について
- 税負担率は2018年から2023年にかけて変動しており、初期に低い水準（0.07）から2020年にかけて堅実な増加を示し、2022年以降は再び上昇しています。特に2023年には1.21へと大きく増加しており、税負担の負担率が上昇していることが示唆される。
- 利息負担率の動向
- 利息負担率は2018年には0.32と比較的低い値を示していたが、その後徐々に上昇し、2022年には0.92とピークに達した。2023年には0.74に減少しており、利息負担の増減が激しい傾向にあることが観察できる。
- EBITマージン率の変遷
- EBITマージン率は2018年の3.82%から2022年には23.65%と大きく改善しており、収益性の向上が顕著であったことが示される。2023年には16.4%へとやや収益性が低下しているものの、引き続き高水準を維持している。
- 資産回転率の傾向
- 資産回転率は2018年の1.41から2022年までに1.68まで上昇した後、2023年には横ばい状態となっている。これは全体として資産効率の改善を示す一方、2023年には伸び悩みが見られる。
- 財務レバレッジ比率の変動
- 財務レバレッジ比率は2020年にとりわけ高い水準の131.13を記録した後、以降は6.48、4.73、6.77と大きく変動している。特に2020年の異常な高値は、当該年度における資本構造の変動や負債の増加を反映している可能性がある。
- 自己資本利益率(ROE)の変動
- 自己資本利益率は2020年以降のデータにおいて極めて高い値を示し、2021年には1181.57%と突出している。これは収益性の極端な向上または特定の会計処理に起因する可能性があるものの、それ以降も非常に高い水準を保ち、効率的な資本運用を示唆している。
ROAを2つのコンポーネントに分解
RH、ROAの分解
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2023-01-28), 10-K (報告日: 2022-01-29), 10-K (報告日: 2021-01-30), 10-K (報告日: 2020-02-01), 10-K (報告日: 2019-02-02), 10-K (報告日: 2018-02-03).
- 純利益率の傾向
- 2018年から2023年にかけて、純利益率は全体的に上昇傾向を示している。特に2022年に大きく伸び、その後2023年にはやや減少しているものの、2018年の水準と比べて依然高い水準を維持している。これは、利益の効率的な獲得とコスト管理の改善を反映している可能性がある。
- 資産回転率の変動
- 資産回転率は2018年から2023年にかけて継続的に減少している。2018年には1.41を記録していたが、2023年には0.68にまで低下しており、資産を用いた売上の効率が低下していると解釈できる。この傾向は、資産の過剰保有や生産効率の低下を示唆している可能性がある。
- 総資産利益率（ROA）の動向
- ROAは2018年から2019年にかけて大きく上昇し、2019年には8.34％に達している。その後は緩やかに変動しながらも、2022年には12.43％まで高まったが、2023年には9.96％に低下している状況にある。これらの変動は、利益率と資産回転率の変化の両方を反映した結果と考えられる。
- 総合的な分析
- 全体として、純利益率の改善傾向とともに、資産の効率性は低下していることから、収益性は向上しているが、資産の使用効率は課題を抱えていると推測される。一方、総資産利益率は相関的に変動しており、利益率の改善がROAに反映されている。ただし、資産回転率の継続的な低下が長期的な収益性および効率性の維持に影響を与える可能性については、引き続き監視が必要であると考えられる。
ROAを4つの要素に分解
RH、ROAの分解
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2023-01-28), 10-K (報告日: 2022-01-29), 10-K (報告日: 2021-01-30), 10-K (報告日: 2020-02-01), 10-K (報告日: 2019-02-02), 10-K (報告日: 2018-02-03).
- 税負担率の推移と解釈
- 2018年から2023年にかけて、税負担率は低い水準から高い水準へと変動している。特に2023年には1.21に達し、過去の平均値を大きく超えている。この傾向は税負担の増加または税率の引き上げを示唆しており、税負担の変化が財務の効率性に影響を与える可能性がある。
- 利息負担率の変動と分析
- 利息負担率は2018年の0.32から2019年・2020年にかけて増加し、2021年には0.84まで上昇している。その後2022年にピークの0.92に達したが、2023年には0.74に低下している。この動きは、借入金の増加や利息負担の増大を示している一方、2023年には負担の軽減が見られることを示唆している。
- EBITマージン率の推移
- EBITマージン率は2018年の3.82%から2022年には23.65%と大きく向上し、収益性の改善を示している。ただし、2023年には16.4%に低下しており、一時的な収益性の減少が見られるものの、全体としては高い収益性を維持していると評価できる。
- 資産回転率の傾向
- 資産回転率は2018年の1.41から2023年までほぼ一定の水準（1.39〜1.68）を維持しており、資産の効率的な利用は比較的安定しているが、2020年以降やや低下傾向にあり、資産の効率最大化の改善余地がある可能性がある。
- 総資産利益率 (ROA)の変動
- ROAは2018年の0.13%から2019年・2020年にかけて大きく改善し、2022年には12.43%まで増加している。2023年には再び9.96%に低下しているが、依然として高い収益性を示している。これは、利益の増加と資産効率の向上により、総体的に良好なパフォーマンスを維持していることを示している。
当期純利益率の分解
RH、純利益率の分解
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2023-01-28), 10-K (報告日: 2022-01-29), 10-K (報告日: 2021-01-30), 10-K (報告日: 2020-02-01), 10-K (報告日: 2019-02-02), 10-K (報告日: 2018-02-03).
- 税負担率の傾向
- 税負担率は、2018年から2023年にかけて大きく変動しており、2018年は約7%であったが、2019年から2020年にかけて顕著に上昇し、その後2023年までに約1.21へと増加している。この変動から、税負担の軽減や税務戦略の見直しが行われた可能性が示唆され、税負担率の上昇は将来的な税負担の増加を示唆している。
- 利息負担率の動向
- 利息負担率は、2018年から2023年にかけて一定以上に高い水準を維持しており、2018年の0.32から2023年には0.74に上昇したが、2023年にかけて若干低下している。この動きは、企業の借入金の増加や借入条件の変化を反映している可能性がある。ただし、2023年の値は比較的高水準を維持しており、財務構造において積極的な借入を継続していることがうかがえる。
- EBITマージン率の推移
- EBITマージン率は、2018年の約3.82%から2022年にピークの23.65%に達し、その後2023年には16.4%に減少している。これにより、収益性の向上が2019年から2022年にかけて進展したことが示されているが、2023年には一部の収益性低下が見られる。収益性を維持・向上させるためには、コスト管理や価格戦略の調整が必要となる可能性がある。
- 純利益率の変動
- 純利益率は、2018年の0.09%から2022年の最高値18.32%に達し、その後2023年には14.72%に縮小している。これは、利益率の大幅な改善を示す一方で、2023年にはやや低下していることを反映している。純利益の増加により、総合的な利益効率は向上したものの、2023年のやや落ち込みは、収益性の維持に向けた継続的な改善策の必要性を示唆している。