デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
Time Warner Inc.、ROEの分解
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2017-12-31), 10-K (報告日: 2016-12-31), 10-K (報告日: 2015-12-31), 10-K (報告日: 2014-12-31), 10-K (報告日: 2013-12-31).
- 総資産利益率 (ROA) の推移について
- 2013年から2017年の期間において、総資産利益率は全体的に上昇傾向を示している。特に、2017年には他の年度と比較して大きな改善がみられ、7.58％に達している。この傾向は、企業の資産効率が向上していることを示唆しており、資産を効率的に運用して収益を増加させていることを示すものと考えられる。
- 財務レバレッジ比率の動向について
- 財務レバレッジ比率は2013年から2016年まで上昇し続け、2016年には2.71に達したが、その後2017年にはやや低下している（2.44）。この変動は、財務レバレッジの調整を通じて資本構造の最適化を行いつつある可能性を示しており、リスクとリターンのバランスを意識した財務戦略が示唆される。
- 自己資本利益率 (ROE) の変化について
- 2013年の12.34％から2017年には18.49％に上昇しており、企業の株主資本に対する収益性は全体的に向上している。特に、2014年以降は毎年堅調に増加し、2017年にはピークに近い水準に達している。この結果は、企業の収益力の強化や自己資本の効率的な運用を反映していると考えられる。
- 総合的な分析
- これらの指標から、期間中に企業は収益性の向上と効率化を進め、資産と自己資本の運用効率を高めてきたことがうかがえる。また、財務レバレッジの調整を行いながら、株主へのリターンを強化していることから、企業の財務戦略は安定的かつ収益性の高いものに進化していると評価できる。
ROEを3つの要素に分解
Time Warner Inc.、ROEの分解
| ROE | = | 純利益率 | × | 資産回転率 | × | 財務レバレッジ比率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017/12/31 | = | × | × | ||||
| 2016/12/31 | = | × | × | ||||
| 2015/12/31 | = | × | × | ||||
| 2014/12/31 | = | × | × | ||||
| 2013/12/31 | = | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2017-12-31), 10-K (報告日: 2016-12-31), 10-K (報告日: 2015-12-31), 10-K (報告日: 2014-12-31), 10-K (報告日: 2013-12-31).
- 純利益率
- 2013年から2017年にかけて、純利益率は全体的に上昇傾向を示している。2013年から2014年にかけては緩やかな上昇を見せ、その後も一貫して高い水準を維持しつつ、2017年には16.78%とピークに達している。これは、収益性の改善が継続的に進行していることを示唆している。
- 資産回転率
- 資産回転率はほぼ一定の範囲内で推移し、0.43から0.45の範囲で安定している。年度を通じて大きな変動はなく、資産の効率的な活用が一定の水準を保ち続けていることが示されている。
- 財務レバレッジ比率
- 財務レバレッジ比率は2013年から2016年にかけて徐々に上昇し、2016年には2.71に達したが、2017年には2.44に低下している。これは、過去には負債比率の増加による財務リスクの拡大が見られたものの、最近はレバレッジの縮小やリスク低減の動きが見られることを示している。
- 自己資本利益率 (ROE)
- ROEは2013年の12.34%から2017年には18.49%へと着実に上昇している。これにより、株主資本に対する利益の効率性が向上し、企業の収益性と株主価値の創出が改善していることが示されている。特に2014年以降の上昇傾向は、経営効率や収益性の向上を反映していると考えられる。
ROEを5つの要素に分解
Time Warner Inc.、ROEの分解
| ROE | = | 税負担 | × | 利息負担 | × | EBITマージン | × | 資産回転率 | × | 財務レバレッジ比率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017/12/31 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2016/12/31 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2015/12/31 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2014/12/31 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2013/12/31 | = | × | × | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2017-12-31), 10-K (報告日: 2016-12-31), 10-K (報告日: 2015-12-31), 10-K (報告日: 2014-12-31), 10-K (報告日: 2013-12-31).
- 税負担率の動向
- 2013年から2015年まで比較的安定していたが、2014年に一時的に上昇し、その後再び下降傾向を示した。2017年には最も高い値に達し、税負担率の変動幅は年間を通じて一定の範囲内にあるものの、全体的には増加傾向が見られる。
- 利息負担率の推移
- ほぼ横ばいに推移しており、2013年から2017年までの間で大きな変動は見られない。若干の増減を繰り返しつつも、全体として安定性を保っている。
- EBITマージン率
- 2013年から2015年にかけて若干の変動を見せているが、おおむね20％台半ばから24％台後半まで推移しており、収益性の一定水準を維持していることを示している。特に2015年にはピークに達しているが、その後は水平線に近い範囲で推移している。
- 資産回転率
- 2013年から2017年までほぼ横ばいの状態を維持し、0.43から0.45の範囲内で推移している。これにより、資産の効率的な利用状況が大きく変動していないことが示されている。
- 財務レバレッジ比率
- 2013年から2015年にかけて増加傾向を示し、2.27から2.70へと高まった後、2016年にやや低下し、その後再び2.44に落ち着いている。これにより、財務構造の変動はあったものの、総じて高いレバレッジ水準を維持していることが推測される。
- 自己資本利益率（ROE）
- 2013年の約12.3％から、2014年の15.6％、2015年の16.2％とともに上昇傾向を示し、2017年には18.49％へとさらに高まり、投資効率の向上を反映している。これにより、利益創出の効率性が改善していることが読み取れる。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Time Warner Inc.、ROAの分解
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2017-12-31), 10-K (報告日: 2016-12-31), 10-K (報告日: 2015-12-31), 10-K (報告日: 2014-12-31), 10-K (報告日: 2013-12-31).
