デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
四半期データ
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
ROEを2つのコンポーネントに分解
Philip Morris International Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).
総資産利益率（ROA）の推移を分析すると、期間を通じて大幅な変動を経て、直近では回復基調にあることが確認される。
- 収益性の低下局面
- 2022年第1四半期の21.62%から2023年第4四半期の11.96%にかけて、数値は継続的な低下傾向を示した。特に2022年第3四半期から第4四半期にかけて急激な下落が見られ、資産活用の効率性が一時的に低下した。
- 停滞と変動の期間
- 2024年度は11.42%から14.7%の間で推移し、低水準での停滞と小幅な変動を繰り返した。この期間は、前年度までの大幅な下落が止まり、底打ちを模索する展開となった。
- 回復傾向への転換
- 2025年第1四半期の11.68%以降、明確な上昇傾向に転じ、2025年第4四半期には16.4%に達した。2026年第1四半期時点でも16.1%を維持しており、中長期的な視点では収益性の改善が進んでいる。
ROEを3つの要素に分解
Philip Morris International Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).
収益性と資産効率の推移に関する分析結果は以下の通りである。
- 純利益率の変動
- 2022年第1四半期から第4四半期にかけては27%から28%台の高水準で安定的に推移していた。しかし、2023年以降は低下傾向に転じ、2024年9月には18.63%と期間中の最低値を記録した。その後は回復基調にあり、2025年12月には27.92%まで上昇し、再び初期の水準に近い収益性を回復している。
- 資産回転率の変動
- 2022年第3四半期までは0.76から0.78の範囲で推移していたが、2022年第4四半期に0.51へ急激に低下した。以降は0.52から0.61の間で推移しており、2022年前半ほどの効率性は回復していないものの、一定の範囲内で安定した推移を継続している。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Philip Morris International Inc.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).
収益性と資産効率性の推移を分析した結果、2022年から2026年にかけて変動的な傾向が確認された。特に収益性指標は中期的には低下したものの、直近では回復基調にある。
- 純利益率
- 2022年第1四半期の28.58%から、2024年第4四半期には18.63%まで段階的に低下した。しかし、その後は反転し、2025年第4四半期には27.92%まで回復している。直近の2026年第1四半期は26.74%となり、高い水準を維持している。
- 資産回転率
- 2022年第3四半期まで0.76から0.78の範囲で推移していたが、同年第4四半期に0.51へと急激に低下した。以降は0.51から0.61の間で推移しており、2022年以前の水準には戻っていないものの、概ね横ばいの安定した傾向を示している。
- 総資産利益率 (ROA)
- 純利益率の変動と連動して推移している。2022年第2四半期に22.18%のピークを記録した後、2024年第4四半期に11.42%まで低下した。その後は上昇に転じ、2025年第4四半期には16.4%に達し、2026年第1四半期も16.1%と回復傾向にある。
全体として、資産効率性は2022年末に構造的な変化を伴う低下を見せたが、収益性については一時的な低迷を経て、2025年以降に大幅な回復を達成していることが読み取れる。