デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
四半期データ
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
Mondelēz International Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).
収益性の推移および資本構造に関する分析結果は以下の通りである。
- 総資産利益率（ROA）と自己資本利益率（ROE）の変動
- ROAおよびROEは強い正の相関を持って推移している。2022年を通じて低下傾向にあったが、2023年に入ると回復し、2023年12月31日にはROA 6.95%、ROE 17.5%というピークを記録した。2024年も変動を伴いながら高水準を維持し、12月31日に再度上昇が見られた。しかし、2025年以降は一転して低下傾向にあり、特に2025年末から2026年3月にかけて、ROAは3%台、ROEは10%前後にまで低下する見通しとなっている。
- 財務レバレッジ比率の推移
- 財務レバレッジ比率は、2.41から2.77の範囲内で推移しており、長期的に緩やかな上昇傾向にある。2022年から2023年にかけては2.4から2.6の間で安定していたが、2024年以降は2.6から2.7台へと移行しており、資本構成における負債の比率が漸増していることが示されている。
- 収益性と資本構造の総合的洞察
- 分析期間の後半において、財務レバレッジ比率が上昇しているにもかかわらず、ROEが著しく低下している点が顕著である。通常、レバレッジの上昇はROEを押し上げる要因となるが、それを大幅に上回るペースでROAが低下していることから、2025年以降の収益性悪化は、財務戦略ではなく、本業の資産効率または純利益の減少に起因している可能性が高いと考えられる。
ROEを3つの要素に分解
Mondelēz International Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).
収益性、効率性、および財務構造の推移に関する分析結果は以下の通りである。
- 収益性の変動
- 純利益率は2022年から2024年にかけて変動を繰り返しており、2022年末の8.63%から2023年末には13.77%まで回復した。しかし、2025年以降は低下傾向が顕著となり、2025年12月には6.36%まで下落している。この推移は、直近の期間において利益率が大幅に圧迫されていることを示唆している。
- 資産活用の効率性
- 資産回転率は、2022年3月時点の0.43から2026年3月時点の0.55にかけて、緩やかかつ継続的な上昇を示している。これは、保有資産を用いて売上を創出する能力が長期的に向上していることを意味する。
- 財務レバレッジの推移
- 財務レバレッジ比率は2.41から2.76の範囲内で推移している。2023年から2024年にかけては一時的に低下したものの、2025年以降は再び上昇傾向にあり、負債の活用による資本構成の拡大が進んでいることが読み取れる。
- 自己資本利益率（ROE）の動向
- ROEは純利益率の変動に強く連動する傾向にある。2023年から2024年にかけては17%台の高水準を記録したが、2025年以降は純利益率の低下に伴い、10%前後まで下落している。資産回転率の上昇と財務レバレッジの増加という効率性と財務面の寄与があるものの、それを上回る収益性の低下がROEを押し下げる主因となっている。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Mondelēz International Inc.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).
収益性、資産効率性、および総合的な資産利益率の推移について分析を行う。
- 純利益率の変動
- 2022年第1四半期の14.34%から同年第4四半期の8.63%にかけて低下したが、2023年度は回復基調にあり、同年第4四半期には13.77%まで上昇した。しかし、2024年第1四半期以降は再び変動し、2025年以降は低下傾向が顕著となり、2026年第1四半期には6.64%まで下落する推移となっている。
- 資産回転率の傾向
- 2022年第1四半期の0.43から2026年第1四半期の0.55にかけて、一貫して緩やかな上昇傾向にある。これは、期間を通じて資産の活用効率が継続的に改善されていることを示している。
- 総資産利益率（ROA）の分析
- ROAは純利益率の変動と強く連動しており、2022年末の3.82%から2023年末の6.95%に向けて上昇した。その後、2024年度は5%から6%台で推移したが、2025年以降は低下に転じ、2026年第1四半期には3.67%となる見通しである。資産回転率の向上による効率改善が見られるものの、それを上回る純利益率の低下が、最終的な資産利益率を押し下げる要因となっている。