Amazon.com Inc. (NASDAQ:AMZN)

税引後営業利益（NOPAT）は、2021年から2025年にかけて変動しています。2021年には37525百万米ドルを記録しましたが、2022年には-5619百万米ドルと大幅な減少を示しました。その後、2023年には31856百万米ドルに回復し、2024年には58988百万米ドル、2025年には90849百万米ドルと増加傾向にあります。

投下資本は、2021年から2025年にかけて一貫して増加しています。2021年の202836百万米ドルから、2022年には269358百万米ドル、2023年には326668百万米ドル、2024年には375421百万米ドル、そして2025年には475175百万米ドルへと増加しています。

投下資本利益率（ROIC）

ROICは、NOPATと投下資本の関係を示す指標であり、2021年には18.5%でした。2022年には-2.09%と大幅に低下しましたが、2023年には9.75%に回復しました。その後、2024年には15.71%に上昇し、2025年には19.12%とさらに上昇しています。ROICの上昇は、投下資本に対する利益の創出効率の改善を示唆しています。

全体として、NOPATは2022年に一時的な落ち込みを経験しましたが、その後回復し、2025年には大幅な増加を示しています。投下資本は一貫して増加しており、ROICも回復傾向にあります。ROICの増加は、投下資本の効率的な活用と収益性の向上を示唆しています。

分析期間において、営業利益率は変動を示しています。2021年の9.14%から2022年には0.01%まで大幅に低下しましたが、その後、2023年の7.84%を経て、2024年には11.38%に、2025年には13.76%へと上昇しています。この傾向は、収益性の改善を示唆しています。

資本回転率

資本回転率は、一貫して低下傾向にあります。2021年の2.33から、2022年の1.92、2023年の1.77、2024年の1.71、そして2025年には1.51まで減少しています。この減少は、資産を収益に変換する効率が低下している可能性を示唆しています。

実効現金税率は、分析期間中に大きな変動を示しています。2021年の86.92%から、2022年には-8013.11%という極端な値を示し、その後、2023年には70.11%に、2024年には80.79%に、そして2025年には92.03%へと上昇しています。2022年の異常値は、税制上の要因や会計上の調整による影響を受けている可能性があります。全体的な傾向としては、税率が上昇していることが示唆されます。

投下資本利益率

投下資本利益率は、2021年の18.5%から2022年には-2.09%まで大幅に低下しましたが、その後、2023年の9.75%を経て、2024年には15.71%に、2025年には19.12%へと回復しています。この回復は、資本配分の効率性が向上している可能性を示唆しています。

分析期間において、税引前営業利益は変動を示しています。2022年には大幅な減少が見られましたが、その後は増加傾向に転じ、2025年にはピークに達しています。特に2024年から2025年にかけての増加幅は大きくなっています。

税引前営業利益 (NOPBT)

2021年の431億7100万米ドルから2022年には7000万米ドルまで激減しました。その後、2023年には454億3900万米ドル、2024年には730億1100万米ドルと回復し、2025年には987億1400万米ドルに達しています。

調整後売上高は、一貫して増加しています。2021年の4722億4100万米ドルから、2025年には7172億9700万米ドルへと、年々成長を続けています。この成長率は、分析期間全体を通して安定しているとは言えません。2023年から2024年にかけての増加幅が特に大きくなっています。

調整後売上高

2021年の4722億4100万米ドルから、2022年には5160億8300万米ドル、2023年には5795億8500万米ドル、2024年には6416億3500万米ドル、そして2025年には7172億9700万米ドルへと増加しています。

営業利益率は、2022年に一時的に非常に低い水準まで低下しましたが、その後は着実に改善しています。2025年には、分析期間を通じて最も高い水準に達しています。この改善は、調整後売上高の増加と、税引前営業利益の回復に起因すると考えられます。

営業利益率 (OPM)

2021年の9.14%から、2022年には0.01%まで低下しました。その後、2023年には7.84%、2024年には11.38%、そして2025年には13.76%へと上昇しています。

調整後売上高は、2021年から2025年まで一貫して増加傾向にある。2021年の472241百万米ドルから、2025年には717297百万米ドルへと、年平均成長率は約10.1%と推計される。特に、2023年から2024年の増加幅が最も大きい。

投下資本は、調整後売上高と同様に、2021年から2025年まで増加している。2021年の202836百万米ドルから、2025年には475175百万米ドルへと増加しており、年平均成長率は約16.8%と推計される。この増加率は、調整後売上高の成長率を上回っている。

資本回転率(TO)

資本回転率は、2021年の2.33から、2025年には1.51へと一貫して低下している。この低下傾向は、売上高に対する投下資本の割合が増加していることを示唆する。2021年から2022年の低下幅が最も大きく、その後は緩やかな低下が続いている。

調整後売上高の増加と投下資本の増加を比較すると、投下資本の増加ペースが売上高の増加ペースを上回っていることがわかる。その結果、資本回転率は低下傾向にある。これは、売上高を増加させるために、より多くの資本を投下する必要性が高まっていることを示唆している可能性がある。資本回転率の低下は、資本効率の低下と解釈することもできる。

財務データに基づき、過去5年間の業績を分析します。

現金営業税

現金営業税は、2021年から2023年にかけて大幅な増加傾向にあります。2021年の5646百万米ドルから、2023年には13583百万米ドルへと増加しました。しかし、2024年には14023百万米ドルとわずかに増加したものの、2025年には7866百万米ドルと大幅に減少しています。この減少は、事業活動からの現金創出力の低下を示唆している可能性があります。

税引前営業利益 (NOPBT)

税引前営業利益は、2022年に一時的に大幅に減少しましたが、その後、顕著な回復と成長を示しています。2021年の43171百万米ドルから、2022年には70百万米ドルへと激減しました。しかし、2023年には45439百万米ドル、2024年には73011百万米ドルと回復し、2025年には98714百万米ドルと最高値を更新しています。この回復と成長は、収益性の改善と事業運営の効率化を示唆していると考えられます。

実効現金税率 (CTR)

実効現金税率は、変動が大きく、複雑なパターンを示しています。2021年の13.08%から、2022年には8113.11%と異常に高い値を示しました。これは、一時的な税務上の要因による可能性が考えられます。その後、2023年には29.89%、2024年には19.21%と低下し、2025年には7.97%と大幅に減少しています。税率の低下は、税務戦略の変更や税制上の優遇措置の活用、あるいは利益構成の変化による可能性があります。

全体として、税引前営業利益は回復傾向にありますが、現金営業税の減少と実効現金税率の変動は、将来の財務パフォーマンスを評価する上で注意すべき点です。特に、現金営業税の減少は、収益性の持続可能性に影響を与える可能性があります。