- 純利益率
- 2013年から2017年にかけて、純利益率は全体的に上昇傾向を示している。特に2017年には16.78%へと大きく伸びており、同期間中の収益性の改善が見て取れる。これは、売上高に対する純利益の割合が向上したことを示している。
- 資産回転率
- 資産回転率は2013年から2017年までほぼ横ばいで推移し、0.43〜0.45の範囲内に留まっている。これは、資産を用いた売上獲得効率が大きく変わらず安定していることを示しているが、効率化や向上の余地は依然として存在する可能性がある。
- 総資産利益率 (ROA)
- 総資産利益率は2013年の5.43%から2017年には7.58%に増加しており、資産の収益性が高まっていることを反映している。これにより、全体的な企業の効率性向上と収益性改善が示唆される。
ROAを4つの要素に分解
Time Warner Inc.、ROAの分解
| ROA | = | 税負担 | × | 利息負担 | × | EBITマージン | × | 資産回転率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017/12/31 | = | × | × | × | |||||
| 2016/12/31 | = | × | × | × | |||||
| 2015/12/31 | = | × | × | × | |||||
| 2014/12/31 | = | × | × | × | |||||
| 2013/12/31 | = | × | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2017-12-31), 10-K (報告日: 2016-12-31), 10-K (報告日: 2015-12-31), 10-K (報告日: 2014-12-31), 10-K (報告日: 2013-12-31).
- 税負担率の推移について
- 2013年から2017年までの期間において、税負担率は全体的に上昇傾向を示している。具体的には、2013年の68%から2017年には88%に達し、税金の負担が年度を追うごとに増加していることが示唆される。この傾向は、税制の変更や税負担の増加を反映している可能性がある。
- 利息負担率の変動について
- 利息負担率は総じて一定範囲内で変動しており、2013年の81％から2017年の83％までわずかに増加している。これにより、負債からの利息負担は比較的安定している一方で、若干の増加が見られ、資本構成や借入コストの変動を示唆している可能性がある。
- EBITマージン率の動向について
- EBITマージン率は、2013年の22.56%から2015年にかけて一時的に24.42%と上昇したが、その後2016年には22.49%に下落し、2017年には22.9%まで回復している。この変動は、利益率の改善と圧迫の両方を示したものと考えられる。比較的安定した利益率を示しており、収益性に対する一時的な影響要因を反映している可能性がある。
- 資産回転率の状況について
- 資産回転率はほぼ一定範囲内で推移し、2013年の0.44から2017年には0.45にわずかに増加している。この傾向は、資産の効率的な利用が維持されていることを示しており、資産の過剰貯留や非効率性の改善が図られている可能性がある。
- 総資産利益率（ROA）の変化について
- 総資産利益率は、2013年の5.43%から2015年にかけて若干上昇し、2014年の6.05%をピークにその後は5.95%、2017年には7.58%と大きく改善している。特に2017年のROAの向上は、資産運用効率の向上や利益率の改善を反映している可能性が高い。この期間内においては、総合的に見て収益性は向上傾向にあると評価できる。
当期純利益率の分解
Time Warner Inc.、純利益率の分解
| 純利益率 | = | 税負担 | × | 利息負担 | × | EBITマージン | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017/12/31 | = | × | × | ||||
| 2016/12/31 | = | × | × | ||||
| 2015/12/31 | = | × | × | ||||
| 2014/12/31 | = | × | × | ||||
| 2013/12/31 | = | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2017-12-31), 10-K (報告日: 2016-12-31), 10-K (報告日: 2015-12-31), 10-K (報告日: 2014-12-31), 10-K (報告日: 2013-12-31).
- 税負担率
- 税負担率は、2013年から2017年にかけて全体的に上昇傾向を示している。特に2014年には顕著な増加が見られ、その後2015年に一時的に低下したものの、2016年および2017年には再び高い水準に戻っている。この変動は、税金の負担割合の変動や税制の変化に起因する可能性を示唆している。
- 利息負担率
- 利息負担率は安定した範囲で推移し、おおむね0.77から0.83の間で推移している。2014年にわずかに低下した後は、ほぼ横ばいの動きを見せており、財務負担の変動は限定的であったと考えられる。
- EBITマージン率
- EBITマージン率は、2013年から2015年にかけて変動が見られるものの、全体としては20%台後半から24%台前半の範囲内で安定して推移している。特に2015年に24.42%に達した後はやや低下傾向にあったが、2017年には再び22.9%と前年度とほぼ同水準に戻っている。これにより、営業利益率の変動は限定的であり、収益力は比較的安定していると考えられる。
- 純利益率
- 純利益率は、2013年から2014年にかけて上昇し、その後も高い水準を維持している。特に2017年には16.78%へと大きく上昇し、過去平均よりも高い水準に達している。これにより、最終的な利益率は改善していることが示唆され、利益の効率性が向上している可能性がある。