割引キャッシュフロー(DCF)評価手法では、株式の価値は、キャッシュフローの何らかの尺度の現在価値に基づいて推定されます。配当は、明らかに投資家に直接送られるキャッシュフローであるため、キャッシュフローの最もクリーンで最も簡単な尺度です。

Reynolds American Inc.、一株当たり配当金(DPS)予想

米ドル$

年	価値	DPS_t または端子値 (TV_t)	計算	現在価値 8.33%
0	DPS₀¹	1.76
1	DPS₁	1.90	= 1.76 × (1 + 8.12%)	1.76
2	DPS₂	2.04	= 1.90 × (1 + 7.45%)	1.74
3	DPS₃	2.18	= 2.04 × (1 + 6.79%)	1.72
4	DPS₄	2.32	= 2.18 × (1 + 6.12%)	1.68
5	DPS₅	2.44	= 2.32 × (1 + 5.45%)	1.64
5	ターミナル値 (TV₅)	89.50	= 2.44 × (1 + 5.45%) ÷ (8.33% – 5.45%)	60.00
RAI普通株式の本質的価値(1株当たり)				$68.53
現在の株価				$64.47

¹ DPS₀ = 普通株式の1株当たり前年度配当金の合計 RAI 。詳細を見る »

免責事項！
評価は標準的な仮定に基づいています。株価に関連する特定の要因が存在する可能性があり、ここでは省略しています。このような場合、実際の株価は推定値と大きく異なる場合があります。投資の意思決定プロセスで推定固有の株式価値を使用する場合は、自己責任で行ってください。

¹ 10年以内に期限が到来またはコール可能でないすべての固定クーポン米国債の入札利回りの非加重平均(リスクフリー収益率プロキシ)。

³ r_RAI = R_F + β_RAI [E(R_M) – R_F]
= 4.70% + 0.42 [13.42% – 4.70%]
= 8.33%

Reynolds American Inc.、プラットモデル

2016 計算

¹ 定着率 = (手取り – 配当) ÷ 手取り
= (6,073 – 2,521) ÷ 6,073
= 0.58

² 利益率 = 100 × 手取り ÷ 純売上高(物品税を含む)
= 100 × 6,073 ÷ 16,846
= 36.05%

³ 資産回転率 = 純売上高(物品税を含む) ÷ 総資産
= 16,846 ÷ 51,095
= 0.33

⁴ 財務レバレッジ比率 = 総資産 ÷ 株主資本
= 51,095 ÷ 21,711
= 2.35

⁵ g = 定着率 × 利益率 × 資産回転率 × 財務レバレッジ比率
= 0.25 × 18.96% × 0.58 × 2.95
= 8.12%

g = 100 × (P₀ × r – D₀) ÷ (P₀ + D₀)
= 100 × ($64.47 × 8.33% – $1.76) ÷ ($64.47 + $1.76)
= 5.45%

どこ：
P₀ = RAI普通株式の現在の価格
D₀ = 前年度の普通株式1株当たり配当金の合計RAI
r = RAI普通株式の必要収益率

Reynolds American Inc.、Hモデル

どこ：
g₁ PRATモデルによって暗示されます
g₅ ゴードン成長モデルによって暗示される
g₂, g₃ そして g₄ は、間の線形補間を使用して計算されます。 g₁ そして g₅

計算

g₂ = g₁ + (g₅ – g₁) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.12% + (5.45% – 8.12%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.45%

g₃ = g₁ + (g₅ – g₁) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.12% + (5.45% – 8.12%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.79%

g₄ = g₁ + (g₅ – g₁) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.12% + (5.45% – 8.12%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.12%

Reynolds American Inc. (NYSE:RAI)

配当割引モデル (DDM)